Исследование подходов оценки вероятности банкротства и финансового состояния предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ

ИССЛЕДОВАНИЕ ПОДХОДОВ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА И ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ Чикова В.О. Email: [email protected]

Чикова Василиса Олеговна — студент магистратуры, направление: учёт, анализ и аудит, кафедра экономики,

Владивостокский государственный университет экономики и сервиса, г. Владивосток

Аннотация: в статье анализируется банкротство как экономическая категория, проводится сравнение современной экономической практики, которая имеет достаточно большое число различных отечественных и зарубежных методик, приемов и способов прогнозирования финансовых показателей, включая методики прогнозирования возможного наступления банкротства. В сфере прогнозирования наступления банкротства существует достаточно много проблем в единообразном подходе. При сравнении зарубежных и российских моделей банкротства выявлено основное существенное расхождение — подходы к расчету показателей финансовой устойчивости и платежеспособности деятельности.

Ключевые слова: банкротство, финансовое оздоровление, финансовая несостоятельность, многофакторные модели, риск, финансовая устойчивость.

INVESTIGATION OF APPROACHES TO ESTIMATE THE PROBABILITY OF BANKRUPTCY AND FINANCIAL CONDITION OF THE ENTERPRISE Chikova V.O.

Chikova Vasilisa Olegovna — Graduate Student, DIRECTION: ACCOUNTING, ANALYSIS AND AUDIT, DEPARTMENT OF ECONOMICS, VLADIVOSTOK STATE UNIVERSITY OF ECONOMICS AND SERVICE, VLADIVOSTOK

Abstract: the article analyzes bankruptcy as an economic category, compares modern economic practice, which has a sufficiently large number of different domestic and foreign methods, methods and methods for forecasting financial indicators, including methods for forecasting a possible onset of bankruptcy. In the field of forecasting the onset of bankruptcy, there are many problems in a uniform approach. When comparing foreign and Russian models of bankruptcy, the main significant discrepancy is revealed — approaches to calculating indicators of financial soundness and solvency of activities. Keywords: bankruptcy, financial recovery, financial insolvency, multifactor models, risk, financial stability.

УДК 338.001.36

Современная российская наука содержит большое количество подходов к определению понятия банкротства. При этом в экономической науке банкротство рассматривается как экономическая категория, а в юридической науке — как юридическая категория. Отдельные авторы рассматривают это понятие как экономико-правовую категорию и проводят его анализ и с юридической, и с экономической точек зрения [2, 59].

В той или иной степени, проблема финансового оздоровления рано или поздно возникает практически перед каждым предприятием, поскольку это напрямую связано с теорией цикличности его рождения, развития и умирания, что на практике означает действия законов рыночной экономики. А в современных нестабильных экономических и политических условиях перед многими предприятиями остро встает угроза кризиса.

Недостаточность финансовых средств и имущества для погашения долговых обязательств может привести к применению процедуры банкротства в отношении организации. Банкротство на сегодня представляет собой один из наиболее регламентированных законом способов для цивилизованного решения вопроса о ликвидации долгов для участника рынка, неспособного отвечать по своим обязательствам [5, 137].

Однако в нестабильных экономических и политических условиях многие российские предприятия, осуществляя хозяйственную деятельность, оказываются в сложном финансовом положении, преодоление которого требует не только мобилизации всех внутренних ресурсов предприятия, но и поиска внешних источников финансирования.

Анализ опыта вывода ряда российских предприятий из кризиса показывает, что они, как правило, концентрируют свои усилия на реализации краткосрочных мероприятий финансового оздоровления. Однако практика показывает, что более успешно финансовое оздоровление проходит у тех предприятий, которым удается осуществлять эффективные инвестиционные мероприятия. Они не только выживают, но и усиливают свои позиции на рынке.

Таким образом, актуальность вопросов анализа вероятности банкротства и разработки мероприятий по финансовому оздоровлению обусловлена необходимостью для каждого предприятия на каждом его жизненном цикле формирования и реализации комплекса взаимоувязанных задач, обеспечивающих достижение оптимального использования финансового потенциала.

На сегодняшний день институт финансовой несостоятельности (банкротство) является неотъемлемой частью сложившихся отношений в условиях рыночной экономики. Он призван обеспечивать интересы предприятий, их кредиторов, а также интересы государства, так как именно государство является главным регулятором рыночных отношений.

В современных условиях финансового кризиса многие предприятия оказываются на грани финансовой несостоятельности, что вызывает необходимость наличия четкой системы показателей, позволяющей своевременно выявлять банкротство и создавать систему мер по предотвращению финансовой несостоятельности деятельности предприятия.

Современная экономическая практика имеет достаточно большое число различных отечественных и зарубежных методик, приемов и способов прогнозирования финансовых показателей, включая методики прогнозирования возможного наступления банкротства. Многие из них выстроены в рамках финансовых показателей, рассчитываемых по данным отчетности предприятия, а многие построены на основе сложных математических моделей. Следовательно, правильная оценка угрозы наступления банкротства неразрывно связана с вероятностными процессами.

Поэтому вопрос выбора подходящей модели для оценки угрозы вероятности наступления банкротства является главным в определении будущей стратегии развития предприятия.

Большинство современных как отечественных, так и зарубежных специалистов определяют два основных подхода к определению риска наступления банкротства.

Один подход можно определить как финансовый подход, так как он базируется на финансовых данных о деятельности экономического субъекта, используя при этом количественные показатели. Это, как правило, многофакторные модели, которые предусматривают учет изменений в экономике и внешней среде предприятия. Второй

подход можно определить как статистический подход, в основе которого лежат статистические данные о предприятиях-банкротах.

При обоих подходах ключевым аспектом является определение оптимального значения финансовых коэффициентов, обеспечивающего надежность и достоверность в определении вероятности наступления банкротства.

Несмотря на то, что в современной практике прогнозирования наступления банкротства существует огромное количество различных методик и подходов в определении угрозы наступления банкротства с определенной степенью вероятности, в этой сфере существует достаточно много проблем в единообразном подходе.

Наиболее известными и значимыми среди зарубежных моделей прогнозирования банкротства являются модели: Э. Альтмана, Р. Таффлера, Г. Тишоу, У. Бивера, Ж. Коннана, М. Гольдера, Г. Стрингейта, Д. Фулмера, Р. Лиса, А. Стрикленда, Дж. Ольсона [3, 274].

Необходимо отметить, что зарубежные модели вероятности наступления банкротства предприятия во многих случаях не соответствуют российским стандартам бухгалтерского учета. Следовательно, данное несоответствие не позволяет принять объективное и обоснованное решение по финансовому состоянию субъекта.

Многие из зарубежных специалистов достаточно подробно осветили в своих моделях причины возникновения кризиса, виды кризисов и этапы формирования антикризисной стратегии. Данным вопросам посвятили свои работы А. Томпсон, Ж. Ришар, З. Хелферт, Р. Холт [6, 41].

Среди отечественных моделей наибольшее распространение получили модели: О.П. Зайцевой, Г.В. Савицкой, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, Г.В. Федоровой, Л.Т. Гиляровской, А.А. Вехоревой, В.В. Витрянского, С. Зинценко, Н. Лившица, В. Лопача, О. Никитина, Давыдовой-Беликовой и т.д. Данные специалисты сделали упор в своих трудах на методику проведения анализа количественных и качественных показателей, которые оказывают влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия [1, 88].

В отечественной практике прогнозирования угрозы наступления кризиса многими специалистами применяются методические рекомендации, разработанные в соответствии с Федеральным законом. Данный нормативный документ определил отечественную систему показателей для оценки неплатежеспособности организаций. Но, несмотря на большое количество различных моделей оценки степени риска банкротства, в современной экономической науке нет единого формализованного подхода, каждая модель опирается на свою группу показателей и нормативных значений [8, 361].

Если говорить о применении российских моделей в целях прогнозирования финансовой несостоятельности, то их применение, так же как и зарубежных моделей, связано с их несоответствием современным условиям российской экономики. Самым существенным недостатком российских моделей является то, что большинство из них не позволяют спрогнозировать риск несостоятельности с наибольшей точностью. Это связано с тем, что точность расчетов вероятности наступления банкротства зависит от исходной информации.

Кроме того, если сравнивать зарубежные и российские модели банкротства, основным существенным расхождением являются подходы к расчету показателей финансовой устойчивости и платежеспособности деятельности.

Несмотря на всю важность и актуальность рассматриваемого вопроса, в научной и методической экономической литературе все еще не выработано общего системного подхода к анализу вероятности наступления банкротства предприятия. Так, недостаточно, на наш взгляд, разработаны методологические принципы и универсальная модель для анализа и прогнозирования вероятности наступления банкротства. В связи с вышеизложенным, повышается актуальность исследований, посвященных вопросам анализа вероятности банкротства с учетом особенностей хозяйствования субъектов рыночной экономики.

Список литературы /References

1. Басовский Л.Е. Экономический анализ: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. 222 с.

2. Белозеров С.А. Финансы: учеб. / С.А. Белозеров, Г.М. Бродский, С.Г. Горбушина. М.: Проспект, 2015. 928 с.

3. Братухина О.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / О.А. Братухина. М.: КНОРУС, 2014. 324 с.

4. Бузырев В.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Бузырев, И.П. Нужина; под общ. ред. В.В. Бузырева. М.: КНОРУС, 2014. 371 с.

5. Варламова Т.П. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.П. Варламова, М.А. Варламова. М.: Дашков и К, 2015. 424 с.

6. Вертакова Ю.В., Крыжановская О.А. Методические аспекты формирования системы сбалансированных показателей организации / Ю.В. Вертакова, О.А. Крыжановская // Известия Юго-Западного государственного университета. 2014. № 3. С. 92-103.

7. Володин А.А., Самсонов Н.Ф. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. 3-е изд. / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. 364 с.

8. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. 6-е изд., стер. М.: КноРус, 2013. 606 с.

9. Журавлева Г.П. Микроэкономика: учебник / Г.П. Журавлева, Л.Г. Чередниченко. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. 600 с.

10. Забродская Н.Г. Предпринимательство. Организация и экономика малых предприятий: учебник / Н.Г. Забродская. М.: Инфра-М, 2015. 272 с.

11. Зубко Н., Карлюк П. Предпринимательская деятельность. Курс лекций / Н. Зубко, П. Карлюк. М.: Тетралит., 2014. 272 с.

Оценка вероятности банкротства | Современный предприниматель

В процессе деятельности любого предприятия периодически возникают ситуации, когда его положение в экономическом плане оказывается довольно неустойчивым. И только грамотный финансовый анализ позволяет точно определить: переживает ли предприятие кризисное явление, которое не повлечет за собой серьезных последствий, либо оно находится на краю банкротства, и требуются определенные усилия по спасению бизнеса.

Для чего нужна оценка вероятности банкротства

Основные цели проведения оценки экономического состояния предприятия уже отмечены. Но такая оценка может потребоваться и в случае, когда несостоятельность очевидна. Согласно действующего законодательства в сфере банкротства на арбитражном управляющем лежит обязанность по проведению финансового анализа должника (п. 2 ст. 20.3 закона № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002. Результатом этого анализа становится заключение о преднамеренном или фиктивном банкротстве, что влечет за собой множество негативных последствий для собственников и руководителей бизнеса. Поэтому заранее проведенная оценка вероятности банкротства предприятия в ряде случаев обеспечивает возможность внести коррективы в деятельность предприятия, исключив вероятность обвинения в противоправном банкротстве.

Вероятность банкротства организации

Предварительно оценить перспективы возможного банкротства юридического лица можно без тщательного анализа большого объема финансовых показателей. Практика показывает, что риск банкротства велик в случае выявления таких признаков:

• Рост кредиторской задолженности;

• Поток прибыли не имеет стабильности;

• Рентабельность снижается, либо её изменения носят скачкообразный характер;

• Снижается уровень ликвидности продукции и самого предприятия.

Наличие любого признака требует, чтобы был проведен анализ вероятности банкротства предприятия. Эта процедура позволит выявить места неэффективного использования ресурсов организации, а также определит возможные варианты исправления ситуации.

Диагностика вероятности банкротства

Подробный анализ финансового положения компании учитывает множество показателей, которые характеризуют определенную сторону существования бизнеса. В частности, учитывается:

В зависимости от полученных результатов экономическое положение предприятия может быть оценено как предкризисное или как кризисное. В первом случае для нормализации ситуации необходимы небольшие корректировки, внесенные в деятельность, которые позволят вывести предприятие в стабильное положение. Во втором случае положение дел требует более серьезного изменения всей структуры работы, а в особо сложных ситуациях констатирует вероятность банкротства в ближайшее время, в т.ч. в случае непринятия решений по внесению изменений в деятельность компании.

Читайте также: Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

Модели оценки вероятности банкротства

Для точного расчета экономических показателей, свидетельствующих о надвигающемся банкротстве, используются специальные модели – математические расчеты определения финансовой устойчивости и формирования прогнозов экономического развития. В настоящее время для оценки используется около десятка различных моделей, каждая из которых имеет свои особенности, как по расчетам, так и по получаемым результатам.

Например, вероятность банкротства по Альтману опирается на оценку показателя снижения объема заемных средств. Для расчета в данной модели используется показатели оборотных активов и текущей кредиторской задолженности. Точность получаемого показателя составляет около 95% в периоде не более одного года.

Другие методы вероятности банкротства предусматривают использование большего числа показателей, в том числе получаемых по дополнительным расчетным моделям. Уровень точности результата расчетов в большинстве случаев составляет от 90 до 98 процентов.

Выбор конкретной методики вероятности банкротства законодательно не регламентирован и собственники бизнеса могут проводить его по удобной для них системе. Даже в рамках процедуры банкротства арбитражный управляющий самостоятельно выбирает метод финансового анализа, но с учетом того, что ряд показателей в его структуре носит обязательный характер и подлежит расчету для дальнейшей оценки возможности восстановления платежеспособности должника.

Прогнозирование вероятности банкротства: последствия

Последствия выявления признаков неплатежеспособности предприятия зависят от того: кто и когда их выявил. Идеальным вариантом считается, когда соответствующий результат выявлен собственниками бизнеса, что дает им возможности внести коррективы в бизнес-процессы и вывести его из кризисного состояния. Примерно такой же результат может быть достигнут и при введении процедуры наблюдения, когда арбитражный управляющий готовит финансовый анализ. В данном документе может быть предусмотрена возможность восстановления платежеспособности предприятия с указанием конкретных мероприятий для достижения этой цели.

Экономисты советуют регулярно проводить самую простую оценку вероятности банкротства предприятия – это позволит выявить кризисные явления и принять своевременные меры по недопущению банкротства. 

Анализ финансового состояния организации и оценка вероятности его банкротства

Библиографическое описание:

Ризатдинова, А. Р. Анализ финансового состояния организации и оценка вероятности его банкротства / А. Р. Ризатдинова. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2019. — № 17 (255). — С. 166-168. — URL: https://moluch.ru/archive/255/58506/ (дата обращения: 09.03.2021).



В статье рассмотрена сущность банкротства предприятия и его актуальность в современных условиях. Кроме этого, проведен анализ финансового состояния и банкротства предприятия и определена связь банкротства с экономической безопасностью предприятия.

Ключевые слова: банкротство, устойчивость, финансовое состояние, риск, безопасность.

В последние годы в России наблюдается кризис, который приводит к банкротству многих предприятий и организаций. Устойчивость предприятия на рынке зависит от принятия эффективных управленческих решений на основе получения информации о финансовом состоянии организации, эффективности функционирования системы экономической безопасности на предприятии. Кроме того, имеют значимость качество и своевременность такой информации, что позволяет не только находить пути решения финансовых проблем, но и предвидеть кризисные явления.

Таким образом, особое внимание уделяется совершенствованию механизма прогнозирования несостоятельности организации с целью предотвращения банкротства. В российском законодательстве термин банкротство определяется, как признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [3].

Предпосылки банкротства следует рассматривать как взаимодействие целого ряда причин, одни из которых являются внешними по отношению к предприятию, и на них у предприятия нет практических возможностей влиять, или это влияние может быть слабым. Другие причины носят внутренний характер. Как правило, группа внутренних причин непосредственно зависит от организации работы на самом предприятии.

Банкротство предопределено самой сущностью предпринимательства, которое всегда сопряжено с неопределённостью достижения его конечных результатов, а значит и с риском потерь. Источниками этой неопределённости являются все стадии воспроизводства — от закупки и доставки сырья, материалов и комплектующих изделий до производства и продажи готовых изделий [2].

На примере предприятия осуществим анализ финансового состояния и вероятности банкротства. Для этого в таблице 1 представим анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия с использованием методики В. В Ковалева. В рамках статьи полный анализ провести не представляется возможным.

Таблица 1

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели	норматив	на 2015г.	на 2016г.	на 2017г.
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2–0,5	-0,37	-0,37	-0,24
Коэффициент концентрации заемного капитала		0,63	0,64	0,61
Коэффициент финансовой устойчивости	Не менее 0,75	0,54	0,49	0,54
Коэффициент соотнош. заемного и собственного капитала		1,67	1,79	1,59

Полученные результаты свидетельствуют о том, что исследуемая организация характеризуется зависимостью от внешних источников финансирования. Коэффициент маневренности увеличился с -0,37 до -0,24, что свидетельствует о улучшении использования собственных средств предприятия, но данный показатель все еще имеет отрицательное значение.

Таким образом, в конце анализируемого периода все долгосрочные активы финансируются из долгосрочных источников, что может обеспечить относительно высокий уровень платежеспособности в долгосрочном периоде.

Руководство любого предприятия хочет быть уверенным в завтрашнем дне, т. е. в его стабильности. С этой целью финансовые отделы компаний регулярно проводят оценку финансовой устойчивости и платёжеспособности. Помимо этого, проводится и оценка вероятности банкротства.

Анализ вероятности банкротства предприятия помогает определить в какой срок организации грозит возможное банкротство и в какой срок оно может восстановить свою платёжеспособность. Поэтому, чтобы избежать начала процедуры банкротства необходимо проводить такой анализ регулярно [3].

Кроме того, регулярная оценка состояния предприятия важна для принятия грамотных, взвешенных решений. Должна она проводиться и перед заключением значимых сделок, например, получения кредита или продажи акций компании.

Расчет вероятности банкротства будем осуществлять с использованием двухфакторной модели Альтмана. В таблице 2 сгруппируем необходимые показатели для расчета данного показателя.

Таблица 2

Двухфакторная модель Альтмана

Показатель	Код	2015 год	2016 год	2017 год	Изм, абс.	Изм., отн.,%
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл	0,78	0,79	0,83	0,05	6,55
Заемный капитал	ЗК	141858	150778	138834	-3024	-2,13
Пассивы	П	214296	226620	220891	6595	3,08
Коэффициент	Z	-1,18	-1,19	-1,24	-0,06	4,78
Вероятность банкротства		Ниже 50 %	Ниже 50 %	Ниже 50 %

Z = -0,387–1,0736*Ктл+0,0579*(ЗК/П)

Так значение Z

Состояние защищенности предприятия (организации) от воздействия внутренних и внешних угроз представляет собой экономическая безопасность (ЭБ). И задачей каждого руководителя является создание эффективной системы экономической безопасности (СЭБ), а в случае наступления риска банкротства, провести мероприятия по улучшению данной системы, в частности сделать акценты на области, которые тем или иным способом привели предприятие к наступлению неблагоприятной ситуации [5].

Защитой от воздействия внутренних и внешних угроз выступает система экономической безопасности предприятия, которая представляет собой совокупность мероприятий, обеспечивающих экономическую безопасность организации.

Из всего вышеизложенного можно сделать вывод, что управление системой экономической безопасности предприятия является неотъемлемой частью хозяйственной деятельности любой организации и ей, особенно при нынешних условиях на российском рынке, требуется уделять повышенное внимание, чтобы избежать влияния неблагоприятных обстоятельств.

Литература:

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 13.07.2018) «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства. — 2018. — № 43. — ст. 4190.
2. Бадмаева Д. Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ / Д. Г. Бадмаева // Аудиторские ведомости. — 2016. — № 1. — С. 56–62.
3. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности / Л. А. Бернстайн. — М.: Финансы и статистика, 2016. — 624 с.
4. Морякова А. В. Экономическая деятельность предприятий сферы сервиса в условиях нестабильности: целесобразность прогнозной оценки// Школа университетской науки: парадигма развития. — 2014. — № 1. — С.56–59.
5. Прыкин Л. В. Экономический анализ предприятия: учебник для вузов / Л. В. Прыкина. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. — 306 с.
6. Слесаренко Г. В. Проблемы применения методик прогнозирования банкротства // Вестник УдмГУ. — 2016. № 2–1 — С.38–45.
7. Финансовый анализ [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/fin-m/finansovyy-analiz.html.

Основные термины (генерируются автоматически): финансовое состояние, банкротство предприятия, предприятие, финансовая устойчивость предприятия.

Аналитическая оценка вероятности банкротства — Энциклопедия по экономике

Аналитическая оценка вероятности банкротства

В связи с развитием рыночных отношений, изменением законодательной базы и практической потребностью в третье издание был внесен ряд существенных изменений и дополнений значительно переработан параграф по анализу рентабельности написаны новые параграфы по анализу денежных потоков, инвестиционной привлекательности предприятий, лизингу, регулированию финансовых результатов и левериджа, а также аналитической оценке вероятности банкротства и инвестиционных проектов, способам обеспечения сопоставимости показателей с учетом инфляционного фактора. Внесены некоторые изменения в структурно-логические модели факторных систем и методику расчета факторов.  [c.3]

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА  [c.70]

Использование аналитических процедур в процессе аудита позволяет аудитору произвести оценку финансовых показателей путем изучения вероятных зависимостей между ними. Это в свою очередь дает возможность оценить эффективность методов планирования, используемых организацией, выявить сложившиеся тенденции, области потенциального риска, вероятность банкротства и т.п.  [c.201]

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность производства. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства предприятия и дается оценка его кредитоспособности. Заключительным этапом проведения работ по финансовому анализу является разработка программы финансового оздоровления .  [c.29]

Широко используются и другие аналитические методы оценки финансового риска. Наиболее перспективным из них является факторный анализ финансовых рисков. Например, диверсифицированный инвестиционный риск оценивают по наличию перспектив развития объекта инвестиций, уровню конкуренции, числу заключенных договоров и полученных заказов и т.п., а недиверсифицированный — по ставке банковского процента по кредитам, инфляционным ожиданиям, общим тенденциям развития экономики страны. Рассчитываются коэффициенты деловой активности, финансовой устойчивости, определяется вероятность наступления банкротства.  [c.224]

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается, несколько различных методик и математических моделей, связанных с диагностикой вероятности банкротства. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности предприятий проводились в США еще в начале 1930-х гг. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.  [c.254]

Смотреть страницы где упоминается термин

Аналитическая оценка вероятности банкротства : [c.496]    [c.107]   

Смотреть главы в:

Анализ хозяйственной деятельности в промышленности  -> Аналитическая оценка вероятности банкротства

Оценка вероятности банкротства

Альтман Э. (1968). «Финансовые показатели, дискриминантный анализ и прогноз банкротства корпораций». Финансовый журнал 23, 589–609.

Google ученый

Барт М., У. Бивер и У. Ландсман. (1998). «Относительная роль балансовой стоимости капитала и чистой прибыли в оценке как функция финансового здоровья». Бухгалтерский и экономический журнал 25, 1–34.

Google ученый

Бивер У. (1966). «Финансовые показатели как предикторы банкротства». Журнал бухгалтерских исследований 6, 71–102.

Google ученый

Бивер У. (1968). «Рыночные цены, финансовые коэффициенты и прогнозирование неудач». Журнал бухгалтерских исследований 8, 179–192.

Google ученый

Бек, Н., Дж. Кац и Р. Такер. (1998). «Серьезно относимся ко времени: анализ временных рядов и поперечных сечений с двоичной зависимой переменной». Американский журнал политических наук 42, 1260–1288.

Google ученый

Бегли, Дж., Дж. Мин и С. Уоттс. (1996). «Ошибки классификации банкротства в 1980-е годы: эмпирический анализ моделей Альтмана и Олсона». Обзор бухгалтерских исследований 1, 267–284.

Google ученый

Бергер, П., Э. Офек и И. Свари. (1996). «Оценка инвесторами возможности отказа». Журнал финансовой экономики 42, 257–287.

Google ученый

Биллингс Б. (1999). «Пересмотр связи между риском неисполнения долга и коэффициентом реагирования на прибыль». Обзор бухгалтерского учета 74: 4, 509–522.

Google ученый

Черный, F.и Дж. Кокс. (1976). «Оценка корпоративных ценных бумаг: некоторые эффекты положений об эмиссии облигаций». Финансовый журнал 31: 2, 351–367.

Google ученый

Блэк, Ф. и М. Скоулз. (1973). «Стоимость опционов и корпоративных обязательств». Журнал политической экономии 7, 637–654.

Google ученый

Burgstahler, D., J. Jiambalvo и E.Норин. (1989). «Изменение вероятности банкротства и стоимости капитала». Бухгалтерский и экономический журнал 11, 207–224.

Google ученый

Кэмпбелл Дж., М. Леттау, Б. Малкиэль и Ю. Сюй. (2001). «Стали ли отдельные акции более волатильными? Эмпирическое исследование идиосинкразического риска ». Финансовый журнал 56: 1, 1–43.

Google ученый

Cheung, J.(1991). «Обзор теории опционного ценообразования в бухгалтерских исследованиях». Журнал бухгалтерской литературы 10, 51–84.

Google ученый

Core, J. and C. Schrand. (1999). «Влияние ковенантов по долгам на основе бухгалтерского учета на оценку капитала». Бухгалтерский и экономический журнал 27: 1, 1–34.

Google ученый

Дамболена, И. и С. Хури.(1980). «Соотношение стабильности и корпоративной несостоятельности». Финансовый журнал 35: 4, 1017–1026.

Google ученый

Делани К. (1992). Стратегическое банкротство . Беркли, Калифорния: Калифорнийский университет Press.

Google ученый

Дхаливал, Д., К. Ли и Н. Фаргер. (1992). «Связь между неожиданной прибылью и аномальной доходностью от ценных бумаг при наличии финансового рычага.” Современные бухгалтерские исследования 8, 20–41.

Google ученый

Дхаливал, Д. и С. Рейнольдс. (1994). «Влияние риска неисполнения долга на коэффициент доходности». Обзор бухгалтерского учета 69: 2, 412–419.

Google ученый

Дичев, И. (1998). «Является ли риск банкротства систематическим риском?» Финансовый журнал 53: 3, 1131–1147.

Google ученый

Фама, Э. и К. Френч. (1997). «Отраслевые затраты на капитал». Журнал финансовой экономики 43: 2, 153–193.

Google ученый

Фрэнсис, Дж. (1990). «Корпоративное соблюдение условий долга». Журнал бухгалтерских исследований 28, 326–347.

Google ученый

Геске, Р.(1977). «Оценка корпоративных обязательств как сложных опционов». Журнал финансового и количественного анализа 12: 4, 541–552.

Google ученый

Гриффин Дж. И М. Леммон. (2002). «Балансовая стоимость капитала, риск бедствия и доходность акций». Финансовый журнал 57: 5, 2317–2336.

Google ученый

Хан, Б., Р. Дженнингс и Дж.Ноэль. (1992). «Предоставление информации, не связанной с доходами, на дату выпуска финансовой отчетности». Бухгалтерский и экономический журнал 15: 1, 63–86.

Google ученый

Ло, А. (1986). «Логит против дискриминантного анализа: спецификационный тест и приложение к корпоративному банкротству». Journal of Econometrics 31, 151–178.

Google ученый

Лыс, Т.(1984). «Обязательные изменения в бухгалтерском учете и условия долга: на примере учета нефти и газа». Бухгалтерский и экономический журнал 7, 39–65.

Google ученый

Макдональд Р. (2002). Срочные рынки . Бостон, Массачусетс: Эддисон Уэсли.

Google ученый

Макфадден Д. (1976). «Комментарий к дискриминантному анализу в сравнении с логит-анализом.” Анналы экономических и социальных измерений 5, 511–523.

Google ученый

Мертон Р. (1974). «О ценообразовании корпоративного долга: структура риска процентных ставок». Финансовый журнал 29, 449–470.

Google ученый

Ольсон, Дж. (1980). «Финансовые показатели и вероятностное прогнозирование банкротства». Журнал бухгалтерских исследований 19, 109–131.

Google ученый

Оплер, Т. и С. Титман. (1994). «Финансовый кризис и корпоративные результаты». Финансовый журнал 49: 3, 1015–1040.

Google ученый

Палепу К. (1986). «Прогнозирование целей поглощения: методологический и эмпирический анализ». Бухгалтерский и экономический журнал 8, 3–35.

Google ученый

Platt, H.и М. Платт. (1991). «Примечание об использовании отраслевых коэффициентов при прогнозировании банкротства». Банковский и финансовый журнал 15, 1183–1194.

Google ученый

Роджерс, В. (1993). «Стандартные ошибки регрессии в кластеризованных выборках». Технический бюллетень Stata 13, 88–94.

Google ученый

Шарп У. (1982). «Факторы, влияющие на доходность ценных бумаг Нью-Йоркской фондовой биржи.” Журнал управления портфелем 8: 4, 5–19.

Google ученый

Шамуэй, Т. (2001). «Более точное прогнозирование банкротства: простая модель риска». Деловой журнал 74: 1, 101–124.

Google ученый

Слоан, Р. (1996). «Полностью ли отражают цены на акции информацию о будущих доходах в начисленных и денежных потоках?» Обзор бухгалтерского учета 71: 3, 289–315.

Google ученый

Стоун, М. (1991). «Финансовый стресс фирмы и решения о продолжении / замене пенсионного плана». Журнал бухгалтерского учета и государственной политики 10, 175–206.

Google ученый

Subramanyam, K. and J. Wild. (1996). «Предположение о непрерывности деятельности и информативность доходов». Современные бухгалтерские исследования 13, 251–274.

Google ученый

Вассалу М. и Ю. Син. (2004). «Риск невыполнения обязательств по доходности капитала». Journal of Finance 59: 2, апрель 2004 г.

Vuong, Q. (1989). «Тесты отношения правдоподобия для выбора модели и невложенных гипотез». Econometrica 57: 2, 307–333.

Google ученый

Уоррен, С. (2003). «Асбест Куагмайр.” Wall Street Journal 27 января, B1.

Змиевский, М. (1984). «Методологические вопросы, связанные с оценкой моделей прогнозирования финансовых бедствий». Журнал бухгалтерских исследований Приложение, 59–86.

Google ученый

(PDF) КЛЮЧЕВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЛЯ ОЦЕНКИ РИСКА БАНКРОТСТВА НА ОСНОВЕ ВЫБРАННЫХ ОБЩЕСТВЕННЫХ ТОРГОВЛЕЙ КОМПАНИИ

Основная цель исследования данной статьи — изучить прогнозное значение финансовых показателей

, таких как: коэффициент текущей ликвидности, быстрый коэффициент, коэффициент долга, дебиторская задолженность

, период взыскания, товарооборот, EBIT и величина выручки от продаж для

расследование риска банкротства заемщика.Основная гипотеза исследования: ключевые финансовые коэффициенты

имеют очень высокую прогностическую ценность при рассмотрении риска банкротства

компаний, котирующихся на фондовой бирже. Проверка вышеприведенной исследовательской гипотезы

является основной целью данной статьи.

2. Банкротство в экономическом и правовом аспекте

В литературе банкротство определяется как последний этап жизни компании в связи с ее несостоятельностью

.[12] С точки зрения экономики основанием для банкротства является несостоятельность

компании и ее неспособность продолжать деятельность самостоятельно без получения

внешней поддержки. Такая помощь может принимать форму погашения части долга

, продления срока погашения обязательств, подписания благоприятного соглашения

, касающегося реструктуризации долга, государственной помощи, рекапитализации и приобретения предприятия

другим лицом [13].В отличие от экономического банкротства, банкротство в правовом аспекте

определяется в судебном порядке. Он определяется как особый вид принуждения к удовлетворению требований

, который допустим в случае неплатежеспособности должника и распространяется на все

его имущества. Следовательно, понятие банкротства с юридической точки зрения следует отождествлять с судебным разбирательством, которое включает определенные процедуры, такие как подача заявления о банкротстве

хозяйствующего субъекта и проведение процедуры банкротства

[11].

В литературе для определения банкротства чаще всего используются четыре термина: банкротство,

несостоятельность, прекращение выплаты обязательств и банкротство [1] Банкротство не является внезапным процессом

и развивается в течение нескольких лет, поэтому процесс

предсказуемо. Таким образом, чем раньше будут обнаружены сигналы предварительного предупреждения, тем выше шансы руководства на противодействие кризису на последующих этапах [9]:

• Первая фаза — «кризисный инкубатор» — эта фаза незаметна для

руководителей компании.На этом этапе возникают первые финансовые трудности.

• Второй этап — «финансовое затруднение» — на этом этапе руководство компании

признает проблемы, связанные с финансовым состоянием компании

, но из-за ограниченной способности немедленного реагирования на потребности

денежных средств , он не может принять решительных корректирующих мер. Если ликвидности

активов недостаточно для выполнения текущих обязательств, эта фаза может быстро превратиться

в третью фазу кризиса.

• Третья фаза — «финансовая несостоятельность» — эта фаза развивается с увеличением текущих обязательств и уменьшением ликвидности активов

, и, как следствие

, снижается способность производить текущие выплаты банковских займов и

торговых кредитов . Предприятия, которые находятся в этой фазе кризиса, все еще имеют шанс

преодолеть его, но для достижения успеха требуются решительные усилия со стороны

правления компании; в противном случае компания входит в четвертую фазу

кризиса.

• Четвертая фаза — это «полная несостоятельность» — эта фаза происходит, когда стоимость

общих обязательств превышает общую сумму активов. Компания в такой ситуации

не способна избежать банкротства.

Как рассчитать вероятность банкротства

Вероятность банкротства публичной компании можно рассчитать с помощью метода, называемого z-оценкой, также известной как стандартная оценка. Формула, созданная в 1960-х годах доцентом Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом, требует расчета нескольких коэффициентов финансовой отчетности и стоимости собственного капитала фирмы.Эти результаты складываются в простую формулу, которая по-разному оценивает пять финансовых коэффициентов, получая z-показатель, который предсказывает вероятность будущего банкротства фирмы.

Найдите отчет о прибылях и убытках и баланс публичной компании, которую вы хотите проанализировать. Убедитесь, что заявления относятся к одному и тому же периоду времени. Из отчета о прибылях и убытках вам потребуются данные о продажах и прибыли компании до вычета налогов и доходов (EBIT). Из баланса вам нужно будет узнать текущие активы, общие активы, текущие обязательства, общие обязательства и нераспределенную прибыль.

Найдите текущую рыночную стоимость капитала фирмы. Используя такой сайт, как Yahoo! Финансы, введите тикер компании. Ищите «рыночную капитализацию» на странице с финансовой информацией компании. Это представляет собой рыночную стоимость капитала компании или выпущенных акций, умноженную на текущую цену акций.

Рассчитайте необходимые коэффициенты. Используя R для коэффициента, R1 — это оборотный капитал, деленный на общие активы. Оборотный капитал — это оборотные активы за вычетом текущих обязательств.R2 — это нераспределенная прибыль, разделенная на общую сумму активов. R3 — это EBIT, разделенная на общие активы. R4 — это рыночная стоимость капитала, деленная на общую сумму обязательств. R5 — это продажи, разделенные на общие активы.

Подставьте каждое соотношение в формулу z-оценки, как показано ниже, чтобы вычислить z-оценку компании. Формула: 1.2_R1 + 1.4_R2 + 3.3_R3 + .6_R4 + .999 * R5.

Интерпретируйте результат. В целом, чем ниже результат, тем выше риск банкротства компании. Фирмы с z-значением выше 3 считаются здоровыми, а фирмы с диапазоном от 1.8 и 3 считаются опасными.

Модель Z-показателя Альтмана — обзор, формула, интерпретация

Что такое модель Z-показателя Альтмана?

Модель Z-Score Альтмана — это численное измерение, которое используется для прогнозирования шансов банкротства бизнеса в следующие два года. Модель была разработана американским профессором финансов Эдвардом Альтманом в 1968 году как мера финансовой устойчивости компаний.

Модель Z-показателя Альтмана считается эффективным методом прогнозирования финансового положения любой организации с использованием нескольких балансовых значений и корпоративного дохода.Идея Альтмана о разработке формулы для прогнозирования банкротства возникла во время Великой депрессии Великая депрессия Великая депрессия была всемирной экономической депрессией, которая происходила с конца 1920-х по 1930-е годы. На протяжении десятилетий продолжались споры о том, что вызвало экономическую катастрофу, и экономисты по-прежнему разделяют различные точки зрения. когда предприятия испытали резкий рост случаев дефолта.

Резюме

• Модель Z-показателя Альтмана — это числовое измерение, которое используется для прогнозирования шансов банкротства.
• Американец Эдвард Альтман опубликовал модель Z-score в 1968 году как меру вероятности банкротства компании.
• Модель Z-показателя Альтмана объединяет пять финансовых коэффициентов для прогнозирования вероятности банкротства компании в следующие два года.

Объяснение модели Z-показателя Альтмана

Модель Z-показателя была введена как способ прогнозирования вероятности краха компании в следующие два года.Модель оказалась точным методом прогнозирования банкротства. Банкротство. Банкротство — это правовой статус человека или не-человека (фирмы или государственного учреждения), который не в состоянии погасить свои непогашенные долги в нескольких случаях. Согласно исследованиям, модель показала точность 72% при прогнозировании банкротства за два года до того, как оно произошло, и вернула ложноположительный результат в 6%. Уровень ложноположительных результатов был ниже по сравнению с 15–20% ложноположительных результатов, когда модель использовалась для прогнозирования банкротства за год до того, как оно произошло.

При создании модели Z-score Альтман использовал систему взвешивания наряду с другими коэффициентами, которые предсказывали шансы банкротства компании. В общей сложности Альтман создал три различных Z-балла для разных типов предприятий. Типы предприятий. При создании компании можно выбрать четыре основных типа предприятий: индивидуальные предприниматели, партнерства, компании с ограниченной ответственностью и корпорации. Первоначальная модель была выпущена в 1968 году. , и он был специально разработан для государственных производственных компаний с активами более 1 миллиона долларов.Первоначальная модель исключала частные компании и непроизводственные компании с активами менее 1 миллиона долларов.

Позже, в 1983 году, Альтман разработал две другие модели для использования с небольшими частными производственными компаниями. Z-оценка модели A была разработана специально для частных производственных компаний, а модель B была создана для компаний, не торгуемых на бирже. Модели Z-показателя 1983 года включали различные системы взвешивания, оценки предсказуемости и переменные.

Формула модели Z-показателя Альтмана

Модель Z-показателя основана на пяти ключевых финансовых коэффициентах и ​​опирается на информацию, содержащуюся в отчете 10-K.Это увеличивает точность модели при измерении финансового состояния компании и ее вероятности банкротства.

Формула Z-показателя Альтмана записывается следующим образом:

ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

Где:

• Zeta ( ζ ) — Z-оценка Альтмана
• A — отношение оборотного капитала к совокупным активам
• B — отношение нераспределенной прибыли / совокупных активов
• C — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов / совокупных активов
• D — соотношение рыночной стоимости капитала / общих обязательств
• E — отношение общих продаж / общих активов

Что означают Z-баллы

Обычно, чем ниже Z-оценка, тем выше вероятность банкротства компании.Z-рейтинг ниже 1,8 означает, что компания находится в тяжелом финансовом положении и с высокой вероятностью обанкротится. С другой стороны, оценка 3 и выше означает, что компания находится в безопасной зоне и вряд ли подаст на банкротство. Оценка от 1,8 до 3 означает, что компания находится в серой зоне и с умеренными шансами объявить о банкротстве.

Инвесторы используют Z-оценку Альтмана для принятия решения о покупке или продаже акций компании в зависимости от оцененной финансовой устойчивости.Если компания показывает Z-балл ближе к 3, инвесторы могут рассмотреть возможность покупки акций компании, поскольку риск банкротства бизнеса в ближайшие два года минимален.

Однако, если компания показывает Z-рейтинг, близкий к 1,8, инвесторы могут рассмотреть возможность продажи акций компании, чтобы избежать потери своих инвестиций, поскольку оценка подразумевает высокую вероятность банкротства.

Объяснение пяти финансовых коэффициентов в Z-Score

Ниже приведены ключевые финансовые коэффициенты, составляющие модель Z-Score:

1.Оборотный капитал / общие активы

Оборотный капитал — это разница между оборотными активами компании и ее текущими обязательствами Текущие обязательства Текущие обязательства — это финансовые обязательства хозяйствующего субъекта, которые подлежат выплате в течение года. Компания показывает это на. Стоимость оборотного капитала компании определяет ее краткосрочное финансовое состояние. Положительный оборотный капитал означает, что компания может выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства и по-прежнему предоставлять средства для инвестирования и роста.

Напротив, отрицательный оборотный капитал означает, что компании будет сложно выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства из-за недостаточности текущих активов.

2. Нераспределенная прибыль / общие активы

Отношение нераспределенной прибыли / общих активов показывает сумму нераспределенной прибыли или убытков в компании. Если компания сообщает о низком соотношении нераспределенной прибыли к совокупным активам, это означает, что компания финансирует свои расходы за счет заемных средств, а не средств из нераспределенной прибыли.Это увеличивает вероятность банкротства компании.

С другой стороны, высокое соотношение нераспределенной прибыли к совокупным активам показывает, что компания использует нераспределенную прибыль для финансирования капитальных затрат. Это показывает, что компания достигла прибыльности с годами, и ей не нужно полагаться на заемные средства.

3. Прибыль до уплаты процентов и налогов / общие активы

EBIT, показатель прибыльности компании, относится к способности компании получать прибыль исключительно от своей деятельности.Отношение EBIT к совокупным активам демонстрирует способность компании генерировать достаточную выручку, чтобы оставаться прибыльной, финансировать текущие операции и производить выплаты по долгам.

4. Рыночная стоимость капитала / общих обязательств

Рыночная стоимость, также известная как рыночная капитализация Шаблон рыночной капитализации Этот шаблон рыночной капитализации помогает вам различать рыночную капитализацию и стоимость предприятия. Рыночная капитализация (рыночная капитализация) — это последняя рыночная стоимость выпущенных акций компании.Рыночная капитализация равна текущей цене акции, умноженной на количество акций в обращении. Inv — это стоимость капитала компании. Он получается путем умножения количества акций в обращении на текущую цену акций.

Рыночная стоимость отношения собственного капитала к общей сумме обязательств показывает, насколько снизится рыночная стоимость компании, если она объявит о банкротстве до того, как стоимость обязательств превысит стоимость активов в балансе. Высокое соотношение рыночной стоимости собственного капитала к совокупным обязательствам может быть истолковано как означающее высокую уверенность инвесторов в финансовой устойчивости компании.

5. Продажи / общая сумма активов

Отношение продаж к общей сумме активов показывает, насколько эффективно руководство использует активы для получения доходов по сравнению с конкурентами. Высокое отношение продаж к совокупным активам означает, что менеджменту требуются небольшие инвестиции для увеличения продаж, что увеличивает общую прибыльность компании.

Напротив, низкое или падающее отношение продаж к совокупным активам означает, что руководству необходимо будет использовать больше ресурсов для обеспечения достаточного объема продаж, что снизит прибыльность компании.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает Сертифицированный банковский и кредитный аналитик (CBCA) ™ Сертификат CBCA® Аккредитация Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ® является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, денежные средства анализ потоков, моделирование ковенантов, погашение ссуд и многое другое. программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

• Вероятность дефолта Вероятность дефолта Вероятность дефолта (PD) — это вероятность дефолта заемщика по выплате кредита, которая используется для расчета ожидаемых убытков от инвестиций.
• SEC Filings SEC Filings SEC Filings — это финансовые отчеты, периодические отчеты и другие официальные документы, которые публичные компании, брокеры-дилеры и инсайдеры должны подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Комиссия по ценным бумагам и биржам была создана в 1930-х годах с целью пресечения манипулирования акциями и мошенничества.
• Типы обязательств Типы обязательств Существует три основных типа обязательств: краткосрочные, долгосрочные и условные обязательства. Обязательства — это юридические обязательства или долги
• Кодекс о банкротстве США Кодекс о банкротстве США Кодекс о банкротстве США также называется разделом 11 Кодекса США и регулирует процедуру, которой придерживаются предприятия и физические лица

Различие между риском неисполнения обязательств и банкротства ( и последствия)

Когда корпорация не выполняет своих обязательств по своему долгу, это явный признак финансового стресса и может предшествовать заявлению о банкротстве.Согласно исследованию CreditRiskMonitor, только один из каждых четырех дефолтов приведет к банкротству в нормальные экономические периоды. Хотя риск дефолта важен, риск банкротства является более важным вопросом для большинства деловых партнеров. Слишком раннее прекращение отношений с покупателем или поставщиком может привести к упущению возможностей продаж, а опоздание может привести к значительным финансовым потерям.

Почему это важно

Когда бизнес с высокой долей заемных средств оказывается в затруднительном положении, между заинтересованными сторонами, а иногда и между кредиторами, могут возникать конфликты интересов.Эта проблема особенно распространена в публичных компаниях, которые действуют как крупные клиенты или поставщики, где их неудача создает катастрофу для всех вовлеченных контрагентов. По умолчанию может быть первым шагом на часто спорном процессе банкротства. Однако обычно существует три фундаментальных сценария, которые могут произойти после дефолта по долгу:

1. Деловой оборот
2. Соглашение о выкупе или слиянии с участием другой компании
3. Заявление о банкротстве с последующим возникновением или ликвидацией

Компания может один или даже несколько раз объявить дефолт по своему долгу и никогда не обанкротиться.Технически компания может объявить дефолт по кредитам или ценным бумагам, и соответствующие стороны могут реализовать отказ от прав или обмен проблемных обязательств, чтобы сохранить свое соглашение. Хотя это и нетрадиционно, компания может также добиваться дефолта по собственному желанию с целью получения альтернативного финансирования. Обе эти ситуации важны для кредиторов; однако чистый эффект для продавцов и клиентов часто ограничен.

Для предприятий, которые действительно обанкротились, может быть значительный промежуток времени между датой дефолта и подачей заявления о банкротстве в суд.Компания может стратегически сократить расходы, попытаться продать активы, получить дополнительное финансирование, провести слияния и поглощения или нанять экспертов по ремонту. Если эти действия не увенчаются успехом, банкротство станет более вероятным исходом.

Необходимо принять меры для снижения риска контрагента, ведущего к банкротству, но есть варианты для поддержания деловых отношений до подачи заявки. Некоторые стороны могут полностью исключить риск в течение этого периода кризиса — к сожалению, этот вариант может ограничить или значительно ухудшить прибыльный бизнес на ранней стадии.Кроме того, проблемные предприятия обычно продолжают работать в процессе реструктуризации и благосклонно относятся к критически важным поставщикам и клиентам, которые оказывают поддержку в трудные времена. Ключ должен быть подготовлен заранее, чтобы вы могли предпринять шаги, необходимые для защиты вашей компании, при этом работая с финансово слабым клиентом или поставщиком.

На практике профессионалы в области кредитования и цепочки поставок в основном заботятся о больше о риске банкротства, чем о дефолте, поскольку первый говорит об устойчивости компании , а не о жизнеспособности конкретного обеспечения или ссуды.Поскольку по статистике дефолтные компании скорее выживут, чем обанкротятся, важно различать наиболее рискованные ситуации, требующие немедленного исправления, и ситуации, требующие усиленного мониторинга. Это минимизирует финансовые потери и увеличит прибыль вашей компании.

Финансовые модели, предназначенные для прогнозирования дефолта, не структурированы для измерения риска банкротства. Следовательно, модель по умолчанию может дать некоторое указание на риск банкротства, но время и вероятность такого события могут быть неясными.Оценка FRISK® CreditRiskMonitor помогает решить эту проблему за счет конкретного использования вероятности банкротства в качестве выходной метрики, а не экстраполяции прогнозов дефолта.

Виртуальная кредитная группа (краудсорсинг подписчиков)

В основе наших фундаментальных услуг лежит оценка FRISK® с точностью 96%, разработанная для оценки риска банкротства публичных компаний в течение ближайшего 12-месячного периода. Оценка FRISK® включает в себя ряд критических индикаторов риска, в том числе краудсорсинговые шаблоны кликов кредитных специалистов и других подписчиков.Наши подписчики имеют большое влияние в повседневной коммерции некоторых крупнейших мировых корпораций, регулярно принимая решения, которые влияют на транзакции купли-продажи на миллиарды долларов каждый месяц.

Оценка FRISK® использует шкалу от «1» (самый высокий риск) до «10» (самый низкий риск) для измерения риска банкротства. Оценка FRISK®, равная «5» или меньше, известная как «красная зона», указывает на финансовый стресс и повышенную вероятность банкротства:

Специалисты по кредитным рискам обладают уникальной способностью выявлять и анализировать предприятия, испытывающие финансовую нагрузку, благодаря своему опыту и исключению из правил справедливого раскрытия информации (Reg FD), что позволяет им обсуждать закрытую информацию с менеджерами публичных компаний и текущие действия с конкурентами.Эти асимметричные преимущества отражаются в действиях, которые они выполняют в качестве подписчиков CreditRiskMonitor на нашем высоко структурированном веб-сайте. Поведенческие данные, основанные на том, что просматривается и просматривается на нашем портале для подписчиков, агрегируются в режиме реального времени и придают новый дополнительный вес оценке FRISK®, повышая своевременность и точность оценки, когда это больше всего необходимо.

Например, если ваш отдел продаж делает значительно более крупные заказы компании, имеющей слабую оценку FRISK®, это может указывать на то, что другие поставщики сокращают выданные кредиты или меняют условия торговли.Модели краудсорсинга подписчиков с высоким риском анонимно сообщают об этом решении в рейтинг FRISK®, эффективно предоставляя подписчикам доступ к крупнейшим виртуальным кредитным группам в мире.

После того, как оценка FRISK® предупредила о финансовом стрессе, все варианты должны быть выложены на стол. Мы рекомендуем подписчикам внимательно следить за предприятиями, попадающими в красную зону. Как минимум, подписчики должны ознакомиться с бизнесом, провести анализ и, при необходимости, поговорить с руководством компании.Если ситуация представляет собой рискованную, следует смягчить эти контролируемые, но опасные воздействия. С другой стороны, вы также можете воспользоваться возможностью и поработать с проблемной компанией, но на разумных и консервативных условиях. Оценка FRISK® и другие инструменты в рамках службы CreditRiskMonitor помогают профессионалам в области кредитования и цепочки поставок снизить финансовые риски, а также выявить возможности для роста.

Итог

Учитывая, что глобальный корпоративный долг находится на рекордно высоком уровне, как никогда важно опережать риск банкротства.Хотя компании, объявившие дефолт по долгу, обычно выживают, а не заявляют о банкротстве, для поставщиков и клиентов жизненно важно определить риск банкротства. Если вы полагаетесь на информацию по умолчанию, это может ввести вас в заблуждение. Оценка FRISK® определяет финансовый стресс и риск банкротства публичных компаний США с точностью 96%.

Краудсорсинг подписчиков — это мощный компонент инкрементных данных в рамках этой модели банкротства, позволяющий подписчикам анонимно использовать мнение своих коллег.Это делает оценку FRISK® важной моделью, которую все риск-менеджеры должны иметь в своем наборе инструментов.

Финансовый риск поставщика: понимание оценок финансового состояния

Показатели риска в масштабе предприятия для управления поставщиками, клиентами и контрагентами

Та же система рейтинга поставщиков работает и для управления рисками клиентов. Есть много историй, подобных той, что рассказывается на сайте OregonLive.com недавно президентом станкостроительной компании. Он сказал, что его компания предполагала, что один из ее основных клиентов, целлюлозно-бумажный комбинат, переживет потрясение в отрасли. Это не так. Материнская компания комбината объявила о банкротстве. Последствия этого означают, что станкостроительной компании придется месяцами ждать выплаты.

Такой сценарий вряд ли случится в Microsoft, у которой есть энергичная и широкомасштабная программа управления рисками. Компания использует RapidRatings для отслеживания рисков, связанных с клиентами.«Это часть нашей стратегии раскрытия на 360 градусов, которая помогает нам раскрывать те риски, которые мы, возможно, захотим устранить», — говорит Шрути Кулкарни, член группы управления финансовыми рисками Microsoft.

«RapidRatings предоставляет нам еженедельные отчеты примерно по 85 компаниям, и список может меняться каждую неделю в зависимости от наших потребностей», — говорит она. «Отчеты говорят нам, перешла ли компания от низкого риска к среднему к высокому». Microsoft также видит другие отчеты для публичных компаний, составленные RapidRatings.

Кулкарни говорит, что в казначейской группе Microsoft есть разные команды из нескольких подразделений, отслеживающих различные виды кредитного риска.Однако в 2008 году, когда кредитное качество ухудшалось, компания осознала, что ей необходимо иметь полный обзор всех своих рисков. Итак, компания начала собирать все свои данные воедино.

Целью было собрать всю информацию о рисках и дать корпоративному казначею единое представление обо всех подверженностях. Затем ситуация в экономике ухудшилась, и команда поняла, что нужна более своевременная информация. Microsoft начала использовать показатели Альтмана Z, но поскольку эта система не включает компании, предоставляющие финансовые услуги, или частные компании, группа по управлению финансовыми рисками добавила отчеты RapidRatings, которые охватывают и то, и другое.«Теперь у нас есть лучшая видимость, поэтому мы можем принимать обоснованные решения в отношении наших рисков», — говорит Кулкарни.

До, во время и после банкротства: финансовая отчетность, которую необходимо учитывать на каждом этапе

До, во время и после банкротства: финансовая отчетность, которую необходимо учитывать на каждой стадии — 25 июня 2020 г.

by Gino Scipione

После бурной весны финансовые сбои, вызванные COVID-19, приводят к некоторым тревожным последствиям для бизнеса.Даже с помощью государственного и федерального финансирования предприятий — и независимо от того, имеют ли компании структуру капитала с высокой долей заемных средств — на горизонте для компаний во многих наиболее пострадавших секторах на горизонте новые реструктуризации и банкротства, чтобы избежать дефолта. Это могут быть путешествия, транспорт, энергия, а также розничная торговля и производство.

Несмотря на то, что в эти непростые времена есть много шаров, бухгалтерский учет и финансовая отчетность по-прежнему очень актуальны, учитывая среду, в которой мы все работаем.Ниже объясняются некоторые общие принципы бухгалтерского учета банкротства и реструктуризации — до, во время и после — для компаний, которые готовят финансовую отчетность в соответствии с ОПБУ США.

Финансовая отчетность до банкротства

Компания может подать заявление о банкротстве из-за единственного негативного события, такого как неблагоприятный исход судебного разбирательства или серьезный неблагоприятный финансовый удар. В других случаях банкротство вызвано медленным ухудшением финансового состояния и, как правило, приводит к определенному порядку учета, который может быть нелегко наблюдать, когда компания является прибыльной.Некоторые из этих соображений изложены ниже.

Обесценение
Как правило, заявление о банкротстве не является первым инициирующим событием для оценки обесценения. Обесценение активов и триггерные события обычно происходят задолго до подачи заявления о банкротстве, учитывая финансовый спад, с которым обычно сталкивается компания, который также может происходить во всей отрасли, в которой она работает. Обесценение обычно связано со снижением денежных потоков компании от операционной деятельности и соответствующим снижением справедливой стоимости базовых активов.

Деятельность по выбытию, затраты на выход и реструктуризация
Компании могут принять решение о выходе или реструктуризации существующих предприятий, включая увольнение сотрудников, для повышения прибыльности и ликвидности. Например, признание затрат на увольнение сотрудников зависит от типа увольнения, а также от любых будущих требований к услугам, связанных с выплачиваемыми выходными пособиями. Поскольку различные типы соглашений о расторжении могут подпадать под действие различных разделов стандартов бухгалтерского учета с разными критериями измерения и отчетности, важно понимать руководство, которое применяется в конкретной ситуации.

Долг
Учитывая негативные финансовые условия, обычно связанные с движением компаний к банкротству, компании могут нарушать ковенанты (финансовые и нефинансовые) в существующих долговых соглашениях. Например, когда происходит нарушение условий соглашения, техническая погашение долга может наступить по требованию. Согласно руководству по учету долга, эти обязательства, возможно, необходимо будет классифицировать как краткосрочные, если только кредитор не отказался или впоследствии не утратил право требовать погашения в течение более чем года с даты баланса.Кроме того, компании, которые нарушили ковенант, но получили отказ в конце отчетного периода, должны подумать о том, будут ли они продолжать выполнять ковенант в будущих периодах. Если в будущем нарушение вероятно, долг будет классифицироваться как текущее обязательство. Компании должны быть осведомлены о требованиях к раскрытию информации, связанных с нарушениями долговых соглашений и отказами от них. Это будет включать в себя раскрытие в примечаниях к финансовой отчетности обстоятельств и сумм, касающихся любого невыполнения основной суммы долга, процентов, амортизационного фонда или положений о выкупе, или нарушения договора, которое не было впоследствии устранено.

Налог на прибыль
Финансовые трудности, с которыми компания может столкнуться до подачи заявления о банкротстве, могут иметь определенные последствия для бухгалтерского учета по налогу на прибыль, особенно в отношении утверждений руководства относительно неограниченного реинвестирования иностранных дочерних компаний, долгосрочного инвестиционного характера внутрифирменных займов, возмещаемости инвестиций в местные дочерние компании и оценки отложенных налоговых активов.

Раскрытие информации о рисках и неопределенностях
ASC 275 требует, чтобы компании раскрывали информацию о рисках и неопределенностях в своей финансовой отчетности в следующих областях:

1. Характер операций
2. Использование оценок при составлении финансовой отчетности
3. Некоторые существенные оценки
4. Текущая уязвимость в результате определенных концентраций

Оценка должна раскрываться, когда известная информация доступна до выпуска финансовой отчетности (или доступна для выпуска для частных компаний), что указывает на соблюдение следующих критериев:

1. По крайней мере разумно возможно, что оценка влияния на финансовую отчетность условия, ситуации или набора обстоятельств, существовавших на дату финансовой отчетности, изменится в ближайшем будущем из-за одного или нескольких будущих подтверждающих событий. .
2. Эффект от изменения будет существенным для финансовой отчетности.

Компании, рассматривающие дело о банкротстве, сталкиваются с уникальными проблемами с операционной и финансовой точки зрения. Предприятиям следует рассмотреть возможность раскрытия информации об этих трудностях и возможности подачи заявления о банкротстве в соответствии с ASC 275. Это может включать информацию о состоянии операций и любых реструктуризационных или выходных мероприятиях, инициированных для увеличения ликвидности.

Финансовая отчетность при банкротстве

После того, как компания подала заявление о банкротстве в соответствии с главой 11, например, Кодекса о банкротстве, ее бухгалтерская и финансовая отчетность попадает в сферу применения ASC 852-10, Реорганизации .ASC 852-10 применяется только к процедурам, предусмотренным главой 11, и исключает государственные организации и юридические лица, которые находятся в процессе ликвидации в соответствии с главой 7 Кодекса о банкротстве или по другим причинам. Основная цель финансовой отчетности субъектов банкротства — отразить финансовый прогресс процесса банкротства.

Руководство требует, чтобы транзакции и события, непосредственно связанные с реорганизацией, были отделены от текущих операций бизнеса. Также ASC 852-10 предусматривает изменения в учете и представлении значительных статей в балансе, в частности, обязательств.Первичная финансовая отчетность компании, составляющей отчет в соответствии с ASC 852-10, в целом аналогична представлению до подачи заявления о банкротстве. Компания продолжит представлять баланс и отчеты об операциях, движении денежных средств и изменениях в акционерном капитале после подачи заявления о банкротстве. Однако одно изменение — это маркировка заявлений. Право владения должником должно четко обозначать каждый финансовый отчет.

Руководство ASC 852-10-45-1 обеспечивает общую концепцию, согласно которой финансовая отчетность во время процедуры банкротства не обязательно влияет на учет большинства статей баланса и отчета о прибылях и убытках.В большинстве случаев другие области ОПБУ США будут по-прежнему применяться при признании и оценке активов и обязательств, как если бы компания не участвовала в процедуре банкротства. Например, литература, применимая к различным вопросам бухгалтерского учета, таким как обесценение активов, другие вопросы оценки активов и соображения по налогу на прибыль, как правило, по-прежнему применимы после подачи заявления о банкротстве. Однако, поскольку обстоятельства банкротства явно отличаются от обстоятельств периодов до подачи заявления о банкротстве, необходимо внести некоторые изменения в финансовую отчетность, чтобы отразить уникальные аспекты процедуры банкротства.Наиболее значительное влияние ASC 852-10 на финансовую отчетность статей баланса связано с классификацией и представлением обязательств реорганизуемой компании.

Представление обязательств
Обязательства в соответствии с ASC 852-10 разделены на обязательства, которые возникли до подачи заявления о банкротстве — обязательства до подачи заявления — и обязательства, возникшие после подачи заявления — обязательства после подачи заявления. Обязательства до подачи ходатайства далее подразделяются на те, которые могут быть скомпрометированы, и те, которые не могут быть скомпрометированы, как описано в ASC 852-10.

Обязательства (или обязательства), подлежащие компромиссу, представляют собой обязательства до подачи заявления, которые не обеспечены полностью и которые имеют, по крайней мере, возможность не погашения в полной сумме требования. Эти обязательства, которые обычно составляют большую часть обязательств в заявлении о банкротстве, могут включать в себя любые обязательства компании, такие как торговая кредиторская задолженность, контрактные обязательства или необеспеченный долг. Определение того, какие обязательства могут быть нарушены, первоначально производится на дату подачи заявления о банкротстве на основании того, достаточно ли обеспечено обязательство.В случае необеспечения или если есть сомнения в адекватности стоимости обеспечения, относящегося к данному обязательству, вся ответственность должна быть включена в обязательства, подлежащие компрометации.

Обязательства, подверженные компромиссу, представляются группой в одной строке баланса и классифицируются вне краткосрочных обязательств.

Как указано в ASC 852-10-45-5, обязательства, подлежащие компромиссу, включая требования, которые стали известны после подачи заявления о банкротстве, должны сообщаться на основе ожидаемой суммы общих разрешенных требований, даже если претензии будут урегулированы в меньших суммах.

Отчет об операциях
Отчет о деятельности компании, находящейся в процессе банкротства, будет отражать изменения, связанные с развитием процесса банкротства в соответствии с ASC 852-10-45-9. Вопросы, связанные с банкротством, должны быть представлены в финансовой отчетности отдельно.

Объекты реорганизации
Метод разделения операций и событий, связанных с реорганизацией, в отчете о прибылях и убытках заключается в использовании отдельной строки для статей реорганизации.Компания использует эту строку для отражения доходов, расходов, прибылей и убытков, которые являются результатом реорганизации бизнеса во время банкротства. Тем не менее, выручка по статье реорганизации будет редкостью. Изменения, относящиеся к предварительным оценкам обязательств или исправлению ошибок, обычно не отражаются в статьях реорганизации. Для определения того, какие статьи отчета о прибылях и убытках следует отражать как статьи реорганизации, требуется суждение. Как правило, только дополнительные расходы, непосредственно связанные с заявлением о банкротстве компании, такие как профессиональные гонорары, связанные с банкротством, будут представлены как статья реорганизации.Периодические внутренние затраты, связанные с нормальной производственной деятельностью, не следует представлять как статьи реорганизации. Соответствующие налоговые эффекты от объектов реорганизации должны быть отражены в расходах по налогу на прибыль. Кроме того, изменения в балансовых счетах, связанные с применением принципов ASC 852-10, такие как корректировки ожидаемой суммы разрешенных требований по обязательствам, подлежащим компромиссу, обсужденные ранее, должны регистрироваться как статьи реорганизации. Расходы на обесценение и деятельность по реструктуризации обычно не считаются статьями реорганизации, поскольку эти затраты связаны с текущими операциями бизнеса.Только те расходы, которые возникли непосредственно в результате подачи заявления о банкротстве и которые в противном случае не понесла бы компания, могут быть представлены как статьи реорганизации.

Финансовая отчетность после возникновения (после банкротства)

Компания, выходящая из банкротства, должна регистрировать последствия своего плана реорганизации. Как правило, компания также имеет право на получение отчетности о новом запуске, в соответствии с которой статьи баланса корректируются до справедливой стоимости, чтобы обозначить «новый старт» после выхода из банкротства.Если критерии для применения отчетности о новом запуске соблюдаются, компания должна подать заявление о новом запуске после того, как суд подтвердит план реорганизации компании, и он будет принят на основании главы 11. Затем делается ссылка на «компанию-предшественницу» и «компанию-преемницу», когда применение отчетности о начале работы с нуля. Отдельные ссылки являются результатом того, что компания-предшественница вышла из процесса банкротства и стала компанией-преемником в результате применения отчетности «с нуля». Эта компания-преемник считается новой компанией, отдельной от предшественницы для целей бухгалтерского учета и финансовой отчетности.В результате выхода из банкротства и перехода на новую систему отчетности компания имеет новое начало, которое должно быть отражено в ее финансовой отчетности.

Внедрение бухгалтерского учета с нуля
Предприятие должно применять новую начальную отчетность либо позднее: либо в дату, когда суд подтвердил его план реорганизации, либо в дату, когда все существенные, неурегулированные условия, предшествующие вступлению плана в обязательную силу, будут устранены.

Компания должна применять отчетность с нуля после выхода из банкротства, если она соответствует обоим из следующих критериев:

• Стоимость реорганизации новой организации непосредственно перед датой подтверждения меньше, чем сумма всех обязательств после подачи петиции и разрешенных требований, и
• Владельцы существующих голосующих акций непосредственно перед подтверждением получают менее 50% голосующих акций развивающейся компании.

Что такое реорганизационная стоимость?
Стоимость реорганизации компании определяется посредством плана реорганизации в процессе главы 11 и обычно приблизительно равна справедливой стоимости компании до рассмотрения обязательств. Стоимость реорганизации приблизительно равна сумме, которую желающий покупатель заплатил бы за активы компании сразу после реструктуризации. Стоимость реорганизации — это основа для определения стоимости, полученной кредиторами и держателями акций компании, которая определяется после длительных переговоров между заинтересованными сторонами, проводимых на независимой основе, под наблюдением и одобренной судом.Стоимость реорганизации обычно определяется как диапазон значений, а не единичная оценка; тем не менее, компания выберет значение в пределах диапазона, чтобы использовать его для составления отчетов о новом запуске. Хотя для определения стоимости реорганизации можно использовать несколько методов, обычно она рассчитывается с использованием метода дисконтирования денежных потоков.

Применение отчетности с самого начала
Согласно ASC 852-10, в счетах предшественников вносятся корректировки после выхода из банкротства и принятия отчетности с нуля.Выход из банкротства и принятие отчетности о новом запуске обычно отображается в сносках с использованием формата из четырех столбцов, который представляет:

1. Бухгалтерский баланс непосредственно перед утверждением плана,
2. Корректировка реорганизации,
3. Регулировка нового запуска и
4. Конечный баланс компании-предшественника, который становится начальным балансом компании-правопреемника.

Окончательный отчет о прибылях и убытках предшественника должен отражать влияние принятия отчетности о новом запуске и признания статей реорганизации.Отчет будет включать в себя влияние корректировок отдельных активов и обязательств, списание долга и, отдельно, любые связанные с этим налоговые последствия. Несмотря на то, что ASC 852-10 прямо требует, чтобы эффекты корректировок активов и обязательств, возникающие в результате применения отчетности о новом запуске, отражались в отчете о прибылях и убытках, он не дает указаний относительно того, как должны отражаться корректировки капитала. Обычно в результате банкротства акционерный капитал компании-предшественника аннулируется и выпускается новый капитал компании-преемника.

Это лишь некоторые из основных соображений, которые компании и их бухгалтеры должны учитывать в отношении финансовой отчетности при реструктуризации и банкротстве. В соответствии с применимыми правилами и инструкциями по составлению финансовой отчетности существует множество дополнительных нюансов и операций, которые необходимо учитывать и к которым необходимо полностью подготовиться. Крайне важно понимать все правила, чтобы обеспечить точность и полноту вашей финансовой отчетности.

Свяжитесь с Джино Сципионе по адресу gscipione @ cohencpa.com или член вашей сервисной группы для дальнейшего обсуждения этой темы.

---

Нравится то, что вы читаете?

Зарегистрируйтесь , чтобы получать наши последние налоговые, бухгалтерские и бизнес-блоги и подкасты.

---

Cohen & Company не предоставляет юридических, бухгалтерских или иных профессиональных консультаций.