База частных инвесторов: Все инвесторы — call-board

Содержание

Все инвесторы

	ABRT Венчурный
	Almaty Tech Garden
	AYR
	Bright Capital Bright Capital — независимая венчурная компания, инвестирующая в высокотехнологичные проекты в сфере возобновляемой э. ..
	Da Vinci Capital Фонд прямых инвестиций
	EastLabs VC Во время интенсивного обучения на программе в течение 4-х месяцев EastLabs предоставит каждой команде все необходимые…
	FPI Partners FPI PARTNERS – инвестиционная управляющая компания в области венчурных хай тэк инвестиций ранних стадий. Фокус…
	iDealMachine iDealMachine — это Венчурный фонд и Стартап-акселератор. Cфера интересов — ИТ-индустрия. В своей работе i…
	Impulse VC Венчурный фонд, акселератор и инкубатор технологических интернет-проектов. Фонд предоставляет посевное финансиро…
	Inventure Partners InVenture Partners — венчурный фонд, который специализируется на финансировании технологических компаний потреб…
	{$ item.name $} {$ item.description $}

Займы частных инвесторов

Каждый предприниматель во главу угла ставит успешное продвижение и развитие бизнеса. Для достижения этих целей используется такой финансовый инструмент, как нотариально заверенные займы частных инвесторов, которые являются реальной альтернативой классическим банковским кредитам.

Популярность займов частных инвесторов растет не случайно. Условия банковского кредитования ужесточаются с каждым годом. Традиционные способы получения кредита в банке становятся невыгодными или невозможными.

В таких случаях можно использовать услуги частных инвесторов. В настоящее время имеются все законные основания для оформления сделок по предоставлению ссуд гражданами-частными инвесторами.

Особенно выгодно использовать данный способ финансирования предпринимательской деятельности в случае непредвиденного стечения обстоятельств.

Частный инвестор, владеющий свободными денежными средствами, готовый передать их под залоговое обеспечение любого ликвидного имущества предпринимателя, предоставит займ довольно быстро и без бюрократических процедур. Все условия сделки, права и обязанности сторон будут прописаны в договоре. Скорость и простое оформление сделки являются основными преимуществами займа частного инвестора. Заемщик должен лишь быть готовым получить кредит и иметь документы на предмет залога. Как правило, займы частных инвесторов интересуют предпринимателей, которым кредитные учреждения не выдают кредиты по самым различным причинам.

Основная трудность получения займа от частного лица – поиск инвесторов. Далее вы поймете, что пришли как раз по адресу.

Преимущества договора займа

— Возможность получения займа при наличии негативной кредитной истории предпринимателя и при отсутствии запрошенных банком документов;

— Рассмотрение заявки предпринимателя в минимально короткий срок без участия третьих лиц;

— Возможность получения займа на специальных условиях, которые можно оговорить в договоре;

— Законность сделки,

Недостатки договора займа

— Высокая процентная ставка, как правило, значительно превышающая банковскую. Размер ставки обусловлен высоким риском невозврата займа, так как кредитор не имеет возможность проверить платежеспособность предпринимателя до выдачи займа;

— Размеры займов ограничены финансовыми возможностями кредиторов;

— Оценочная стоимость предмета залога, как правило, не превышает 60% рыночной стоимости;

— При невыполнении условий договора, частный инвестор не упустит возможность приобретения прав собственности на залог, оцененный по заниженной стоимости.

Как найти частного инвестора

Займы частных инвесторов можно найти через доски объявлений и порталы Интернета, которые наполнены объявлениями о возможности получения частных займов. Можно также обратиться к финансовым посредникам, которые за небольшое вознаграждение оказывают услуги по поиску инвестора, гарантируют надежность и выгодность сделки. Целесообразно обходиться без услуг посредников, обратившись непосредственно к сайтам кредитных центров, срочных займов и пр. , с помощью которых оказывается помощь предпринимательским структурам независимо от их отраслевой принадлежности. На сайтах можно найти интересные предложения инвесторов, узнать об их предпочтениях при выборе заемщиков, а также установить непосредственные, прямые контакты.

Размещая свои предложения сети интернет, любой частный владелец капитала начинает со специального раздела «Инвесторы» на нашем сайте. Познакомьтесь какие бывают предложения в специальном разделе: частный инвестор — наиболее активный, по-этому большинство объявлений там размещают именно они.

Не стоит забывать, что мошенники в Интернете используют самые различные способы обмана потенциальных заемщиков. Действуя через Интернет, предприниматель должен проводить оценку всех рассматриваемых инвестиционных предложений.

Другие статьи на нашем сайте

Rusbase.pipeline

Уникальный онлайн-инструмент, запущенный РВК и Rusbase в 2014 году как часть программы Talk2VC, направленной на повышение эффективности инструментов взаимодействия на российском рынке венчурных инвесторов с технологическими предпринимателями. Задача Rusbase.pipeline – повысить прозрачность рынка технологического предложения и капитала и эффективность коммуникаций, как между предпринимателями и инвесторами, так и внутри инвестиционного сообщества. Сервис, построенный по принципу биржи заявок на стартапы, структурирует запросы инвесторов и предоставляет доступ к базе инновационных проектов предпринимателям и инвесторам.

«В России сегодня существуют в том или ином виде все элементы инновационной инфраструктуры. Сейчас важно развивать взаимодействие между ними, чтобы инвесторы могли иметь возможность выбирать из большего количества проектов, а также находить партнеров по инвестициям, а стартапы имели доступ к профильным инвесторам», – прокомментировала Гульнара Биккулова, директор департамента инновационных рынков РВК.

В Rusbase.pipeline могут регистрироваться инвесторы разного уровня – как начинающие, без опыта сделок, с минимальным порогом инвестиций от $100 тысяч, так и профессиональные частные инвесторы, бизнес-ангелы, уже имеющие опыт работы со стартапами.

Пользователями сервиса могут стать представители PE&VC венчурных фондов, сотрудники управляющих компаний, а также представители корпоративных венчурных фондов и директора по инновациям крупных корпораций, заинтересованных в стратегических сделках.

В проекте реализован механизм фильтрации, при котором каждый участник указывает определенное количество критериев, в том числе приоритеты инвестирования. Это поможет предпринимателям адресно выбирать инвестора и эффективнее выстраивать коммуникации.Сервис играет роль модератора для начинающих инвесторов и топ-менеджеров крупных компаний, которые планируют найти через систему со-инвесторов и экспертов, основываясь на большом количестве критериев. Сотрудники венчурных фондов смогут увидеть потенциальных партнеров для следующих раундов.

Сайт проекта: pipeline.rusbase.vc

Выступления для частных инвесторов

В этом разделе представлены материалы выступлений менеджмента X5 Group с ответами на вопросы частных инвесторов о компании и отрасли розничной торговли.

Лимон на чай: На чем делает деньги X5 Group, к чему готовится ритейлер и от чего зависят цены на продукты, 18.10.2021

В эфире подкаста «Лимон на чай» представитель X5 Group рассказал про стратегию X5, последних трендах ритейла и ценообразовании в «Пятерочках», «Перекрестках» и «Чижиках».

Слушать подкаст

Вредный Инвестор: Прожарка X5 Group, 15.10.2021

Назар Щетинин сделал разбор X5 для частных инвесторов, а также обсудил с директором по корпоративным финансам компании Натальей Загвоздиной состояние рынка ритейла в России, конкуренцию, бизнесы и перспективы роста X5.

Смотреть на YouTube

Конференц-звонок для частных инвесторов по результатам 2 квартала 2021 года, 18.08.2021

Транскрпит (PDF. 0,7 MB)

Презентация (PDF. 0,6 MB)

БКС Мир инвестиций: Новый ритейл — встреча с X5 Group, 22.07.2021

Встреча с директором по корпоративным финансам и связям с инвесторами X5 Group Натальей Загвоздиной о конкуренции в ритейле и последних сделках в секторе, планах X5 по росту доли на рынке, перспективах жестких дискаунтеров «Чижик» и драйверах для бумаг компании.

Смотреть на YouTube

«ВТБ Капитал Инвестиции»: диалог с компанией X5, 15.06.2021

Обсуждение последних результатов X5 Group с фокусом на развитие онлайн-бизнесов и другие стратегические направления группы.

Смотреть на YouTube

Конференц-звонок для частных инвесторов по результатам 1 квартала 2021 года, 29.04.2021

Транскрпит (PDF. 0,5 MB)

Презентация (PDF. 1,2 MB)

«Альфа-Капитал»: интервью с Игорем Шехтерманом, 20.04.2021

Главный исполнительный директор X5 Group Игорь Шехтерман рассказал о новых трендах в российском ритейле, стратегии X5 и цифровых бизнесах компании.

Смотреть на YouTube

InvestFuture: Акции X5 Group (FIVE) после пандемии — стоит ли инвестировать в 2021, 05.03.2021

InvestFuture разбирает бизнес X5 и отвечает на вопрос, стоит ли частным инвесторам покупать бумаги компании.

Смотреть на YouTube

InvestFuture: X5 — вопросы эмитенту, 05.

03.2021

X5 ответила на вопросы инвесторов про поведение потребителей, собственные жесткие дискаунтеры «Чижик», драйверы роста бумаг и особенности налогообложения дивидендов компании.

Смотреть на YouTube

Smart-lab: Инвестиции в розничную торговлю, 25.02.2021

Ответы на вопросы частных инвесторов о ритейле, перспективах X5, будущих дивидендах и о том, почему компании важно оставаться лидером в секторе.

Смотреть на YouTube

MOEX Home Talks: Диалог со Светланой Демяшкевич, 21.01.2021

Светлана Демяшкевич, главный финансовый директор Х5, рассказала об основных трендах отрасли розничной торговли, впечатляющих результатах онлайн-бизнесов X5 и перспективах компании для инвесторов.

Смотреть на YouTube

«Тинькофф Инвестиции»: Зачем инвестировать в «Пятёрочку» и «Перекрёсток» , 02.12.2020

Подробный рассказ о новой стратегии X5 Group, лидерстве на рынке розничной торговли офлайн и онлайн, а также рекордных дивидендах за 2020 год. Специальным гостем прямого эфира стала Светлана Демяшкевич, главный финансовый директор X5 Group.

Смотреть на YouTube

Finam: Как продавать в эпоху пандемии, 17.11. 2020

X5 Group и другие ритейлеры обсудили, как розничная торговля прошла период пандемии COVID-19 и какие планы компании строят на будущее после нее.

Смотреть на YouTube

Брокеры раскрыли первые результаты тестирования частных инвесторов — РБК

Какие тесты оказались самыми сложными

По данным группы «Финам», самыми сложными оказались тесты для доступа на рынок Forex — клиенты компании сдали более 2 тыс. таких тестов, из которых лишь 5% имели положительный результат. Одновременно этот тип тестов оказался самым популярным. Также меньше половины клиентов справились с тестированием по договорам РЕПО (около 1,1 тыс. попыток с долей успешных в размере 32%) и по иностранным акциям (1,7 тыс., 47,1%).

Читайте на РБК Pro

Самыми простыми для инвесторов стали тесты на доступ к необеспеченным сделкам (торговле на заемные средства брокера) — из сданных порядка 700 тестов удачными были 81,9%. Схожий результат компания зафиксировала в тестировании по облигациям со структурным доходом и структурным облигациям — 79,6 и 73,9% соответственно. Всего в тестировании в «Финаме» поучаствовали 2,5 тыс. инвесторов, они сдали 12,7 тыс. тестов.

Всего тесты доступны по 11 типам инструментов и по рынку Forex, после неудачной попытки тест можно сдать еще раз. Поэтому количество уникальных клиентов и число пройденных тестов не совпадают.

С 1 октября в России начнут тестировать инвесторов. Разбираемся в деталях

Среди клиентов «Открытие Брокер» самыми популярными оказались тесты на доступ к акциям, не включенным в котировальные списки (13 тыс. попыток, успешных — 43%), иностранным акциям вне индексов (9 тыс., успешных — 55%) и закрытым паевым инвестиционным фондам (ЗПИФ) (8 тыс., успешных — 47%). В компании связывают невысокий процент сдачи тестов с тем, что «для многих инвесторов данные инструменты изначально не очень знакомы», передали в пресс-службе слова гендиректора «Открытие Брокер» Юрия Маслова.

Тесты на доступ к договорам РЕПО (2 тыс., успешных — 66%), необеспеченным сделкам (3 тыс., 79%) «значительно менее популярны», отмечает Маслов. «Небольшое количество сдающих, а также процент успешности позволяют предположить, что на такие тесты приходят клиенты, которые либо уже работали с такими инструментами, либо осознанно решают, что им данная категория инструментов интересна», — считает он. По структурным облигациям и облигациям со структурным доходом в «Открытии» также фиксируют высокий уровень успешности — 77 и 68%. Всего в «Открытии» клиенты прошли 67 тыс. тестов.

В группе БКС самыми популярными оказались тесты на доступ к необеспеченным сделкам (3 тыс. попыток, 88% успешных, но статистика ведется с учетом пересдач), иностранным акциям (1,65 тыс., 89%) и акциям, не включенным в котировальные списки (1,87 тыс., 70%). Всего в БКС клиенты прошли 14,8 тыс. тестов.

Разрешат ли вам торговать всеми иностранными акциями и фьючерсами. Тест

О чем говорят первые данные

По словам Юрия Маслова из «Открытия», пока что тесты проходит большое количество людей, которые уже работали на финансовом рынке. «Очень интересно будет посмотреть на то, как будут сдавать тесты новые клиенты, какая будет «сдаваемость» тестов и с какого раза», — отметил он.

Член правления «Финама» Дмитрий Леснов считает, что тестирование позволяет оценить финансовые инструменты с точки зрения не только доходности, но и рисков, но «тестирование, конечно, не убережет клиентов от ошибок и финансовых потерь». «Практика всегда первична в отличие от теории. Какая-то часть клиентов будет совершать ошибки, даже пройдя тестирование. И уже на своем опыте, иногда сопряженном с финансовыми потерями, к сожалению, они более эффективно смогут понять все механизмы, которые привели к убыткам», — добавляет Леснов.

«Цифры свидетельствуют о том, что большинство клиентов проходят тестирование самостоятельно», — трактует первые результаты тестирования представитель «Тинькофф Инвестиции». Главное, это мотивирует многих ознакомиться с обучающими материалами, заключает он.

Проекты социального воздействия

Успешное развитие России невозможно без решения ключевых социальных проблем, однако в сложившихся обстоятельствах достижение важнейших национальных целей становится для нашей страны настоящим вызовом.

В ситуации вызванной эпидемией коронавируса и связанными с ней экономическими последствиями, ключевым является ответ государственной системы управления на потребность в решении возникающих проблем в социальной сфере в кратчайшие сроки. Особую значимость приобретает эффективность расходования бюджетных средств. Ресурсы, в том числе финансовые, затраченные на решение социальных проблем, должны повышать качество жизни граждан. Национальные проекты должны достигать общественно значимых результатов, понятных каждому россиянину.

Учитывая наработанный опыт и имеющиеся компетенции, ВЭБ.РФ уже сейчас активно участвует в реализации национальных проектов, выступая не только финансовым партнером, но и создавая наилучшие условия для реализации инвестиционных проектов.

Одним из эффективных способов достижения национальных целей и задач, который предлагает субъектам Российской Федерации государственная корпорация развития ВЭБ. РФ совместно с Министерством финансов Российской Федерации являются проекты социального воздействия. Они дают возможность для субъектов Российской Федерации привлекать внебюджетные источники финансирования и при этом минимизировать риски неэффективного расходования средств бюджета для государственного заказчика.

Ваш браузер не поддерживает HTML5 видео.

Проекты социального воздействия реализуются в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 21 ноября 2019 г. № 1491 «Об организации проведения субъектами Российской Федерации в 2019 — 2024 годах пилотной апробации проектов социального воздействия».

Постановление Правительства открывает новые возможности для реализации корпоративных стратегий социальной ответственности в России. Для социально-ответственных компаний проекты социального воздействия – альтернативный вариант реализации социальных проектов с получением финансирования от государства в виде гранта в форме субсидии.

На этапе реализации проект финансирует организатор (по сути — инвестор), выступая исполнителем самостоятельно или привлекая исполнителей с опытом работы в соответствующей сфере. Задача проекта – достичь определенного измеримого качественного изменения в жизни конкретных людей-участников проекта (социальных бенефициаров) – показателя социального эффекта.

Проекты социального воздействия могут затрагивать самые широкие слои населения – жителей конкретного региона, муниципального образования, а могут быть специализированными и решать проблемы отдельных четко очерченных целевых групп – например, пожилых и одиноких людей, инвалидов, хронических больных и др. После окончания проекта независимая оценка подтверждает достижение социального эффекта, затем субъект Российской Федерации выплачивает организатору грант в форме субсидии в заранее согласованном объеме с учетом доходности.

Государственная корпорация развития ВЭБ.РФ оказывает представителям органов исполнительной власти субъектов Российский Федерации, потенциальным организаторам и исполнителям, заинтересованным в участии в пилотной апробации проектов социального воздействия в России, содействие в поиске новых проектных инициатив с привлечением частного капитала. В качестве оператора проектов социального воздействия ВЭБ.РФ обеспечивает проведение финансовой экспертизы, помогает в разработке проекта и определении основных параметров, содействует оформлению необходимой документации, а также организует сквозной мониторинг реализации проекта и процедуру независимой оценки.

Уникальность проектов социального воздействия заключается в том, что они реализуются полностью за счет средств частных инвесторов. Выплаты из бюджета возникают только при достижении и подтверждении независимым оценщиком социального эффекта, что выгодно отличает данный инструмент от традиционного финансирования государственных услуг или аутсорсинга услуг с привлечением негосударственных организаций.

Реализация проектов социального воздействия не просто решает проблемы определенной группы социальных бенефициаров, но и закладывает основу для положительных изменений в социальной сфере в целом. Это касается всех проектов, планируемых и уже реализуемых в России.

Несмотря на то, что проекты социального воздействия проходят пилотную апробацию до 2024 года включительно, важно, чтобы успешные примеры могли быть масштабированы на другие территории. Задача, которую ставит перед собой ВЭБ.РФ как оператор проектов социального воздействия заключается в способности транслировать успешные технологии.

Приоритетные сферы реализации проектов

ВЭБ.РФ презентовал в Париже систему сертификации качества инфраструктурных проектов собственной разработки

Заместитель председателя ВЭБ.РФ Светлана Ячевская презентовала французскому международному деловому сообществу новую российскую Систему оценки качества и сертификации инфраструктурных проектов и цифровую инфраструктурную платформу «Росинфра». Они призваны помочь российским и иностранным инвесторам оценить риски и перспективы инфраструктурных проектов, реализуемых в формате государственно-частного партнёрства. Демонстрация системы состоялась на Парижской инфраструктурной неделе, открывшейся 5 октября под патронажем Министерства экономики и финансов Франции.

По словам Светланы Ячевской, инвестиции в инфраструктуру практически со всех странах рассматриваются как один из главных драйверов роста и посткризисного восстановления экономики. В 2019 году в России более $73 млрд были направлены на строительство инфраструктуры, из них частных инвестиций – $37 млрд. В период пандемии сектор оказался под ударом: инвесторы опасаются инвестировать в новые проекты, повышаются риски, государственные средства расходуются на другие нужды, к примеру, поддержку бизнеса и населения.

«В этих условиях повышаются требования инвесторов к качеству проектов, растет важность всесторонней оценки проекта с точки зрения экономических, социальных, экологических последствий его реализации, — заявила Светлана Ячевская. – Для удобства российских и иностранных инвесторов и повышения качества оценки проектов ВЭБ.РФ, Национальный Центр ГЧП и AECOM на основе рекомендаций Рабочей группы G20 по инфраструктуре и Принципов качественной инфраструктуры (Quality Infrastructure Investments Principles, QII) разработал Систему оценки качества и сертификации инфраструктурных проектов. Работа велась в сотрудничестве с ОЭСР, группой Всемирного банка, Новым банком развития и другими структурами».

В сентябре ВЭБ.РФ опубликовал проект Системы и пригласила российских и иностранных инвесторов поучаствовать в фазе её тестирования. Первые сделки, оцененные в рамках новой методологии, планируется провести уже в первом полугодии 2021 года. В настоящий момент также идёт обсуждение Системы со странами БРИКС, чтобы распространить её и на страны-члены объединения.

По словам зампреда ВЭБ.РФ, система разрабатывалась с целью помочь инвесторам, национальным и международным банкам правильно просчитать риски вхождения в инфраструктурные проекты на территории России. Она позволяет ознакомиться со всеми характеристиками проекта, определить его сильные и слабые стороны на начальной стадии, а также даёт инициатору проекта рекомендации по улучшению его риск-профиля в соответствии с рекомендациями QII. «Мы хотели бы сформировать экосистему, в рамках которой государство, инвесторы, консультанты, финансовые организации и другие участники процесса взаимодействуя повышали бы качество проектов», — добавила Светлана Ячевская.

На платформе «Росинфра» размещена крупнейшая в России база инфраструктурных проектов, которая содержит информацию о 3894 реализуемых проектах, 1166 проектных инициативах и более 5,4 тысяч участников рынка. В настоящее время внедряется цифровой проектный офис, который позволит участникам рынка осуществлять подготовку проектов в онлайн-формате. В мире нет аналогов такого сервиса. Иностранные инвесторы и МФО могут пользоваться платформой (https://en.rosinfra.ru/) для знакомства с российским рынком ГЧП и отбора потенциально интересных проектов для инвестирования.

По оценке экспертов Группы ВЭБ.РФ, внедрение системы оценки качества и сертификации инфраструктуры привлечет в инфраструктуру России около $13 млрд за 5 лет или $2,6 млрд ежегодно. Это составит 12% от среднего ежегодного объема прямых иностранных инвестиций в Россию за последние 5 лет.

В ходе Парижской инфраструктурной недели Светлана Ячевская также встретилась с главой французского инфраструктурного агентства ФинИнфра Жаном Бенсаидом. Стороны обсудили перспективы сотрудничества и особенности работы рынка государственно-частного партнёрства на современном этапе.

Справка:

В сфере государственно-частного партнёрства в России реализуется ряд инфраструктурных проектов с участием иностранного капитала и МФО. В качестве примеров крупных капиталоемких проектов с иностранным участием можно назвать Западный скоростной диаметр, аэропорт «Пулково» в Санкт-Петербурге и морской порт «Лавна» в Мурманске. В прошлом году Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ) одобрил кредит на $500 млн на модернизацию транспортной инфраструктуры в России. Первая часть займа ($96,7 млн) будет использована для реконструкции участка трассы Р-21 «Кола», которая идёт из Санкт-Петербурга через Петрозаводск, Мурманск и Печенгу к российско-норвежской границе.

Также в прошлом году было подписано концессионное соглашение о реализации проекта по созданию комплекса объектов обработки и размещения твёрдых коммунальных отходов в Калининградской области с участием иностранных партнеров. В этом году сделок с участием иностранного капитала в сфере инфраструктуры из-за общего спада рынка на фоне пандемии пока не было.

В июне 2019 года лидеры стран G20 в рамках Осакской декларации одобрили принципы качественных инфраструктурных инвестиций, которые должны быть внедрены на национальном уровне во всех странах – участницах G20. Для внедрения этих принципов в России, по опыту других стран, создается Национальная система оценки и сертификации инфраструктурных проектов. Эту работу по инициативе Минфина России ведет ВЭБ.РФ совместно с Национальным Центром ГЧП и компанией AECOM. Это своего рода ориентиры качества для инфраструктурных проектов, предусматривающие обеспечение экономической эффективности, безопасность, устойчивость к стихийным бедствиям, социальные эффекты, использование инновационных подходов и передовых технологий, улучшение управления инфраструктурой.

Фирм-лидеров на рынке частного долга

Недавно мы обсудили все тонкости частного долга в блоге PitchBook, включая определение концепции: любой долг, принадлежащий частным компаниям или предоставленный им, часто вовлекающий небанковское учреждение, предоставляющее ссуду. Мы также выделили формы, которые может принимать частный долг, его распространенность на частных рынках и несколько терминов, связанных с частным долгом, в нашем сообщении в блоге Что такое частный долг?

Итак, какие фирмы предоставляют компаниям необходимый им капитал за счет частного долга? Давайте внимательнее рассмотрим фирмы, лидирующие на рынке частных долговых обязательств, согласно недавнему отчету PitchBook в US PE Lending League Tables.

Арес Менеджмент

Компания Ares Management со штаб-квартирой в Лос-Анджелесе является публично торгуемым глобальным альтернативным управляющим активами, стремящимся обеспечить эффективность для базы инвесторов по всем инвестиционным группам и стратегиям, включая кредитование, частный капитал и недвижимость.

Спонсируемые кредиты в 2021 году: 63
Предпочтительные отрасли: коммерческие продукты и услуги, средства массовой информации, услуги в сфере недвижимости (B2C) и другие
Географические предпочтения: Китай, Европа, Северная Америка

Barings

Barings — это компания по управлению капиталом, базирующаяся в Шарлотте, Северная Каролина.Основанная в 1940 году, компания предоставляет услуги клиентам по управлению активами, финансовым консультантам, компаниям по страхованию жизни, государственным органам, корпорациям, пенсионным фондам, благотворительным учреждениям, институциональным инвесторам, а также розничным и частным клиентам.

Спонсируемые кредиты во 2 кв.2021 г .: 54
Предпочтительный размер обязательства: 260–4 млрд долл.
Предпочтительный размер прямых инвестиций: 5–1 млрд долларов
Географические предпочтения: Африка, Америка, Азия, Восточная Азия, Европа, Ближний Восток, Северная Америка, Океания, Южная Азия, Юго-Восточная Азия

Антарес Капитал

Компания Antares Capital, основанная в 1996 году со штаб-квартирой в Чикаго, предоставляет инвестиционные решения для компаний среднего размера, поддерживаемых полиэтиленом.Приобретенная GE Capital в 2005 году, компания предлагает финансовые решения для приобретения, реструктуризации, трансграничного кредитования, лизинга, рекапитализации и выкупа с привлечением заемных средств (LBO). Antares обычно предоставляет приоритетный долг, младший капитал, приоритетные обеспеченные кредиты, вторичный залог, промежуточный долг и структурированный капитал.

Долговые кредиты во 2 кв.2021 г .: 51
Предпочтительная сумма кредита: 7000 млн долларов США
Предпочтительная вертикаль: Производство
Географические предпочтения: Северная Америка

BMO Financial Group

BMO Financial Group — коммерческое банковское учреждение, основанное в 1817 году в Торонто, Онтарио.Они предоставляют ряд продуктов и услуг для розничного банкинга, управления капиталом и инвестиционного банкинга через три операционные группы: частные и коммерческие банковские услуги, управление капиталом и BMO Capital Markets.

Спонсируемые кредиты во 2 кв.2021 г .: 49
Предпочтительные вертикали: Healthtech, Insurtech, SaaS, TMT
Географические предпочтения: Северная Америка

Churchill Asset Management

Churchill Asset Management — кредитор, базирующийся в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк, и дочерняя компания Nuveen, подразделения TIAA по управлению активами.С момента своего основания в 2006 году они в основном предлагали заемное финансирование компаниям, принадлежащим частным инвестиционным компаниям, а также мезонин, обеспеченный заем и кредитные линии.

Спонсируемые кредиты во 2 кв.2021 г .: 42
Предпочтительная сумма кредита: 10–250 млн долларов
Предпочтительные направления: Производство
Географические предпочтения: США

Голуб Капитал

Golub Capital — кредитор и управляющий активами, основанный в 1994 году со штаб-квартирой в Чикаго, штат Иллинойс.Они в основном предлагают кредитование среднего рынка, кредитование на поздних стадиях и синдицированные кредиты в широком масштабе компаниям среднего рынка и их спонсорам частного капитала, а также нацелены на новые технологические компании и корпоративных клиентов.

Спонсируемые кредиты во 2 кв.2021 г .: 40
Предпочтительная сумма кредита: 15–2 млрд долларов
Предпочтительные вертикали: большие данные, кибербезопасность, электронная коммерция, финтех, здравоохранение, науки о жизни, производство, мобильная связь, SaaS
Географические предпочтения: США

MidCap Financial

MidCap Financial Services, основанная в 2008 году и базирующаяся в Бетесде, штат Мэриленд, является специализированной финансовой компанией, ориентированной на средний рынок, которая предоставляет приоритетные долговые обязательства и ряд многих других долговых решений для компаний во всех отраслях.Фирма предлагает своим клиентам ссуды с использованием заемных средств, ссуды на недвижимость, ссуды под активы, кредитные ссуды и венчурные займы.

Спонсируемые кредиты во 2 кв.2021 г .: 37
Предпочтительная сумма кредита: 50–1 500 млрд долларов США
Предпочтительные направления: красота, науки о жизни, производство
Географические предпочтения: США

Jefferies Group

Jefferies Group — поставщик инвестиционных банковских услуг, основанный в 1968 году в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк. Их услуги сосредоточены на управлении акциями, фиксированным доходом, активами и капиталом, и они работают с широким кругом инвесторов, компаний и правительств в Северной и Южной Америке, Европе, на Ближнем Востоке и в Азии.

Спонсируемые кредиты во 2 квартале 2021 г .: 36
Предпочтительные вертикали: технологии, промышленность, инфраструктура
Географические предпочтения: Северная Америка, Южная Америка, Европа, Азия, Ближний Восток

Madison Capital Funding

Madison Capital Funding — это финансовая компания из Чикаго, штат Иллинойс, с привлечением заемных средств. Он предоставляет финансовые продукты с использованием заемных средств на основе денежных потоков, поддерживающие приобретение, рекапитализацию и инвестиции в акционерный капитал, ориентированные на рост. Он также предлагает ссуды с преимущественным правом требования, ссуды с длительным сроком погашения, ссуды с подгруппой, промежуточные ссуды, совместные инвестиции в акционерный капитал и услуги андеррайтинга.

Спонсируемые кредиты во 2 квартале 2021 г .: 36
Предпочтительная сумма кредита: 200 млн долларов США +
Предпочтительные вертикали: кибербезопасность, финтех, здравоохранение, интернет вещей, науки о жизни, производство
Географические предпочтения: США

Twin Brook Capital Partners

Twin Brook Capital Partners из Чикаго — это финансовая компания, которая предоставляет решения по финансированию на основе денежных потоков для компаний среднего рынка с участием частного капитала. Их гибкий набор продуктов позволяет создавать индивидуальные финансовые решения для LBO, рекапитализации, дополнительных приобретений, капитала роста и многого другого.

Спонсируемые кредиты во 2 квартале 2021 г .: 36
Предпочтительная сумма кредита: 25–400 млн долл.
Предпочтительная отрасль: Программное обеспечение
Географические предпочтения: США

Подробнее о частном долге

Узнайте больше о том, как COVID-19 повлиял на рынок частного долга
Прочтите наш отчет о глобальном частном долге

Узнайте, как Великая рецессия продолжает формировать частный долг
Узнайте о взаимосвязях, которые разделяют эти люди, в нашем сообщении в блоге

Узнайте об основах частного долга и его различных формах
Прочтите наш пост исследующий роль частного долга на рынке и ключевые связанные с ним концепции

Посмотрите, как рынки частного долга адаптировались в 2020 году
Посетите нашу страницу вебинара, чтобы посмотреть запись или загрузить слайды презентации

Ежегодный обзор частных рынков McKinsey

Частные рынки восстановились в 2020 году после бурного первого полугодия, но результаты варьировались в зависимости от типа инвестиций.Между тем, разнообразие и новые способы работы играют ключевую роль в меняющейся деловой среде.

Специальный отчет

Год потрясений на частных рынках: McKinsey Global Private Markets Review 2021

2020 год был неспокойным для частных рынков , как и для большей части мира.Обычно мы оцениваем значимые изменения в отрасли за годы или десятилетия, но пандемия COVID-19 и другие события вызвали необходимость переоценки на ежеквартальной или даже ежемесячной основе. После «коррекции COVID» во втором квартале, сопоставимой с таковой на публичных рынках, частные рынки с тех пор испытали свою собственную версию K-образного восстановления: энергичный отскок в частном капитале, контрастирующий с недугом в сфере недвижимости; попутный ветер для частного кредита, но встречный ветер для природных ресурсов и инфраструктуры.В этом году фирмы частного рынка также стали уделять больше внимания своим сотрудникам, набору факторов, которые они учитывают при инвестировании, и способам своей работы.

Частный капитал (PE) продолжает работать хорошо, опережая другие классы активов частного рынка и большинство показателей сопоставимых показателей публичного рынка. Сила и скорость восстановления говорят об устойчивости и сохранении динамики, поскольку инвесторы все чаще обращаются к частным рынкам в поисках более высокой потенциальной прибыли в условиях устойчивой низкой доходности (Иллюстрация 1).Наиболее глубокие исследования продолжают подтверждать, что почти по всем параметрам частный капитал превосходит аналоги на публичном рынке (с чистой глобальной доходностью более 14 процентов). В частности, выделим несколько трендов:

Приложение 1

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Напишите нам по адресу: McKinsey_Website_Accessibility @ mckinsey.ком

PE-инвесторы, похоже, более склонны к риску, чем десять лет назад. Во время глобального финансового кризиса (GFC) в 2008 году многие партнеры с ограниченной ответственностью (LP) отказались от классов частных активов и в конечном итоге упустили большую часть возмещения. На этот раз большинство LP, кажется, извлекли уроки из истории, поскольку аппетит инвесторов к PE, кажется, относительно не уменьшился после турбулентности прошлого года.
Учитывая все обстоятельства, это был относительно успешный год для сбора средств на PE.Общий объем привлеченных средств снизился из года в год из-за очевидного краткосрочного прерывания непрерывности в первые месяцы пандемии, но темпы сбора средств до пандемии вернулись к четвертому кварталу (Иллюстрация 2). Рост активов под управлением (AUM) и инвестиционная эффективность большинства классов активов замедлились весной, когда отрасль адаптировалась к новым рабочим нормам, а затем во второй половине года снова стали высокими. Венчурный капитал (ВК) противостоял более широкой тенденции благодаря активному росту, обусловленному чрезмерным интересом к технологиям и здравоохранению.

Приложение 2

В PE рост фандрайзинга фондов-преемников сильно коррелирует с эффективностью предыдущего фонда на момент начала фандрайзинга. Это интуитивно понятный шаблон, теперь подкрепленный данными.Но другая часть расхожего мнения среди LP — что рост размера фонда рискует ухудшить производительность — оказывается, не выдерживает анализа. Похоже, что рост размера фонда мало коррелирует с доходностью.
Мультипликаторы покупки прямых инвестиций (наряду с мультипликаторами отношения цены к прибыли на публичных рынках) продолжали расти и теперь выше, чем уровни до GFC. Параллельно с этим, сухой порошок достиг нового максимума, в то время как долг подешевел, а долговая нагрузка увеличилась — факторы, обеспечивающие повышательную поддержку активности сделок с PE.Несколько сделок было завершено в разгар (кратковременного) спада на публичных рынках, что напомнило многим в отрасли, что «ожидание возможности покупки» может повлечь за собой гораздо больше ожидания, чем покупка.
В 2020 году процветал сбор средств для вторичных компаний прямых инвестиций, увеличившись в три раза на фоне сильных результатов в последние годы (Иллюстрация 3). Пространство остается довольно сконцентрированным среди горстки крупных фирм, при этом крупнейшие размеры фондов теперь конкурируют с мегафондами выкупа. Продолжающаяся эволюция вторичных компаний может стать ключом к тому, чтобы сделать частные рынки более доступными для более широкого круга инвесторов.

Приложение 3

Выражение «постоянный капитал», как и сам «частный капитал», означает для разных людей разные вещи. Для некоторых это относится к продаже доли в фирме генеральными партнерами (GP) либо напрямую инвестору, либо через долю фонда фондов, либо через IPO.Другие интерпретируют термин как намек на обязательства по финансированию LP на более длительный, чем обычно, или даже на неопределенный срок. Многие теперь также используют этот термин для обозначения приобретения терапевтами страховых компаний с балансовыми отчетами, которые могут быть инвестированы, по крайней мере, частично в предложения врачей общей практики. Во всех этих формах постоянный капитал увеличился, поскольку фирмы на частных рынках продолжают диверсифицировать свои источники капитала, уходя от традиционного сбора средств сторонним слепым пулом.
Еще одна форма постоянного капитала, компании по приобретению специального назначения (SPAC), пережила бум в 2020 году.Энтузиазм в отношении технологических секторов, здравоохранения и экологически чистой энергии привел к огромному количеству сделок SPAC. Фирмы частных рынков вмешались и в качестве спонсоров сделок, и в качестве продавцов. Деятельность SPAC продолжится в 2021 году, поскольку многие инвесторы сохраняют оптимизм в отношении того, что эта третья волна SPAC окажется более долговечной, чем предыдущие рыночные циклы.

Недвижимость сильно пострадала от пандемии, , хотя степень восстановления в классе активов остается неясной, поскольку кризис общественного здравоохранения продолжается.Сбор средств и заключение сделок резко упали, поскольку владельцы избегали продажи по недавно заниженным (и неопределенным) ценам. Быстрые изменения в жизни, работе, развлечениях и магазинах в мире затронули все классы активов недвижимости. Офисы и розничная торговля претерпели наиболее заметные изменения — некоторые из которых, вероятно, сохранятся, — которые заставляют инвесторов и владельцев переосмысливать стратегии оценки и создания стоимости.

Успех незапланированного перехода на удаленные рабочие места удивил работодателей и инициировал пересмотр как их следов, так и опыта работы в офисе.Стоимость офисов упала из-за ожидания снижения спроса, что вынудило инвесторов задуматься об офисах будущего, когда они переосмыслили свои инвестиционные подходы.
Быстрый переход к многоканальным покупкам снизил оценку торговой недвижимости, особенно торговых центров. Промышленный сектор оказался менее уязвимым благодаря резкому увеличению спроса на выполнение заказов напрямую потребителю.

Частный долг был относительно ярким пятном в 2020 году, с сокращением сбора средств всего на 7 процентов по сравнению с 2019 годом (а сбор средств в Северной Америке увеличился на 16 процентов).Устойчивость класса активов является результатом идеального шторма долгосрочных факторов роста (например, низкодоходных традиционных фиксированных доходов), которые были дополнены в 2020 году возобновившимся интересом инвесторов к стратегиям для проблемных и особых ситуаций. Класс активов, вероятно, продолжит расти в 2021 году, войдя в год с рекордным объемом сбора средств.

Год для природных ресурсов и инфраструктуры был трудным, — с невысокими инвестиционными показателями и дальнейшим снижением сбора средств.Энергетический переход остается главной темой, поскольку пониженный спрос на обычную энергию все больше контрастирует с растущим интересом к возобновляемым источникам энергии.

Изменения — это больше, чем просто цифры. В некоторых отношениях отрасль полиэтилена в начале 2021 года сильно напоминает картину годом ранее: активный сбор средств, рост объема сделок, высокие мультипликаторы. Но для институтов, составляющих отрасль, трансформация идет быстрее, чем когда-либо, ускоряя старые тенденции и порождая новые.Мы рассматриваем три заметных вектора изменений для ВОП и ЛП за последний год:

Кто они. Разнообразие, справедливость и инклюзивность (DE&I) добились успехов на частных рынках в 2020 году — в фокусе, если еще не на самом деле, — при этом консенсус быстро строится в отношении необходимости большего внимания и действий. В целом гендерное и расовое разнообразие в частных компаниях сильнее на должностях начального уровня, чем на руководящих должностях (Иллюстрация 4). И GP, и LP начинают более целеустремленно выявлять и отслеживать показатели DE&I как в своих собственных рядах, так и в своих портфельных компаниях.Грядут перемены.

Приложение 4

Что они считают. В то же время все больше врачей общей практики и, в частности, LP теперь серьезно отслеживают экологические, социальные и управленческие показатели (ESG).Некоторые — небольшое, но растущее меньшинство — начали использовать эти «нефинансовые» индикаторы при принятии инвестиционных решений. Окажется ли эта тенденция в конечном итоге благом для инвестиционной стоимости (в дополнение к стоимости инвесторов), еще предстоит увидеть, но становится ясно одно: наши исследования все чаще показывают, что отдельные компании, которые улучшают факторы ESG, также, как правило, являются теми, кто увеличить общую прибыль акционеров. Это, плюс растущее давление со стороны клиентов и акционеров, предполагает, что здесь, вероятно, больше внимания будет уделяться.
Как они работают. Удаленное взаимодействие оказалось более эффективным для сбора средств и заключения сделок, чем ожидали многие в отрасли. Столкнувшись с этим вынужденным доказательством, разумные умы расходятся во мнениях относительно того, в какой степени терапевты и LP вернутся к своему обычному бизнесу. Кажется вероятным, что противоречащие нормам решения в период до COVID-19 — например, ежегодное онлайн-собрание или группа по сделке, которая подписывает перечень условий перед собранием руководства — отныне могут быть просто обычными вариантами процесса.

Скачать Год потрясений на частных рынках, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF – 9.0MB).

После десяти лет динамичного роста частные рынки закрепятся на следующее десятилетие.

Добро пожаловать в выпуск ежегодного обзора частного инвестирования McKinsey за 2020 год. Наше постоянное исследование динамики и показателей отрасли позволило сделать несколько важных выводов, включая следующие тенденции.

Частные рынки завершили впечатляющее десятилетие роста. Активы частного рынка под управлением (AUM) выросли на 10 процентов в 2019 году и на 4 триллиона долларов за последнее десятилетие, увеличившись на 170 процентов (Иллюстрация 1), в то время как количество активных частных инвестиционных компаний (PE) увеличилось более чем вдвое. а количество компаний, поддерживаемых спонсорами США, увеличилось на 60 процентов. За тот же период AUM на глобальном публичном рынке вырос примерно на 100 процентов, в то время как количество публично торгуемых компаний в США осталось примерно на одном уровне (но снизилось почти на 40 процентов с 2000 года).

Перспективы по привлечению средств остаются благоприятными. Ранний прогноз на 2020 год предполагает сохранение устойчивости: к концу 2019 года крупные фирмы объявили о целевых показателях, в совокупности приближающихся к 350 млрд долларов, что больше, чем на конец 2018 года. Кроме того, партнеры с ограниченной ответственностью (LP) продолжают увеличивать свои целевые ассигнования до частные рынки. Даже на текущих уровнях LP, по-видимому, недостаточно выделены по сравнению с целевыми уровнями более чем на 500 миллиардов долларов только в рамках PE — столько же, сколько глобальная сумма, полученная для PE в 2019 году.

Показатели отрасли были хорошими, но выбор менеджеров по-прежнему имеет первостепенное значение. PE превзошел свои эквиваленты на публичном рынке (PME) по большинству показателей за последнее десятилетие. Однако вариативность в производительности остается значительной (Иллюстрация 2). Таким образом, проблема — и потенциал — выбора менеджера остается для институциональных инвесторов первостепенной задачей. Хотя постоянство опережающих показателей со стороны частных фирм со временем снизилось, что затрудняет последовательное прогнозирование победителей, новые академические исследования показывают, что более высокая стойкость может быть обнаружена на уровне отдельных партнеров по сделке.В случае выкупа лицо, принимающее решение о сделке, примерно в четыре раза более предсказуемо, чем фирма, занимающаяся выкупом, в объяснении различий в результатах. Этот вывод интуитивно понятен многим в отрасли, но многим пластинкам по-прежнему сложно действовать.

Приложение 2

Чем больше меняется … Форма отрасли менялась по мере роста: доля выкупа PE AUM упала на треть за последнее десятилетие, в то время как венчурный капитал (VC) и рост пошли вверх. , во главе с азиатскими фондами. Сегодня на Азию приходится более чем в два раза больше капитала роста, чем на Северную Америку, и примерно столько же венчурных капиталовложений.

… тем более они остаются прежними. Мегафонды в размере 5 миллиардов долларов и более все больше доминируют в сборе средств для выкупа, составляя более половины от общей суммы в 2019 году.Доля средств ниже 1 миллиарда долларов упала до 15-летнего минимума. И все же, как это ни парадоксально, свидетельств какой-либо консолидации на вершине отрасли мало. И даже несмотря на то, что количество активных частных фирм продолжает расти (сейчас их почти 7000), все больше менеджеров заявляют, что их закрывают, чем когда-либо. Большинство из них собрали только один фонд, что позволяет предположить, что уход в основном происходит из-за того, что менеджеры делают все один и тот же.

Технологии в каждом секторе. Объем сделок снизился во всех регионах, кроме Северной Америки, где объем инвестированного капитала вырос на 7 процентов до 837 миллиардов долларов, что является новым максимумом.Этот рост стимулировался сделками в сфере технологий, которые выросли почти на 40 процентов. Параллельно быстро росло количество частных рыночных фирм, специализирующихся на технологиях, в то время как многие другие компании склоняются в этом направлении. Все чаще мы видим, что генеральные партнеры (GP), у которых когда-то была «вертикальная» команда по технологиям, теперь начинают рассматривать технологии как горизонтальную тему, пронизывающую многие из их сделок.

Признаки пика? В 2019 году мультипликаторы выкупа в США снова выросли, продолжая десятилетнюю тенденцию и достигнув почти 12-кратного значения.Левередж в последний раз превышал уровни, наблюдавшиеся в 2007 году. Сухой порошок продолжил расти из-за рекордного сбора средств и нехватки объема сделок. Сейчас он составляет рекордные 2,3 триллиона долларов (Иллюстрация 3). На долю полиэтилена приходится большая часть этой суммы, хотя сухой порошок полиэтилена по-прежнему составляет менее двух «витков» годового объема сделок в пределах исторических норм.

Приложение 3

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Напишите нам по адресу: [email protected]

Отрасль находит новые возможности в ESG. Общественный интерес и давление со стороны LP с целью учета экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) при инвестировании резко возросли, что привело к большей прозрачности политики и эффективности ESG, а также к увеличению специальных «фондов воздействия». Девять из десяти крупнейших врачей общей практики теперь публикуют годовые отчеты об устойчивом развитии. Возможно, более важным является то, что данные нашего опроса показывают явный рост ценности, которую менеджеры придают ESG — другими словами, они все чаще обнаруживают, что эти факторы являются положительными (или нейтральными в худшем случае) в достижении высоких результатов.Тем не менее, частные рынки находятся только на ранних стадиях существенного включения факторов ESG в процессы инвестирования и управления портфелем.

Разнообразие остается проблемой. Фирмы частного рынка достигли лишь ограниченного прогресса в повышении разнообразия и интеграции. Женщины составляют всего 20 процентов сотрудников на частных рынках и менее 10 процентов на руководящих должностях в инвестиционных командах. Показатели отрасли в отношении других форм разнообразия также невысоки — недавние данные опроса McKinsey показывают, что совокупное представительство чернокожих и испаноязычных / латиноамериканцев составляет всего 13 процентов для должностей начального уровня и менее 5 процентов для руководящих должностей.Фирмы частных рынков могут упускать возможность: все больше данных показывает, что более широкое представительство может существенно повысить эффективность.

Многие фирмы думают о том, как оцифровать инвестиционный процесс, и некоторые из них продвигаются вперед. Крупнейшие GP взяли на себя инициативу, особенно в таких секторах, как недвижимость, где инвесторы могут использовать более крупные и точные наборы данных. В этих областях алгоритмы машинного обучения, использующие комбинацию традиционных и нетрадиционных данных, продемонстрировали способность оценивать целевые переменные (например, арендную плату) с точностью, которая может превышать 90 процентов.

Многие фирмы предсказывали спад, но довольно немногие адаптировали свою операционную модель для подготовки. Новое исследование McKinsey показывает, что, хотя большинство управляющих фондами рассматривают циклический риск как часть своих процессов должной осмотрительности и управления портфелем, только треть скорректировала свою портфельную стратегию, чтобы подготовиться к потенциальной рецессии. Врачи общей практики могут предпринять несколько шагов для повышения отказоустойчивости и повышения производительности в условиях экономического спада. Один пример: во время последней рецессии врачи общей практики со специальными командами по созданию ценности превзошли их в среднем на пять процентных пунктов.

Скачать Новое десятилетие частных рынков, полный отчет, на котором основана данная статья (PDF – 9,2 МБ).

Ежегодный обзор McKinsey свидетельствует о растущей и развивающейся отрасли.

Частные рынки оставались сильными в 2018 году. Действительно, сбор средств снизился на 11 процентов. Но приток нового капитала составил 778 миллиардов долларов. У инвесторов появилась новая мотивация вкладывать средства на частные рынки: открытость. Все больше инвесторов считают, что частные рынки стали фактически необходимыми для диверсифицированного участия в глобальном росте.Стоимость чистых активов глобального частного капитала (PE) выросла на 18 процентов в 2018 году; в этом столетии он вырос в 7,5 раз, в два раза быстрее, чем капитализация публичного рынка (Иллюстрация 1). Частные рынки, включая частные рынки, долговые обязательства, инфраструктуру, недвижимость и природные ресурсы, перешли из периферийных секторов экономики в мейнстрим.

Приложение 1

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Напишите нам по адресу: [email protected]

Дополнительные инструменты для инвесторов и менеджеров

С ростом приходит зрелость. В 2018 году частные рынки добавили больше гибкости, глубины и изощренности. Как подробно рассматривается в нашем отчете, вторичные активы быстро масштабировались и упростили доступ к классу активов и выход из него. Эти фонды придают рынку ликвидность и творческий потенциал, помогая партнерам с ограниченной ответственностью (LP) менять стратегии и состав менеджеров быстрее и больше, чем когда-либо, помогая генеральным партнерам (GP) реструктурировать и расширять унаследованные фонды.Они также предлагают инвесторам повышенную гибкость для диверсификации и управления риском построения портфеля, в том числе за счет использования опционов на стадии инвестирования, географии, отраслевом секторе и управляющем фондом.

Еще одна структура, набирающая популярность, кредитные линии с привлечением капитала (наряду с другими факторами) сжали J-образную кривую (Иллюстрация 2), привлекая пристальное внимание некоторых LP. Наше исследование показало, что медианные фонды урожаев 2012–2015 годов окупились на втором году, а не на третьем, четвертом или пятом году, как это было обычно для большинства предыдущих урожаев.

Совместное инвестирование — это третья структура, увеличивающая глубину частных рынков. Он избавился от опасений по поводу неблагоприятного отбора и стал фактически стандартным параметром ценообразования. В некоторых случаях LP стремились сотрудничать со своими терапевтами и спонсорами вторичных фондов для реструктуризации и увеличения финансирования, что является растущей стратегией, поскольку фонды кризисной эпохи достигают конца пути, но все же имеют значительный потенциал создания стоимости. В нескольких крупных учреждениях даже разработали стратегии, ориентированные на получение прямых транзакций из портфелей своих врачей общей практики.Если все сделано хорошо, они могут найти квази-проприетарные сделки, в которых можно вложить большие суммы капитала, позволяя врачам общей практики съесть свой пирог и получить его, признавая выгоды, сохраняя при этом некоторый потенциал роста с течением времени.

Приложение 2

Вдохновленный, многие другие LP выражают аналогичные намерения. Но возникает проблема предложения: спрос на совместные инвестиции в PE значительно превышает возможности, предоставляемые терапевтами. Даже когда LP успешно создают небольшой портфель прямых инвестиций, они могут подвергаться большему риску, чем они думают. Одно или два обесценения могут отрицательно повлиять на портфель классов активов, что может иметь косвенное влияние на оплату труда сотрудников и даже на долгосрочное здоровье организации. Очень немногие прямые инвестиции подверглись широкомасштабному спаду.Когда дело доходит до того, как LP и их советы управляющих реагируют на ослабление позиций, нужно будет внимательно присмотреться.

Новые методы управления

В совокупности эти разработки помогли отрасли расширить свою привлекательность для LP, не отказываясь от лежащих в ее основе структур. И поведение отрасли изменилось в зависимости от контекста. Опытные врачи общей практики расширили возможности своих компаний, чтобы воспользоваться преимуществами наиболее известных сегодня источников создания стоимости. Исследование McKinsey показывает, что у всех 25 крупнейших врачей общей практики есть операционные группы, и большинство из них планируют их расширять.Ведущие фирмы также первыми применили несколько цифровых технологий для повышения эффективности операций, поиска поставщиков, комплексной проверки и других основных видов деятельности.

Несколько недавних примеров подробно описаны в нашем отчете. Европейская венчурная компания (VC) создала модель машинного обучения для анализа базы данных, содержащей более 400 характеристик более 30 000 сделок, выявив около 20 факторов успеха для различных профилей сделок. Это часто оказывается необычным сочетанием характеристик, которые в противном случае никто бы не подозревал, что они имеют большое влияние на производительность.

PE-фирма, проводящая комплексную проверку, хотела проверить свой прогноз доходов от банковского продукта. Он использовал обработку естественного языка для анализа базы данных общественных жалоб, опубликованной Бюро финансовой защиты потребителей США. Инструмент обнаружил всплеск жалоб клиентов на аналогичный продукт в конкурирующем банке, и компания соответственно снизила прогноз выручки. Другой советник пошел еще дальше и оцифровал несколько своих процессов комплексной проверки. Он использует инструменты веб-скрапинга для отслеживания изменений рыночных настроений своих розничных клиентов.Геопространственный анализ помогает оценить силу своего влияния. HR-аналитика помогает оценить возможности руководства.

Высший с храповым механизмом

Это все заслуживающие внимания достижения. Тем не менее, давление в системе продолжает расти. Мультипликаторы сделок продолжали расти — до 11,1 раза по сравнению с 10,4 раза в 2017 году — отчасти благодаря рекордным объемам сухого порошка на уровне 2,1 трлн долларов. Сумма сделок стала рекордной, но количество сделок оставалось относительно неизменным четвертый год подряд.(Тем не менее, обратите внимание, что по сравнению с годовыми инвестициями в акционерный капитал за предыдущие три года, запасы сухого порошка заметно выросли, увеличившись на 22 процента с 2016 года. Если рост объемов сухого порошка будет продолжать опережать объем сделок на сильном рынке, это может стать попутным ветром для мультипликаторов. Но если рынок замедляется (скажем, если мультипликаторы сокращаются или активность сделок замедляется), то этот значительный военный сундук может хотя бы на какое-то время способствовать понижающему давлению на сбор средств.)

Подпишитесь на McKinsey по вопросам инвестирования

Очень хороший год для венчурного капитала

В целом, отрасль находится в хорошем состоянии.Даже несмотря на спад, 2018 год стал третьим по величине годом сбора средств за всю историю наблюдений, а венчурный капитал запомнил один из лучших лет, продолжая период, когда он превосходил другие сегменты PE (Иллюстрация 3). Венчурный капиталист в последнее время не только так был сильным. Развертывание капитала отражает и даже превышает рост сбора средств: в среднем на 17 процентов в год с 2015 года, ограниченный увеличением на 53 процента в 2018 году, когда отрасль инвестировала 251 миллиард долларов. В 2015 году появились крупные венчурные раунды, в которых стартапы привлекают от венчурных фирм 1 миллиард долларов и более.В 2018 году на 25 крупных раундов приходилось более 25% всего объема сделок венчурного капитала.

Приложение 3

Ключевые различия между 2007 и 2018 годами

Еще одним важным событием 2018 года стала стоимость сделок: несмотря на неизменную тенденцию в количестве сделок, стоимость сделок PE достигла нового максимума и составила 1 доллар.4 триллиона, что, наконец, превзошло докризисный пик в 2007 году. Этот подвиг, наряду с недавними колебаниями в оценках публичного рынка, предполагает, что оглянуться назад на 2007 год, последнюю отметку высокого уровня, может быть уместным. Каждый раз, когда наступает следующий спад, многие в отрасли говорят, что отрасль, возможно, сейчас находится в лучшем положении (Иллюстрация 4). Кроме того, у продавцов есть больше возможностей, особенно вторичных; инвесторы более привержены планам темпов; и совместные инвестиции заменили неудачную сделку клуба. Все это говорит о том, что как LP, так и GP лучше переносят шторм, когда бы он ни пришел.

Приложение 4

Скачать Частные рынки достигли совершеннолетия, полный отчет, на котором основана эта статья (PDF – 5 МБ).

Наш ежегодный обзор частных рынков показал рост рынка в 2017 году.То, как ограниченные партнеры и полные партнеры реагируют на возникающие возможности, будет иметь решающее значение для их успеха.

Прошедший год снова был успешным для частных рынков. Даже когда во всем мире открылись рынки — S&P 500 взлетел примерно на 20%, как и другие основные индексы — инвесторы продолжали проявлять интерес и доверие к частным рынкам. Управляющие частными активами собрали рекордную сумму почти в 750 миллиардов долларов во всем мире, продолжая цикл, начавшийся восемь лет назад.

Видео

Как дела с частным капиталом в 2017 году и что нас ждет впереди

Отрасль продолжала расти, но на фоне роста частных рынков некоторые проблемы остаются. Вот состояние отрасли и взгляд в будущее.

Чтобы разобраться в ситуации, мы провели второй ежегодный обзор частных рынков, опираясь на новые аналитические материалы, полученные в результате нашего длительного исследования частных рынков, и проводили интервью с руководителями некоторых из крупнейших и наиболее влиятельных генеральных партнеров (GP) в мире и ограниченного круга лиц. партнеры (LP).В нашем последнем отчете резюмируются наши выводы и анализируются потоки капитала в отрасли в 2017 году, включая сбор средств, активы под управлением (AUM) и размещение капитала. В нем также рассматривается значение этой динамики для взаимоотношений между терапевтами и LP, а также обсуждаются идеи для достижения постоянного успеха.

В потоке капитала в 2017 году выделяется одна тенденция: рост мегафондов (средств на сумму более 5 миллиардов долларов), особенно в Соединенных Штатах, и особенно при выкупе акций (Иллюстрация 1).Примечательно, что рекордный рост отрасли в 2017 году можно отнести к одному классу подактивов в одном регионе. Примечательно также, что если бы мега-сбор средств остался на и без того высоком уровне 2016 года, общий сбор средств на частном рынке снизился бы в прошлом году на 4 процента. Конечно, эта тенденция к увеличению средств не нова. Мегафонды стали более распространенными, отчасти потому, что инвесторы осознали, что масштаб не влияет на производительность. Действительно, по данным Cambridge Associates, крупнейшие фонды в среднем приносили самую высокую прибыль за последнее десятилетие.Однако что было интересно в 2017 году, так это то, как усилилась и без того мощная тенденция, когда увеличение всех выкупных мегафондов выросло более чем на 90 процентов в годовом исчислении. Между тем сбор средств в рамках выкупа акций на среднем рынке (для фондов от 500 миллионов до 1 миллиарда долларов) вырос на 7 процентов, что является хорошим показателем после многих лет устойчивого роста.

Приложение 1

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами.Напишите нам по адресу: [email protected]

Мотивы инвесторов вкладывать средства в частные рынки остаются более или менее одинаковыми: потенциал для альфа-анализа и постоянство в масштабе. Пенсионные фонды, по-прежнему самая большая группа LP, испытывают трудности с получением прибыли. Эндаументы уже в значительной степени направляются на частные рынки и, похоже, не хотят отказываться от них. Между тем, суверенные фонды благосостояния стремятся расширить свое присутствие на частных рынках, все чаще прибегая к совместным инвестициям и прямым инвестициям, чтобы повысить свою способность размещать капитал.Полностью 90 процентов LP недавно заявили, что частный капитал (PE), крупнейший класс частных активов, в ближайшие годы будет превосходить публичные рынки — несмотря на академические исследования, которые показывают, что такое превосходство в среднем снизилось.

Итак, капитал продолжает поступать. Наши исследования показывают, что за последние пару лет крупнейшие компании отрасли начали собирать растущую долю капитала, возможно, начав консолидировать фрагментированную отрасль. Тем не менее, в 2017 году у управляющих частными активами этого не было.Отрасль столкнулась с умеренными препятствиями при инвестировании капитала. Хотя объем сделок в размере 1,3 триллиона долларов США был сопоставим с объемом операций в 2016 году, количество сделок сократилось второй год подряд, на этот раз на 8 процентов (Иллюстрация 2). По двум взаимосвязанным эффектам средний размер сделки вырос — со 126 миллионов долларов в 2016 году до 157 миллионов долларов в 2017 году, т.е. на 25 процентов, — и менеджеры накопили еще больше сухого порошка, которое сейчас оценивается в рекордные 1,8 триллиона долларов. Собственные средства на частных рынках, которые включают вложенный капитал, сухой порошок и прирост активов, в 2017 году превысили 5 триллионов долларов, что на 8 процентов больше, чем в прошлом году.

Приложение 2

Почему менеджеры не решаются нажать на курок или изо всех сил пытаются найти спусковые крючки, которые можно нажать? Одно из объяснений — цена приобретений. Медианные мультипликаторы PE EBITDA в 2017 году превысили 10 раз, что выше показателя за десятилетие, с 9.2 раза в 2016 году. Поскольку ценники все чаще печатались на золотой фольге, врачам общей практики приходилось более разумно подходить к своим инвестиционным решениям и более стратегически подходить к выбору.

Девиз 2017 года — масштаб. То, как LP и GP ответят на вызовы и возможности масштабирования, будет иметь решающее значение для их успеха. Независимо от их размера, LP и GP должны будут жестко закрепить дисциплину в каждой части своей бизнес-системы. Вскоре терапевты могут столкнуться с необходимостью выбора между двумя моделями: менеджеры, способные масштабно использовать капитал, и специалисты, работающие в меньшем масштабе.Для первой группы капитал будет продолжать поступать, но то, что считается привлекательной сделкой, может измениться, учитывая, что классы активов, такие как PE, не могут быть бесконечно масштабируемыми — по крайней мере, с историческими уровнями производительности. Для второй группы стоит стратегическое решение: увеличиваться или держаться курса. Оба варианта могут быть успешными, если фирмы осознают свою дифференциацию и применяют свои стратегии с необходимой строгостью.

Скачать Рост и подъем частных рынков: годовой обзор частных рынков McKinsey, полный отчет, на котором основана данная статья (PDF — 8 МБ).

Согласно новому отчету McKinsey, в 2016 году частные рынки снова превзошли ожидания. Но конкуренция ужесточается как для менеджеров, так и для инвесторов.

В 2016 году самая волнующая новость для частных рынков, возможно, не изменилась. На этих рынках — в основном прямых инвестиций, а также закрытых фондов недвижимости, инфраструктуры, природных ресурсов и частных долговых фондов — желание инвесторов вкладывать остается сильным. Наше долгое исследование частных рынков показало, что независимо от того, измеряется ли эффективность привлечением средств (компании получили 625 миллиардов долларов нового капитала в 2016 году) или активами под управлением (AUM), сейчас составляет 4 доллара.7 триллионов во всем мире, 2016 год стал еще одним впечатляющим годом в долгом цикле роста, начавшемся в 2008 году. Отрасль продолжает предоставлять источник избыточного капитала для инвесторов; В 2016 году объемы реализации превысили потребности в капитале четвертый год подряд. Новые участники продолжают стекаться в отрасль, а количество активных фирм находится на рекордно высоком уровне.

В то время как увеличение объема сбора средств, увеличение AUM и более широкое распределение капитала среди инвесторов — это тенденции, которые следует приветствовать, рост также представляет проблемы.Увеличение числа генеральных партнеров (GP) отражает успех отрасли, но также знаменует усиление конкуренции, что способствовало увеличению числа сделок. Поскольку терапевты стали бояться сегодняшнего повышения цен, количество сделок снизилось, а сухой порошок достиг рекордно высокого уровня, хотя наши исследования показывают, что сухой порошок далеко не та проблема, которую предполагали некоторые. Фактически, этим и другими способами отрасль преодолевает трудности роста и находит новые способы приносить пользу своим инвесторам.

Наше исследование включало интервью с руководителями некоторых из крупнейших и наиболее влиятельных управляющих активами в мире, которые выявили несколько общих ожиданий на 2017 год. Все признают, что сейчас в игре огромное количество диких карт, особенно в геополитике. Хотя эти неизвестные создают возможности для некоторых, большинство врачей общей практики признают, что такую неопределенность очень трудно оценить. Как сказал нам один генеральный директор: «Некоторые из этих изменений в США повысят базовый вариант для врачей общей практики, но хвосты будут очень жирными.”

Большинство согласны с тем, что публичные рынки, несмотря на их недавний рост, становятся структурно менее привлекательными для многих партнеров с ограниченной ответственностью (LP), которые, вероятно, ответят дальнейшим увеличением своих вложений на частные рынки. Креативность в оплате и продуктах будет процветать, создавая ряд вариантов: мы по-прежнему будем видеть, как терапевты с полным спектром услуг, конечно, предлагают закрытые фонды, но также и больше LP в совместных инвестициях, больше отдельных счетов и, по крайней мере, еще несколько. LP инвестируют напрямую. Наконец, большинство руководителей считает, что развивающиеся рынки нормализуются после недавнего периода турбулентности и начнут больше походить на отрасль развитых рынков.

По мере нарастания проблем мы видим четыре способа для врачей общей практики продлить замечательный путь частного инвестирования: более активный и творческий поиск поставщиков, большая убежденность в результатах комплексной проверки, новые операционные подходы к портфелю и большая гибкость в выборе сроков выхода.

Практика прямых инвестиций и основных инвесторов McKinsey с удовольствием публикует Год, который обычно исключительный: McKinsey Global Private Markets Review (PDF – 1.30MB), , в котором подробно описаны эти и многие другие выводы.

Розничный доступ к частному капиталу и кредитным стратегиям: расширение базы инвесторов за счет зарегистрированных альтернативных фондов и BDC — Insights

По состоянию на конец 2020 года состоятельные граждане США владели состоянием на сумму более 24 триллионов долларов. Финансовым консультантам требуется расширенный доступ к розничным продуктам, чтобы одновременно удовлетворить растущий спрос своих клиентов на альтернативные инвестиции, такие как частный капитал и частный кредит, и использовать это богатство.Точно так же управляющие активами продолжают искать способы расширения своих платформ, диверсификации базы инвесторов и увеличения «постоянного капитала». Присоединяйтесь к нам для подробного обсуждения расширения использования зарегистрированных фондов, включая фонды фондов, интервальные фонды и фонды тендерных предложений, а также BDC для достижения этих целей. Мы также рассмотрим различия в стратегиях распространения розничных продуктов и основные нормативные аспекты при добавлении этих продуктов на платформы, в том числе то, как SEC продолжает оценивать этот сегмент рынка.

Темы:

Розничные инвесторы: кто они и почему имеют значение
Нормативно-правовые аспекты: взгляды Комиссии по ценным бумагам и биржам на доступ розничной торговли к частным рынкам
Фонды фондов и рост прямых инвестиций в предложения прямых инвестиций
Интервальные фонды и фонды тендерных предложений: какие из них могут вам подойти
Использование и развитие BDC для спонсоров кредитного / прямого кредитования
Подходы к распределению: технологические платформы и устройства подачи
Расширение платформы: слияния и поглощения и управление конфликтами

Среда, 8 декабря 2021 г.
11:00 а.м. — 12:00 вечера ET

О мероприятии

На этом недельном мероприятии собраны выдающиеся партнеры из всех подразделений нашей практики управления инвестициями, чтобы изучить наиболее важные события, влияющие на частные фонды. Наши спикеры ознакомятся с событиями за последний год, последними тенденциями в отрасли, возможностями для расширения и сохранения капитала, а также другими соображениями, которые следует учитывать частным фондам, когда они готовятся к тому, что произойдет в 2022 году.Конференция предлагает посетителям увлекательный виртуальный опыт в рамках ряда тематических сессий, проведенных в течение недели с 6 декабря ^{-го по} год.

Создан для обслуживания управляющих активами

Фонды в Focus 2021
Конференция по ежегодному обзору частных фондов

Funds in Focus — это мероприятие только по приглашениям. Пожалуйста, обратитесь к своему партнеру Proskauer или Proskauer_events @ proskauer.com, если вы заинтересованы в участии. Обратите внимание, что это мероприятие закрыто для СМИ.

Представительство инвесторов | ТОО «Акин Гамп»

Управление инвестициями > Представительство инвесторов

По мере того, как отрасль управления инвестициями продолжает развиваться, а инвестиционные стратегии развиваются, инвесторам любого размера необходимо как глобальное, так и детальное представление о рынке.

Ориентированная на мировых институциональных инвесторов, наша практика управления инвестициями позволила создать одну из ведущих в мире междисциплинарных практик. Мы консультируем крупных активных инвесторов по всему миру, в том числе суверенные фонды благосостояния, фонды фондов, пожертвования университетов, государственные пенсионные планы и благотворительные организации, по вопросам их доли в частных инвестиционных фондах.

Наши ресурсы по всему миру и налаженная международная сеть партнерских фирм дает нам возможность учитывать такие важные факторы, как географическая направленность фонда, целевой сектор фонда и деятельность спонсора фонда в отрасли.

Мы помогаем с инвестициями по всем стратегиям активов, в том числе:

Фонды прямых инвестиций
Хедж-фонды
Фонды недвижимости
Инфраструктурные фонды
Фонды венчурного капитала
Мезонинные фонды
Обеспокоенные заемные средства
Кредитные средства
Фонды возобновляемой и традиционной энергетики
Фонды фондов
Гибридные фонды.

Мы предоставляем нашим клиентам-инвесторам обширные и постоянно развивающиеся услуги, в том числе:

Обзор и анализ условий фонда.
Дополнительное соглашение для переговоров.
Проверка транзакций на предмет соблюдения нормативных требований и налоговых вопросов (включая налоговую эффективность и эффективность структур фондов на основе налоговых характеристик наших клиентов-инвесторов).
Обеспечивает понимание текущих рыночных условий и отраслевых стандартов.

Наше представительство инвесторов включает широкий спектр институциональных инвесторов с широким диапазоном размеров инвестиций. Таким образом, мы умеем вести переговоры со всех точек зрения, и наше представительство на стороне инвестора охватывает широкий диапазон от ситуаций, когда инвестор имеет небольшую переговорную силу, до ситуаций, когда якорный инвестор имеет влияние на бизнес, юридические и финансовые условия соответствующего фонда. и условия.

Наш опыт работы с инвесторами дополняет команда юристов, специализирующаяся на растущем рынке вторичных операций с фондами. Они представляют покупателей и продавцов с частными интересами, а также спонсоров фондов, облегчающих вторичные транзакции для своей базы инвесторов.

У нас есть опыт проведения всех соответствующих типов транзакций, включая крупные аукционы, структурированные вторичные транзакции, тендерные предложения и разовые продажи. Нажмите сюда, для получения дополнительной информации.

Стратегическое сравнение моделей частных инвестиционных фондов

Эта статья была опубликована в качестве гостевого поста на Hedge Connection 9 августа 2018 г. и опубликована в выпуске журнала Emerging Manager Monthly за сентябрь 2018 г.

Наша юридическая фирма Pepper Hamilton регулярно консультирует потенциальных управляющих фондами прямых инвестиций и хедж-фондов по различным вариантам юридической структуры, связанным с запуском нового частного инвестиционного фонда. По нашему опыту, впервые фонд менеджеры часто имеют предвзятые представления о том, как должен быть структурирован их новый фонд, и какие экономические характеристики и характеристики ликвидности, капитальные обязательства, горизонт инвестирования и другие условия должны быть у фонда. Такие предвзятые представления, тем не менее, часто развиваются на основе дальнейшего изучения различных доступных вариантов структуры фонда и того, какие структуры лучше соответствуют интересам инвесторов с учетом основной инвестиционной стратегии фонда и его доходности. цели.Размер и опыт управленческой команды, их стратегия и их способность привлекать выделенный капитал — все это играет важную роль в определении того, какой тип структуры фонда будет использовать менеджер.

В этой статье мы очерчиваем ряд моделей частных инвестиционных фондов, как традиционных, так и нетрадиционных, которые новые или новые управляющие фондами могут пожелать рассмотреть при определении того, какая модель подходит их потребностям и потребностям их база инвесторов.От индивидуального финансирования (также известного как независимые спонсоры), залоговых фондов, «привлеченных» независимых спонсоров и фондов с одним инвестором до традиционных фондов прямых инвестиций и хедж-фондов и механизмов постоянного капитала, есть ряд вариантов структуры, которые менеджер должен рассмотреть и изучить. Во многих случаях новые менеджеры будут нацелены на семейные офисы, состоятельных инвесторов, фонды фондов и других инвесторов, которые привыкли начинающий менеджер, инвестирующий, но не желающий инвестировать в традиционный фонд с обязательным капиталом с неподтвержденным менеджером.

Сбор средств от каждой сделки — Независимые спонсоры

Перед созданием фонда прямых инвестиций с обязательным капиталом многие новые или новые менеджеры обычно сосредотачиваются на удовлетворении потребностей своих инвесторов на индивидуальной основе, либо в качестве независимого спонсора, либо в качестве оператора залога. фондовый автомобиль.

Отличительной чертой независимого спонсора является индивидуальный сбор средств.Управляющие компании в сфере прямых инвестиций без определенной структуры фонда капитала часто выступают в качестве независимых спонсоров, заключают сделки и привлекают капитал на на индивидуальной основе для финансирования приобретения. Независимые спонсоры обычно имеют собственный поток сделок, который часто связан со специализированным отраслевым или региональным опытом и отношениями. Например, многие независимые спонсоры облегчение сделок M&A в среднем и нижнем среднем сегментах рынка, а также различных типов сделок с недвижимостью.После того, как целевая возможность определена и проверена, независимый спонсор обычно ищет акционерный капитал для финансирования сделки у друзей и семьи, фондов прямых инвестиций и хедж-фондов и / или семейных офисов, в зависимости от размера сделки и других характеристик. Компенсационные структуры для независимых спонсоров обычно включают комиссию за закрытие сделки (от 0 до 3 процентов), комиссию за управление (от 100 000 долларов США до 6 процентов EBITDA) и долю чистой прибыли, полученную от инвестиций (называемую «переносом» или «продвижением») (это колеблется в пределах от 7 до 50 процентов и обычно после барьера от 8 до 10 процентов).¹

Сбор средств от сделки к сделке ставит множество задач, особенно для новых управляющих активами. Первая проблема заключается в том, что первая сделка должна быть успешной, иначе вторая не будет профинансирована. В этом нет волшебной пули, но обычно решающими факторами успеха являются:

Вам нужна команда.
Ваша команда должна быть преданной и талантливой.
Ваш подход должен быть последовательным во всем, и очень важно ни в коем случае не уйти с рынка. Это влияет
- поток сделок
- оценка сделки
- структуры сделок
- качество сделки
- темп раздачи.
Вы должны уметь сформулировать преимущества и недостатки инвесторов, вкладывающих средства вместе с вами, и продавцов, продающих вам.
- Это то, что позволяет вам расти и предлагать больше возможностей (см. Выше о том, как быть стабильно на рынке).
- Посоветуйте продавцам посмотреть и оценить то, что предлагается.
Вам необходимо тщательно спланировать будущее с точки зрения последующих инвестиций и убедиться, что у вас будет капитал для поддержки портфельных инвестиций.
У вас должна быть последовательная, прочная основа с точки зрения вашей системы отчетности перед инвесторами.
Вы должны знать правила игры — , то есть , разницу между тем, что можно сделать, и тем, что следует делать (они могут быть разными), в частности, поскольку это влияет на оценку, экономику сделки, юридические структуры и вопросы бухгалтерского учета.
Используйте хороших консультантов, которые знают правила и разницу между тем, что можно и нужно делать.
Наберитесь терпения, проявите стойкость и верьте терпеливым и стойким инвесторам.

Сбор средств для каждой сделки — залоговые фонды

Структура «залогового фонда» также может быть привлекательной альтернативой для начинающих управляющих частным капиталом, которые хотят выйти за рамки простого сбора средств от сделки к сделке, но испытывают трудности с поиском инвесторов, желающих вложить свой капитал. в течение 10-12 лет непроверенному менеджеру в традиционной модели фонда прямых инвестиций вслепую.Отличительной чертой залогового фонда является возможность инвестора, при которой инвесторы сохраняют свободу выбора, участвовать ли в каждом из них. сделка в соответствии с заранее оговоренной структурой и условиями. Управляющие залоговыми фондами обычно вкладывают средства в те же сегменты слияний и поглощений и недвижимости среднего и нижнего среднего звена, что и независимые спонсоры, а также в пространство венчурного капитала. Независимо от того, структурирован ли залоговый фонд в виде соглашения об управлении инвестициями, заключенного с каждым инвестором, либо в виде единого зонтичного партнерства с ограниченной ответственностью или компании с ограниченной ответственностью, залоговый фонд обычно имеет следующие характеристики: ²

Соглашение, в соответствии с которым управляющий соглашается предоставить инвесторам первое представление о предполагаемых сделках, как правило, в обмен на плату за управление (фиксированную или основанную на процентной доле от обязательств каждого инвестора. количество).
Процесс, подробно описанный в материалах подписки на залоговый фонд, для представления информации о предлагаемых сделках и разрешения инвесторам принять участие (или отказаться от) вложения. Инвесторы обычно допускаются только с ограниченным сроком погашения. осмотрительность (часто проверка письменного отчета менеджера и возможность задать вопросы), а также определенный график, в течение которого инвесторы могут выбирать, участвовать или нет в каждой сделке. Менеджеру следует ожидать, что не все инвесторы будут участвовать в каждой сделке, и этот капитал может потребоваться из других источников.
Предварительно согласованная структура и условия заключаемых сделок, включая комиссионные за управление фондами прямых инвестиций, комиссию за портфельные компании, участие в возможностях совместного инвестирования и согласованное распределение расходов. Структура комиссионных обычно включает общую комиссию за незавершенные сделки, , то есть , заложенный капитал (часто называемый комиссией за участие или поиск), а также комиссию и экономию керса по завершенным сделкам. В целом, плата за управление неинвестированным капиталом в залоговом фонде ниже, чем в традиционном фонде прямых инвестиций, хотя переносимость имеет тенденцию падать в аналогичном диапазоне (от 20 до 30 процентов после барьера от 8 до 10 процентов).

Хотя залоговые фонды не являются слепым пулом или механизмом обязательного капитала, как традиционный фонд прямых инвестиций, они могут позволить новым менеджерам получать компенсацию за предоставление доступа к их потоку сделок и уменьшить опасения инвесторов по поводу уступки дискреционные инвестиционные полномочия новому менеджеру с ограниченным опытом работы. Более того, в случае успеха структура залогового фонда может стать для менеджера хорошей отправной точкой для запуска традиционного фонда прямых инвестиций.Одной из проблемных особенностей залогового фонда является то, что документация и текущие операции могут быть сложными (, например, , механизм подписки на каждую сделку, водопады распределения между инвесторами, выравнивание платы за управление для последующих инвесторов, урегулирование расходов по несостоявшейся сделке, нехватки средств, прекращение участия инвесторов за существенное неучастие и т. д.). Тем не менее, при наличии надежных юридических и бухгалтерских указаний менеджер может смягчить некоторые последствия залога. структурная и операционная сложность фонда.

Кроме того, клиенты залогового фонда, которые ищут альтернативу традиционной структуре фонда прямых инвестиций, обычно более успешны, когда поддерживаются информированными инвесторами (часто осведомленными о соответствующем классе активов). которые предварительно соглашаются с большинством существенных условий фонда, тем самым позволяя создать залоговый фонд и управлять им с наименьшими затратами. Это касается не только документов фонда авансового залога, но и оформления и документации. процесс для каждой сделки.

Залоговые фонды во многом отличаются от независимых спонсоров

Основным среди этих отличий является то, что у залогового фонда есть конечная группа инвесторов, к которой он собирается каждый раз — те, кто зарегистрировался для участия в залоговом фонде и кто платит взнос за участие или поиск.
Залоговые фонды обычно лучше принимаются продавцами, то есть , у продавца меньше неуверенности в способности дойти до закрытия, особенно если управляющий может продемонстрировать, что участники залогового фонда не отказались от предыдущих инвестиций.
Некоторые фонды залога могут предлагать класс интересов, который похож на типичный фонд прямых инвестиций для тех инвесторов, которые хотят инвестировать через всю платформу совершаемых сделок, что позволяет инвесторам хеджировать свои ставки, имея определенный капитал и некоторый капитал. они могут отказаться от инвестиций.
Экономические параметры менеджера устанавливаются заранее и, как правило, не могут быть изменены для каждой отдельной сделки.

Но есть и много общего

Управляющим залоговым фондом нужна преданная своему делу и талантливая команда, которая применяет последовательные методологии для выбора, оценки и структурирования сделок.
Первая сделка должна быть успешной, иначе от второй откажется гораздо больше инвесторов.
Для того, чтобы инвесторы взяли на себя обязательство участвовать и оплатить взнос за участие / поиск, необходимо продемонстрировать очевидную возможность потока сделок.
Принятие решения о том, как поступать с последующими инвестициями, может быть проблематичным, поскольку заложенный капитал мог быть инвестирован. По крайней мере, для последующих инвестиций не должно распространяться дополнительное право отказа.

Фонды индивидуальных инвесторов и совместные предприятия

Часто начинающий менеджер будет посеян якорным инвестором (, например, , семейный офис, фонд фондов или другой институциональный инвестор, имеющий долю среди новых менеджеров) и должен соответствовать желанию инвестора. не смешиваться с другими инвесторами в едином транспортном средстве. В мире публично торгуемых ценных бумаг это обычно приводит к открытию отдельно управляемого счета (SMA) у хранителя в соответствии с инвестициями. договор об управлении, заключенный между управляющим и инвестором.В мире прямых инвестиций (включая недвижимость, частный долг и другие неликвидные активы и даже с некоторыми институциональными инвесторами в государственные ценные бумаги), управляющий может принять решение о создании «фонда единого инвестора» (SIF) или «фонда одного инвестора», чтобы учесть согласованные инвестиционные полномочия, обязательства по капиталу, комиссионные, распределение расходов, права выхода и прекращения, и другие взаимосогласованные условия между управляющим и инвестором.Хотя это и не совсем «фонд» в техническом смысле, поскольку есть только один инвестор, многие люди в отрасли используют указанную выше номенклатуру фондов. поскольку SIF обычно формируется как товарищество с ограниченной ответственностью или компания с ограниченной ответственностью, которая содержит множество инвестиционных и экономических условий, аналогичных условиям типичного смешанного частного акционерного капитала или хедж-фонда. Однако на практике SIF обычно больше похож на совместное предприятие, в котором у инвестора больше заемных средств, чем у типичного инвестора фонда, и поэтому он часто имеет возможность согласовывать индивидуальные инвестиционные условия и обязательства.Они могут включать права, которые коренным образом изменить способ, который менеджер может ожидать от управления инвестиционной деятельностью, например:

ограничения на отдельные виды вложений
права отказа / отказа, аналогичные залоговому фонду
особые права выкупа или прекращения действия при наступлении определенных событий
предприятия с более обширной и частой отчетностью
право на уведомление и информацию об определенных существенных событиях (или даже на то, чтобы с вами могли консультироваться и / или утверждать ответы на них)
право согласия на определенные основные действия
индивидуальные политики распределения расходов
налоговые условия
более подробных обязательств по соблюдению сроков со стороны руководителей менеджера.

Подобно залоговому фонду, SIF может не иметь фиксированной структуры капитала или, если она есть, может зависеть от условий, прав выхода и постоянного надзора со стороны инвесторов. Тем не менее, как и залоговый фонд, SIF может быть привлекательным альтернатива традиционному смешанному инвестиционному фонду, потому что он может (1) позволить менеджеру создать свой послужной список и инфраструктуру в рамках единой зонтичной организации и (2) облегчить способность менеджера наращивать свои активы под управлением (AUM), привлечь больше институциональных инвесторов и в конечном итоге запустить традиционный смешанный фонд.

SIF — это инструменты, о которых ведутся жесткие переговоры, и они часто используются для реализации прав ведущего инвестора на совместное инвестирование вместе с фондом прямых инвестиций. В таких конструкциях требуется осторожность. В частности, менеджеру необходимо учитывать:

, должен ли SIF иметь возможность выйти до или удерживать дольше, чем фонд
, согласована ли экономика SIF с фондом, и, если нет, создает ли это стимулы для менеджера отдавать предпочтение SIF
, если SIF не участвует в совместном инвестировании всех инвестиций фонда, есть ли у управляющего стимулы отдавать предпочтение SIF ( e.грамм. , представьте, где менеджер проводит свое время, если фонд в совокупности находится под водой, но с инвестициями SIF все в порядке)
затраты на создание SIF, которые могут быть дорогостоящими из-за того, что они настроены таким образом, часто частично покрываются инвестиционным менеджером, что, по сути, является сокращением платы за управление в первый год.
, имеющий SIF, может создать сложности с раскрытием информации, когда менеджер собирается собрать выделенный фонд, а соображения конфиденциальности инвестора SIF могут конкурировать с целями прозрачности новых инвесторов.

Традиционные фонды прямых инвестиций и хедж-фонды

Фонды прямых инвестиций. При традиционной структуре фонда прямых инвестиций с обязательным капиталом, менеджер обычно может привлекать капитал и быстро заключать сделки на дискреционной основе. Глобальный Индустрия частных инвестиционных фондов, сфокусированная на акциях или подобных инвестициях (включая фонды выкупа с использованием заемных средств, фонды венчурного капитала, фонды мезонинного финансирования, фонды выкупа проблемных активов и фонды роста капитала), привлекла рекордные $ 453 миллиардов долларов в 2017 году, в результате чего у этих фондов остается более 1 триллиона долларов «сухого порошка» для инвестирования в компании и новые коммерческие предприятия.³ Как и независимые спонсоры и управляющие залоговыми фондами, фонды прямых инвестиций обычно инвестируют в менее ликвидные ценные бумаги или физические активы, такие как недвижимость. В последнее время растет количество частных или прямых долговых обязательств. были созданы кредитные фонды со структурными характеристиками, аналогичными фондам прямых инвестиций. Эти фонды покупают или предоставляют займы, как правило, в сегментах рынка, недостаточно обслуживаемых традиционными банками.Рынок частных долговых фондов привлекла более 20 миллиардов долларов в каждом квартале 2017 года и 14 миллиардов долларов в первом квартале 2018 года. Это в дополнение к 1 триллиону долларов сухого порошка фонда прямых инвестиций. ⁴

Эти различные типы частных инвестиционных фондов привлекают большую часть институционального капитала, инвестированного в вышеуказанные классы активов, и управляются многими крупнейшими именами в отрасли — Carlyle, KKR, Blackstone, TPG, Apollo, Bain и многие другие, а также тысячи более мелких нишевых фирм.⁵ Многим институциональным инвесторам удобнее вкладывать средства в частные инвестиционные компании, у которых есть устоявшаяся репутация и инфраструктура и которые достаточно велики для размещения инвестиций за счет крупных пенсий. планы, пожертвования и другие крупные инвесторы. Есть также много управляющих частным капиталом, которые стремятся привлечь меньшие средства (особенно в сегментах венчурного капитала, недвижимости и частного долга), которые в первую очередь ориентированы на семью. офисы, фонды фондов, состоятельные физические лица и другие неинституциональные источники капитала.

Фонды прямых инвестиций могут быть созданы с использованием «европейского» водопада, что обычно означает, что перенесенная процентная ставка определяется на чистой кумулятивной основе и может быть распределена между управляющим только после полного возврата инвесторам их внесенного капитала или Американский «водопад», который является отсылкой к экономике «сделка за сделкой», где кэрри выплачивается в отношении каждой инвестиции, которая приводит фонд к чистой совокупной прибыли на текущий момент. В сценарии «сделка за сделкой» в американском стиле:

Если первая инвестиция является прибылью, процент переноса (часто 20 процентов) прибыли распределяется между менеджером, а остальная часть — между инвесторами.
Если вторая инвестиция является убытком, а третья — прибылью, выручка от третьей инвестиции вернет убыток на вторую, а оставшаяся прибыль будет разделена, а процент переноса (, например, , 20%) перейдет в менеджер, а остальное — инвесторам.
И так далее.

Чистый кумулятивный водопад распределения в европейском стиле является нормой для начинающих менеджеров и может быть одной из причин, по которым некоторые новые менеджеры остаются независимыми спонсорами.Некоторые типы фондов, такие как фонды недвижимости, могут иметь водопады гибридного типа, смешивая водопад «американского стиля» для определенных типов дохода (, например, ., Операционный доход) и водопад «европейского стиля» для других виды доходов ( например, , выручка от продажи).

Кроме того, многие управляющие фондами прямых инвестиций могут предложить инвесторам более полную платформу с проверенными финансовыми данными, сторонним администрированием, операционной инфраструктурой институционального качества и соблюдением требований, а также опытным инвестором. отчетность и прозрачность — все это способствует большему комфорту инвесторов и их готовности вкладывать средства в традиционный фонд прямых инвестиций.Хотя нет четких критериев того, когда независимый спонсор, залоговый фонд или управляющий SIF достаточно выросли или имеют достаточный послужной список и инфраструктуру, чтобы инвесторы могли спокойно брать на себя капитальные обязательства перед такими менеджерами через традиционные частные фонд акционерного капитала, мы видим все большее количество сложных семейных офисов и других инвесторов, способных усердно работать с новыми менеджерами и, при подходящих обстоятельствах, желающих стать первыми инвесторами в фонды управляющего. первый фонд прямых инвестиций.

Дополнительным преимуществом управления фондом прямых инвестиций с обязательным капиталом является возможность предлагать инвесторам возможность инвестировать дополнительный капитал на индивидуальной основе через возможности совместного инвестирования наряду с основными фонд. Управляющий может предлагать эти возможности определенным инвесторам стратегического фонда в индивидуальном порядке или по согласованию с инвестором в связи с его вложением в фонд. Действительно, некоторые механизмы совместного инвестирования сами могут быть созданы как более мелкие объединенные фонды или залоговые фонды.

Права совместного инвестирования доступны не всем. Управляющий, соинвесторы, фонд и портфельная компания, получающие доллары совместного инвестирования, должны извлекать конкретные ощутимые выгоды от совместного инвестирования.

Очевидным преимуществом является то, что доллары совместного инвестирования могут завершить раунд финансирования. Менее очевидные преимущества — это потенциальные стратегические преимущества для управляющего фондом или портфельной компании.

Обсуждение окончательных прав на совместное инвестирование может занять много времени и отвлечь внимание от основной задачи по привлечению капитала.
Предоставление окончательных прав может стать обременительным при сборе средств из-за создания базы инвесторов, имеющих и не имеющих собственности, что поставит под угрозу отношения с инвесторами в будущем.
Предоставление всем инвесторам прав на совместное инвестирование не является ни стратегическим, ни разумным, поскольку процесс реализации прав будет значительным и оставит любую потребность в долларах совместного инвестирования невозможно удовлетворить.
Выявление стратегически важного получателя прав совместного инвестирования, который может быстро реализовать права и обосновать возможность их финансирования (например, письмом об обязательстве по долевому капиталу), может быть достаточно дифференцированным, чтобы гарантировать окончательные права.⁶

Хедж-фонды. Хотя модель хедж-фонда отличается от моделей фондов вышеупомянутых типов из-за ее открытой структуры без изъятий по обязательствам капитала, обычно связанных с закрытыми фондами. фонды прямых инвестиций, это вариант для менеджеров, чья инвестиционная стратегия сосредоточена в первую очередь на ликвидных активах (, например, , публично торгуемые акции, долговые обязательства или товары) или полужидких активах, которые можно легко оценить ( e.грамм. , г. займы и другие формы частного долга и стратегии кредитования, обеспеченного активами). Хотя подробное описание различий между фондами открытого и закрытого типа выходит за рамки данной статьи, ниже приведены некоторые из важных особенности традиционного открытого хедж-фонда, которые отличают его от закрытого фонда прямых инвестиций:

Непрерывное предложение и допуск инвесторов с периодическими датами погашения, обычно ежемесячно или ежеквартально, а во многих случаях после периода блокировки в один или два года.
Бессрочное существование без фиксированного срока или инвестиционного периода. Действительно, в отличие от менеджеров фондов прямых инвестиций, менеджеры хедж-фондов обычно не ограничены в управлении дополнительными фондами или счетами с аналогичными стратегиями, при условии, что они применяют справедливую и равноправную политику распределения инвестиций.
Экономика, основанная на чистой стоимости активов (СЧА), которая лежит в основе механизма оценки подписок и погашений фонда, а также комиссий за управление фондом и поощрительных отчислений.В типичном хедж-фонде, ориентированном на результат поощрительные выплаты сродни переносимому распределению процентов в фонде прямых инвестиций, но являются
- на основе нереализованной, а также реализованной прибыли, поскольку оценка портфеля фонда может быть легко определена без продажи активов фонда
- определяется и распределяется на периодической (обычно годовой) основе
- определяется для каждого инвестора отдельно, а не на уровне фонда, и
- не подлежит возврату, но устанавливает максимальную отметку, позволяющую получать стимул к будущим результатам только в том случае, если чистая прибыль, полученная инвестором, превышает максимальную отметку.
Для тех хедж-фондов, которые хотят вложить часть своих активов в неликвидные инвестиции (обычно от 10 до 20 процентов, как в мини-ведре прямых инвестиций), многие фонды открывают счет «побочного кармана». механизм, при котором корзина неликвидных активов помещается в один или несколько отдельных счетов «бокового кармана» для целей бухгалтерского учета, инвесторам не разрешается выкупать часть своих инвестиций, хранящихся в боковом кармане. В отношении побочных вложений не применяются поощрительные выплаты, пока инвестиция не будет продана или иным образом не станет пригодной для оценки.

Кроме того, хедж-фонды имеют свой собственный набор структурных опций в дополнение к полностью задокументированным, постоянно предлагаемым сторонним инвесторам механизмам, обычно сформированным как только оншорный фонд, только оффшорный фонд или как оншорный / оффшорный главный фидерный фонд. Эти варианты включают:

структура SIF или SMA с индивидуальными условиями для стратегического инвестора, включая договоренности о платформе первых убытков ⁷
запатентованный торговый инструмент для собственного капитала управляющего с целью создания репутации и инфраструктуры для будущего распространения среди внешних инвесторов
автомобиль для друзей и семьи с уменьшенными документами фонда и ограниченным раскрытием информации, в том числе в целях создания репутации и инфраструктуры
мультиклассовый механизм с различными классами комиссий, классами стратегий, условиями ликвидности и / или другими переменными не является редкостью для хедж-фондов, поскольку многие менеджеры хедж-фондов стремятся стимулировать инвесторов на ранних этапах подписки на финансировать и / или предоставлять различные варианты для удовлетворения потребностей разных типов инвесторов.

Наконец, менеджерам хедж-фондов часто бывает легче привлечь капитал на ранней стадии (и запуск с более низким AUM), чем менеджерам фондов прямых инвестиций, из-за, среди прочего, их повышенной ликвидности и более коротких периодов блокировки, их способность начать работу с более оптимизированной операционной инфраструктурой из-за характера их базовых активов, их способности привлекать неамериканских инвесторов с менее сложным налоговым структурированием, а также их повышенная способность (обычно против их партнеры-управляющие частным капиталом), чтобы предложить предпочтительные экономические условия инвесторам на ранней стадии.

Экономика комиссионных для управляющего хедж-фондом гораздо более актуальна для управляющего, чем экономика частного инвестиционного фонда, даже тех фондов прямых инвестиций, которые предлагают экономику «сделка за сделкой».

Использование онлайн-платформ — краудфандинг

Как в сфере прямых инвестиций, так и в сфере хедж-фондов растет число онлайн-инвестиционных или краудфандинговых платформ, которые создаются для содействия усилиям по привлечению капитала в отношении как финансирования отдельных сделок. и традиционные предложения хедж-фондов и фондов прямых инвестиций ( e.грамм. , Hedge Connection, Alternative Capital Advisers, DarcMatter, Axial, AngelList, Realty Mogul, ManagerMatch и многие другие в различных ликвидных и классы неликвидных активов). Многие из этих платформ структурированы как механизмы краудфандинга / распределения для привлечения капитала от инвесторов, стремящихся инвестировать напрямую или через вспомогательный фонд в недоступные иным образом сделки и стратегии. или менеджеры, которые в той или иной степени проверены или курируются спонсором платформы.

С точки зрения менеджера, эти онлайн-платформы часто спонсируются брокерами-дилерами или другими третьими сторонами с целью продвижения новых управляющих фондами и облегчения знакомства с семейными офисами и другими ранние инвесторы. Эти платформы — хороший способ для начинающих менеджеров увеличить свое присутствие и донести свои идеи до более широкого круга потенциальных инвесторов, часто в обход традиционных брокеров и посредников.Однако мы обнаружили, что использование таких онлайн-платформ более продуктивно в сочетании с живым взаимодействием, построением отношений и эффективным управлением общим процессом комплексной проверки инвесторов. Хотя многие из этих платформ Для облегчения сбора средств от сделки к сделке, молодой управляющий фондом прямых инвестиций или хедж-фондом может счесть их особенно полезными для установления связей с инвесторами на ранней стадии при попытке достичь первого закрытия или увеличения AUM.

Машины для постоянного капитального ремонта

Механизм постоянного капитала (PCV) — это инвестиционная организация, которая существует и инвестирует в течение длительного или неопределенного периода времени. Автомобиль может быть любой формы — например. , компания, траст или партнерство — и, как правило, находится в частной собственности, хотя может продаваться на открытом рынке. PCV используют принципы традиционных структур фондов, объединяя концепции оценки и погашения хедж-фондов и более знакомые концепции стимулирования. в единой бессрочной холдинговой компании.Часто это товарищества с ограниченной ответственностью с управляющим генеральным партнером, особым партнером с ограниченной ответственностью, владеющим активами, и отдельной управляющей компанией в качестве менеджера. Их часто предлагают на постоянной основе. (иногда после начального «стабильного» периода, когда новые инвесторы не принимаются), или они могут просто рециркулировать весь капитал в новые инвестиции и никогда не привлекать новых инвесторов.

PCV имеют другие отличительные особенности

Для отслеживания всех специальных расчетов инвестора, PCV часто будет иметь структуру капитала, указанную в единицах, а не в процентах, с указанием единиц по классам.Например, единицы класса A могут свидетельствовать о капитале инвестора (или управляющего), а единицы класса B могут отражать активы менеджера.
PCV могут иметь обязательства по капиталу или принимать только капитал по мере необходимости, звоня от следующего подписчика в NAV для этой следующей инвестиции.
Паи представляют собой обязательства по внесению капитала в случае востребования. Поскольку единицы могут выдаваться в течение всего срока существования компании, особое внимание необходимо уделять распределению на основе единиц, где одни могут быть полностью профинансированы, а другие — нет.
Менеджер PCV постоянно находится на рынке для новых инвесторов, никогда не уступая сбоям в ритме своей деятельности, которые традиционные менеджеры прямых инвестиций испытывают каждые несколько лет, когда они рискуют выйти из рынка из-за необходимости сформировать новый фонд. — это влияет не только на поиск поставщиков, но и на узнаваемость бренда.
Со временем PCV может создать более крупный, более диверсифицированный портфель, который он может держать или продавать в любое время и не рискует попасть в длительный экономический цикл спада.
Это очень индивидуализированные и, по мнению некоторых, сложные транспортные средства, поэтому они требуют несколько больших организационных затрат, но организационные затраты ниже по сравнению с формированием трех-четырех фондов в течение 20-летнего периода.
PCV лучше всего использовать для приносящих доход инвестиций или инвестиций, которые могут быть проданы для создания ликвидности для погашения.

PCV обычно рассматриваются как способ избежать того, что некоторые считают недостатками в модели фонда прямых инвестиций — в первую очередь искусственными сроками продажи компаний и сдерживающими факторами, возникающими в результате снижения комиссионных сборов за управление — и обеспечить долгосрочное согласование интересов менеджера / инвестора.PCV обычно предлагают некоторую, но ограниченную, оценку ликвидности и периодическую оценку чистой стоимости активов, которая служит основой механизма допуска новых инвесторов и выкупа существующие инвесторы. Вся цель постоянного капитала состоит в том, чтобы избежать необходимости распределять доходы, полученные от инвестиций, и вместо этого использовать их и приумножать за счет реинвестирования. Соответственно, раздачи не обязательны. Скорее, инвесторы получают выгоду от своих вложений через механизм выкупа.

То, что происходит с переносом, независимо от того, как он рассчитывается, является одним из факторов, которые делают PCV уникальными. Поскольку NAV определяется периодически, балансовая стоимость относительно легко может быть преобразована в назначенное время в «постоянную». капитала »и продолжайте в компании таким же образом, как и капитал инвестора. Если эта конверсия структурирована с самого начала, то это преобразование не является налогооблагаемым событием, и тогда управляющий может быть инвестором, как и любой другой. монетизируются либо при продаже инвестиций, либо при выводе средств с помощью тех же прав выкупа, что и у других инвесторов.В качестве альтернативы, права выкупа могут быть разными для конвертированного переноса (, т.е. , разрешить для более медленного вывода) по сравнению с правами выкупа, применимыми к инвестированному капиталу. Например, преобразование может быть добровольным или обязательным на восьмом году, но его отмена ограничена до 10 или 12 года.

Хотя может быть совершенно очевидно, почему менеджеры хотели бы внедрить долгосрочный механизм с предсказуемой комиссией за управление, что он предлагает инвестору? Многие инвесторы, как частные лица, так и семейные офисы, часто ищут инвестировать часть своих активов в более долгосрочную компанию с контролируемыми затратами.Более долгосрочный механизм с бесконечным циклом реинвестирования в конкретном секторе позволяет инвестору сделать единовременное распределение и построить свой портфель вокруг размещения. Структура с контролем затрат, в отсутствие чрезвычайных событий, позволяет инвестору планировать из года в год в течение длительного периода времени с некоторой степенью согласованности. Подобно любому другому распределению, процент активов инвестора, которые подходят для PCV, зависит от инвестора.Сектор транспортного средства, совокупная \ география, команда менеджеров и профиль риска будут факторами в процессе распределения. ⁸

На вынос

Менеджеры, стремящиеся управлять капиталом внешних инвесторов, должны ознакомиться с различными доступными моделями структуры фондов и рассмотреть модель, которая лучше всего подходит им и их базе инвесторов, даже если правильный подход может включать: нетрадиционная структура.Модели частных инвестиционных фондов постоянно развиваются как новые методы привлечения капитала, такие как краудфандинг; новые классы активов, такие как криптовалюты; и новые типы инвестиционных стратегий, такие как как различные программы небанковского кредитования.

Оптимальная модель частного инвестиционного фонда может отличаться от менеджера к менеджеру и может привести к комбинации продуктов, разработанных одним и тем же менеджером для разных групп инвесторов.Более того, данный менеджер часто может начать операции с использованием только одного продукта или структуры фонда, которая впоследствии со временем развивается по мере того, как управляющий укрепляет доверие инвесторов, а инвесторы лучше знакомятся с инвестиционной программой и операциями управляющего.

Примечания

¹ Джо Беркхарт, Saratoga Investment Corp., «Что такое независимые спонсоры и почему они актуальны», Axial Middle Market Review (6 сентября 2017 г.).

² Марк Проктор и Кристофер Роули, «Внимательный взгляд на залоговые фонды», Law360 (20 мая 2014 г.).

³ Reuters Business News (4 января 2018 г.).

⁴ «Пик привлечения средств в частный заем, возможно, пришелся на 2017 год», Институциональный инвестор (апр.4, 2018).

⁵ «Количество активных частных фирм выросло на 143% с 2000 года: глобальная разбивка», Pitchbook (10 июня 2015 г.), https://pitchbook.com/news/articles/number-of-active-pe- фирм-вверх-143-с-2000-а-глобальная-разбивка.

⁶ Джулия Д. Корелли, «Лучшие практики в структурировании совместных инвестиций», Управляющий частным фондом (апр.2013).

⁷ Первая платформа убытков (, т.е. ., Где менеджер инвестирует совместно с поставщиком платформы, чтобы увеличить свой собственный капитал и получить более высокую комиссию за вознаграждение за счет капитала поставщика платформы). индивидуализированного мандата SMA на ранней стадии, который можно использовать для создания репутации менеджера.

⁸ Юлия Д.Корелли и Стефани Костантино, «Постоянный капитал: главное», Управляющий частным фондом (апрель 2017 г.).

Материал в этой публикации был создан на дату, указанную выше, и основан на законах, судебных решениях, административных постановлениях и материалах Конгресса, существовавших в то время, и не должен рассматриваться как законный. консультации или юридические заключения по конкретным фактам. Информация в этой публикации не предназначена для создания, и ее передача и получение не составляет отношений между юристом и клиентом.

О нас | Партнеры по урожаю

Наша миссия

Мы считаем, что сбалансированный подход к риску и доходности, который делает упор на стабильной доходности и сохранении капитала по сравнению с сделками с «более высокой бета-версией», обеспечит большую и более стабильную доходность для наших инвесторов и управленческих команд, управляющих нашим бизнесом. Важнейшими элементами подхода Фирмы к достижению своей миссии являются:

Тщательный отбор активов на основе дисциплинированного процесса комплексной проверки
Упреждающий таргетинг на привлекательные отрасли промышленности
Привлечение всех специалистов на каждом этапе инвестиционного цикла
Разработка и реализация стратегии создания стоимости
Проактивное партнерство с сильным менеджментом для раскрытия потенциала компании

Harvest считает, что его комплексный инвестиционный подход позволяет нам распознавать и извлекать выгоду из роста инвестиций, ограничивая при этом убытки.

НАША ИСТОРИЯ

Основанная в 1981 году, Harvest Partners — это устоявшаяся частная инвестиционная компания с почти 40-летней историей инвестирования в компании среднего размера и партнерства с высококвалифицированными командами менеджеров для приобретения и создания растущего бизнеса.

Harvest возглавляет опытная и сплоченная команда менеджеров, которая руководит инвестиционными программами фирмы с 2000 года. Сегодня в Harvest работает около 60 специалистов, работающих в офисах в Нью-Йорке, Калифорнии и Флориде.

НАША БАЗА ИНВЕСТОРОВ

Наши инвесторы важны для нашего прошлого и будущего успеха. Они включают в себя группу различных известных организаций, имеющих историю сотрудничества с Harvest. Среди наших инвесторов многие крупнейшие пенсионные фонды мира, фонды фондов, страховые компании и другие частные и государственные фонды.

Многие руководители наших портфельных компаний предпочитают расширять свои отношения с Harvest. В ряде случаев эти менеджеры вложили собственный капитал в наши фонды.

Инвестиционный персонал

Harvest берет на себя существенные обязательства по совместному инвестированию в каждый из наших фондов прямых инвестиций и является инвестором каждой транзакции, которую мы завершаем.

О Oaktree

Миссия

Oaktree — обеспечивать превосходные инвестиционные результаты с контролируемыми рисками и вести свой бизнес с максимальной честностью.

Oaktree Capital Management — ведущая международная компания по управлению альтернативными инвестициями, обладающая опытом в области кредитных стратегий. Фирма была основана в 1995 году группой лиц, которые с середины 1980-х вместе инвестировали в высокодоходные облигации, конвертируемые ценные бумаги, проблемные долги, недвижимость, контрольные инвестиции и котируемые акции.Oaktree насчитывает более 1000 сотрудников с офисами в Лос-Анджелесе (штаб-квартира), Нью-Йорке, Стэмфорде, Хьюстоне, Лондоне, Париже, Франкфурте, Амстердаме *, Дублине *, Хельсинки, Люксембурге *, Дубае, Гонконге, Токио, Сингапуре, Сеуле, Пекин, Шанхай и Сидней. У нас 44 портфельных менеджера со средним опытом работы 25 лет и примерно 1000 лет совокупного опыта в отрасли.

Конкурентные преимущества фирмы включают ее опытную команду профессионалов в области инвестиций, глобальную платформу и единую инвестиционную философию.Эта инвестиционная философия — шесть принципов, из которых — контроль рисков, последовательность, рыночная неэффективность, специализация, восходящий анализ и отказ от сроков выхода на рынок — дополняется набором основных бизнес-принципов, которые выражают стремление Oaktree к совершенству в инвестировании; общность интересов с клиентами; культура сотрудничества и сотрудничества; и дисциплинированный, оппортунистический подход к расширению предложения.

В результате последовательного применения нашей философии и принципов компания Oaktree приобрела большую и выдающуюся клиентуру.Среди глобальных клиентов Oaktree 67 из 100 крупнейших пенсионных планов США, более 500 корпораций по всему миру, 40 из 50 государственных пенсионных планов в США, более 300 благотворительных фондов и фондов по всему миру и 15 государственных фондов благосостояния.

Наш опыт инвестирования в структуру капитала позволил нам разработать диверсифицированное сочетание глобальных инвестиционных стратегий в четырех категориях: кредиты, частный капитал, реальные активы и котируемые акции. Важно отметить, что расширение наших стратегий было достигнуто в первую очередь за счет «выхода» в тесно связанные области, основанные на выявлении рынков, которые (а), по нашему мнению, имеют потенциал для получения привлекательной прибыли, и (б) могут использоваться последовательным образом. с философией фирмы, ориентированной на контроль рисков.

В 2019 году Brookfield Asset Management приобрела контрольный пакет акций Oaktree. Вместе Brookfield и Oaktree предоставляют инвесторам одно из наиболее полных предложений альтернативных инвестиционных продуктов, доступных сегодня. Сотрудничая с целью использования сильных сторон друг друга, Oaktree действует как независимый бизнес в рамках семьи Брукфилд, предлагая собственные продукты, а также команды по инвестициям, маркетингу и поддержке.

Все инвесторы

Займы частных инвесторов

Другие статьи на нашем сайте

Rusbase.pipeline

Выступления для частных инвесторов

Конференц-звонок для частных инвесторов по результатам 2 квартала 2021 года, 18.08.2021

InvestFuture: X5 —​ вопросы эмитенту, 05.

MOEX Home Talks: Диалог со Светланой Демяшкевич, 21.01.2021

«Тинькофф Инвестиции»: Зачем инвестировать в «Пятёрочку» и «Перекрёсток» ​, 02.12.2020

Finam: Как продавать в эпоху пандемии, 17.11. 2020

Брокеры раскрыли первые результаты тестирования частных инвесторов — РБК

Проекты социального воздействия

Приоритетные сферы реализации проектов

ВЭБ.РФ презентовал в Париже систему сертификации качества инфраструктурных проектов собственной разработки

Фирм-лидеров на рынке частного долга

Арес Менеджмент

Barings

Антарес Капитал

BMO Financial Group

Churchill Asset Management

Голуб Капитал

MidCap Financial

Jefferies Group

Madison Capital Funding

Twin Brook Capital Partners

Подробнее о частном долге

Ежегодный обзор частных рынков McKinsey

Год потрясений на частных рынках: McKinsey Global Private Markets Review 2021

После десяти лет динамичного роста частные рынки закрепятся на следующее десятилетие.

Ежегодный обзор McKinsey свидетельствует о растущей и развивающейся отрасли.

Дополнительные инструменты для инвесторов и менеджеров

Новые методы управления

Высший с храповым механизмом

Очень хороший год для венчурного капитала

Ключевые различия между 2007 и 2018 годами

Согласно новому отчету McKinsey, в 2016 году частные рынки снова превзошли ожидания. Но конкуренция ужесточается как для менеджеров, так и для инвесторов.

Розничный доступ к частному капиталу и кредитным стратегиям: расширение базы инвесторов за счет зарегистрированных альтернативных фондов и BDC — Insights

Создан для обслуживания управляющих активами

Представительство инвесторов | ТОО «Акин Гамп»

Стратегическое сравнение моделей частных инвестиционных фондов

О нас | Партнеры по урожаю

Наша миссия

НАША ИСТОРИЯ

НАША БАЗА ИНВЕСТОРОВ

О Oaktree

Добавить комментарий Отменить ответ

InvestFuture: X5 — вопросы эмитенту, 05.

«Тинькофф Инвестиции»: Зачем инвестировать в «Пятёрочку» и «Перекрёсток» , 02.12.2020