Растущие рынки в россии 2018: Рынок интернета вещей в России в 2018 г. достиг $3,67 млрд

Содержание

Рынки капитала для российских компаний должны скоро оживиться

Надежды начала года на возвращение к нормальному процессу работы с российским бизнесом на рынках капитала сменились бесконечно возобновляющимися ожиданиями очередных пакетов с наказаниями. Впрочем, возможность ведения business as usual не кажется совсем безнадежной, даже несмотря на ожидающийся в ноябре пакет новых санкций, – эмитенты на самом деле по-прежнему готовы проводить новые сделки.

Несколько планировавшихся IPO, например в золотодобывающей и транспортной отраслях, поставлены на паузу просто потому, что нет адекватных цен. Инвесторы, чувствуя ситуацию, хотят заработать на пустом месте – требуют дисконт до 70% к стоимости компании, оценивая ее в отрыве от всех фундаментальных характеристик.

На первый взгляд, более вероятной сейчас кажется череда делистингов, чем первичных размещений. Мы часто слышим, как финансовые директора и собственники публичных компаний разочаровались в рынках капитала, особенно там, где активную роль играют иностранные инвесторы. Ведь в оценке стоимости российских бумаг для них давно ушли на третий план такие факторы, как успехи бизнеса, финансовые показатели или динамика по сравнению с конкурентами. Совсем недавно мы видели, как акции компаний, опубликовавших рекордные результаты за полугодие, стремительно падали в тот же день из-за политических новостей, не имеющих отношения к эмитенту или его отрасли.

Конечно, в такой ситуации можно задаться вопросом, зачем российским компаниям держать целый штат, отвечающий за работу с инвесторами, объезжать весь мир с презентациями стратегии, тратить средства на мероприятия для инвесторов в дорогих отелях мировых столиц. Проще взять кредиты в банках-партнерах и выкупить свои акции по дешевке.

Тем не менее этот процесс не является необратимым. Чтобы ни случилось на мировой арене, если это не окажется сюрпризом, рынок будет постепенно возвращаться на круги своя. Уже сейчас, накануне очередного решения конгресса США по санкциям, по крайней мере две российские компании – «Сибур», ГК «Самолет» – публично говорят о готовности в скорейшем времени провести IPO. Я слышу о желании размещаться и от других компаний, и таких немало, в частности, в сельскохозяйственном секторе, машиностроении и девелопменте. В первую очередь на рынок с первичными размещениями пойдут не гиганты российской экономики, а компании с годовой выручкой $250-500 млн, которые активно растут, хотят научиться диверсифицировать источники средств и работать с инвесторами. Скорее всего вынужденная пауза для большинства эмитентов на рынке продолжится до I-II квартала следующего года, после чего возможность размещения акций по адекватной стоимостной оценке станет реальной.

Долговые рынки должны открыться гораздо раньше. Обсуждения, которые в последние недели клиентские менеджеры банков ведут с крупными компаниями, показали, что спрос на привлечение ресурсов точно есть и он не снижается – наоборот, оживился с началом делового сезона. Вместе с тем компании пытаются поймать конъюнктуру, угадать дальнейшие действия Центрального банка, российских и зарубежных властей. Занятие неблагодарное, и данность текущего момента такова, что предпочтения отдаются коротким кредитам: подавляющее большинство займов привлекается на сроки не более двух лет.

Другой момент – кредитные ставки реагировали на внешние факторы гораздо медленнее, чем ставки на долговых рынках, и пока что кредит – опция более дешевая, чем публичные сделки. Тем не менее ситуация вскоре сбалансируется, а существенная часть неопределенности должна уйти с рынка в перспективе одного месяца. Можно ожидать, что точечные размещения облигаций в рублях лучших заемщиков пойдут уже в ноябре-декабре. Мы видим, что потребность высокая и у инвесторов, и у эмитентов. Осталось дождаться дня Х, после которого станут понятны новые уровни доходности в зависимости от принятых в США решений.

С вероятным попаданием под санкционные нововведения суверенного долга участники рынка уже смирились, это заложено в ценах и, в случае чего, пройдет почти незамеченным. Если реализации наихудшего сценария – попадания в черные списки российских госбанков – удастся избежать, не позднее I квартала следующего года увидим размещения еврооблигаций и рынки долгового капитала постепенно вернутся к состоянию работы в обычном режиме.

Рынок синдицированного кредитования уже чувствует себя неплохо – в октябре стали выдаваться новые займы. С начала года было закрыто 11 публичных сделок более чем на $6 млрд, что по суммам и количеству сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года. Дальше должен помочь недавно принятый в России новый закон о синдицированном кредите. Рынок, где в последние годы сумма выдаваемых кредитов достигает порядка $12-15 млрд в год, за счет локальных российско-правовых сделок сможет как минимум компенсировать объемы, которые могли уйти из-за непростой и трудно прогнозируемой геополитической обстановки.

Мнения экспертов банков, финансовых и инвестиционных компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов

Как российскому хайтеку выйти на глобальный рынок

Практически все отрасли – от финансовой сферы до сырьевых корпораций – вступили в схватку за эффективность бизнеса и начали осваивать цифровые технологии. Российские компании не отстают от мировых трендов внедрения цифры, а в некоторых аспектах задают планку лидерства. Правительство утвердило государственную программу «Цифровая экономика». Казалось бы, в этой атмосфере создатели цифровых продуктов и услуг должны наращивать популярность взрывными темпами, но этого не происходит. Рынок, который еще несколько лет назад рос на 30–40% ежегодно, снизил темпы до 5–10%. Рейтинг топ-20 высокотехнологичных компаний России давно уже не пополняется амбициозными новичками. Что происходит?

Одна из причин – кризис роста. В российском секторе хайтека он получил свои уникальные черты. Компании, которые могли бы уже сегодня выйти на глобальные рынки, продолжают ощущать себя стартапами – это лишает их необходимой управленческой гибкости. То, что хорошо для старта бизнес-карьер, не подходит для развития в условиях глобальной конкуренции. Отечественные разработчики цифровых продуктов продолжают слишком фокусироваться на технологиях. Не улучшает ситуацию и традиционная для этого сектора рынка фетишизация качества продукта как первого и зачастую единственного фактора успеха.

Очевидны методы лечения. Выстраивание корпоративных структур с применением agile-технологий, четкое планирование, иерархия отношений и ответственности за результат, системы мотивации – только некоторые из способов, давно освоенных на традиционных производственных рынках, но по-прежнему недооцениваемых в цифровом сегменте.

Другая важная причина – ограниченный размер российского рынка для специализированных технологических компаний и сложность выхода на международные рынки.

Российские технологические компании способны создавать продукты высокого качества, которые конкурентны на международных рынках. Из наиболее заметных примеров – технологии распознавания лиц, где отечественные компании занимают первые места по качеству распознавания в мировых рейтингах, или стартапы в блокчейне (в этой сфере специалисты из России формируют одну из крупнейших групп). Идеальные кандидаты на экспорт – технологически емкие продукты в наиболее быстро растущих и долгоиграющих трендах, в том числе в computervision, искусственном интеллекте, cloud/egde computing, робототехнике, блокчейн-платформах и VR. Традиционная модель роста таких технологических стартапов – это Кремниевая долина, где компании сначала развиваются на местном рынке со значительным объемом спроса, а затем через несколько лет начинают выходить на рынки других стран.

Российский рынок пока объективно не способен предоставить хайтек-компаниям возможности, схожие с Кремниевой долиной. Стартапы из нашей страны быстро сталкиваются с необходимостью выходить на международный уровень, чтобы наращивать выручку, привлекать дополнительные инвестиции, чтобы развивать продукт и пробовать себя в международной конкуренции. Однако типовая история амбициозных российских компаний – побег в международные инкубаторы (500 Startups, YCombinator).

Институты развития ориентированы на состоявшиеся бизнесы, а не на стартапы или фирмы с несформированной управленческой структурой. Созданные системы поддержки экспорта и молодые хайтек-компании не пересекаются именно по этой причине. В результате самая перспективная отрасль стагнирует.

Отсутствие многосторонней поддержки для выхода на мировые рынки и практически нулевые венчурные инвестиции из-за рубежа не оставляют другого пути, кроме побега из страны или продажи бизнеса. Сегодня именно так выглядит пресловутая утечка мозгов – самый неэффективный из всех возможных видов экспорта.

Приоритетной моделью для России могло бы стать создание технологии внутри страны, разработка прототипа продукта и максимально быстрый выход на глобальные рынки. Причем чем раньше, тем лучше. Для реализации такой модели в первую очередь требуется система наставничества лидеров с глобальной историей успеха.

Безусловно, каждый выход на новый рынок требует от компании значительных ресурсов по изучению рынка, поиску партнеров и клиентов, доработке продукта. Из-за необходимости подбора местного персонала, участия в выставках, поиска клиентов крупнейшие мировые рынки, такие как США или Китай, по факту требуют для выхода и начала работы многомиллионных инвестиций.

Возможный выход из этой ситуации – не стремиться на крупнейшие рынки, а фокусироваться на рынках с менее высокими барьерами входа, но значимым потенциалом, проводя быструю экспансию от рынка к рынку. Например, в качестве потенциальных направлений могут выступать страны Юго-Восточной Азии (Вьетнам, Таиланд, Индонезия), Центральной и Восточной Европы. Такая модель возможна при условии, что технологическим компаниям будет оказана поддержка по ряду направлений на каждом рынке – поиску потенциальных клиентов и партнеров, созданию представительств. Удачный международный пример такой поддержки – International Enterprise (IE) в Сингапуре, которая помогает среднему и малому бизнесу выйти на международный уровень и которая обеспечила рост экспорта услуг более чем в 2 раза за последние 10 лет. Поддержка IE включает услуги по представлению компаний на новые рынки через бизнес-миссии и торговые ярмарки и субсидии финансовых расходов по выходу на новые рынки – профессиональные услуги, лицензирование, сертификацию.

Чтобы такая поддержка оказала быстрый и значимый эффект, необходимо, во-первых, адаптировать ее под специфику технологического экспорта, во-вторых, объединить разные формы поддержки в единую платформу, понятную для компаний. Например, необходимым условием для поддержки экспорта технологической компании должно быть наличие сформированного продукта и спроса на российском рынке, иначе компания рискует начать параллельную разработку продукта сразу на нескольких рынках и так и не прийти к устойчивой бизнес-модели.

Необходимые шаги для создания такой экспортной платформы – точное определение услуг поддержки, четкое понимание приоритетных технологических и продуктовых ниш, создание шорт-листа технологических компаний с высоким потенциалом за границей, определение целевых рынков и развертывание площадок поддержки за рубежом. Важную роль в качестве менторов такой платформы могли бы сыграть наши соотечественники, которые уже добились системных успехов в мире, – Леонид Богуславский, Дмитрий Волков, Юрий Мильнер, Дмитрий Гришин, Алексей Губарев. Их опыт важен для понимания потенциальных рисков для выхода технологической компании на новый рынок и, соответственно, необходимых направлений поддержки, а кроме того, для привлечения на одну площадку всех ключевых участников отрасли – технологических компаний, институтов поддержки, инвесторов. В результате это позволит не создавать «экспортные платформы» отдельно от сформировавшейся отрасли, а дополнить существующие механизмы финансирования и институты развития новыми услугами.

Решение проблем хайтек-индустрии в интересах всех без исключения сторон. Каждая остановившаяся в развитии и застоявшаяся на локальном рынке компания – утраченный шанс для отрасли, инвесторов и государства. Участие в международной хайтек-конкуренции позволит сформировать самостоятельную, защищенную и проактивную индустрию, которая способна обеспечить прорывное повышение производительности труда и переформатировать традиционную сырьевую экономику в ее современную ипостась. У нашей страны есть хорошие шансы сформировать одну из сильнейших в мире систем генерации, поддержки и продвижения хайтек-продуктов и услуг. Дело за точным импульсом для развития.

Яков Сергиенко — партнер McKinsey & Company

Кто стал крупнейшей FinTech-компанией России

Бизнес-клуб «Атланты» и компания Smart Ranking составили рейтинг крупнейших и самых динамично растущих финтех-компаний России

Рейтинг стал частью проекта «Атланты 1000». Его цель — определить самые быстрорастущие компании России из сегмента малого и среднего бизнеса с 2018 по 2020 год.

Михаил Воронин, основатель и старший партнер бизнес-клуба «Атланты»:

«FinTech-рынок в России довольно молодой, но яркий. Как говорит один из наших резидентов: «Пандемия сначала нас чуть не убила, но в результате мы стали сильнее». Это и про FinTech тоже. Те, кто проигнорировал тренд на цифровизацию, закрылись. Те, кто понял, что онлайн — новая реальность, и оперативно перестроились, продолжили работать и выросли. Удивительный факт, который подмечен в казалось бы безэмоциональной сфере FinTech, — локдаун повысил уровень эмпатии. Люди стали чаще оставлять чаевые курьерам, водителям такси, сотрудникам тех сервисов, кто сделал пандемию более комфортной. Конечно, этому способствовало и внедрение новых цифровых сервисов, облегчающих процесс благодарности».

Оборот 40 крупнейших финтех-компаний за два года вырос примерно в 1,5 раза с ₽32 млрд до ₽48 млрд. Лидерами роста стали следующие сегменты:

  • маркетплейсы и инвестиционные платформы;
  • платежи и обработка транзакций;
  • системы лояльности;
  • решения для бизнеса.

С полной версией рейтинга вы можете ознакомиться по ссылке.

Прибыль от самоизоляции

По данным исследования, основную долю среди финтех-компаний с выручкой от ₽60 млн занимают системы платежей. К ним относятся около 30% участников рейтинга, при этом на них приходится около половины от общей выручки Топ-40 финтех-компаний (₽24 млрд). К категории «платежи и обработка транзакций» относятся лидер рейтинга по выручке (ЮMoney) и лидер по динамике роста (Benzuber).

Роль одного из основных катализаторов роста сыграла пандемия.

«В нашем случае — массовая самоизоляция привела к взрывному росту онлайн-продаж во многих отраслях, что положительно сказалось на портфеле компании, — говорит

Дмитрий Спиридонов, сооснователь и генеральный директор CloudPayments. — Мы активно подключали новых партнеров (от небольших локальных игроков до крупных торговых сетей) из самых разных отраслей. По итогам 2020 года число клиентов компании выросло более чем в два раза. Рост основных показателей бизнеса мог быть еще выше, если бы не инициатива Банка России по запуску льготной комиссии в 1% на интернет-эквайринг для рекомендованных ЦБ товарных категорий».

Тем не менее, представители компаний отмечают, что в целом позиция регулятора способствовала развитию финтеха и создала благоприятную среду для независимого бизнеса. Особо отмечается влияние запуска Системы быстрых платежей, который пришелся на 2019 год.

В то же время, по словам Артема Скворцова, создателя Benzuber (лидера среди компаний по динамике роста), основным двигателем является общий тренд на финтех-решения, а не пандемия. В апреле 2020 года в период самого жесткого локдауна сам Benzuber ощутил падение выручки в два раза.

Онлайн-кассы: между онлайном и офлайном

Второй по величине сегмент (15% от выручки Топ-40) — онлайн-кассы — показал сокращение в основном за счет падения выручки его лидера — компании «Эвотор». «За прошлый год мы заработали примерно так, как и ожидали, — говорит Андрей Романенко, генеральный директор ИТ-компании «Эвотор». — Планово меньше, чем в 2019 году, так как основные этапы кассовой реформы, которые драйвили продажи онлайн-касс, закончились. Однако прошлый год показал, что в кризис технологии могут быть даже более востребованы, так как торговле и сфере услуг пришлось адаптировать бизнес под новые реалии в кратчайшие сроки: запускать онлайн-продажи, автоматизировать закупки, налаживать курьерскую доставку и так далее».

По словам Александры Борсук, заместителя генерального директора UCS, в разных сегментах наблюдались разнонаправленные тренды: «С начала 2020 года произошли значительные изменения в сегменте интернет-эквайринга, по клиентскому портфелю компании средний чек вырос на 121% по сравнению с 2019 годом, в то время как в торговом эквайринге чек, наоборот, снизился на 49%».

С полной версией рейтинга вы можете ознакомиться по ссылке.

Маркетплейсы и системы лояльности

На маркетплейсы, которые оказались лидерами роста, приходится 13% от выручки Топ-40. Их главный фактор роста — тоже переход участников рынка и покупателей инвестпродуктов в онлайн.

«Пандемия повлияла на выручку в банковских продуктах в сторону сокращения, в страховых же продуктах отмечалась разнонаправленная динамика — например, в ОСАГО произошел взрывной рост, а страхование выездного туризма сократилось практически до нуля. Вырасти бизнесу помогла своевременная рефокусировка продуктовых команд на растущие, не пострадавшие от локдауна, направления», — говорит

Денис Дубовцев, СFO в «Сравни.ру».

Сектор b2b

Будучи финансовой надстройкой, решения для бизнеса находились под влиянием трендов в тех направлениях экономики, на которые работали. Так, Евгений Докудовский, заместитель генерального директора MD Finance, платформы, которая финансирует участников госзакупок, говорит, что ее выручка оказалась ниже ожидаемой, так как заемщики — исполнители госконтрактов. Во избежание рисков компании пришлось ограничить работу с некоторыми отраслями (например, ивент) на период карантина, а также уменьшить лимиты финансирования для многих компаний, что привело к сокращению объемов выдач.

«Пандемия сначала чуть нас не убила, — признается Павел Шинкаренко, основатель Solar Staff, сервиса для выплаты зарплат фрилансерам и самозанятым. — В 2019 году мы сделали ставку на продажи в Европе и решили начать со следующих индустрий: ивент (промо персонал, волонтеры, застройка стендами), туризм (гиды на местах, трансферы) и производство кино. В начале эпидемии ковида наша выручка упала на 40% практически за месяц. Только очень оперативное закрытие европейского продукта, увольнение и перефокусировка на отрасли производства игр и онлайн-образования позволили отыграть 40-процентное падение и даже вырасти в абсолютных показателях».

Кто не вошел в рейтинг

В Топ-40 не попали целые категории традиционно относящихся к финтеху сервисов, так как они не смогли преодолеть порог входа (выручка в ₽60 млн за 2020 год). Это сервисы по личным финансам, страхованию и краудфандинговые платформы. Объяснение у каждого свое: от общемировых трендов до национальной специфики.

«Краудфандинг ярко блеснул в середине 2010-х годов, но не смог превратиться в устойчивый бизнес, — говорит Юрий Грибанов, генеральный директор Frank Research Group. — Причем это не уникальная российская проблема. Концепция краудфандинга провалилась во всем мире, став пристанищем нишевых фанских проектов и скамеров. У большинства самых успешных проектов Kickstarter не получилось добиться коммерческого успеха».

Сервисы же личных финансов в формате учета трат и планирования семейного бюджета, по словам эксперта, имеют очень узкую целевую аудиторию, не более 5–10%. Большинство людей не хотят или не способны кропотливо заниматься учетом личных финансов.

В тоже время сами владельцы сервисов это тоже понимают и ищут возможности. «Продолжается выход приложений для учета финансов за пределы непосредственно функций учета, формирование своего рода экосистемных продуктов с более сложными и комплексными финтех-сценариями (финансовые продукты, предикативная аналитика, персонализированные офферы, контент и так далее), — говорит

Илья Чернецкий, основатель CoinKeeper, крупнейшего по выручке сервиса для учета личных финансов. — Мы видим сигналы к этому как за рубежом, так и в России, и сами не стоим в стороне — 2020 год для нас отметился запуском нашей собственной виртуальной банковской карты в партнерстве с банком «Ак Барс», запуском образовательного контента внутри сервиса и развитием функциональности для автоматизации учета банковских транзакций».

Что касается индустрии страхования, то она переживает в России не лучшие времена. «Для большинства клиентов страхование — это навязанная услуга: КАСКО, предлагаемая при получении кредита страховка и так далее, — продолжает

Юрий Грибанов. — Культура добровольного страхования очень слабая, что ограничивает рыночные технологичные проекты. Просто пока не пришло их время».

Деньги есть, выходов нет

Общий рост рынка очевиден, и казалось бы, российский финтех должен привлекать инвестиции. Однако из-за того, что российский рынок венчурных инвестиций мал, в основном в финтехе лидируют сделки M&A (сделки по слиянию и поглощению. — РБК Тренды), и аналитики говорят, что по-прежнему основную роль в нем в России играют крупные игроки, такие как банки, ИТ-компании и маркетплейсы.

«Специфика российского финтеха в том, что редкий стартап оказывается конкурентом для банков, — говорит Дмитрий Калаев, партнер венчурного фонда «ФРИИ инвест». —

Лет пять-семь назад банки немного боялись конкуренции со стороны стартапов в этом сегменте, но жизнь показала что практически для всех этих компаний требуется или банковская лицензия или интеграция с данными банка или их инфраструктурой. В какой-то мере финтех-стартапы внутри России оказались заложниками этой ситуации».

Алексей Соловьев, основатель инвестиционной компании A.Partners, отмечает:

«Российский финтех уникален тем, что у него нет выходов. Банки, которые потенциально могли бы быть стратегическими инвесторами или покупателями финтех-стартапов, эти стартапы не покупают. Да, есть сделки вроде покупки Тинькофф Банком CloudPayments, но это скорее исключение, подтверждающее правило. Мне кажется, что мы очень продвинутая финтех-нация, но все достижения в этом сегменте у нас сосредоточены в самих банках, а не в стартапах».

С методикой составления рейтингов вы можете ознакомиться по ссылке.

Европейские рынки акций уверенно растут

16 марта. FINMARKET.RU — Рынки акций стран Западной Европы повышаются в ходе торгов в среду, трейдеры ждут итогов двухдневного заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США. Аналитики уверены, что Федрезерв повысит ключевую процентную ставку по итогам мартовского заседания, однако повышение будет осторожным ввиду повышенной неопределенности на глобальных рынках. Раньше многие ожидали, что повышение составит сразу 50 базисных пунктов, однако на фоне событий на Украине такой сценарий теперь представляется маловероятным, и рынок рассчитывает на подъем ставки на 25 б.п., до 0,25-0,5%. Ранее в этом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что американский ЦБ склоняется к подъему ставки на 25 б.п. в марте. Итоги мартовского заседания ФРС будут подведены в 21:00 мск в среду. Также на этой неделе пройдет заседание Банка Англии. Трейдеры прогнозируют, что британский ЦБ увеличит базовую ставку с 0,5% до доковидного уровня в 0,75%. Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания на прошлой неделе ожидаемо сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам — на уровне минус 0,5%. При этом регулятор скорректировал выкуп активов в рамках APP: в апреле ЕЦБ выкупит бумаги в рамках этой программы на 40 млрд евро, в мае — на 30 млрд евро, в июне — на 20 млрд евро. Сводный индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 600 к 13:06 мск вырос на 2,03% и составил 443,94 пункта. По состоянию на 13:33 мск германский индекс DAX поднялся на 3,16%, французский САС 40 — на 3,41%, британский FTSE 100 — на 1,1%. Итальянский FTSE MIB набрал 3,25%, испанский IBEX 35 — 2,14%. Акции E.ON SE повышаются на 0,7%. Германский энергетический концерн увеличил скорректированную чистую прибыль на 53% в годовом выражении по итогам 2021 года, при этом показатель превзошел ожидания. Между тем компания ждет снижения скорректированной прибыли в 2022 году после высоких финансовых показателей за минувший год. Также компания сообщила, что на текущий момент не может в полной мере оценить негативные последствия ситуации на Украине для своего бизнеса. Цена бумаг BMW AG увеличивается на 2,8%. Германский производитель автомобилей ожидает сокращения маржи прибыли в текущем году из-за ситуации на Украине, однако ждет существенного роста прибыли за счет консолидации своего китайского СП. В лидерах роста среди компонентов индекса Stoxx Europe 600 находятся бумаги Prosus NV, объединившей международные интернет-активы южноафриканского холдинга Naspers, которые дорожают на 20,2%.

Основные тенденции рынка труда в России

На протяжении последних трех лет рынок труда динамично развивается, спрос на специалистов растет. Падение спроса в 2014 — начале 2015 гг. стало следствием экономического кризиса в стране. Восстановление спроса началось в 2016 г., когда нулевая динамика роста наконец сменилась положительными показателями.

Волатильность спроса связана с сезонными колебаниями — спрос на рынке падает летом, а также во время праздников и каникул. Осень и в чуть меньшей степени весна — наиболее высокие сезоны. Динамика рынка труда Москвы и области повторяет общероссийскую, при этом общероссийский рынок растут чуть быстрее московского.

Динамика резюме, как и динамика вакансий, характеризуется волатильностью — соискатели чаще ищут работу в осенне-весенний период, а каникулы и сезон летних отпусков характеризуется снижением активности. Подобная картина характерна как для рынка в целом, так и московского в частности.

Темпы прироста резюме определенно выше темпов прироста вакансий. Так, например, если прирост вакансий в 2017 году по отношению к 2014 году составил 32%, то прирост резюме — ровно в 2 раза больше (+68%). Это говорит о том, что рынок становится более конкурентным для соискателя.

На графике представлены наиболее и наименее растущие сферы в 2017 году. Самые высокие темпы прироста наблюдались в добыче сырья, а также в автобизнесе, производственной сфере, медицине и страховании.

Бурный рост ряда профессиональных сфер в 2016 и 2017 гг. во многом спровоцирован восстановлением экономики — сферы, которые «просели» в кризис, в настоящее время демонстрируют высокие показатели прироста вакансий.

Просели за последний год такие сферы, как «Управление персоналом, тренинги», «Административный персонал», «Маркетинг, реклама PR», а также «Наука, образование».

На следующем рисунке представлены сферы, которые демонстрировали положительную динамику роста числа вакансий с 2014 года, то есть профобласти, которые не просели в кризис.

При этом стоит выделить направления, набирающие популярность в каждой представленной профсфере:

  • «Консалтинг» — финансовый консалтинг и аудит;
  • «Безопасность» — промышленная безопасность и охрана труда в связи с технологическим усложнением производств;
  • «Информационные технологии, телеком, интернет» — развитие технологий;
  • «Медицина, фармацевтика» — научные разработки лекарственных средств, научные исследования, биотехнологии;
  • «Спорт и индустрия красоты» — поддержка физического здоровья, процессы экологизации в мире;
  • «Продажи», в частности агентские продажи — продажа лекарственных средств медицинскими представителями;
  • «Строительство, недвижимость» — управление и эксплуатация недвижимости, агентские услуги по аренде недвижимости, строительство;
  • «Финансы предприятия» — казначейство, налоговое планирование, бюджетное планирование, инвестиционный анализ, ценообразование, управленческий учет.

Уровень конкуренции на рынке труда растет: если в январе 2014 г. уровень конкуренции составлял около 4,9 человек на место, то в январе 2018 г. — 6,4. При этом рынок труда Москвы более конкурентный — в настоящее время на одну позицию претендуют почти 9 человек.

На следующем графике представлены профобласти со значением выше / ниже среднего значения по рынку по уровню конкуренции.

Наиболее высокая конкуренция сейчас отмечается на топовые позиции, в сфере юриспруденции, искусства и развлечений, добычи сырья, бухгалтерии и среди административного персонала. Кандидатам, претендующим на позицию в сферах с высоким уровнем конкуренции, необходимо регулярно повышать свой профессиональный уровень, изучать смежные профессии, развивать гибкие навыки (англ. soft skills), чтобы быть востребованными на рынке труда.

Относительно легко найти работу в сфере консультирования, страхования, медицины, банковской сфере, а также «синим воротничкам» (представителям рабочего класса).

За последние 4 года зарплаты на российском рынке труда практически не претерпели изменений — в январе 2018 г. по сравнению с январем 2014 г. рост составил всего 4%. На рынке труда Москвы и Московской области динамика зарплат за тот же период составила +10%. Таким образом, в 2017 г. московский рынок зарплат по темпам прироста обошел общероссийский.

На представленных графиках можно увидеть профобласти, которые оплачиваются лучше других. Это: ИТ, медицина и научные разработки, консалтинг, девелопмент, продажи (работа медицинских представителей), оптимизация бизнес-процессов компании и пр.

Хуже всего оплачивается труд «синих воротничков» (обеспечение безопасности, обеспечение чистоты, благоустройства, персонал склада), а также персонала, не требующего высокой квалификации (продажи в розничных точках, продажа финансовых и банковских продуктов, сфера гостеприимства). В числе низкооплачиваемых также оказалась сфера образования.

  • Качества и навыки работников XXI века
    Предлагаем вам познакомиться с результатами совместного исследования HeadHunter и Microsoft. Опираясь на данные 11,6 млн вакансий и 21,4 млн резюме, эксперты смогли выявить основные тенденции российского рынка труда, а также узнать, какие навыки необходимы специалисту для успешного профессионального развития, и определить ИТ-тренды, владение которыми позволит работникам претендовать на более высокую заработную плату.

Российский рынок розницы в 2018-2019: обзор / Новости / Новости и Публикации

Минэкономразвития прогнозирует, что рост продаж в розничном секторе по итогам 2018 года составит 3%. Эксперты Coface считают этот прогноз оптимистичным, так как инфляция ускоряется, рост реальных доходов россиян продолжает замедляться, а санкционные и политические риски омрачают перспективы национальной экономики все сильнее. Иностранные розничные сети, не обладающие гибкостью местных игроков, страдают в первую очередь.

Уровень рисков в секторе по оценке Coface: средний

Сильные стороны

  • Третий крупнейший рынок розницы в Европе – 144 млн. человек. Ожидается, что в будущем рынок будет только расширяться, так как эксперты прогнозируют рост численности населения страны
  • Высокая доля городского населения  (74%) вкупе с относительно невысокой конкуренцией в отрасли способствуют быстрому развитию розничного сектора

Слабые стороны

  • Обостренная чувствительность сектора к экономическому климату – например, к ценам на нефть, обменному курсу рубля и «импортируемой» инфляции (вызываемой ростом цен на импортные товары)
  • Высокая степень зависимости от геополитической обстановки – санкции и контрсанкции могут привести к снижению объемов импорта и финансирования в отрасли
  • Медленный рост предприятий в отрасли. Растут в основном предприятия, расположенные в крупных городах

Ключевые игроки (по объему продаж — данные Lebensmittel Zeitung, июнь 2018)

  • X5 – крупнейший игрок рынка. На 47,9% принадлежит Альфа-Групп (CTF Holdings)
  • Магнит – 2 место. Основные акционеры – ВТБ (17%) и Марафон Групп (12%) Александра Винокурова
  • Лента – 3 место. 34% акций принадлежит российскому отделению TPG

Обзор сектора

На сектор розничной торговли приходится 16% российского ВВП (данные на 2017 год). Продовольственные продукты и безалкогольные напитки (30% от общего объема расходов домохозяйств), одежда и обувь (10%), алкоголь и табачные изделия (6%) составляют основу бытового потребления россиян. Еще 6% трат приходится на мебель, бытовые приборы и электронику.

В отличие от продуктового ритейла, в котором доминируют местные игроки, непродовольственный сектор представлен широким рядом крупных европейских компаний, в числе которых Inditex, H&M, Benetton, LPP (одежда и обувь), Ikea (мебель), Leroy Merlin, Castroma, Obi (товары для дома и ремонта). При этом, однако, в категории цифровой электроники и крупной бытовой техники лидируют местные сети М.Видео / Эльдорадо (владелец контрольного пакета акций – Сафмар Михаила Гуцериева) и DNS. Популярные универсальные магазины также принадлежат в основном местным предпринимателям (в премиальном сегменте – ГУМ и ЦУМ, посередине – местный лицензированный представитель Marks & Spencer, в эконом-сегменте – местные мелкие игроки).

Как и на любом другом развивающемся рынке, рост розничных сетей в России ударяет по малому бизнесу – особенно в крупных городах, расположенных в европейской части России. Кризис с резким падением объемов продаж только ускорил процесс модернизации отрасли и вытеснения малых предприятий, и даже несмотря на некоторое оживление потребительского спроса в посткризисные годы, процесс концентрации рыночной доли в руках крупных корпораций продолжается по сегодняшний день.

Российский ритейл сильно зависит от обстановки и климата на национальном рынке. Так, в 2015 и 2016 годах продажи в результате умеренного внутреннего кризиса упали, в 2017 незначительно выросли. По весьма оптимистичному прогнозу Минэкономразвития, в 2018 году продажи в ритейле могут вырасти на 3%. Вследствие относительно невысокой ценовой конкуренции маржинальность ритейлеров остается на комфортном для них уровне – по крайней мере, для крупных игроков, которые смогли в свое время завоевать долю рынка за счет агрессивных маркетинговых акций и привлекательных скидок. Зарубежные продуктовые ритейлеры при этом ощутимо отстают от местных сетей.

Даже если в 2019 году отрасль продолжит расти, темп роста будет значительно ниже, чем в докризисные годы (например, 6% с 2010 по 2012, 3,9% в 2013). Отдельно стоит отметить повышение ставки НДС с 18% до 20% с 1 января 2019. Реальный располагаемый доход населения, в 2015-2017 опустившийся до уровня 2012 года, начал восстанавливаться, и в новом году, прогнозируют эксперты, продолжит расти, что означает новые возможности для бизнеса. Несмотря на возможное ускорение инфляции в результате повышения НДС и потенциального ослабления рубля, рост доходов от сырьевого экспорта позитивно отразится на размерах зарплат россиян, а увеличение налоговых поступлений в бюджет позволит государству улучшить программы социальной поддержки.

Тем не менее, необходимо отметить, что росту объемов продаж в розничном секторе будет препятствовать целый ряд факторов. Первый из них – почти повсеместный широкий разрыв в доходах россиян. Так, например, размер ВВП на душу населения в Москве и Подмосковье на 87% превышает средний по стране в рублевом выражении. Второй – высокий уровень бедности в удаленных сельских районах: только треть потребителей располагает достаточным доходом (или может взять кредит) для приобретения товаров длительного пользования. Продуктовый ритейл имеет возможность торговать по ценам, доступным для слоев населения со средним и низким доходом, заменяя дорогие импортные продукты на полках на дешевые местные аналоги, но в других категориях розничного сектора бизнес такой гибкостью не обладает. Так, ритейлеры, продающие товары для дома, брендовую одежду, обувь и аксессуары, пострадали в кризис сильнее всего – настолько, что некоторым иностранным компаниям пришлось покинуть российский рынок.

Российский розничный сектор: зависимость объема продаж от ключевых индикаторов экономического климата

Анализ предложения в секторе

Последние 15 лет крупные современные розничные сети стабильно увеличивают свою долю на российском рынке, постепенно вытесняя малый бизнес и открытые рынки, особенно в крупных городах в европейской части страны. В 2016 на розничные сети приходилось 27,7% всего оборота в секторе, и даже больше в категории пищевых продуктов – 33,1%. Распространенность разнообразных ритейл-форматов (супермаркеты, онлайн-магазины и т. д.) позволяет сказать, что 68% российского рынка соответствует современным мировым стандартам розничной индустрии. Устаревшие форматы точек продаж – киоски, уличные рынки, продажа «с рук» – постепенно исчезают, и на сегодняшний день существуют в основном только в небольших городах и сельской местности. Несмотря на присутствие на рынке международных крупных сетей, лидерство в продуктовом ритейле прочно удерживают местные игроки, при этом 22% оборота в категории приходится на дискаунтеры (3-я крупнейшая доля в Европе).

Совокупная доля рынка двух крупнейших продуктовых ритейлеров (X5 и Магнит) составляет 26% от общего объема, крупнейших семи (два уже упомянутых плюс Лента, Ашан, Дикси, О’Кей и Metro) – 44%, поэтому можно заключить, что рыночная концентрация в категории продовольственных товаров находится на умеренном уровне. В некоторых регионах, в основном к востоку от Урала, национальные лидеры представлены слабо либо не представлены вообще, главным образом вследствие удаленности региональных центров от столичной инфраструктуры крупнейших игроков и связанных с этим логистических трудностей. В связи с этим в некоторых регионах лидерские позиции занимают небольшие в масштабах страны местные сети: Интерторг, Монетка, Командор, Мария-Ра и другие. Местные игроки пользуются преимуществами глубокого понимания потребностей и предпочтений местной аудитории, развитой региональной сети, налаженных партнерских отношений с местными производителями и властями.

В этом году Магнит (представленный в основном мини маркетами в формате «магазин у дома») и X5 (в основном дискаунтеры) заняли 57-ю и 62-ю строчки мирового рейтинга по объему годового оборота соответственно (источник – исследование Deloitte “Global Power of Retailing 2018”), в 2016 – 10 и 29 места по темпам роста. Другие российские игроки, попавшие в глобальный рейтинг (Дикси и Лента – 202 и 207 места соответственно), также быстро увеличивают свою долю рынка, тогда как зарубежные сети теряют покупателей. Исчезновению с рынка устаревших форматов розничной торговли и ускорению рыночной концентрации во многом поспособствовал кризис, сопровождавшийся резким падением объемов продаж, особенно в категориях пищевых продуктов и одежды. Уход мелких игроков, не имевших запаса прочности для работы в тяжелых условиях, общее сокращение числа торговых точек и диверсификация форматов розничной торговли сыграли на руку лидерам рынка, позволив им в условиях ограниченной ценовой конкуренции повысить свою и без того высокую прибыльность.

Учитывая медленный темп восстановления спроса и стремление Центрального банка уменьшить закредитованность населения, можно ожидать, что в ближайшем будущем описанные выше тенденции вряд ли пойдут на спад. Основная доля покупательской активности приходится на Москву и Санкт-Петербург. На электронную коммерцию, несмотря на быстрый рост оборота (21,5% с 2015 года, в 2018 ожидается +33%), приходится всего 4% рынка розницы. Лидируют в онлайн-секторе Ulmart (электроника, товары для дома и сада, детские товары, автоаксессуары), Wildberries (косметика, одежда, обувь), Citilink, М.Видео (электроника) и Exist.

Анализ спроса в секторе

Как и на любом другом развивающемся рынке, продажи в российском розничном секторе сильно зависят от экономического климата в стране. Так, в 2015 и 2016 годах розничные продажи упали на 10% и 4,6% соответственно. Это падение было вызвано уменьшением реальных располагаемых доходов потребителей в результате удешевления нефти и ослабления рубля с последующим резким ростом цен на импортную продукцию, начавшимся еще в 2014. С 2013 по 2016 году реальный располагаемый доход домохозяйств упал на 10%. Несмотря на то, что доходы населения снизились и в 2017 (на 1,7%), продажи в розничном секторе выросли на 1,2%. Этот первый с 2014 года положительный результат стал результатом стабильных продаж в пищевом ритейле и относительно высокого спроса на непищевую продукцию – например, на бытовую электронику и мобильные телефоны.

Росту спроса способствовал сравнительно низкий темп инфляции (2,5% после 7% и 15,5% в предыдущие годы), которого удалось достичь благодаря одновременному действию ряда факторов. В их числе – укрепление рубля, рост спроса на розничное кредитование, активные маркетинговые кампании ритейлеров и повышение потребительской уверенности вкупе со снижением сберегательной активности на 3%. Согласно данным Минэкономразвития, в 2018 году продажи в розничном секторе могут вырасти почти на 3%. Этот прогноз можно считать оптимистичным, так как доходы потребителей и темп экономической активности растут не настолько быстро. Ожидается, что реальный располагаемый доход россиян немного вырастет благодаря государственным программам социальной поддержки и списанию налоговой задолженности 42 миллионов человек на общую сумму почти 700 миллионов долларов (45% от общей просроченной задолженности домохозяйств).

Тем не менее, даже если в 2019 объемы продаж ритейлеров продолжат расти (например, в результате вступления в силу инициативы о возврате НДС для иностранных туристов), то не в докризисном темпе. Цена импортной продукции останется относительно высокой, так как рубль пока далеко не в лучшей форме, и, что важнее, может подешеветь еще сильнее в результате возможных санкций и геополитических пертурбаций. В то же время темп инфляции может ускориться, а снижение уровня ставок по кредитам прекратиться, что также не поспособствует росту покупательской активности. Кроме того, объемы реальных располагаемых доходов россиян до сих пор не вернулись к докризисному уровню.

При этом, однако, несмотря на все отмеченные неблагоприятные факторы, рынок российского ритейла остается привлекательным для бизнеса благодаря своему размеру (144 млн. человек – крупнейший в Европе) и высокой доле городского населения (74%), сконцентрированного большей частью в крупных городах с развитой и современной деловой инфраструктурой. Помимо Москвы и Санкт-Петербурга в России есть еще 13 городов с население более 1 млн. человек, что предлагает международным ритейлерам широкие возможности для выхода на новые региональные рынки.

что (и кто) будет драйвером рынка в 2020 году

По данным NPD, рост снековых визитов за 10 месяцев 2019 года составил 7,1%, хотя рынок в расходах в целом смог вырасти лишь на 5 %. Потребители чаще ходят в заведения, но рост этот происходит не столько за счет обедов или ужинов, сколько благодаря снековым визитам и моде на кофе. Как отмечали аналитики NPD еще весной 2019 года, главным каналом продаж для кофе в фудсервисе стал фастфуд: 52% заказов кофе за период с апреля 2018 по март 2019-го пришлось на заведения быстрого обслуживания, и рост заказов в этом сегменте составил за означенный период на 14%. Также доля кофе выросла в сегменте кофейни, а в ресторанах, напротив, снизилась. Причем, большинство крупных операторов как раз делают ставку на кофе, предлагая комбо-наборы (кофе с выпечкой, например) по привлекательной цене. В итоге кофе стали пить люди всех возрастов, от молодежи до людей преклонного возраста. А более всего растет так называемая категория «белая чашка» — напитки на основе эспрессо с добавлением молока, например, каппучино и латте. За год с апреля 2018 по март 2019 заказы «белой чашки» выросли на 12% по сравнению с аналогичным периодом 2017-18 гг. Кофейные напитки сами по себе выполняют роль снэка, поскольку приглушают или, если это «белая чашка», утоляют голод (подробнее о кофейном росте – читайте здесь).
Снэковым же принципом питания можно объяснить растущую популярность такого небольшого, но перспективного канала, как современные пекарни – заведения, где представлен широкий выбор выпечки, сэндвичей, булочек и пирожков, а также чая и кофе. Кроме того, в пекарнях часто есть закуски и основные блюда, которые заранее приготовлены на кухне и выложены в больших лотках на витринах по соседству с выпечкой и десертами. Постепенно на российском рынке пекарни становятся тем, чем в начале 2000-х были кофейни полного обслуживания, но в отличие от последних, в пекарнях гости заказывают еду прямо у прилавка и/или берут еду на вынос, чтобы позже съесть на работе или дома. Доля визитов с едой на вынос в пекарни, по данным NPD, в 2019-м почти в полтора раза превышает долю аналогичных заказов в целом по рынку. Здесь пекарни конкурируют с кулинариями и даже фастфудом, активно развивающим услугу drive thru (подробности о росте пекарен – есть здесь).
Итак, для перекусов люди выбирают кофейни, пекарни и кулинарии, где неформальная атмосфера, предлагают кофе на вынос и есть разнообразное доступное меню. Самая популярная комбинация продуктов — кофе + выпечка или десерт.

Рост ВВП России в 2018 году выше целевого показателя, частное потребление слабое прогнозы, но расширение не поддержало потребление в частном секторе.

ФОТОГРАФИЯ. Строительные краны видны за собором Василия Блаженного и стенами Кремля (спереди) в Москве, 27 января 2015 г.REUTERS/Maxim Zmeyev

В прошлом месяце министерство экономики сослалось на значительный рост строительной активности, повысив оценку роста валового внутреннего продукта на 2018 год до 2 процентов с 1,8 процента.

Росстат, служба статистики, подотчетная министерству, увеличила рост строительного сектора за первые 11 месяцев прошлого года до 5,7% с ранее заявленных 0,5%.

Ранее министерство заявило, что служба статистики, возможно, пересмотрела свои данные о росте строительства в Северном Ямало-Ненецком регионе России.

Министерство не сообщило, какие строительные объекты могли повлиять на статистику, хотя «Новатэк», крупнейший частный производитель газа в России, управляет своим заводом «Ямал СПГ» в регионе. Завод вышел на полную производственную мощность в 2018 году.

ЧАСТНОЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ СЛАБОЕ

Более высокий экономический рост обычно должен поддерживать доходы домохозяйств и приводить к увеличению расходов. Но в России, стране с населением 147 миллионов человек, расходы частного сектора фактически замедлились в четвертом квартале, говорят аналитики.

«Если сравнивать девятимесячную динамику с годовой, то видно, что в четвертом квартале произошло замедление потребления населения, — говорит главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова.

Из предварительных данных Росстата неясно, что повлияло на потребительские расходы в последнем квартале, говорят аналитики, ожидая, что служба статистики позже пересмотрит данные.

Евгений Кошелев, аналитик Росбанка, считает, что домохозяйства, возможно, были вынуждены снизить потребление в конце года, чтобы выполнить свои кредитные обязательства, судя по сильному росту данных по финансовому сектору.

Кошелев сказал, что потребительские расходы могут быть низкими и в этом году из-за ускорения инфляции в России.

Инфляция увеличилась, частично вызванная решением правительства повысить налог на добавленную стоимость до 20 процентов с 18 процентов с 1 января. выше целевого показателя центрального банка в 4 процента. Центральный банк повысил ключевую ставку в декабре, пытаясь ограничить давление.

«Ускорение инфляции может серьезно подорвать потребительский потенциал (в этом году)», — сказал Кошелев.

Репортаж Полины Никольской и Габриэль Тетро-Фарбер; Дополнительный репортаж Дарьи Корсунской; Под редакцией Джона Бойла, Кати Голубковой

Рост ВВП России на шестилетнем максимуме ставит вопрос о долговечности

Полина Никольская, Габриэль Тетро-Фарбер

вверх за счет разовых факторов

* Потенциальный рост России виден на уровне 1.от 5% до 2,0%

МОСКВА, 12 фев (Рейтер) — Экономический рост России поднялся до шестилетнего максимума в 2018 году, но рост был вызван разовыми факторами, которые означают, что цели, поставленные президентом Владимиром Путиным, не будут достигнуты. достигнуто без увеличения доходов населения, считают экономисты.

Путин, выиграв свой четвертый срок в прошлом году, приказал правительству вывести российскую экономику к 2024 году в пятерку крупнейших в мире, заявив, что экономический рост должен превысить среднемировой показатель примерно на 3 процента.

Новые данные, опубликованные в этом месяце Федеральной службой статистики России, или Росстатом, похоже, показывают, что Россия, 12-я по величине экономика мира, приблизилась к цели Кремля.

Валовой внутренний продукт вырос на 2,3% в прошлом году, сообщил Росстат, превысив 1,5-2,0%, прогнозируемые Центробанком, и 1,8%, прогнозируемые Минэкономики.

Рост превзошел ожидания отчасти потому, что Росстат скорректировал рост строительства за 11 месяцев 2018 года до 5.7 процентов от 0,5 процента. В Минэкономики заявили, что причиной пересмотра стало строительство в Ямало-Ненецком регионе России.

Через неделю после публикации данных министерство заявило, что росту ВВП способствовали разовые факторы, и прогнозировало его замедление до 1,3 процента в 2019 году. как более высокие инвестиции, низкая загрузка производственных мощностей, рост доходов населения, который с некоторой задержкой просачивается в потребительский спрос, который движет экономикой», — сказал Андрей Мовчан, экономист Московского Центра Карнеги.

— Ничего этого у нас нет, — сказал Мовчан. «Мы медленно движемся к демографической ловушке, у нас почти нет негосударственных инвестиций… Все события благоприятствуют сокращению ВВП, а не его росту».

Аналитики, опрошенные агентством Reuters в конце декабря, ожидали, что рост ВВП в прошлом году останется на уровне 1,7 процента, а затем замедлится до 1,4 процента в 2019 году. более широкие экономические тенденции и не свидетельствовали об устойчивом росте в стране, сталкивающейся с риском роста U.Санкции и ограничения С. на добычу нефти из-за сделки с ОПЕК.

Данные показали, что неожиданный подъем в строительстве, более высокая кредитная активность, растущие запасы и более сильный экспорт способствовали росту в 2018 году. Но продолжающееся снижение реальных располагаемых доходов домохозяйств вызвало сомнения в том, что заявленный рост может быть последним.

Средняя заработная плата в России в 2018 году выросла на 10 процентов до 43 400 рублей (660,24 доллара США), но реальные располагаемые доходы, или деньги с поправкой на инфляцию, которые остаются у домохозяйств после уплаты налогов, снизились на 0.2% в 2018 году после падения на 1,2% в 2017 году, по данным Росстата.

Запасы в экономике выросли в конце 2018 года в преддверии запланированного повышения налога на добавленную стоимость с 18 до 20 процентов, свидетельствуют данные.

Это могло быть связано с тем, что компании запасались до роста цен, считает Валерий Миронов из Высшей школы экономики.

«ВВП будет расти быстрее, чем спрос, но это только из-за растущих запасов», — сказал он. «Это лишь временная выгода.”

Домохозяйства также способствовали росту в 2018 году, взяв больше кредитов. Согласно данным центрального банка, в прошлом году розничное кредитование выросло на 22,4% после роста на 12,7% в 2017 году.

Факторами, способствовавшими экономическому росту, являются «временные моменты, не свидетельствующие о какой-либо устойчивой тенденции увеличения спроса в экономике», — отмечает главный экономист брокерской компании БКС Владимир Тихомиров.

«Нынешние тенденции, которые есть в экономике, сохраняются», — сказал он. (1 доллар = 65.9398 рублей) (Репортаж Полины Никольской и Габриэль Тетро-Фарбер; редакция Андрея Остроуха и Ларри Кинга)

Экономика России — смесь хорошего, плохого и безобразного в условиях санкций штаб его кампании в Москве, Россия, 18 марта 2018 г.

Юрий Кадобнов | БАССЕЙН | Reuters

Столкнувшись с жесткими санкциями и всемирной политической изоляцией, случайный наблюдатель может быть удивлен, узнав, что экономика России не так уж и плоха, даже если у нее все еще есть целый ряд проблем.

На самом деле, некоторые инвесторы довольно оптимистичны в отношении страны, перспективы которой поддерживаются ростом цен на нефть. Однако повсюду есть тревожные флажки, в том числе новый пакет санкций против российских компаний и олигархов, направленный на оказание давления на президента Владимира Путина.

На данный момент 2018 год станет еще одним годом восстановления российской экономики после резкого спада, вызванного падением цен на нефть в 2014 году. Согласно прогнозу Всемирного банка, рост в России в этом году составит 1,7 процента, что в значительной степени соответствует роста в прошлом году, но значительно выше почти 3-процентного сокращения, которое страна наблюдала в 2015–2016 годах.

В России «поддерживался уверенный рост, подкрепленный стабильной производительностью, с устойчивой тенденцией роста, оцениваемой в 2–2,5 процента», — отметила Дениз Саймон, руководитель отдела долговых обязательств развивающихся рынков в Lazard Asset Management.

Однако отскок скрывает то, что, как объяснил Саймон, является «одной из немногих стран в мире с отрицательным приростом населения, что снижает их общий потенциал роста». Сокращение населения — по некоторым показателям около 0,4 процента — снижает производительность, из-за чего трудно поддерживать рост выше 2 процентов.

Исторически сложилось так, что российский рынок нестабилен, и геополитические риски усиливают этот эффект. Тем временем Москва печально известна тем, что управляет непрозрачной, коррумпированной экономикой, в которой доминируют олигархи, и которая получает низкие оценки от наблюдателей за свободой.

Тем не менее, способности России противостоять геополитическому давлению и колебаниям цен на нефть было достаточно, чтобы некоторые обозреватели рынка рекламировали инвестиционные возможности в стране.

Инвестиции в Россию определенно «рискованы» на фоне макроэкономических и геополитических вызовов, сказал Бин Ши, старший вице-президент и портфельный управляющий компании Acadian Asset Management, под управлением которой находятся активы на сумму более 73 миллиардов долларов.

Тем не менее, Ши отметил, что MSCI Russia, фондовый индекс, связанный с динамикой рынка страны, в 2016 году принес 54 процента, в то время как индекс S&P 500 за то же время принес 12 процентов. Это произошло, несмотря на изнурительную рецессию в России, начавшуюся в 2015 году.

ОМОН задерживает мужчину во время акции протеста против коррупции, организованной лидером оппозиции Алексеем Навальным, на Тверской улице в центре Москвы, Россия, 12 июня 2017 года.

Максим Шеметов | Reuters

«Прекрасно осознает» политические риски

Однако после введения новых санкций российский рынок пережил несколько тяжелых дней: только 6 апреля он упал на 11 процентов.Между тем, международные ограничения запретили инвестиции в акции компаний, пострадавших от санкций, и запретили финансовые операции — и в ближайшем будущем могут быть введены еще больше санкций.

«Ущерб рисковым активам в России, вероятно, сохранится в ближайшее время», — сказал Ши CNBC. «Поэтому инвесторы должны быть осторожны, несмотря на ряд привлекательных оценок на рынке».

Глобальные инвесторы, не затронутые санкциями и ищущие альтернативную игру, могут тяготеть к России.«Если в будущем будут проведены структурные реформы, Россия может привлечь долгосрочных инвесторов. Но в ближайшее время это маловероятно», — сказал Ши.

Тем не менее, не все инвесторы бегут от растущих рисков, к которым относятся стремительный рост доходности по долговым обязательствам и падение рубля, который за один день в прошлом месяце обвалился на 8 процентов. Хотя российский рынок не для слабонервных, высокодоходные активы страны действительно привлекают инвесторов, знающих ситуацию.

«Однако любой, кто присутствует на российском рынке, остро осознает геополитические риски и корректирует свой портфель с учетом этого», — отмечает Ондрей Шнайдер, главный экономист по России Института международных финансов.

«Инвесторы, которые были подвержены этим изменениям ранее, пока не ушли с внутреннего российского рынка», — сказал он, добавив, что приток капитала снова стал положительным после краткого разворота после санкций.

В настоящее время, по словам Пола Макнамара, инвестиционного директора и ведущего менеджера по облигациям развивающихся рынков в GAM Investments, быть «миноритарным акционером, аутсайдером для компаний или держателем небольшого долга в корпоративных бумагах более рискованно, чем где-либо еще.

С другой стороны, Макнамара указал на положительное сальдо счета текущих операций России и «исчезающе малый чистый государственный долг». У страны один из самых устойчивых балансов на развивающихся рынках». государственный и частный секторы

«Поэтому основной экономический риск, который мы видим, — это резкое падение мировых цен на энергоносители», — сказал Макнамара, но цены на нефть находятся на подъеме и поддерживаются выше 65 долларов за баррель.

«Санкции на втором месте — недавние санкции оказали очень сильное влияние на некоторые корпорации, но трудно понять, почему они должны иметь значительное макроэкономическое влияние», — добавил он.

Россия – инвестор на развивающихся рынках

Вот список книг, которые я считаю полезными и интересными для любого инвестора, стремящегося понять, как инвестировать в развивающиеся рынки. Этот список отражает мою склонность к долгосрочным инвестициям, основанную на знании истории и бизнес-циклов.Я включил только книги, изданные на английском языке, что является большим ограничением. Кроме того, я не включил книги по основам инвестирования, это совершенно отдельный список.

Список разделен на три раздела.

  • Макроэкономика и деловые циклы
  • Развитие и экономическая конвергенция
  • Регионы и страны

Книги в каждом разделе перечислены в произвольном порядке.

1 Макроэкономика, деловые циклы и финансовые пузыри

  Машина волатильности Майкла Петтиса

На этот раз все по-другому Рейнхарт и Рогофф

Экономика пузыря Криса Вуда

Инфляция и денежные режимы Питера Бернхольца

Деньги и капитал в экономическом развитии Рональд Маккиннон

Как заработать деньги с помощью Global Macro Хавьер Гонсалес

Деловые циклы: история, теория и инвестиционная реальность Ларс Тведе

Портфельные стратегии развивающихся рынков, эффективность инвестиций, транзакционные издержки и риск ликвидности Роберто Виоли и Энрико Камерини II ( Ссылка )

Против богов Питер Бернштейн

  Алхимия финансов Джорджа Сороса

Четвертый поворот: что циклы истории говорят нам о следующем свидании Америки с судьбой Уильяма Штрауса, Нила Хоу

Технологические революции и финансовый капитал: динамика пузырей и золотые века Карлота Перес

Чрезвычайно популярные заблуждения и безумие толпы Чарльза Маккея

Мании, паники и крахи: история финансовых кризисов, автор: Чарльз П.Киндлбергер и Роберт З. Алибер

Дьявол возьмет самого последнего: история финансовых спекуляций Эдварда Чанселлора

 

2 Развитие и экономическая конвергенция

 

 

Цивилизация и капитализм, 15-18 века, Том. I: Структура повседневной жизни Фернана Броделя

Погоня за властью: технологии, вооруженные силы и общество с 1000 г. н.э. Уильям Х.Макнил

Богатство и бедность народов: почему некоторые так богаты, а некоторые так бедны , Дэвид С. Ландес

Энергия и цивилизация: история, Вацлав Смил

Барьеры на пути к богатству (лекции Вальраса-Парето) Стивен Л. Паренте, Эдвард С. Прескотт

Великая конвергенция: информационные технологии и новая глобализация

Ричарда Болдуина

Обсуждение модернизации Ли Лу (ссылка)

Склоняясь к утопии?: Экономическая история долгого 20-го века , Брэд Делонг

Страны прорыва.В погоне за следующими экономическими чудесами Рушир Шарма

Почему нации терпят неудачу: истоки власти, процветания и бедности Дарон Асемоглу и Джеймс А. Робинсон

Богатство и бедность народов: почему одни такие богатые, а другие такие бедные Дэвид С. Ландес

Рождение изобилия: как было создано процветание современного мира Уильям Дж. Бернштейн

Почему Европа завоевала мир?    Филип Т.Хоффман

Хлопковая империя: глобальная история   Свен Беккерт

Погоня за властью: технологии, вооруженные силы и общество с 1000 г. н.э. Уильям Х. Макнейл

Белый тигр Аравинд Адига

Как разбогатеть в восходящей Азии Мохсин Хамид

Сверхдержавы ИИ: Китай, Силиконовая долина и новый мировой порядок by Кай-Фу Ли

Рост и взаимодействие в мировой экономике Ангус Мэддисон

 

 

3 региона и страны

 

Латинская Америка

 

Путеводитель по идеальному латиноамериканскому идиоту Плинио Апулейо Мендоса, Карлос Альберто Монтанер, Альваро Варгас Льоса

Оставленные позади: Латинская Америка и ложное обещание популизма Себастьяна Эдвардса

 

 

Бразилия

 

Бразилия: биография Лилии М.Шварц и Элоиза М. Старлинг

Военные в политике: изменение моделей поведения в Бразилии Альфред С. Степан

Бразильские миллионеры: богатство, власть, упадок и надежда в американской стране

от  Алекс Куадрос

Бразилия: беспокойный подъем мировой державы Майкла Рида

Lanterna na Popa от Роберто Кампоса

Краткая история Бразилии Бориса Фаусто

История Бразилии Э.Брэдфорд Бернс

 

Мексика

 

Курс истории Мексики Майкла К. Мейера и Уильяма Л. Шермана

Мексика: Биография власти. История современной Мексики, 1810-1996 Энрике Краузе

 

Турция и Ближний Восток

  Политическая экономия Турции Зулкуфа Айдына

Полночь во дворце Пера.Рождение современного Стамбула, Чарльза Кинга

Приз: Эпический поиск нефти, денег и власти Дэниела Ергина

The Yacoubian Building Алаа Аль Асуани

 

Россия

 

Колесо Фортуны. Битва за нефть и власть в России Тейн Густафсон 2012

Красное уведомление: правдивая история о крупных финансах, убийствах и борьбе одного человека за справедливость Билла Браудера

Будущее — это история: как тоталитаризм вернул Россию Маша Гессен

 

 

 

Азия

 

Азиатские крестные отцы: деньги и власть в Гонконге и Юго-Восточной Азии a Джо Стадуэлл

Как работает Азия: успехи и неудачи в самом динамичном регионе мира

от  Джо Стадуэлл

Властелины Кольца Стерлинг Сигрейв

 

 

Китай

 

Фракции и финансы в Китае Виктор С.Ши

Капитализм с китайской спецификой. Предпринимательство и государство Яшэн Хуан

Китайский клановый капитализм: динамика упадка режима   by Minxin Pei

Генеральный директор, Китай: восхождение Си Цзиньпина Керри Браун

Фабричные девушки: из деревни в город в меняющемся Китае Лесли Т. Чанг

Как избежать падения. Реструктуризация экономики Китая Майкла Петтиса

Река в центре мира Саймон Винчестер

г.Китай Тима Клиссолда

Китайская стратегия Эдвард Це

Ривер Таун   Питер Хесслер

Экономическая история Китая: от древности до девятнадцатого века

Ричарда фон Глана

Понимание Китая: Путеводитель по экономике, истории и политической культуре Китая 

Джона Брайана Старра

Экономика Китая: что нужно знать каждому   Артур Р.Кребер

Современный Китай Джонатан Фенби

Китайская экономика: переходный период и рост  Барри Нотон

Богатство и власть. Долгий поход Китая в ХХ век Дэвида Шелла и Джона Делури

Новое конфуцианство Китая Дэниела Белла

Китайский фейерверк: как разбогатеть на самой быстрорастущей экономике в мире Роберт Хсу

Разгадка головоломки Китая: почему общепринятая экономическая мудрость ошибочна

Юкон Хуан

Little Rice: смартфоны, Xiaomi и китайская мечта от Clay Shirky

Alibaba: дом, который построил Джек Ма Дункана Кларка

 

Индия

 

Индия – раненая цивилизация Автор: В.С. Найпол

За прекрасными вечностями Кэтрин Бу

 Долгая дорога Индии: поиски процветания , Вижай Джоши

Миллиардер Радж: Путешествие в Новый позолоченный век Индии Джеймс Крэбтри  

Столица: Извержение Дели  Рана Дасгупта

Инвестиции в Индию: руководство для стоимостных инвесторов по самой большой неиспользованной возможности в мире Рахула Сараоги

 

Макро Часы:

Индия Часы:

  • Сильная экономика Индии лидирует в мировом росте (МВФ)
  • (Король угля правит Индией (экономист)

Китай Часы:

  • Китай vs.США: другие дефициты (Caixing)
  • СМИ предупреждают, чтобы избежать ошибок Японии (SCMP)
  • Китаю нужно привести свой дом в порядок (SCMP)
  • Китай возобновляет наращивание городских железных дорог (Caixing)
  • Китайская фирма возьмет на себя газовый проект в Иране (Bloomberg)

Китайские технологические часы

  • Как WeChat завоевал Китай (SCMP)
  • Почему западные компании, занимающиеся цифровыми технологиями, терпят неудачу в Китае (AOM)
  • Hayden Capital об инвестициях в технологии Китая (HaydenCapital)
  • Глубокий взгляд на 20F (Глубокая глотка) Alibaba
  • Рост биотехнологий в Китае (WSJ)

Часы для инвесторов EM

  • Турция может быть хуже Греции (dlacalle)
  • Разорванные отношения Запада с Турцией (Проект Синдикат)
  • Африка не может рассчитывать на дивиденды роста (FT)

Технические часы

Инвестирование

  • Лекция Ли Лу в Пекинском университете (Столица Гималаев)
  • Интервью Чарли Мангера и Ли Лу (Guru Focus)
  • Интервью с Биллом Найгреном (Youtube)
  • 8 лучших предикторов рыночной доходности (WSJ)

Динамика и закономерности экономического роста России в 2018 году Ольга Изряднова :: SSRN

Экономика России в 2018 году.Тенденции и перспективы (Выпуск 40). 2019. Москва. ИЭП, стр. 175-193

21 страница Опубликовано: 16 сен 2019

Дата написания: 5 сентября 2019 г.

Аннотация

В 2016–2018 годах экономическая ситуация характеризовалась постепенным восстановлением положительной динамики ВВП с повышением темпов роста ВВП со 100.3 процента в 2016 году до 101,6 процента и 102,3 процента в 2017 и 2018 годах соответственно. Реальный объем ВВП на 1,6 п.п. превысил показатель 2014 г., компенсировав кризисное снижение, наблюдавшееся в 2015 г. В отличие от условий предыдущих двух лет характер развития экономики в 2017-2018 гг. определялся одновременным ростом спроса на международном и внутреннем рынках. При относительно благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре и устойчивой положительной динамике экспорт в 2018 году составил 119.4 процента (по методике системы национальных счетов (СНС)) по сравнению с 2014 годом. При ускорении темпов роста объема экспорта до 6,3 процента в 2018 году увеличился вклад чистого экспорта в ВВП до 3,5 процента против показателя 2,8 процента годом ранее в сопоставимых ценах (10,0 процента против 5,3 процента в текущих ценах). Рост чистого экспорта оказал существенное влияние на динамику и структуру формирования ВВП и компенсировал ослабление динамики внутреннего рынка.

Ключевые слова: экономика России, экономический рост, ВВП

JEL Классификация: G18, G28, O11

Рекомендуемое цитирование: Рекомендуемая ссылка