Перспективные российские акции на 2018 год: какие акции будут наиболее интересными в 2018 году — РБК

Содержание

В Goldman Sachs назвали самые перспективные акции энергетического сектора :: Новости :: РБК Инвестиции

Аналитики банка Goldman Sachs отобрали самые перспективные компании энергетического сектора. Все они имеют хороший шанс на рост котировок в 2022 году

Фото: Shutterstock

Аналитики банка Goldman Sachs выбрали шесть акций крупных энергетических компаний с наибольшим потенциалом роста цены в ближайшие месяцы. У всех акций рекомендация «покупать».

  • Exxon Mobil — одна из крупнейших нефтяных компаний в мире. Аналитики ожидают уверенного роста доходов компании, чему также будет способствовать увеличение производства СПГ, рост добычи нефти и нефтепереработки. Целевая цена Goldman Sachs по акциям Exxon Mobil составляет $71 за бумагу, что предполагает потенциал роста на 11% по сравнению с текущим значением в ближайший год.
  • Phillips 66 — у компании есть хорошие возможности для получения выгоды от восстановления цен на авиакеросин в 2022 году, считают аналитики. В банке отметили улучшение фундаментальных показателей нефтепереработки компании, высокую рентабельность его предприятий, не связанных с переработкой нефти, а также улучшение баланса и потенциал для увеличения доходности капитала. Целевая цена по акциям Phillips 66 на ближайшие шесть месяцев составляет $95. Предполагаемый потенциал роста — 29%.
  • Baker Hughes — технологическая компания, поставщик нефтесервисных услуг. Целевая цена Goldman Sachs по акциям Baker Hughes составляет $29, что предполагает потенциал роста примерно 20%.
  • Quanta Services — компания, оказывающая услуги в области строительства и обслуживания электросетей. Целевая цена по бумагам Quanta Services — $137, потенциал роста — около 12%.
  • Schlumberger — нефтесервисная компания, поставщик технологий, информационных решений и интегрированного управления проектами в нефтегазовой индустрии. По мнению аналитиков, росту финансовых показателей компании может способствовать восстановление расходов на добычу и нефтесервисные услуги в мире. Справедливую стоимость акций Schlumberger банк оценивает в $39, потенциал роста — около 24%.
  • Halliburton — одна из крупнейших в мире компаний, оказывающих сервисные услуги в нефтегазовой индустрии. Она также выиграет от увеличения расходов компаний на добычу и нефтесервисные услуги. Целевая цена на акции Halliburton составляет $29, потенциал роста — около 24%.

В этом году цены на нефть выросли до максимумов за несколько лет благодаря повышению спроса на топливо на фоне восстановления мировой экономики и ограниченному предложению сырья. В октябре котировки нефти Brent превысили $86 за баррель впервые с 2018 года. Нефть WTI на Нью-Йоркской товарной бирже в октябре превысила $85 — это самый высокий уровень за последние семь лет.

На фоне сырьевого ралли энергетический сектор стал одним из лидеров индекса S&P 500. Тем не менее ожидания по росту прибыли компаний сектора, вероятно, все еще занижены, считают аналитики Goldman Sachs.

Сильное восстановление мирового спроса на нефть может подтолкнуть цены на нефть марки Brent выше $90 за баррель до конца года, прогнозируют в банке. В Goldman Sachs ожидают, что фьючерсы на Brent будут торговаться вблизи $80 за баррель в 2023 году и останутся на уровне $70 за баррель в долгосрочной перспективе.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Автор

Марина Мазина

В какие акции инвестируют состоятельные россияне

Акции крупных технологических компаний многие годы в лидерах роста, а после обвала рынка в марте 2020 г. они резко выросли в цене. Высокий интерес к ним все еще сохраняется, в том числе и в среде российских миллионеров-инвесторов.

Заместитель начальника управления продаж инвестиционных продуктов ВТБ Евгений Береснев отмечает, что наряду с возросшим интересом состоятельных инвесторов к российским «голубым фишкам» и к акциям циклических компаний нефтяной отрасли, газового сектора и металлургии, сохранился спрос и на иностранные акции. Прежде всего, на акции компаний восстанавливающихся сегментов (промышленности, транспорта, банковского сектора, сельского хозяйства) и на акции крупнейших технологических гигантов – Apple, Google, Amazon, Facebook и др.

В портфелях состоятельных клиентов доля акций составляет 10-30% и превалируют среди них действительно бумаги американских IT-компаний и «компаний роста», подтверждает директор Alfa Capital Wealth Андрей Бабиян. Главные предпочтения хайнетов – акции Apple, Google (Alphabet), Amazon, Facebook, сказал он. По наблюдениям личного брокера «Открытие инвестиций» Виталия Аверкина, самые востребованные зарубежные акции – Microsoft, Apple, Alphabet (Google).

Акции технологических гигантов уже стоят дорого. Есть ли у них перспективы дальнейшего роста? Не перекуплены ли бумаги, не достигли ли они критических уровней? Тем более что проблемы с цепочкой поставок и кадрами оказывают давление на их финансовые показатели. «Ведомости» выяснили, каковы дальнейшие перспективы четырех фаворитов в портфелях российских хайнетов.

Акции американской технологической корпорации Amazon.com сейчас самые популярные в технологическом секторе. Их активно скупают хедж-фонды и состоятельные клиенты по всему миру. И аналитики верят в компанию, которая специализируется на электронной коммерции, облачных вычислениях, потоковой передаче цифровых данных и искусственном интеллекте.

С тех пор как рынок стал восстанавливаться после провала в начале пандемии, акции Amazon удвоились в цене, а в сравнении с началом этого года стоят на 9% дороже. 

Но компания Джеффа Безоса в конце октября разочаровала результатами III квартала. Несмотря на рост продаж на 15% в сравнении с аналогичным кварталом 2020 г., чистая прибыль корпорации упала почти вдвое – с $6,3 млрд до $3,2 млрд. К тому же компания предупредила, что ее операционная прибыль в IV квартале 2021 г. может составить максимум $3 млрд против $6,9 млрд в IV квартале 2020 г. 

И тем не менее эксперты с Уолл-стрит не видят серьезных причин для беспокойства – в большинстве своем они ожидают дальнейшего удорожания акций Amazon, хотя и снижают годовые цели по ним. 

Аналитик Citi Джейсон Базинет понизил целевую цену акций Amazon с $4175 до $4100, но по-прежнему рекомендует покупать их. Несмотря на отчетность, которая оказалась ниже ожиданий, Базинет видит «достаточно возможностей для роста» в услугах Amazon для бизнеса, поэтому он считает, что акции компании способны за год подорожать на 15%. 

Брент Тилл, аналитик Jefferies, также снизил целевую цену акций Amazon – с $4200 до $4000, сохранив рекомендацию «покупать» бумаги. Тилл считает, что более высокие затраты на рабочую силу и сбои в цепочке поставок вызывают рост затрат, которые, вероятно, будут сдерживать маржу операционной прибыли в течение несколько кварталов. При этом аналитик напомнил, что в последний раз Amazon два квартала подряд (во II и III кварталах 2018 г.) не дотягивал до консенсус-прогноза по чистым продажам, после чего на протяжении 10 кварталов отчитывался выше ожиданий, а его акции взлетели на 120%.

Аналитик Baird Колин Себастьян не исключает, что прибыль компании Безоса за IV квартал и 2022 г. будет ниже из-за увеличения затрат на рабочую силу, логистику, транспорт и дорогостоящую технологическую инфраструктуру. Но эксперт сохранил рейтинг «лучше рынка» по акциям Amazon, ожидая их удорожания в течение года до $4000 за штуку. Эта целевая цена на 12,3% превышает текущие котировки бумаг.

Минимальная годовая цель по бумагам ($3800) установлена в Barclays, но и она указывает на 7%-ный потенциал роста бумаг к октябрю 2022 г. Максимальная целевая цена – у аналитиков Cowen ($4300), подразумевает удорожание бумаг к июлю будущего года почти на 21%.

В конце октября компания Марка Цукерберга объявила о переименовании в Meta Platforms при сохранении брендов своих сервисов – Facebook, Instagram, Messenger, WhatsApp. Известная прежде всего этими сервисами, компания занимается также разработкой продуктов виртуальной и дополненной реальности, позволяющих пользователям подключаться через мобильные устройства, персональные компьютеры и другие платформы. Цель ребрендинга и новое название Meta – это акцент на расширении поля деятельности технологического гиганта. Цукерберг больше не хочет, чтобы его компания ассоциировалась только с социальными сетями, и нацелился на создание метавселенной – эволюции социального общения в цифровом пространстве. Строить метавселенную компания будет на основе технологии 3D, виртуальной и дополненной реальности. И уже через 10 лет у Meta будет 1 млрд пользователей, полагает Цукерберг.

По мнению аналитика BofA Securities Джастина Поста, Meta действительно способна привлечь 1 млрд человек и принести сотни миллиардов долларов дохода. «Если на Уолл-стрит кто-то сомневался в планах Facebook относительно метавселенной, то теперь – с ежегодными инвестициями в $10 млрд и новым именем – вопросов нет», – отметил Пост. Он считает, что ребрендинг компании Цукерберга подчеркивает растущую важность приложений, не относящихся к соцсети Facebook, таких как Instagram и WhatsApp. Пост рекомендует покупать акции Facebook, ожидая их удорожания в течение года до $400 (18,3% роста). 

Томас Чемпион, аналитик Piper Sandler, считает, что переименование Facebook на Meta подчеркивает глубину приверженности компании «инициативе AR/VR и представляет собой большую, смелую и рискованную ставку на будущее». Ребрендинг сигнализирует о том, что Цукерберг сосредоточится на продукте Reality Labs и дистанцируется от скандалов вокруг социальных сетей, отмечает Чемпион в своей записке клиентам. Видя в ребрендинге «огромный смысл» и называя «похвальными» амбиции компании, Чемпион, тем не менее, сохраняет «нейтральный» рейтинг акций Facebook с целевой ценой в $385. Но и эта цель почти на 14% выше текущей цены бумаг. 

Некоторые аналитики с Уолл-стрит понизили годовые цели акций Facebook после выхода неоднозначной отчетности компании в конце октября. Выручка в III квартале выросла на 35% до $29 млрд, но не дотянула до консенсус-прогноза FactSet ($29,58 млрд), а чистая прибыль на акцию в размере $3,22, наоборот, превзошла прогноз – на 3 цента. Эксперты связывают более слабые продажи Facebook с изменениями в политике конфиденциальности, которые компания ввела в апреле. Новые правила снизили доходы от рекламы. По оценкам аналитика Credit Suisse Стивена Джу, доходы Facebook от рекламы снизятся и в будущем году – примерно на 6%. При этом расходы, которые компания запланировала на 2022 г., превзошли оценку эксперта. Поэтому Джу понизил целевую цену Facebook с $500 до $430 (на 27% выше текущей цены). При этом он отметил, что разработка продукта дополненной реальности и создание метавселенной должны уменьшить зависимость Meta от оборудования и операционных систем других владельцев платформ. 

Группа аналитиков Goldman Sachs во главе с Эриком Шериданом считает, что Facebook – золотой стандарт социальных сетей. Как минимум 2,9 млрд человек ежедневно пользуются одним или несколькими из его сервисов – Facebook, Instagram, Facebook Messenger, WhatsApp и Oculus. Шеридан говорит, что рост акций и показатели вовлеченности Facebook могут испытывать временное давление, пока мир выходит из кризиса пандемии, но компания сохранит в ближайшие годы лидирующие позиции в области мобильных вычислений. Кроме того, Шеридан оптимистично оценивает долгосрочные инвестиции компании в видео, электронную коммерцию, платежи и дополненную реальность (AR). Эти факторы, считает Шеридан, будут способствовать росту акций компании Марка Цукерберга, поэтому аналитик рекомендует их покупать. Годовая цель Goldman Sachs по бумагам установлена на отметке $445, что на 31,6% выше их текущей цены.

Самые пессимистические ожидания у аналитиков Morgan Stanley: их годовая цель по бумагам компании Цукерберга – $365, что указывает на потенциал роста на 9,6% от текущего ценового уровня. Самая высокая годовая цель по бумагам установлена аналитиками Monness, Crespi, Hardt – на отметке $460 с потенциалом роста бумаг на 36%. 

Очевидно, что акции Facebook, а теперь уже Meta, не теряют своей инвестиционной привлекательности даже после взрывного роста в прошлом году. После достижения «дна» в марте 2020 г. акции Facebook взлетели почти на 125%, а с начала года подорожали на 23,8%.

3. Alphabet (материнская компания Google)

За полтора года восстановления рынка акций США акции Alphabet подорожали почти на 172%. Сейчас они стоят на 66% дороже, чем в начале года. Да и как не скупать акции компании, которая завершила III квартал столь высокими результатами: выручка в сравнении с соответствующим кварталом 2020 г. выросла на 41% до $65,12 млрд, а чистая прибыль взлетела на 68% до $18,9 млрд. 

Бумаги пользуются повышенным спросом среди инвесторов, а аналитики продолжают повышать годовые цели по ним. Тем более что компания, в отличие от своих конкурентов, похоже, может избежать существенного негативного влияния от изменений в политике конфиденциальности Apple. Финансовый директор Alphabet Рут Порат признала, что «изменения iOS 14 оказали умеренное влияние на доходы YouTube». Тем не менее выручка от рекламы на YouTube подскочила на 43%, а от поисковика Google – на 44%.

После публикации квартальных результатов в конце октября многие аналитики повысили целевые цены по акциям Alphabet. Аналитик Morgan Stanley Брайан Новак поднял цель c $3000 до $3200 (потенциал роста 10%). Он повысил свои оценки EBITDA на 2022 и 2023 финансовые годы на 3% и 4% соответственно. Новак повысил и оценку ежегодного свободного денежного потока на акцию на 8%. Даже если Alphabet продолжит активно инвестировать в свой бизнес, масштабируемая база валовой прибыли обеспечит ей мощный свободный денежный поток, уверен он.

Аналитик BMO Capital Дэниел Сэлмон также повысил целевую цену акций Alphabet c $3000 до $3200 – как он отметил, даже несмотря на высокую планку ожиданий в этом квартале и на рост соотношения риска к прибыли Alphabet. Сэлмон также повысил прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2021 финансовый год – с $102,11 до $107,73, а на 2022 год – с $99,45 до $105,47.

Майкл Пачтер из Wedbush повысил целевую цену акций Alphabet с $3424 до $3500 (потенциал роста 20%), полагая, что они способны показать динамику «лучше рынка». Аналитик ожидает продолжения роста выручки и рентабельности в 2022-2023 гг. Акции Alphabet внесены в «Список лучших идей» компании Wedbush.

Аналитик Jefferies Брент Тилл уверен, что Alphabet завершит год сильным IV кварталом. В период рождественских распродаж многие компании резко наращивают бюджет на рекламу, что подстегнет рост выручки Alphabet. Вот почему Тилл повысил свою оценку выручки, операционной маржи и прибыли компании и, соответственно, и целевую цену акций Alphabet – с $3424 до $3500.

Самая высокая целевая цена по акциям Alphabet – у Monness, Crespi, Hardt ($3660, что подразумевает потенциал роста бумаг в течение года на 26%).  

Apple долгое время демонстрирует феноменальные результаты. За последние 10 лет ее акции подорожали более чем в 10 раз, а капитализация превышает $2,47 трлн. С тех пор как 15 марта акции Apple достигли «дна» после обвала рынка, они уже взлетели на 180%. С начала этого года бумаги подорожали почти на 21%.

Между тем Apple не избежала последствий пандемии. Она столкнулась с проблемами цепочки поставок, и это отразилось на результатах истекшего квартала. Впервые с 2018 г. продажи iPhone и носимых устройств у гиганта росли медленнее, чем ожидалось. Выручка Apple составила $83,4 млрд против ожидавшихся $85,1 млрд. По словам главы Apple Тима Кука, на размере выручки сказались «дефицит кремния в отрасли и сбои в производстве, связанные с COVID». Из-за проблем с поставками микросхем компания не досчиталась $6 млрд выручки. А в текущем квартале – особенно в период рождественских распродаж – из-за дефицита чипов давление на продажи может быть еще более существенным. Но выручка, по оценкам финансового директора Луки Маэстри, в текущем квартале будет рекордной. 

Аналитики не спешат открещиваться от компании Тима Кука. Джим Сува из Citi считает, что не столь высокие продажи, как ожидалось, – не причина для изменения его взгляда на компанию. Проблемы с цепочками поставок не только у Apple, но и у всех ее конкурентов. «Просто спрос на продукцию Apple существенно превышает предложение», – утверждает Сува в записке своим клиентам. Он по-прежнему рекомендует покупать акции компании, даже если и в текущем квартале продажи будут ниже ожиданий. Его годовая цель по бумагам $170 – это на 6% выше их текущей цены.

Слабые продажи Apple – явление временное, считает аналитик UBS Дэвид Фогт и сохраняет рейтинг «Покупать» и целевую цену в $175 для акций компании. Да, цепочка поставок и COVID приведут к сокращению продаж iPhone примерно на 5 млн единиц, но высокий спрос на них служит хорошим сигналом к сильному 2022 финансовому году, уверен Фогт.

Аналитик из Piper Sandler Харш Кумар и вовсе считает, что дефицит предложения создает лучшие возможности для покупки акций Apple. Он не исключает, что в текущем квартале объем поставок сократится не на $6 млрд, как в минувшем квартале, а значительнее. Но он все равно ждет годового роста продаж и рекордной выручки от большинства продуктов компании. Кумар сохранил рейтинг «выше рынка» по акциям Apple, ожидая их удорожания в течение года на 9,2% до $175.  

Еще выше целевая цена акций Apple у аналитика Evercore ISI Амита Дарьянани – $180 (потенциал роста от текущего ценового уровня – 12,3%). Он полагает, что в ближайшие несколько лет производитель iPhone имеет большие шансы на расширение в цифровой сфере и на рекламном рынке. Это позволит компании показывать рост EPS и в 2022 финансовом году, и в последующие годы.  

Перспективные российские акции, которые выросли или упали за год

Мы посмотрели, какие акции российских компаний выросли и упали за прошедшие 12 месяцев, и попробовали оценить их потенциал. Возможно, дешевые акции самое время покупать, а дорогие пора продавать, потому что перспектив роста нет.

Владеют долями в различных компаниях

АФК «Система»


Доходность: 56% Почему выросли: компания снизила долг на 15%, что позволило ей меньше тратиться на процентные расходы

Почему еще могут вырасти: если «Система» выведет на биржу «Озон» или другой актив, то получит деньги от продажи доли, которые могут пойти на дивиденды, снижение долга или приобретение перспективной компании

Магазин обуви

Обувь России


Доходность: −42% Почему упали: компания продолжает наращивать и без того крупный долг, обслуживание которого съедает большую часть заработанного

Почему могут вырасти: руководство сконцентрируется на погашении долга, а не на быстром расширении бизнеса

Производят энергию

ОГК-2


Доходность: 41% Почему выросли: компания закончила инвестиционную программу, постепенно снизила долг и начала платить хорошие дивиденды

Почему еще могут вырасти: до 2022 года компания будет получать повышенные платежи за поставку энергии. Также в компании планируют повышать долю, направляемую на дивиденды

Владеют долей в «Русале» и других компаниях

EN+ Group


Доходность: –27% Почему упали: у «Русала» проблемы с долгом, ценами на алюминий, и поэтому компания перестала платить дивиденды. En+ лишилась источника дохода

Почему могут вырасти: если компании удастся продать угольные активы, то она сможет снизить долговую нагрузку. А если вырастут цены на алюминий, то есть вероятность выплат дивидендов «Русалом»

Организуют торги ценными бумагами

Московская биржа


Доходность: 34% Почему выросли: центральный банк продолжает снижать ключевую ставку, из-за чего снижается доходность вкладов и население постепенно переходит на биржу за более высокой доходностью

Почему еще могут вырасти: налоги на вклады и возможность снизить ключевую ставку еще на процентный пункт стимулируют приход новых инвесторов на биржу

Добывают нефть и газ

Газпром


Доходность: –23% Почему упали: спрос на нефть и газ упал, потому что власти стран запретили перелеты, а также снизилось передвижение транспорта

Почему могут вырасти: компания постепенно завершает крупные стройки трубопроводов, а также планирует плавно повышать дивиденды

Владеют банком

TCS Group


Доходность: 34% Почему выросли: банк показал серьезный рост процентных и комиссионных доходов, которые позволили увеличить чистую прибыль на 33%

Почему еще могут вырасти: у компании выросла капитализация, благодаря которой акции могут внести в индексы. Как только они туда попадут, их начнут покупать крупные фонды

Добывают алмазы

Алроса


Доходность: –20% Почему упали: спрос на алмазы падал в течение 2019 года. А изоляция не стимулировала спрос на драгоценные камни: некому их показывать

Почему могут вырасти: в конце 2020 году закроют крупный рудник в Австралии, который снизит количество добываемых алмазов

Котировки акций взяты с 17.07.2019 по 17.07.2020. Доходность рассчитана по формуле: (цена акции сегодня − цена акции год назад) / цена акции год назад

Чтобы самостоятельно научиться инвестировать в акции, нужно только…

1. Уметь оценивать бизнес.
2. Читать отчетность.
3. Выбирать акции по специальным показателям.

Инвестиционные идеи 2022 от экспертов ВЕЛЕС Капитала

13 Декабря 2021

Источник: РБК Инвестиции

Аналитики крупнейших российских инвесткомпаний рассказали, на что рассчитывать инвесторам в 2022 году, и назвали перспективные бумаги с наибольшим потенциалом роста

В 2021 году российский фондовый рынок стал одним из лучших в мире на фоне повышения цен на нефть и природный газ. С начала года индекс Мосбиржи, который включает 43 наиболее ликвидные акции крупнейших российских компаний, прибавил около 15%, а долларовый индекс РТС вырос на 16,9%. Поддержку российскому рынку также оказывал рост интереса частных инвесторов к биржевым торгам. По данным Московской биржи, к началу декабря общее число частных инвесторов, имеющих доступ к биржевым рынкам, превысило 16 млн человек. Число клиентов на СПБ Бирже к началу декабря выросло до 11,8 млн человек.

Аналитики крупнейших российских инвесткомпаний и банков рассказали, на что рассчитывать инвесторам в 2022 году, и назвали самые перспективные акции.


«ВТБ Капитал» в своей стратегии прогнозирует рост индекса РТС до 2000 пунктов к концу 2022 года. Всплеск инфляции по всему миру был самым заметным событием 2021 года, рассказали аналитики. Ускорение роста цен отражает намного больше, чем просто нарушения в цепочках поставок продукции, и фактически является предвестником нового бизнеса-цикла, считают в компании. Это хорошая новость для России как циклического рынка — особенно для сырьевого и финансового секторов. К тому же Банк России уже завершает цикл повышения процентных ставок и высокие ставки уже заложены в цены российских активов.

По мнению аналитиков «Атона», российский рынок акций — это хорошая страховка от риска ускорения инфляции в мире в сочетании с привлекательной оценкой. Сейчас большинство российских голубых фишек торгуется с дисконтом 30–40% к мировым аналогам, отмечают эксперты.

В 2022 году благоприятные цены на сырьевые товары обеспечат рост EPS (Earnings Per Share — прибыль на акцию) в российских компаниях на 10–15% в сочетании с дивидендной доходностью 9–15% большинства голубых фишек . Это высокий уровень даже по сравнению с растущей доходностью ОФЗ. «Недавний откат индекса РТС на 15% с максимумов в четвертом квартале 2021 года на возникших «ковидных» рисках создает хорошие условия для продолжения восходящего тренда на рынке. Мы видим потенциал роста индекса РТС на 20–30% к 2000 пунктам в 2022 году», — сообщили в «Атоне».

В «БКС Мир инвестиций» не ждут, что рост продолжится в следующем году. Сейчас российский рынок остается под влиянием высокой геополитической неопределенности, рассказал «РБК Инвестициям» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Ускорение инфляции, наблюдающееся во многих странах мира, подталкивает центробанки к тому, чтобы они быстрее сворачивали стимулирование и повышали процентные ставки.

В то же время экономика многих стран может по-прежнему нуждаться в помощи. Ужесточение денежно-кредитных условий, которое будет происходить в 2022 году, создает риски замедления экономического роста, а также серьезного снижения рынков акций, предупреждает эксперт.

По мнению Бабина, стоимость многих акций уже «оторвана» от фундаментальных показателей и финансовых перспектив компаний, которые могут ухудшиться на фоне негативной ситуации с ликвидностью в мире и ослаблением экономического роста. Поэтому существуют риски, что в лучшем случае к концу 2022 года индекс Мосбиржи будет находиться вблизи 3800 пунктов, а индекс РТС — около уровня 1600 пунктов, рассказал эксперт. «При этом в течение года мы можем увидеть индексы на более низких уровнях в случае реализации в той или иной степени пессимистичного сценария», — подвел итог аналитик.

В 2022 году геополитический фактор может стать одним из основных рисков для российского рынка акций и рублевых активов, считают аналитики «Велес Капитала» Василий Данилов и Елена Кожухова. Если ситуацию на границе с Украиной в ближайшие месяцы не удастся разрядить, отношения между Россией и западными странами могут значительно ухудшиться со всеми вытекающими санкционными последствиями, масштаб которых может быть значительным, сказали они «РБК Инвестициям».

При умеренно негативном сценарии возможна просадка индекса Мосбиржи (IMOEX) в район 3500 пунктов, а индекса РТС — ниже 1400 пунктов, прогнозируют в «Велес Капитале». Также снижение может реализоваться и в случае распродаж на мировых площадках на фоне сворачивания денежно-кредитной политики центробанками мира, высокой инфляции и появления других негативных макроэкономических факторов. «Тем не менее, если «черных лебедей» не возникнет, индексы Мосбиржи и РТС вполне могут вернуться к росту и по итогам года закрепиться выше 4400 и 2000 пунктов соответственно», — прогнозируют аналитики.

Самые перспективные акции на 2022 год

Из всего российского рынка эксперты «ВТБ Капитала» отдали предпочтение циклическим секторам (зависящим от экономических циклов). «В наш список наиболее перспективных акций на 2022 год включены ММК, НЛМК, «Евраз», АЛРОСА, а также лесопромышленный холдинг Segezha Group из сектора материалов», — сообщили аналитики. В нефтегазовой отрасли эксперты выделили бумаги ЛУКОЙЛа, «Газпром нефти», «Газпрома» и НОВАТЭКа. В финансовом секторе аналитики считают привлекательным Сбербанк. Из транспортных компаний интересны Globaltrans и Global Ports.

По мнению Дмитрий Бабина из «БКС Мир инвестиций», в 2022 году на фоне возможного выхода инвесторов из IT-сектора и других историй роста, традиционно страдающих от повышения процентных ставок в экономике, а также из-за вероятного сохранения высокой инфляции, логистических и производственных сбоев, более сильную динамику покажут производители продуктов питания и удобрений. Однако это может выражаться лишь в менее слабой динамике этих акций по сравнению с другими секторами фондового рынка, если он перейдет в фазу устойчивого нисходящего тренда, предупредил эксперт.

Аналитики «Велес Капитала» выделили несколько перспективных идей в металлургическом секторе: «Русал», ММК и «Распадская». Благодаря высоким ценам на алюминий и рекордным дивидендам от «Норникеля» «Русал» может снизить долговую нагрузку. Также компания планирует обновить дивидендную политику и выделить заводы с большим углеродным следом в отдельную компанию. ММК в ближайшие годы значительно нарастит выплавку стали за счет запуска турецкого предприятия и в мае 2022 года с высокой вероятностью вернется в индекс MSCI Russia. Другие металлурги («Северсталь», НЛМК и «Евраз»), как и ММК, обеспечивают отличную дивидендную доходность на уровне 15%, однако не имеют дополнительных драйверов.

Одним из самых ярких событий предстоящего года станет выделение «Распадской» из «Евраза», считают эксперты «Велес Капитала». Увеличение количества акций в свободном обращении (free-float) в результате выделения в сочетании с высокими дивидендами обеспечит рост ликвидности бумаг «Распадской» и откроет дорогу к попаданию в состав индекса MSCI Russia во второй половине 2022 года, сообщили в «Велес Капитале».

В «Атоне» самыми перспективными акциями на 2022 год назвали сырьевые и финансовые компании — они выиграют от инфляции и роста цен на энергоносители. Наиболее привлекательно, по мнению экспертов, выглядят «Газпром», НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», Сбер и ВТБ. Все эти компании в 2022 будут увеличивать доходы и выплачивать солидные дивиденды, оставаясь при том сильно недооцененными относительно мировых аналогов.

Привлекательными также выглядят «Яндекс» и TCS Group, которые остаются самыми быстрорастущими проектами на российском фондовом рынке с отличным потенциалом роста, в том числе на международных рынках, считают аналитики «Атона». «Несколько в тени в 2022-м должны оказаться горно-металлургический сектор (за счет охлаждения после ралли), недвижимость (в силу роста ипотечных ставок) и электроэнергетика (из-за отсутствия катализаторов)», — прогнозируют специалисты.

Автор: Марина Мазина

Ресурсы — Паевые фонды

© Альфа-Групп, 2009-2022 гг.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Глобальный баланс». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ресурсы». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления № 0034-18810975 зарегистрированы ФКЦБ России 05.04.1999 г. ЗПИФ недвижимости «ЖН». Правила доверительного управления № 1817-94168740 зарегистрированы ФСФР России 24.06.2010 г. ЗПИФ недвижимости «Центр-Сити». Правила доверительного управления № 3385 зарегистрированы Банком России 12.09.2017 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ШЕСТЬ». Правила доверительного управления № 3329 зарегистрированы Банком России 15.)»**. Правила доверительного управления № 3691 зарегистрированы Банком России 19.03.2019 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «ЕВРОПА 600». Правила доверительного управления № 3805 зарегистрированы Банком России 08.08.2019 г. Управляющая компания обращает внимание, что в соответствии с пунктом 7 статьи 21 Федерального закона от 29.11.2001 № 156 «Об инвестиционных фондах» инвестиционные паи биржевого паевого инвестиционного фонда при их выдаче могут приобретать только уполномоченные лица. «БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые облигации». Правила доверительного управления № 4039 зарегистрированы Банком России 19.05.2020. ЗПИФ недвижимости «Азимут». Правила доверительного управления № 1507-94111384 зарегистрированы ФСФР России 06.08.2009 г., ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ДЕСЯТЬ». Правила доверительного управления № 3633 зарегистрированы Банком России 28.12.2018 г., ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал Арендный поток-2». Правила доверительного управления № 4093 зарегистрированы Банком России 09.07.2020 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Мой капитал Акции». Правила доверительного управления № 4145 зарегистрированы Банком России 27.08.2020 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Мой капитал Облигации». Правила доверительного управления № 4146 зарегистрированы Банком России 27.08.2020 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые Российские Акции». Правила доверительного управления №4213 зарегистрированы Банком России 23.11.2020. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Китайские акции». Правила доверительного управления №4222 зарегистрированы Банком России 30.11.2020. ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал ФастФуд». Правила доверительного управления №4265 зарегистрированы Банком России 21.01.2021 г. ЗПИФ недвижимости «Активо одиннадцать». Правила доверительного управления № 3773 зарегистрированы Банком России 16.07.2019 г. ЗПИФ недвижимости «Активо двенадцать». Правила доверительного управления № 3999 зарегистрированы Банком России 19.03.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ЧЕТЫРНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4153 зарегистрированы Банком России 03.09.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ПЯТНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4184 зарегистрированы Банком России 19.10.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ШЕСТНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4321 зарегистрированы Банком России 18.03.2021 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Квант». Правила доверительного управления № 4580 зарегистрированы Банком России 06.09.2021 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Космос». Правила доверительного управления № 4561 зарегистрированы Банком России 19.08.2021 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО СЕМНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4557 зарегистрированы Банком России 16.08.2021 г. ЗПИФ рентный «Активо два». Правила доверительного управления № 3092 зарегистрированы Банком России 22.12.2015 г. ЗПИФ недвижимости «Активо пять». Правила доверительного управления № 3307 зарегистрированы Банком России 27.04.2017 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые еврооблигации». Правила доверительного управления №4667 зарегистрированы Банком России 28.10.2021 года. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Видеоигры». Правила доверительного управления №4668 зарегистрированы Банком России 28.10.2021 года.

ПИФ — паевой инвестиционный фонд.
ИИС — индивидуальный инвестиционный счет.

© Общество с ограниченной ответстсвенностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал», 2009–2022 гг. Инвестиции в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), Фолио, доверительное управление активами, инвестиционные стратегии, финансовое консультирование, пенсионные накопления. Инвестиции в акции, облигации и ценные бумаги. Wealth Management, Private Banking, Investing in Mutual Funds.

Информация о структуре и составе участников ООО УК «Альфа-Капитал», в том числе о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится ООО УК «Альфа-Капитал», размещена на официальном сайте Банка России и соответствует информации, направленной в Банк России для размещения на официальном сайте Банка России.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Приложения: Последние новости России и мира – Коммерсантъ Деньги (126481)

Ситуация, в которой в нынешнем году оказались финансовые рынки, во многом уникальна. Никогда еще совершенно четко выраженный экономический спад не сопровождался значительным ростом фондовых индексов. Управляющие активами инвестиционных компаний полагают, что в 2021 году новая реальность сохранится и у инвесторов на рынке акций сохранится хороший шанс заработать.

Бесплатные деньги

Внешне ситуация на мировых финансовых рынках выглядит довольно понятно. В ответ на пандемию коронавируса и вызванный ею жесточайший экономический кризис — де-факто закрылись целые отрасли — ведущие мировые центральные банки дружно включили свои «печатные станки» и принялись заливать рынок дешевыми деньгами.

С началом кризиса в марте этого года в большую игру по раздаче подобных «бесплатных» денег включилась ФРС США, активизировались и центральные банки других стран. И их вполне можно было понять. Одна из самых главных угроз в условиях резкого экономического спада — это потеря ликвидности, резкий отток средств из финансовой системы, связанный, в частности, с неопределенностью относительно будущего развития событий, ростом недоверия между контрагентами. В таких условиях начинают рушиться бизнесы, даже те, которые кризис в целом не особо затрагивает, разрушаются экономические связи, которые впоследствии бывает крайне трудно восстановить.

Характерный пример такого рода наблюдался в период кризиса 2008–2009 годов, причем в России особенно ярко — тогда на грани краха оказались крупнейшие компании и финансово-промышленные группы. На Западе тоже было несладко — достаточно вспомнить хотя бы масштабную операцию правительства США по спасению Citigroup.

Тогда кризис в итоге пришлось заливать деньгами — последовало резкое снижение ставки ФРС, кроме того, американский центробанк пошел и на так называемое количественное смещение, начав активно кредитовать банки под эти самые нулевые ставки.

В этот раз финансовые власти решили не доводить дело до кризиса ликвидности и сыграли на опережение, сразу же «открыв шлюзы». Правительства крупнейших западных стран также сразу включились в игру, чтобы не поднимать со дна утонувший бизнес, помочь ему удержаться на плаву. И анонсировали масштабные пакеты помощи экономике. Предприятиям помогали в основном по фискальным каналам, снижая налоги. Гражданам же выдавали прямую помощь, что поддерживало потребительский спрос в экономике и этим опять-таки помогало бизнесу.

Причем «дешевые деньги», которыми наводнили рынок центробанки — это еще очень мягко сказано. Еще до кризиса, год назад, порядка $20 трлн долговых обязательств на мировом рынке торговались с отрицательной реальной доходностью (то есть с доходностью ниже уровня инфляции в регионах, где находятся эмитенты соответствующих облигаций; самый характерный пример — качественные долги стран еврозоны). С тех пор ситуация в этом плане, судя по всему, в пользу инвесторов, мягко говоря, не изменилась — доходность десятилетних государственных облигаций США, например, находится сейчас на уровне 1% годовых (год назад было почти 2%) при инфляции 2,8%, госдолг Германии торгуется с отрицательной доходностью.

На рынок акций такая политика подействовала крайне благоприятно. Наблюдавшееся в марте падение западных фондовых индексов даже кризисом, вероятно, назвать нельзя — на пике спада они не опускались ниже максимумов 2016 года. На фоне предыдущего практически непрерывного десятилетнего роста это вполне можно было назвать технической коррекцией. После этой мартовской коррекции глобальные рынки акций начали восстанавливаться, причем ударными темпами, и менее чем через полгода фондовые индексы не только отыграли потери, но и начали устанавливать новые исторические максимумы.

В принципе, такое поведение рынков выглядит довольно логичным. Во-первых, денег на финансовый рынок пришло действительно очень много. И инвесторам действительно в буквальном смысле слова некуда было их девать, кроме как пустить на вложения в акции, поскольку ставки по облигациям и депозитам упали до практически нулевых уровней. Конечно, частный инвестор в таком случае может просто хранить деньги, условно говоря, под матрасом, но вот управляющие активами, крупнейшие фонды такой роскоши себе позволить не могут — им нужно показывать прибыль своим клиентам и акционерам. И кроме рынка акций у них, по сути, не других вариантов. А приходящие на рынок свежие деньги автоматически двигают котировки бумаг вверх.

Во-вторых, низкие ставки действительно положительно сказываются на финансовом положении большого количества компаний. Они позволяют им практически бесплатно привлекать средства, рефинансировать долги на более выгодных условиях, проводить обратный выкуп акций. А если еще есть спрос на их продукцию или услуги (так, например, в период карантина и удаленки произошло с высокотехнологическими компаниями) — вкладывать средства в развитие, активно расширять бизнес.

Сила инерции

Вместе с тем понятно, что такое положение дел не может продолжаться до бесконечности — щедрое печатание денег центральными банками стимулирует скорее не экономический рост, а инфляцию. И за периодами снижения уровня процентных ставок следуют периоды их повышения, чреватые коррекциями на рынке акций, порой весьма серьезными.

Однако нынешний кризис и в данном плане может оказаться особенным. Практически все опрошенные «Деньгами» управляющие активами российских инвесткомпаний полагают, что такое положение дел на рынке акций сохранится еще как минимум в течение всего 2021 года.

С точки зрения монетарной политики самая главная неприятность, которая может случиться в среднесрочной перспективе — это рост инфляции, рассуждает портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Эдуард Харин. Но его ФРС ожидает, и, судя по комментариям ее представителей, американский ЦБ отошел от принципа, согласно которому двухпроцентный уровень инфляции рассматривался как максимально допустимый. Кроме инфляции в долгосрочной перспективе есть риск замедления экономического роста, но он едва ли реализуется в 2021-м, а возможно, и в 2022 году, когда будет наблюдаться сильный восстановительный рост. В дальнейшем рост будет меньше, но он будет сопровождаться достаточно мягкой денежно-кредитной политикой во всем мире, полагает эксперт, процентные ставки будут низкие и из-за этого стоимость активов продолжит расти.

«В мировом масштабе есть некая уверенность в поддержке рынков и экономики в виде монетарных и фискальных стимулов,— говорит инвестиционный стратег компании БКС Александр Бахтин.— ФРС США подтвердила курс на мягкую монетарную политику, и стало понятно, мы еще долго будем жить в условиях околонулевых процентных ставок, политики будут пытаться тушить дешевыми деньгами пожары в экономике». Что касается угрозы инфляции, то господин Бахтин полагает, что это вопрос не ближайшей перспективы, а нескольких лет. И пока не произойдет этого всплеска, политика сверхнизких ставок будет продолжаться. А значит, деньги инвесторов продолжат идти на ставший безальтернативным рынок акций.

«Ставки рефинансирования во всем мире останутся на минимальных уровнях в течение длительного времени, поэтому акции сохраняют высокую привлекательность для инвесторов — как за счет дивидендной доходности, так и с точки зрения высокого потенциала роста стоимости»,— прогнозирует заместитель гендиректора ИК «Фридом Финанс» Игорь Клюшнев.

Низкие процентные ставки — это некая новая реальность, констатирует заместитель генерального директора по активным операциям ИК «ВЕЛЕС Капитал» Евгений Шиленков. И инвесторам надо привыкать к тому, что они будут оставаться в таких условиях еще довольно долго — как минимум, в течение нескольких лет,— столько, сколько необходимо для восстановления экономики. При этом он соглашается, что снижение доходности на долговом рынке будет заставлять людей искать альтернативы, искать инструменты, которые будут давать положительную доходность, что должно стать драйвером для роста на рынке акций. «Это такая спираль, из которой даже неясно, какой будет выход, как будет потом ситуация раскручиваться обратно. Это игла, на которую садятся все рынки, все государства, пузырь как-то прорвется, но как — пока сложно сказать»,— отмечает эксперт.

Управляющий активами УК «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович полагает, что следующий год пройдет под знаком поддержки экономики и ФРС США продолжит печатать деньги, причем это будут довольно большие деньги, которых будет достаточно, чтобы поддержать экономику. «Вне зависимости от тех способов, которыми эти средства будут распределяться, они будут вбрасываться в экономику США,— говорит он.— Причем я совершенно не удивлюсь, если ФРС начнет скупать на свой баланс не только Treasures и не только корпоративные облигации, о чем они заявили в апреле этого года, но также и акции. То есть американский центробанк начнет активно напрямую поддерживать предприятия. И, соответственно, рынок акций».

Вместе с тем рынок акций — это не тот случай, когда «прилив поднимает все лодки», рост фондовых индексов не гарантирует рост котировок бумаг конкретной компании, динамика каждой бумаги сильно зависит от финансовых результатов эмитента. Поэтому из рекомендаций управляющих мы решили отобрать группы активов, которые, по их мнению, будут наиболее перспективны в 2021 году.

Фавориты пандемии

Бумаги ИТ-компаний от пандемии только выиграли, продемонстрировав впечатляющий рост. Причина вполне очевидна — резкое увеличение аудитории, количества существующих и потенциальных клиентов, а значит — и потенциальной прибыли. Эксперты полагают, что эти эмитенты будут в числе фаворитов рынка и в 2021 году.

«Даже если посмотреть на то, что не так давно происходило с индексом S&P, видно, что его восстановление шло не равномерно, а за счет отдельных компаний — например, технологических, они и сейчас наши фавориты»,— говорит Александр Бахтин. По его мнению, опыт нынешнего года показал, что эти бумаги являются защитными в период пандемии. Кроме того, есть технический момент: в результате предыдущего роста доля этих бумаг в индексе S&P выросла, поэтому более значительная, чем раньше, доля вновь напечатанных денег пойдет именно в данные бумаги — так работает существенная доля крупнейших фондов. С его точки зрения, наиболее интересны не такие гиганты, как Facebook и Apple, но другие относительно крупные и известные компании, лидеры в определенных нишах. «Сейчас очевидно, что возник повышенный спрос на организацию удаленных рабочих мест, облачные решения, решения в сфере информационной безопасности»,— приводит пример эксперт.

Киберзащита и все, что связано с сетями и технологиями — это тренд последнего года, соглашается Игорь Клюшнев. Его очень ярко подчеркнула пандемия, удаленная работа и то, насколько важно для бизнеса иметь возможность предоставлять услуги клиентам дистанционно. А если удаленно, то это означает, что нужно защищать информацию.

Старший управляющий активами УК «Атон-менеджмент» Исуф Ацканов в долгосрочной перспективе отдает предпочтение компаниям, ориентированным на «вековые тренды». «Сейчас это, например, отказ от наличности в пользу безналичных платежей, отказ от кинотеатров с переходом на Netflix, перенос экономики в интернет, в облако,— приводит он пример.— Это такие тренды, которые будут актуальны в ближайшие 8–10 лет и дольше». К этой же категории он относит компании, ориентированные на развитие искусственного интеллекта, 5G-интернет и интернет вещей. А также компании, занимающиеся производством комплектующих для данных отраслей — например, различного типа датчиков.

Впрочем, есть и скептические мнения относительно акций технологических компаний. «Сейчас, конечно, всем очевиден восходящий тренд в ИТ-секторе на американском рынке, и там есть и спрос, и возможности для роста бизнеса. Но как раз данный кейс я считаю типичным пузырем, и таких пузырей на ИТ-рынке было много»,— говорит управляющий директор по инвестициям УК «Промсвязь» Константин Зайцев. По всем мультипликаторам западные высокотехнологические компании стоят очень дорого и, несмотря на высокий спрос на новые гаджеты и приложения, рост их капитализации во многом искусственный, поскольку эти компании не обладают, как правило, какими-то реальными активами, сопоставимыми по стоимости с их капитализацией. «Представьте на секунду, что вдруг происходит отключение электричества и вы просто не можете зарядить телефон, войти в квартиру по электронному замку и т. п. Иными словами, ИТ — слишком специальная, не замкнутая в себе индустрия, чтобы расти в таком отрыве от рынка в целом»,— добавляет он.

Еще одна отрасль, оказавшаяся в центре внимания в период пандемии — фармакологическая. Фармакологический сектор очень большой, сам по себе не показывает какой-то высокой доходности, скорее является защитным, но внутри него можно искать какие-то конкретные идеи, считает Александр Бахтин. При этом практически все ключевые разработки, новшества, биотехнологии — это в основном американские компании. И речь не только о прорывах в лечении COVID-19, поскольку многие компании, оказавшиеся в центре внимания в связи с разработкой вакцин от коронавируса, являются лидерами и в разработке лекарств от других заболеваний. Правда, если ИТ-сектор может и на коротком сроке дать инвесторам возможность заработать, в биотехе желателен более длинный горизонт инвестирования.

При этом Игорь Клюшнев советует обратить внимание на рынок первичных размещений, где обычно четко виден спрос инвесторов в отраслевом разрезе. «На американском рынке в моем портфеле сейчас примерно 35 компаний, которые я покупал на IPO,— рассказывает он.— Основную долю составляют акции либо технологических, либо биотехнологических компаний. Что естественно: из общих соображений можно предположить, что чем дальше, тем важнее для людей будет внимание к собственному здоровью, к борьбе с болезнями, которые сейчас считаются неизлечимыми. Поэтому биотех — долгосрочно очень интересное направление. Ну а технологии — это наше и настоящее, и будущее».

Возвращение к истокам

Еще одна инвестиционная идея, которую считают перспективной большинство управляющих активами — акции проциклических компаний, то есть компаний, чьи показатели сильно зависят от общего состояния и темпов роста мировой экономики.

Так, Игорь Клюшнев выделяет направления, связанные с нефтедобычей. Там возможен рост бумаг в связи с ожиданием возвращения спроса на сырье и увеличения добычи. Кроме того, он отмечает те сектора, которые все еще не восстановились и являются рискованными для долгосрочного вложения, но интересными с точки зрения дивидендной доходности и перспектив восстановительного роста. Это отрасли, связанные с авиакомпаниями, туристическое направление, отели. «Многие из этих акций как снизились, так и находятся около своих локальных минимумов, пока что восстановление минимальное. Но нужно понимать, что восстановление, скорее всего, будет долгим»,— говорит он.

Исуф Ацканов также советует обратить внимание на промышленность. Сейчас глобально начинает восстанавливаться строительная отрасль, запускаются новые инфраструктурные проекты, поясняет он. Это будет вызывать спрос на строительную технику и сырье. «Промышленность, если посмотреть динамику цен акций, чувствует себя достаточно комфортно в текущих условиях, многие акции уже обновили свои исторические максимумы»,— добавляет он.

Для компаний, которые сильно пострадали от коронакризиса, проциклических отраслей вроде нефтегазовой уместна стратегия «купил и держи, и жди нового цикла роста мировой экономики», говорит Александр Бахтин. В тот момент, когда спрос начнет быстро восстанавливаться, а предложение не будет за ним поспевать, последует опережающий рост таких бумаг. При этом он отмечает, что восстановление экономики ожидается в 2021–2022 годах, поэтому нужно ориентироваться на горизонт инвестирования порядка двух лет. «Но при этом здесь хороший потенциал роста. Те же Chevron, Boeing — они сильно отскочили, но все равно стоят где-то на четверть дешевле, чем в начале года. Нефтяники, авиапроизводители — секторов, про которые мы знаем, что они никуда не денутся, на самом деле довольно много. И они начнут восстанавливаться по мере восстановления спроса в экономике»,— добавляет господин Бахтин.

Эдуард Харин рекомендует инвесторам обратить внимание на так называемые компании стоимости (компании, которые достаточно дешево оценены рынком относительно их восстановительной стоимости, они чаще всего не являются растущими, но часто выплачивают большую часть прибыли в виде дивидендов), которые сильно не растут, но их активы по большей части являются реальными активами. «В среднесрочном периоде мы, скорее всего, увидим рост инфляции. Инвесторы будут пытаться от нее защититься, и самый эффективный способ — это покупать именно акции компаний стоимости»,— поясняет он.

Дым отечества

Если говорить про российский рынок акций, здесь управляющие настроены гораздо менее оптимистично. Во многом это связано с валютой сбережений — для долгосрочного инвестора рубль далеко не всегда подходит, поясняет Игорь Клюшнев. Для российского рынка основным драйвером является внешний фон. Он в целом положительный, но остаются такие риски, как высокая степень влияния нерезидентов, возможные новые санкции. Эти факторы сдерживают рост, поскольку в случае возникновения рисков иностранцы достаточно оперативно снижают долю своих инвестиций в российских активах, сильно влияя на динамику котировок ценных бумаг. И несмотря на то что сейчас на отечественный рынок в большом количестве приходит частный инвестор, это все равно относительно небольшие суммы, в основном все-таки существенное влияние оказывают крупные игроки-нерезиденты.

При этом примечательно, что если на западных рынках эксперты оптимистично смотрят на перспективы акций нефтяных компаний, то к российской нефтянке многие из них испытывают значительный скепсис.

«В нефтегазовом секторе основная эффективность, которую могли нарастить российские компании, была реализована с 2015 по 2020 год,— говорит Эдуард Харин.— Сейчас, наверное, у них потенциал сохраняется, но в свете последнего роста налогов есть определенные опасения у инвесторов. Существенной поддержкой может оказаться рост цен на нефть к $60 в следующем году. Сделка с ОПЕК сильно ограничивает производство нефти, и эта история — на годы вперед, и рост объемов добычи также может быть положительно воспринят. Металлурги сейчас будут чувствовать себя намного лучше, поскольку произошло ослабление рубля и есть достаточно высокие цены на сталь. Аналогичная ситуация в цветной металлургии». Также он отмечает потенциал роста акций «Газпрома» — он может быть реализован, как только ситуация переизбытка газа в Европе будет ликвидирована и цены на газ в Старом Свете пойдут наверх.

«В России я бы сейчас не делал ставку на сырьевые компании,— говорит Константин Зайцев.— А обратил бы внимание, например, на энергетический сектор, где можно выделить ряд интересных компаний — часть из них явно перепродана, часть может существенно повысить эффективность в ходе оптимизации корпоративной структуры или продажи малорентабельных активов».

Александр Бахтин, напротив, считает акции российских нефтяников перспективными. «В России выбор бумаг, конечно, значительно меньше, чем на Западе, но во многих секторах все равно есть компании с потенциально высокой доходностью,— говорит он.— Тот же нефтегазовый сектор, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром», НОВАТЭК — мы видим у них хороший потенциал роста». В финансовом секторе своими фаворитами он называет Сбербанк, ВТБ и Московскую биржу, в металлургии выделяет «Северсталь» и ММК, в ритейле — Х5.

Эдуард Харин также отмечает, что локальные компании — ритейл, электроэнергетика — также могут пользоваться спросом на фоне мягкой внутренней денежно-кредитной политики, поскольку они являются основными бенефициарами снижения ставок внутри страны, так как имеют большее финансовое плечо, в отличие от большинства экспортеров. Но скорее всего, существенный приток средств в эти бумаги произойдет после завершения активной фазы восстановления экономики.

Петр Рушайло

Перспективы российского рынка акций сильно ухудшились

Российский рынок акций на прошлой неделе продолжил снижение, потеряв по индексу Мосбиржи 1,2%. Причинами аналитики называют снижение котировок нефти и металлов, а также опережающий рост российских акций ранее.

Фото: depositphotos.com

Но все-таки основной вклад в негативную динамику внесло ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. Трейдеры ждут, что до конца года ключевая ставка ЦБ будет повышена минимум на 0,5 п.п. В пользу ожиданий говорит продолжающийся рост инфляции: на прошлой неделе показатель в годовом исчислении почти достиг 8%, вдвое превысив целевой уровень ЦБ.

Рост ключевой ставки приводит к повышению доходностей безрисковых ОФЗ и банковских депозитов. В результате становится неинтересным покупка акций под дивиденды; также стоит ожидать перетока средств с рынка акций в долговые инструменты.

При этом российский рынок акций игнорировал позитивную динамику американских «коллег»: индекс S&P 500 за прошлую неделю потяжелел на 1,3%. Рост фондовой Америки продолжается 4 недели подряд. В котировки американских акций уже практически заложено как начало сворачивания программы количественного стимулирования экономики уже с ноября, так и повышение ставок ФРС США не позднее лета следующего года.

Сейчас фондовый рынок США получает поддержку от сезона отчетностей. Но постепенно этот фактор сходит на нет. Более того, некоторые производственные компании разочаровывают инвесторов из-за слабого прироста выпуска продукции вследствие перебоев с поставками комплектующих.

Технически индекс S&P 500 выглядит локально перекупленным, небольшая коррекция за океаном не исключена. Если она случится, то это будет оказывать давление и на российские акции.

Техническая картина по индексу Мосбиржи негативна. Индикатор не смог удержаться выше восходящего канала от сентября прошлого года и вернулся в него. На текущей неделе поддержкой выступит район 4100 пунктов. В самое ближайшее время стоит ждать отскока по индексу Мосбиржи, однако он не будет означать возвращение в стадию бурного роста. Возможно, это время стоит использовать для фиксации прибыльных позиций.

Скорее всего, к концу года мы увидим традиционное рождественское ралли, но до того рынок может просесть процентов на десять и даст возможность купить бумаги подешевле.

«В целом на бирже складывается коррекционная волна с целью 4050–4080. Данное движение сформировалось после неудачного обновления максимума 4292 пункта. Рынок дважды пытался приблизиться к данной отметке, но каждая попытка оказывалась слабее предыдущей. Вероятно, что на неделе рынок будет слабым в ожидании решения ФРС. Лишь после этого стоит рассчитывать на возвращение восходящей динамики. Впрочем, при росте доходностей ОФЗ и вероятных налоговых льготах на инвестиции в долгосрочные долговые бумаги привлекательность рынка акций будет снижаться», — предупреждает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин.

Перед принятием конкретных решений стоит дождаться реакции американского рынка на решения ФРС США 3 ноября. Какие-то акции покупать сейчас в среднесрочных целях очень рискованно. Для заработка же на падении стоит присматриваться к «Роснефти», ВТБ и Сбербанку.

Динамика индекса Мосбиржи, дневные свечи

Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик

Подписывайтесь на канал «Инвест-Форсайта» в «Яндекс.Дзене»

Топ-7 наиболее дорогих акций России, за которыми стоит следить в 2018 г. — 16 июля 2018 г. | Press

Мы продолжаем нашу летнюю серию обзоров акций, которые по-прежнему перспективны, несмотря на значительное снижение за последние 6 месяцев, и сегодня мы сосредоточимся на фирмах, зарегистрированных в России.

Чтобы попасть в список, компания должна иметь рыночную капитализацию не менее 10 миллиардов рублей (159 миллионов долларов США) и коэффициент P/E не менее 2 и не выше 11. Все акции в сегодняшнем списке недооценены или умеренно оценены, безусловно, прибыльны и, в некоторых случаях, предлагают большую выплату дивидендов, поэтому сейчас может быть подходящий момент, чтобы присмотреться к ним поближе.

Акции котируются на Московской фондовой бирже (MOEX), некоторые из них также доступны на биржах Лондона (LSE) и Гонконга (HKSE). Хотя символы, используемые на всех связанных биржах, предоставляются для каждой акции, данные о цене акций всегда соответствуют MOEX и отображаются в рублях (RUR). Рыночная капитализация каждой компании указана как в рублях, так и в долларах США.

Обзор основан на данных с msn.com/en-us/money/stockscreener .

1. En+ Group

Олег Дерипаска/ТАСС

  • Символы: MOEX: ENPL, LSE: ENPL
  • Рыночная капитализация: RUB 30B)
  • Коэффициент P/E: 3,3
  • Дивидендная доходность: 5,9%
  • Амортизация за 6 месяцев: –59% Объединенной компании РУСАЛ (второй по величине производитель алюминия в мире), En+ Downstream (которая владеет и управляет двумя крупными алюминиевыми заводами по переработке в Сибири) и EuroSibEnergo (владеет Иркутскэнерго и другими ведущими энергетическими компаниями, которые в сумме контролируют около 8% рынка электроэнергии России).В апреле 2018 года Соединенные Штаты ввели санкции против него и шести других российских олигархов, запретив гражданам США покупать или владеть акциями связанных с ним компаний. Это привело к резкому падению цены акций, в результате чего En+ Group заняла первое место в этом списке. Однако компания при нынешнем масштабе деятельности достаточно прибыльна и с июля проходит реорганизацию для снятия санкций. Это может произойти после того, как Дерипаска продаст около половины своих акций и докажет, что не имеет особого влияния на совет директоров компании.На данный момент из совета директоров уже вышли четыре члена, у которых доказано, что они связаны с олигархом.

    Прошлые показатели. В конце 2017 года компания стала публичной, но в апреле 2018 года цена ее акций упала вдвое. С тех пор она остается относительно неизменной, но низкий коэффициент P/E и высокая дивидендная доходность говорят о том, что ее фундаментальные показатели более чем удовлетворительны.

    Плюсы. Высокая дивидендная доходность, низкий коэффициент P/E, низкая волатильность без признаков отрицательной динамики курса акций, активная позиция в отношении санкций США.

    Минусы. Существенных недостатков не обнаружено.

    2. United Company Rusal

    Rusal Manufactory / Melangist.ru

    • Символ: Moex: Rual, HKSe: 486
    • Рыночная кепка: 363 млрд руб. ($ 5.8B)
    • P / E Соотношение : 4,7
    • Дивидендная доходность: 4,8
    • Амортизация за 6 месяцев: –39%

    Одна из крупнейших алюминиевых компаний, на долю которой приходится почти 9% мирового производства первичного алюминия и 9% мирового производства глинозема.Русал владеет и управляет 12 алюминиевыми заводами, 10 глиноземными заводами, 7 бокситовыми рудниками по всему миру, а также занимается добычей угля и никеля. Помимо России, продукция компании продается в Евросоюз, страны СНГ, Северную Америку и ряд азиатских стран. В апреле 2018 года Русал вместе с En+ попал под санкции США. В результате падение цены ее акций было настолько резким, что компания даже предупредила инвесторов о возможности дефолта по кредитам. Однако в настоящее время динамика акций стабильна, а компания высокодоходна, поэтому риск дефолта незначителен.Как и En+, Русал проходит реорганизацию, необходимую для выхода из-под санкций США.

    Прошлые показатели. Акции РУСАЛа в последние годы были довольно волатильными. После двукратного падения в 2015–2016 годах цена ее акций выросла в 3 раза через год и резко упала в начале 2018 года, хотя последнее падение цены было связано только с санкциями США, а не с какими-то недостатками внутри компании.

    Плюсы. Достойная дивидендная доходность, низкий коэффициент P/E, активное отношение к санкциям США.

    Минусы. Определенный риск дефолта в случае неблагоприятных рыночных условий (который, по мнению экспертов, все еще низкий).

    3. Славнефть-Ярославнефтогсинтез (Yanos)

    JNOS Работник / TASS

      • Символ: Moex: JNOS
      • Рыночная кепка: 22 млрд руб. ($ 350 м)
      • P / E Соотношение: 3.1
      • Дивидендная доходность: 0,1%
      • Амортизация за 6 месяцев: –36%

      Крупнейший нефтеперерабатывающий завод Северного региона России, расположенный в Ярославле.Компания, основанная в 1961 году как государственное предприятие, в 1995 году была преобразована в полуприватизированную компанию, контрольный пакет акций которой принадлежит «Славнефти», входящей в десятку крупнейших российских нефтяных компаний. Хотя компанию часто называют дочерней компанией «Славнефти», она котируется на Московской бирже как отдельная организация. ЯНОС — пятый по мощности нефтеперерабатывающий завод в России, перерабатывающий до 18 млн тонн нефти в год. Его основная продукция реализуется практически всем крупным предприятиям Центрального и Северо-Западного регионов России и включает бензин, дизельное топливо, авиационный керосин, реактивное топливо, нефтепродукты, битум, парафин и др.

      Прошлые показатели. Цена акций ЯНОС росла в 2014 году, в основном из-за девальвации рубля, но вскоре последовал разворот, и в настоящее время акции торгуются примерно на одном уровне. Однако низкий коэффициент P/E позволяет проявлять осторожный оптимизм в отношении его будущего роста.

      Плюсы. Низкий коэффициент P/E.

      Минусы. Долгосрочный отрицательный тренд цены акций, крайне низкая дивидендная доходность.

      4.Irkutskenergo

      9

      Гидроэлектростанция / Baikal-info.ru

      • Символ: Moex: IRGZ
      • Рыночная кепка: 54 млрд руб. ($ 860 млн)
      • P / E Соотношение: 3.6
      • Доходность дивиденды: 3.1 %
      • Амортизация за 6 месяцев: –33%

      Одна из четырех российских энергетических компаний, не контролируемых РАО «ЕЭС России». «Иркутскэнерго» владеет и эксплуатирует 3 гидроузла, расположенных на реке Ангара (Иркутская, Братская и Усть-Илимская ГЭС), и 13 угольных ТЭЦ общей установленной мощностью 12 879.9 МВт электроэнергии и 13 002 Гкал/час тепловой энергии.

      Прошлые результаты . Акции «Иркутскэнерго» были относительно дешевы в 2014–2015 годах. Позже, в 2016–2017 годах, акции начали ралли, но в 2018 году на цену акций повлияли санкции, наложенные на Дерипаску. Несмотря на снижение, акции по-прежнему торгуются выше уровней 2014–2015 годов.

      Плюсы. Низкий коэффициент P/E предполагает, что акции могут приближаться к дну.

      Минусы. Существенных недостатков не обнаружено.

      5. MOSTOTREST

      MOSTOREST BRISTREST BRIST / MOSTRO.RU

      • Символ: MSTT
        • Крышка на рынке: 31b RUB ($ 494 млн)
        • P / E Соотношение: 4.9
        • Дивиденс Урожай: 9.8 %
        • Амортизация за 6 месяцев: –30%

        Крупнейшая российская компания тяжелого строительства, в основном занимающаяся строительством автомобильных, железных дорог, мостов и автомагистралей. Редкий случай с российскими предприятиями: компания, которая была приватизирована в 1991 году после распада СССР, а затем стала публичной в 2010 году, до сих пор работает под тем же названием, что и в 1930 году, когда она была основана.

        Прошлые показатели. К 2013 году акции MSTT торговались по относительно высокой цене, но затем стали все больше зависеть от общей нестабильности на российских рынках. К началу 2015 года цена ее акций упала вдвое. В 2017 году акции несколько восстановились, но не смогли удержать рост того года. В отличие от большинства компаний в этом списке, коэффициент P/E Мостотреста недостаточно низок, чтобы прогнозировать новое восстановление, и технические индикаторы не обнадеживают.Тем не менее, дивидендная доходность достаточно высока.

        Плюсы. Самая высокая дивидендная доходность в этом обзоре.

        Минусы. Нет предсказуемой динамики цен на акции.

        6. Magnit

        Магнитный магазин / ShuttTerstock.com

          • Символ: Moex, LSE: MGNT
          • Market Cap: RUB 466B ($ 7.4B)
          • P / E Соотношение: 11
          • Дивидендная доходность: 5,9%
          • Амортизация за 6 месяцев: –27%

          ПАО «Магнит», основанное в 1994 году и являющееся четвертым по величине ритейлером в мире по рыночной капитализации, управляет более чем 10 000 магазинов в 2110 городах России.В 2015 году она была включена в рейтинг 100 самых инновационных компаний мира по версии Forbes, заняв 23-е место и опередив таких гигантов, как Visa, Starbucks, Adobe и Coca-Cola.

          Прошлые результаты . Акции «Магнита» стремительно росли в 2015-2017 годах, но затем упали вдвое. Технические индикаторы внушают осторожный оптимизм, хотя отношение P/E несколько завышено, что говорит о том, что падение еще не закончилось. Высокая дивидендная доходность.

          Минусы. Самый высокий коэффициент P/E в этом обзоре.

          7. Protek

          Rigla Extstore / Rigla-Card24.ru

          • Символ: PRTK
          • Рыночная кепка: 44 млрд руб. ($ 701 млн)
          • P / E Соотношение: 6.3
          • Дивиденс : 6,7%
          • Амортизация за 6 месяцев: –23%

          Биофармацевтическая компания, основанная в 1990 году и занимающаяся в основном разработкой и распространением лекарственных препаратов. Его основное производство, расположенное в Московской области, способно выпускать до 100 млн ампул различных биоактивных растворов в год.Хотя компания зарегистрирована на бирже с 2010 года, большая часть ее акций принадлежит ее председателю Вадиму Якунину, и в обращении осталось только 20 %.

          Прошлые показатели. Акции росли в 2015–2016 годах, их цена выросла в три раза, но в 2018 году она начала быстро снижаться. Коэффициент P/E компании относительно низок по местным стандартам, но ее высокая дивидендная доходность обнадеживает.

          Плюсы. Высокая дивидендная доходность.

          Минусы. Нет предсказуемой динамики цен на акции.

          Вся информация взята со стокового скринера msn.com. Опрос в этом тексте предоставляется вам только в информационных и аналитических целях и не должен рассматриваться как предложение или просьба о предложении купить или продать какие-либо инвестиции или сопутствующие услуги, которые могут быть упомянуты здесь.

          Диверсифицируйте свой портфель с помощью этих пяти лучших российских акций

          MarkRubens/iStock через Getty Images

          Intro & Thesis

          Глобализация предоставляет инвесторам потрясающую возможность размещать свои средства по всему миру, диверсифицируя свои портфели не только по видам инструментов и секторам экономики, но и по срокам. географических рынков.Эта практика позволяет инвесторам значительно увеличить свою альфу в долгосрочной перспективе.

          Акции развивающихся рынков в последние годы катались как на американских горках. Это не является чем-то необычным для по своей сути неустойчивой части мирового фондового рынка. Однако инвесторов с более длительными временными горизонтами это не должно отпугивать. По мере того, как двигатель экономики все больше смещается на восток и юг, а рынки капитала развиваются в тандеме, ожидается, что развивающиеся рынки будут предлагать доход, превышающий развитые страны.

          Источник: JPMorgan Asset Management. дополнительные награды?

          Данные YCharts

          Однако есть один развивающийся рынок, который в последнее время растет значительно быстрее, чем развитые рынки. Более того, многие западные инвесторы упускают из виду этот рынок по политическим или каким-то другим причинам.Как вы уже поняли из названия этой статьи, речь идет о российском фондовом рынке (ERUS), который за последний год обогнал индекс S&P 500 (SPY) более чем в 2 раза:

          Данные YCharts

          I считают, что на этом рынке есть некоторые недооцененные и очень многообещающие инвестиционные идеи, о которых знают немногие западные инвесторы. В этой статье я выскажу свое мнение о том, почему вы можете инвестировать в Россию, на что стоит обратить внимание в первую очередь, а также приведу топ-5 самых перспективных идей — держу пари, о некоторых из них вы никогда не слышали; и да, я уверен, что у вас есть возможность купить эти ценные бумаги у своего брокера.

          Почему Россия?

          Для начала давайте разберемся, что отталкивает людей от вложений в российские акции. Investopedia предлагает следующий список:

          • Много олигархов;
          • бедное население по показателю ВВП на душу населения; и
          • коррупция.

          К вышеперечисленным пунктам я бы еще добавил валютные риски (в 1990-е ежедневное падение RUB/USD на 10% и более фиксировалось 21 раз) и всем нам известный авторитаризм. Но значит ли все это, что мы должны избегать инвестиций в эту страну?

          Каждый волен ответить на этот вопрос самостоятельно.Мое мнение следующее — мы можем инвестировать в отдельные российские компании, которые а) менее всего зависят от регуляторного влияния, б) не подпадают под санкции (или не ощущают их влияния), в) имеют достаточно широкий рынок сбыта, и г) торгуются с достаточно комфортным дисконтом.

          Я придерживаюсь такого мнения, потому что, помимо вышеперечисленных факторов риска, Россия имеет ряд преимуществ, о которых также не следует забывать:

          1. Хорошо образованный человеческий капитал. Россия унаследовала от Советского Союза достаточно качественную систему образования, и хотя она не развилась так сильно, как на Западе в последние годы, она по-прежнему конкурентоспособна, когда речь идет о подготовке квалифицированных кадров из ключевых отраслей экономики — машиностроения и информатика (ИТ).

          2. Богатство полезных ископаемых. Глядя на географическую карту, нетрудно догадаться, что все элементы таблицы Менделеева содержатся в недрах России. Как правило, многие компании в сфере недропользования попали под западные санкции из-за связей их владельцев с властями, но некоторые компании в этом отношении все еще находятся в относительной безопасности.

          3. Щедрые дивиденды. Многие компании платят очень хорошие дивиденды в силу специфики своего бизнеса (обычно энергетические и горнодобывающие компании и коммерческие банки).Если вас интересуют налоги, вот статья PWC, которая поможет вам узнать больше.

          Уровень инфляции в России в целом держится на относительно комфортном уровне по сравнению с другими развивающимися странами на фоне последних мировых событий — высокая дивидендная доходность должна в таких условиях успокоить инвесторов.

          Источник: Lazard Asset management, Обзор развивающихся рынков, октябрь 2021 г.

          4. Повышение уровня ликвидности. Возможно, вы об этом не слышали, но российский рынок в последние годы пережил настоящий бум ликвидности – по данным Московской биржи (MOEX), количество розничных инвесторов (именно на этой бирже) в июле 2021 г. превысило 13 млн ( в октябре 2020 года это число было 7.5 миллионов). Согласно исследовательским документам аналитического центра НАФИ, почти четверть россиян (24%) заинтересованы в инвестировании, а 9% уже имеют соответствующий опыт. Из интересующихся, по собственным ощущениям, только 19% обладают глубокими знаниями в этой области, 60% имеют лишь поверхностные знания, а 21% вообще ничего не понимают в инвестировании.

          Чтобы примерно оценить, насколько популярен текущий «инвестиционный тренд» в России на сегодняшний день, можно посмотреть статистику от Яндекса Wordstat (от самого популярного онлайн-поисковика в России — Яндекс (YNDX)):

          Источник: Яндекс Wordstat, расчеты и переводы автора

          Уверен, что в ближайшие годы ликвидность на российском фондовом рынке, в частности, на Московской бирже, будет только расти — это связано не столько с текущей тенденцией, сколько с наличием индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).

          Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) – это счет, на котором можно покупать акции, облигации и другие финансовые инструменты и одновременно получать налоговый вычет от государства (например, на покупку квартиры или на лечение , образование, ипотека и т.д.)

          Источник: Open-broker.ru, перевод автора

          Я считаю ликвидность играет одну из важнейших ролей для развивающихся рынков. То, что мы наблюдаем в России, является хорошим знаком для инвесторов, потому что повсеместное увеличение объемов торгов привлечет институциональный иностранный капитал вне зависимости от политической ситуации — есть много акций с привлекательной оценкой, которыми сейчас намного легче торговать.

          5. Дешевизна некоторых компаний. Инвестиционные аналитики всегда пытаются оценить риск инвестиций и обычно принимают во внимание свои выводы в виде так называемой «страновой премии». Как вы увидите чуть позже, многие российские компании торгуются так дешево, что иногда в это просто невозможно поверить. Очень низкие рыночные мультипликаторы в обратном DCF-моделировании иногда делают текущую рыночную цену акции «справедливой» только при ставке дисконтирования 20-25-30%, что очень много.

          При более осторожном подходе к выбору эмитента преимущества инвестирования в Россию могут перевесить недостатки — соотношение риска и вознаграждения может легко стать асимметричным в нашу пользу. Ниже приведен список компаний, которые, на мой взгляд, являются хорошими кандидатами для размещения портфелей инвесторов в этом пугающем, но для многих очень привлекательном регионе.

          Мой Топ-5

          Начать свой список я хотел бы с компании, о которой уже упоминал выше.

          1. Яндекс

          Это достаточно молодая компания, торгующаяся на NASDAQ и MOEX под одним тикером — «YNDX».Изначально Яндекс задумывался как аналог Google (NASDAQ:GOOG) (GOOGL), позволяющий пользователям найти что угодно в «Рунете» («Русском Интернете»). Но сегодня, как и сам Google, Яндекс представляет собой сложную экосистему, включающую в себя огромное количество дочерних компаний из совершенно разных секторов — от площадок электронной коммерции (Яндекс.Маркет, Яндекс.Лавка) до такси (Яндекс.Такси) и служб доставки (Яндекс. .Ест).

          Несмотря на доминирующее положение на российском ИТ-рынке, компания постоянно расширяет существующие ниши и осваивает новые, сильно напоминая стратегический стиль Amazon (AMZN) – к чему бы компания ни прикасалась, она имеет конкурентное преимущество за счет синергетической поддержки со стороны существующих дочерние компании.Поэтому старым игрокам рынка, за которыми гонится компания, приходится а) продавать себя или б) смириться и отдать часть своей доли рынка этому гиганту.

          Как компания растет, ясно отражено в ее последнем квартальном отчете (2 квартал 2021 г.):

          Источник: IR YNDX, 2 квартал 2021 г., примечания автора

          Конечно, это история о росте, а не о стоимости — если вы ищите дивиденды, яндекс не для вас. Однако компания пока находится на стадии активного развития и завоевывает один рынок за другим, используя труд высококвалифицированных ИТ-специалистов за «копейки» (по сравнению с западными стандартами).

          Можно купить акции, как я уже сказал, на NASDAQ, но на Московской бирже ликвидность намного выше (по причинам, описанным ранее):

          Источник: график YNDX, MOEX, примечания и расчеты автора

          Примечание автора : на картинке выше и всех ценовых графиках ниже, «млрд» означает «миллиард» и «трлн» означает «триллион».

          2. Сбербанк России (OTCPK:SBRCY) — он же Сбер

          Я уже писал об этой компании несколько месяцев назад, делая фундаментальный анализ и указывая на существующую недооценку.В то время я сделал вывод, насколько эффективна стратегия Сбера по «уходу от коммерческого банкинга и построению собственной IT-экосистемы».

          Сбербанк России, крупнейший банк в Российской Федерации, находится в процессе перехода от традиционного банкинга к современному интернет-банкингу, развиваясь в секторах информационных технологий и электронной коммерции. Компания обладает огромным потенциалом при практически неограниченных ресурсах и государственной поддержке, благодаря чему может быть оправдана высокая оценка компании.

          Источник: Из моей предыдущей статьи о Сбере — «Покупайте Сбербанк, если верите в российскую экономику»

          Однако в тот момент я поставил компании рейтинг «Нейтрально», что указывает на политические риски. Несмотря на это, мой прогноз и целевая цена оправдались:

          Источник: Из моей предыдущей статьи о SBRCY

          Я по-прежнему придерживаюсь мнения, сделанного в начале января 2021 года — Сбербанк является крупнейшей публичной компанией на фондовом рынке России. Federation, которая, несмотря на свою огромную рыночную капитализацию, не перестает расти новыми проектами и технологиями, которые должны приносить плоды в долгосрочной перспективе.

          Достаточно посмотреть последние новости компании и периодичность этих новостей, чтобы понять скорость развития этого бизнеса:

          19.10.2021:

          18.10.2021:

          Источник: официальный сайт Сбера, авторская подборка

          Верите ли вы, что это новости только последних дней?

          Вот как выглядит вся экосистема Сбера:

          Источник: МК.Тула

          С точки зрения роста прибыльности у Сбера все хорошо, о чем свидетельствует последний отчет о прибылях и убытках:

          Источник: отчет Сбера за 2 квартал 2021 г., расчеты и примечания автора

          Ключевое конкурентное преимущество компании заключается в том, что ее основной бизнес — коммерческое банковское дело — в настоящее время настолько прибыльно, что руководство может реализовать за его счет совсем другие проекты, за которые ни одна другая компания не решилась бы взяться только из-за отсутствия капитала.

          Что касается дивидендов, то и здесь компания не скупится, выплатив ~55% по МСФО своей чистой прибыли за 2020 год:

          Источник: результаты поиска Google

          18.7 рублей на 12 мая 2021 г. приводит нас к дивидендной доходности ~6,1%, что неплохо, учитывая прошлую динамику акций:

          Источник: график Сбера, Московская биржа, примечания и расчеты автора

          Автор примечание: Тикер Сбера на Московской бирже — «SBER»

          Но опять же — я не отказываюсь от своих слов о политическом риске. Всем известно, что топ-менеджмент Сбербанка тесно связан с режимом Путина, а сам Сбербанк находится под санкциями США.Однако на операционную деятельность компании эти санкции практически не влияют — никто не может помешать развитию компании на европейских или близлежащих развивающихся рынках, а о развитии в США и Канаде пока речи не идет.

          Если вас не смущает моральная сторона вопроса, акции Сбера могут значительно усилить ваш портфель, и пока вы смотрите, как компания расширяется, вы будете получать хорошие дивиденды.

          Примечание автора : Предоставляю скриншоты с Московской биржи, чтобы показать вам уровни ликвидности — если вы решите купить какие-либо акции, упомянутые в этой статье, вам лучше сделать это через своего брокера, который предоставляет торговые услуги на Московской бирже.

          3. АЛРОСА (OTC:ARRLF)

          Мало кто из западных инвесторов знает об этой компании — здесь, на Seeking Alpha, за ней следит всего 141 человек, а ценовой график даже не отображается:

          Источник: Seeking Alpha, АЛРОСА , примечания автора

          Несмотря на это, АЛРОСА является лидером по добыче алмазов в мире, обогнав De Beers и Rio Tinto (RIO):

          Источник: Statista

          В 2020 году Группа АЛРОСА произвела около 30 млн карат алмазов, что сделала его крупнейшим в мире производителем алмазов в том году, за которым следует De Beers с добычей около 25 алмазов.1 миллион карат.

          Источник: Statista

          Основная деятельность сосредоточена в Якутии, а также в Архангельской области и Африке — самых богатых алмазами регионах мира.

          В последнее время дела у компании идут не очень хорошо — из-за приостановки производства продажи падают последние несколько месяцев. Однако, как мы видим из последних операционных результатов за 3 квартал 2021 года, возобновление работ на трубках «Зарница» и «Заря» после приостановки в 2020 году должно положительно сказаться на будущей рентабельности и росте.

          Преимущество АЛРОСА заключается в близости к основному источнику спроса на алмазном рынке — Китаю. Как известно, Коммунистическая партия Китая (КПК) заявила о своем желании перераспределить доходы сверхбогатых среди среднего класса. По этому поводу высказался топ-менеджмент АЛРОСА, заявив, что такая политика китайской стороны только сыграет на руку компании за счет расширения конечного рынка (бриллианты покупает и средний класс).

          Учитывая дружественные политические отношения между Китаем и Россией, а также напряженность между Китаем и Австралией (Rio Tinto находится под атакой), АЛРОСА, по моему субъективному мнению, является очень перспективной компанией на российском фондовом рынке.

          Кроме того, он достаточно ликвиден на Московской бирже:

          Источник: график АЛРОСА, Московская биржа, примечания и расчеты автора Сильно за последние несколько месяцев, АЛРОСА выглядит довольно справедливо оценено, учитывая, что компания более специализирована на ее операциях:

          P / E ROA P / FCF 5 РОЭ
          РИО 6.15 21,30% 13,98 40,71%
          Алроса 11,46 15,96% 6,32 33,97%

          Источник: investing.com свои данные, расчеты автора

          Поэтому с учетом всего вышеперечисленного и хорошей дивидендной доходности в 7,13% считаю, что это одна из самых привлекательных компаний не только на российском рынке, но и в целом в своем секторе.

          Источник: TradingEconomics.com

          4. ФосАгро (OTC:PHOJY) [MOEX:PHOR]

          Символ «PHOR» больше не существует на SA, но акции по-прежнему торгуются под тем же тикером на MOEX и LSE.

          PHOR — один из ведущих в мире вертикально интегрированных производителей фосфорсодержащих удобрений с выручкой $2,4 млрд в 1 полугодии 2021 года (+42,2% в годовом исчислении). EBITDA компании во 2 квартале составила $523 млн (более чем вдвое больше, чем в предыдущем году), что позволило ФосАгро выйти на рентабельность по EBITDA за 43 квартал.7%.

          Источник: отчет PHOR за 2 кв. 2021 г.

          Как видно, свободный денежный поток компании во 2 кв. 2021 г. увеличился в 9,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; менеджмент объясняет это «высоким уровнем эффективности, предсказуемыми капитальными затратами и эффективным управлением оборотным капиталом».

          Рынок азотных удобрений в России достаточно интересный объект для инвестиций — дело в том, что урожай в большинстве регионов такой огромной страны из-за суровых климатических условий можно получить только за счет «агродопинга».Однако одного только российского рынка «ФосАгро» недостаточно — около 70% производимых удобрений она экспортирует. Именно отпускные цены движут финансами — посмотрите на цены на продукты питания, которые достигли десятилетнего максимума:

          Не думаю, что цены в ближайшее время упадут — в этом плане мое мнение совпадает с мнением руководители компании:

          Ожидаемая сезонная активность на основных рынках удобрений в Бразилии и Индии в 3 квартале в сочетании с прогнозируемым сокращением экспорта из Китая для обеспечения внутреннего рынка будет способствовать поддержанию цен.

          Источник: отчет PHOR за 2 квартал 2021 г. мала по сравнению с тем, что мы видели и что нам «обещает» рынок на основе имеющихся катализаторов):

          Источник: график PHOR, MOEX

          Источник: GuruFocus.com

          Примечание автора: WACC = 8%

          ФосАгро выплачивает хорошие дивиденды – при текущей долговой нагрузке не менее 50% свободного денежного потока распределяется на дивиденды при условии, что размер дивидендов составляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли.

          Источник: сайт ФОР, страница дивидендов

          5. ПИК АО [MOEX:PIKK]

          ПИК — крупнейший российский девелопер недвижимости, специализирующийся на строительстве комфортного жилья в Москве и Московской области — наиболее благополучных и » богатые» места в России.

          В России сейчас, как и в США, бум на рынке жилой недвижимости — цены на первичное и вторичное жилье выросли почти вдвое за последние 5 лет (если мы говорим о Москве):

          Источник: Мск.restate.ru, примечания автора и перевод

          Цены на жилье в России подскочили на 14,4% за 12 месяцев до июня по сравнению с годом ранее, согласно отчету Knight Frank Global House Price Index, в результате чего страна вошла в десятку лучших в мире по росту цен. .

          Источник: Bloomberg, 23.09.2021

          На этом фоне акции крупнейшего девелопера региона сумели переиграть докризисный спад – по сравнению с «дном» того кризиса котировки выросли >25- крат:

          Источник: график ПИКК, Московская биржа, примечания и расчеты автора

          Рост котировок сопровождается сильными финансовыми показателями:

          Источник: отчет ПИК за 2 кв. 2021 г., расчеты и примечания автора

          Несмотря на рост совокупных финансовых обязательств, долговую нагрузку ПИК можно охарактеризовать как умеренную – по состоянию на 30 июня 2021 г. отношение чистого долга к EBITDA составляло <2.0x.

          По сравнению с прямыми конкурентами компания растет быстрее, но оценка не такая уж и дорогая — соотношение цены к прибыли чуть выше 7х, что обеспечивает комфортную скидку к тому, что мы видим на западноевропейском рынке:

          Источник: Statista, примечания автора

          Компания выплачивает дивиденды раз в год, и они не такие щедрые (1,79%, ТТМ). Однако это позволяет компании вкладывать больше средств в развитие онлайн-платформ, таких как «Кварта», которая очень быстро растет:

          Источник: отчет ПИК за 2 квартал 2021 г., расчеты и примечания автора

          Один из последних катализаторов, который, наконец, Поднять акции после падения, которое было связано со SPO, стало соглашение с «Инградом» о платной девелопменте нескольких масштабных проектов площадью более 1 млн кв. м в Москве.Это принесет компании еще больше денежных средств и позволит продолжить экспансию, укрепляя доминирующее положение на рынке.

          Заключение

          Не зря я начал список с описания существующих рисков — их действительно много. Вот самые важные для каждой из компаний в моем списке:

          1. Яндекс — усиленное регулирование. История похожа на ту, что мы видели с Alibaba (BABA), но, к счастью, Россия отличается от Китая в этом плане своей «податливостью» к своим технологическим гигантам.Под давлением компания попросила Сбербанк вернуть «золотую акцию», а затем передала ее Фонду общественных интересов (наблюдательному органу компании, в который входят не только руководители компании, но и политики, близкие к правительству). Однако следует отметить, что после этого Яндекс никто не трогал и он продолжал расти. Просто теперь иностранный инвестор никогда не сможет купить контрольный пакет акций компании. Нас, розничных инвесторов, это не касается.
          2. Сбер — опять же, здесь я вижу 2 проблемы: а) отношение руководства к власти и б) коррупционное дело г-наГреф (генеральный директор), о котором стало известно не так давно. Это очень весомые аргументы, чтобы избегать этих акций — по крайней мере, это отпугнет некоторых инвесторов. Однако мы можем посмотреть на ситуацию под другим углом. Каким бы нравственным вы ни были, если вы управляете крупнейшим банком (и крупнейшей публичной компанией) в России, вам придется иметь дело с политической элитой. Другого способа сделать это нет. В этом отношении г-н Греф является наиболее выгодным кандидатом в акционеры Сбера — он относительно молод, очень хорошо образован, а его прошлые дела говорят о том, что он не остановится на внедрении инноваций в работу существующей экосистемы.Что касается дела о коррупции, то я не хочу быть адвокатом дьявола, но а) речь не идет о таких больших суммах для российских коррупционных практик, и б) опять же, нельзя управлять самым большим банком в России и быть таким чистым, как стекло. Происходящее здесь никоим образом не влияет на операционную деятельность Сбера — он быстро растет и будет расти еще больше благодаря своей инновационной деятельности.
          3. АЛРОСА — прямая связь с Кремлем и кумовство. Дело в том, что нынешний генеральный директор компании является сыном «Специального представителя Президента Российской Федерации по вопросам природоохранной деятельности, экологии и транспорта».Если вы сомневаетесь в кумовстве, просто посмотрите на карьерный путь гендиректора — я не знаю, каким надо быть гением, чтобы в 29 лет стать зампредом правления Газпромбанка. серьезных проблем нет.Да, ее производство сильно пострадало в 2020 году, но не только оно.Она вполне комфортно оценивается по сравнению с менее прибыльными зарубежными аналогами.Финансовые показатели компании надежно защищены от девальвации рубля — АЛРОСА продает на экспорт то, что это шахты.Дивидендная доходность стабильна и довольно щедра — классическая игра на ценность;
          4. ФосАгро — риск инвестирования на пике. Как вы видели, акции достигли пика и будут продолжать расти, пока растут цены на продовольствие. Однако, когда они перестают расти, акции могут резко упасть. С другой стороны, я не вижу причин, по которым они могут упасть в краткосрочной перспективе. Компания активно инвестирует в расширение, и я думаю, что ее финансовое положение очень прочное, чтобы гарантировать гораздо больше в долгосрочной перспективе, чем нам сошло с рук в последние кварталы;
          5. ПИК — высокая конкуренция.Москва и близлежащие регионы — «самые вкусные» участки земли в России для любого девелопера, поэтому борьба за новые проекты идет ожесточенная. ПИК был и остается лидером рынка, развиваясь быстрее всех и не намного дороже других российских конкурентов. Однако все может измениться, если онлайн-проекты компании не принесут желаемых результатов — на фоне «плохих времен» конкуренты могут отвоевать часть рынка, принадлежащую компании. Впрочем, волноваться пока не стоит — последние инициативы и новости обещают гору свободного денежного потока в любом случае в обозримом будущем.

          Я твердо верю, что вам не нужно упускать возможность диверсифицировать свой портфель, размещая его на развивающихся рынках. Россия — яркий пример неправильно понятой страны, чьи активы сильно обесценены по сравнению с ее европейскими соседями. На это есть причины, и они весомые. Но среди 3000 публичных компаний России есть действительно стоящие, к которым стоит присмотреться повнимательнее, чтобы понять, что они могут принести дополнительную альфу.

          Всего несколько лет назад западные инвесторы были обеспокоены тем, что существующая ликвидность на российском фондовом рынке не позволяет им комфортно торговать.Сейчас, когда количество новых счетов на Московской бирже ежегодно удваивается, эти опасения не так велики.

          Существует миф, что западному инвестору сложно купить российские акции. На самом деле, сегодня это проще, чем когда-либо прежде – почти каждый западный брокер дает возможность получить доступ к большинству российских акций без необходимости покупать неликвидные АДР на LSE или OTC. В качестве примера можно взять InteractiveBrokers:

          Клиенты Interactive Brokers могут использовать свой счет для торговли на Московской бирже (MOEX), крупнейшей биржевой группе в России.

          Московская биржа предлагает доступ к нескольким классам активов, включая акции, облигации, опционы и фьючерсы, управляет центральным депозитарием ценных бумаг России и является крупнейшим поставщиком клиринговых услуг в стране.

          На этапе запуска мы будем котироваться в рублях, предлагать доступ к 41 российской акции в индексе MOEX RTS и не допускать коротких продаж. Мы предложим доступ к MOEX через спонсируемый доступ к рынку между Interactive Brokers (U.K.) Limited (IBUK) и АО «Райффайзенбанк Россия».IBUK будет исполняющим, клиринговым и депозитарным клиентом Райффайзен.

          Источник: Interactive Brokers, «Доступ к Московской бирже с вашего счета Interactive Brokers»

          Надеюсь, эта статья была вам полезна.

          Удачных инвестиций и будьте здоровы!

          4 российские акции для покупки с низкой стоимостью и высокими дивидендами

          Несмотря на статус России как так называемой страны БРИК, покупка российских акций не вызывает особого внимания и интереса.Даже в деловых СМИ большая часть освещения, связанного с Россией, сосредоточена на сговоре, связанном с выборами, или на отношениях президента Трампа с президентом Путиным. Несмотря на освещение в новостях, инвесторы должны знать о двух фактах. Во-первых, санкции в отношении России эпохи Обамы остаются в силе. На самом деле, многие политики в обеих партиях хотят еще больше ужесточить их.

          Во-вторых, российский рынок стал чрезвычайно дешевым. Из крупных стран мира Россия стала одной из самых дешевых по таким показателям, как отношение цены к прибыли (P/E) и соотношение цены к балансовой стоимости (P/B).Он также может похвастаться одним из самых высоких показателей средней дивидендной доходности. Текущий средний коэффициент P/E составляет чуть выше 7,5. После недавнего падения цен на нефть он упал до уровня, в 3,5 раза превышающего прибыль. Это сопоставимо с почти 22 в Соединенных Штатах.

          Российские условия оправдывают более низкий P/E во многих отношениях. Да, Россия стала клептократией. Наблюдение за тем, как прибыль перекачивается в пользу правящего класса, по-прежнему вызывает законную озабоченность. Американцы также найдут несколько российских акций на главном рынке США.С. обменивается. Большинство крупных российских компаний по-прежнему торгуют на внебиржевых рынках. Более того, если США введут более жесткие санкции, прибыль может снизиться.

          Однако у всего есть своя цена, и многие готовы инвестировать, несмотря на опасности. Инвестор Джим Роджерс, бывший партнер Джорджа Сороса, открыл позиции в России. Другие американские инвесторы также нашли для покупки российские акции. Инвесторы, способные справиться с надвигающимися геополитическими рисками, могут неплохо заработать.Инвесторы должны обратить особое внимание на эти четыре компании:

          Российские акции для покупки: Сбербанк (SBRCY)

          Источник: Shutterstock

          Сбербанк (OTCMKTS: SBRCY ) — одна из крупнейших российских компаний по рыночной капитализации. При оценке почти в 65 миллиардов долларов даже нефтяные гиганты в России не могут сравниться с ним по размеру. Московский банковский гигант предоставляет розничные, коммерческие и инвестиционные банковские услуги в России. Сбербанк позиционирует себя как основной источник дохода для 0.66% российских семей через более 14 000 банковских отделений по России. Компания также сообщила, что ей принадлежит 45,8% розничных банковских депозитов в России. Сбербанк расширил свою деятельность в других странах, особенно в Восточной и Центральной Европе. Он также поддерживает операции даже в Соединенных Штатах.

          Компания начиналась как сберегательная касса, но выросла за счет приобретения. Его рост продолжается, так как за последние пять лет средний рост выручки составил 18,9% в год. Чистая прибыль выросла на 16.5% годовых в тот же период.

          Несмотря на массовый рост, инвесторам следует добавить Сбербанк в список возможных для покупки российских акций. Акции SBRCY торгуются с прибылью чуть более чем в 5,6 раза. Дивиденды также стали щедрыми. Недавнее увеличение привело к тому, что дивиденды составили чуть более 76 центов на акцию. Таким образом, дивидендная доходность компании составляет около 6,3%. Для тех, кто может выдержать риск, акции SBRCY предлагают более высокую дивидендную доходность и более низкий P/E, чем любой сопоставимый банк в США или Западной Европе.

          Российские акции для покупки: НК «Роснефть» (ОАО)

          Источник: Shutterstock

          Роснефть (ОТЦМКЦ: ОАОЯ ) также имеет одну из самых высоких капитализаций среди российских компаний. Компания стала доминирующим игроком в нефтяной отрасли России как в области добычи, так и переработки. «Роснефть» была создана в 1993 году российским государством. Несмотря на то, что она была зарегистрирована в 1995 году, российское правительство сохраняет за собой основной контроль. Он экспортирует большую часть нефти, не используемой в России, в Европу и Азию.

          Недавний рост акций «Роснефти» делает ее одной из самых привлекательных для покупки российских акций. Акции ОАОY выросли более чем вдвое по сравнению с минимумами 2016 года. Только с апреля он вырос на 47%. В предыдущем квартале прибыль увеличилась более чем в три раза. Недавно он побил рекорды денежных потоков на фоне роста цен на нефть и ослабления рубля. В результате компания теперь начала выплачивать долги, которые она накопила, приобретая конкурентов и покупая активы за рубежом.

          Акции

          ОАОY торгуются с форвардным P/E около 4.6, что близко к текущим средним показателям по России. Дивиденд — около 27 центов на акцию — представляет собой доходность чуть менее 4,2%. В прошлом году компания перешла на выплату дивидендов два раза в год. По настоянию президента Путина компания согласилась поделиться большей частью своих денежных средств, что привело к значительному увеличению дивидендов.

          Поскольку это остается российской компанией, геополитические опасности по-прежнему представляют угрозу. Однако с учетом падения P/E, роста дивидендов и повышения цены акций инвесторы должны решить, перевешивают ли риски потенциальную прибыль от акций ОАОY.

          Российские акции для покупки: Газпром (OGZPY)

          Источник: Shutterstock

          В то время как «Роснефть» доминирует в нефтяном секторе, «Газпром» (OTCMKTS: OGZPY ) является доминирующей газовой компанией в России. Хотя многие, возможно, видели рекламу «Газпрома» во время чемпионата мира по футболу, проводимого в России, немногие инвесторы знают об этом хорошо. На самом деле, она обладает огромным рыночным и геополитическим влиянием, что делает ее одним из наиболее привлекательных для покупки российских акций. Благодаря своим огромным запасам и близости к своим западным соседям, она является доминирующей газовой компанией в Европе.Российское правительство также владеет контрольным пакетом акций, поэтому оно остается влиятельным в политическом плане.

          Однако, как и многие современные российские компании, она предлагает привлекательную оценку. Акции OGZPY в настоящее время торгуются с прибылью чуть более чем в четыре раза. Акции также торгуются с коэффициентом PB 0,26. Таким образом, его рыночная капитализация составляет около 49 миллиардов долларов, хотя собственный капитал его акционеров составляет почти 190 миллиардов долларов! Это дает Газпрому более крупную долю в акционерном капитале, чем Сбербанк или Роснефть. Из-за колебаний валютных курсов дивиденды варьируются.Однако текущие дивиденды составляют чуть более 25 центов на акцию. Это составляет дивидендную доходность около 5,7%.

          Акции также пострадали от долгосрочного спада. При цене чуть менее 4,50 доллара за акцию она торгуется более чем на 85% ниже рекордного максимума в 30 долларов за акцию, достигнутого в 2008 году. Я не прогнозирую скачка до рекордного максимума в ближайшее время. Действительно, на этом рынке инвесторы сталкиваются с опасностями, с которыми они не столкнулись бы с американскими акциями. Она также сталкивается с конкуренцией со стороны «Роснефти», которая хочет играть более заметную роль в газовой отрасли.Тем не менее, акции OGZPY дают инвесторам возможность купить доминирующую компанию в одном из важнейших секторов России чуть более чем за 25% ее балансовой стоимости. Этот фактор сам по себе должен вызывать интерес.

          Российские акции для покупки: Мобильные ТелеСистемы (MBT)

          Источник: Shutterstock

          Среди российских акций для покупки, мобильных телесистем (NYSE: MBT ) служит AT & T (NYSE: T ) или Verizon (NYSE: VZ ) Россия.Он предлагает услуги фиксированной широкополосной связи, беспроводной связи и платного телевидения в стране. Сейчас он является крупнейшим оператором беспроводной связи в стране. Компания также продает услуги беспроводной связи в некоторых бывших советских республиках, включая Украину и Армению.

          Акции боролись за последние десять лет. Они торгуются примерно на 80% ниже своего максимума 2008 года и примерно на 65% ниже максимума, достигнутого в 2013 году. Тем не менее, это привело к тому, что акции достигли текущего значения P/E около 8,6. Хотя по нынешним российским стандартам это кажется высоким, акции ОБТ могут, наконец, подняться выше.

          Среднее значение P/E для акций MBT за последние пять лет составило около 11,2. Более того, ожидается, что после нескольких лет падения прибыли рост прибыли развернется. Аналитики прогнозируют среднегодовой рост доходов на 10,4% в течение следующих пяти лет. В этом году компания выплатила дивиденды в размере чуть более 74 центов на акцию. Таким образом, дивидендная доходность составляет чуть более 9%.

          Даже если коэффициент P/E упадет до текущих средних показателей по России, инвесторы могут получить существенную прибыль, ожидая роста этих акций.Кроме того, по сравнению с аналогами в США, по акциям MBT выплачиваются более высокие дивиденды при более низком коэффициенте. Учитывая потенциальную доходность и положение МВТ в телекоммуникационной отрасли России, инвесторы могут преуспеть, несмотря на коэффициент P/E «выше среднего».

          На момент написания этой статьи Уилл Хили не владел ни одной из вышеупомянутых акций. Вы можете подписаться на Уилла в Твиттере на @HealyWriting.

          20 российских акций, за которыми стоит следить после хельсинкской оплошности Трампа

          Текущий У.Внешняя политика С. действительно является иностранным делом, особенно по сравнению с предыдущими администрациями. На долгожданном саммите в Хельсинки между президентом Дональдом Трампом и президентом России Владимиром Путиным Трамп вел себя нехарактерно почтительно. Естественно, такое поведение вызвало политическую бурю, которая привела к выводу, что единственным победителем здесь является Россия.

          Как и ожидалось, демократы немедленно выступили против президента, но некоторые из самых серьезных критических замечаний исходили от консервативных источников. Ведущий Fox Business Нил Кавуто назвал благосклонное отношение Трампа к Путину «отвратительным». Ссылаясь на российскую кампанию по дезинформации во время выборов 2016 года, Кавуто заявил, что Трамп «по сути позволяет этому парню уйти с рук и даже не высказывает умеренной критики. Это сильно отбрасывает нас назад».

          У президента немного сторонников в отношении его выступления в Хельсинки, но они есть. Fox News Джанин Пирро защищала Трампа, пренебрегая нашим разведывательным сообществом за разжигание ближневосточных конфликтов под ложным предлогом.Тем не менее, Такер Карлсон из сети был одним из самых последовательных сторонников POTUS.

          В начале прошлого года Карлсон обвинил NBC во вмешательстве в выборы, ссылаясь на печально известную утечку «Access Hollywood». Теперь Карлсон обвиняет мексиканцев в том, что они «упаковали» электорат США в попытке протолкнуть происпанскую политику. Справедливо указать на уклончивую позицию Карлсона, поскольку эти два вопроса не имеют отношения к иностранному правительству, поддерживающему кампанию по дезинформации.

          Но настоящий шок выходит за рамки политики.Перед саммитом в Хельсинки Трамп обвинил «США в глупость и глупость» за ухудшение отношений с Россией, к радости российского МИДа. Позже он прислушался к опровержениям Путина, когда репортер поинтересовался выводами американского разведывательного сообщества о вмешательстве в выборы.

          Трамп прохладно отказался от своих комментариев, но ущерб был нанесен: он бросил американцев под (российский) автобус. Цинично, но сейчас самое время подумать о российских акциях.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Лукойл (LUKOY)

          Сенатор Джон Маккейн однажды остроумно заметил, что «Россия — это заправочная станция, маскирующаяся под страну.Хотя заявление явно пренебрежительное, в этом замечании есть доля правды. Россия — мощная держава, обладающая природными ресурсами. Их энергетический и сырьевой сектор позволил стране оправиться от постсоветского коллапса.

          Так как саммит в Хельсинки повлияет на Лукойл (ОТЦМКТС: ЛУКОЙ )? Сразу после скандальной встречи Трампа и Путина ЛУКОЙ не продемонстрировал заметного влияния. Двигаясь вперед, я не ожидаю, что многое изменится.Акции «Лукойла» движут общим оптимизмом по отношению к рынку сырой нефти, и это действительно главный бычий аргумент.

          Что беспокоит американских законодателей и наших союзников, так это то, что почтительная позиция Трампа может привести к ослаблению санкций или, возможно, к их отмене. Это, безусловно, позитивно для ЛУКОЙЯ и других связанных с ним российских акций. Однако Лукойл хорошо подготовился к тому, что санкции продлятся несколько лет.

          В результате, ЛУКОЙ, пожалуй, одна из самых «надежных» ставок среди российских акций, конечно условно.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Газпром (OGZPY)

          Бренд «Газпром » (ОТСМКТС: OGZPY ) — одно из самых известных имен среди российских акций — активно участвовал в недавнем чемпионате мира по футболу. Улучшение американо-российских отношений, которое Трамп, похоже, отчаянно пытается реализовать, должно повысить акции OGZPY.

          По крайней мере, так гласит теория.

          В действительности акции Газпрома за последнюю неделю упали более чем на 5%. За год они потеряли около 1%, а с 24 января — почти на 14%.Отчасти это, вероятно, связано с опасениями инвесторов в отношении российских акций. Однако во многом это связано с сезонностью, поскольку акции «Газпрома» имеют тенденцию к росту в преддверии зимнего сезона, когда природный газ для обогрева холодных европейских регионов имеет решающее значение.

          В ближайшем будущем саммит Трампа и Путина не оказал никакого влияния или, возможно, оказал негативное влияние. Но в долгосрочной перспективе амбиции «Газпрома» в отношении европейских трубопроводов не изменились. Более того, потепление наших отношений, напоминающих времена холодной войны, плохо скажется на доверии к Америке, если мы не призовем к ответу Россию.Тем не менее, это, безусловно, позитивно для инвесторов OGZPY.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Норильский никель (NILSY)

          Если какая-то компания отчаянно нуждается в лифте после саммита, то это Норильский никель (ОТЦМКТС: НИЛСИ ). С начала года акции NILSY упали примерно на 12%. Но это не единственная проблема. В течение последних 52 недель NILSY была повсюду. Однажды это принесет акционерам невероятную прибыль; следующий, ничего, кроме отчаяния.

          Что стоит за волатильностью? Санкции, поддерживаемые США, существенно и негативно повлияли на «Норильский никель». Перспективы дальнейшего ущерба привели к тому, что акционеры покинули судно. Кроме того, как производитель металлов, продукция Норильска не представляет собой экзистенциального кризиса для его международных покупателей. Без производства никеля можно прожить какое-то время, чего нельзя сказать о сырой нефти.

          Однако козырем компании в рукаве является палладий. Норильск — крупнейший в мире производитель палладия, важнейшего промышленного драгоценного металла.Усилия, которые в конечном итоге ограничивают производство палладия, могут в конечном итоге резко увеличить его спотовую цену и, по логическому выводу, акции NILSY.

          Норильский никель невероятно дикий и непредсказуемый, поэтому играйте только в том случае, если вы можете выдержать жару.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Стальная группа Мечел (MTL)

          Немногие российские акции пострадали так, как Стальная группа Мечел (NYSE: MTL ). Акции MTL упали на 41% с начала года, что сводит на нет многообещающее восстановление в конце 2016 года.И нет, саммит Трамп-Путин ничего не сделал для акций. Фактически, за последнюю неделю MTL снизился на 8%.

          Как горнодобывающая и металлургическая компания, специализирующаяся на угле и стали, я не вижу, чтобы «Мечел» выиграл от потепления отношений. Хотя настроения инвесторов, безусловно, могут повысить MTL, если администрация Трампа откажется от санкций, проблема в том, что сталь никому не нужна. И, конечно же, никому не нужен уголь, кроме как в качестве политической уловки в предвыборных целях.

          Если рассматривать финансовые показатели «Мечела», лучше не становится.Компания имеет огромную задолженность, и эта тенденция, вероятно, будет только ухудшаться. Я признаю, что доходы сильно выросли с 2015 года. Но его последний отчет о доходах вызывает беспокойство, учитывая, что продажи упали почти на 5% по сравнению с уровнем прошлого года.

          MTL может быть противоположной игрой, основанной на чрезвычайно спекулятивном предположении, что акции достигли дна, поэтому я не полностью сбрасываю со счетов бычью возможность; просто, пожалуйста, следите за собой.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Сургутнефтегаз (SGTZY)

          Языкообразная Сургутнефтегаз (ОТМКЦ: СГТЗЫ ) — одна из малоизвестных российских нефтегазовых компаний, по крайней мере, с нашей точки зрения.SGTZY имеет несколько энергетических запасов, расположенных в Западной Сибири. Сама компания была образована путем слияния ранее принадлежавших государству нефтяных компаний.

          При всем уважении к руководству «Сургутнефтегаза», но как инвестиционная возможность, SGTZY невероятно рискован. Российские акции в целом не вызывают у большинства инвесторов особого энтузиазма. Однако у «Сургутнефтегаза» очень ограниченный объем. Уровни громкости обычно исчисляются сотнями.

          Так зачем вообще упоминать акции SGTZY? Я признаю, что в первую очередь, это ради полноты.Очень мало российских акций торгуется на американских биржах, особенно после недавних споров и скандалов. Но одна из причин, по которой вы не должны полностью сбрасывать со счетов «Сургутнефтегаз», заключается в его основах.

          Удивительно, но у них сильные финансовые показатели, особенно баланс без долгов. Кроме того, это очень прибыльная компания с двузначными показателями операционной и чистой маржи, а также двузначным ростом выручки за три года.

          Тем не менее, не связывайтесь с акциями SGTZY, если вы не можете позволить себе потерять свою позицию.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Мобильная ТелеСистема (MBT)

          Российские акции связаны не только с энергетическими и сырьевыми играми, как показывает телекоммуникационная компания Мобильная ТелеСистема (NYSE: MBT ). По сути, МВТ является крупнейшим оператором мобильной связи в России и странах Содружества Независимых Государств или стран, ранее входивших в состав Советского Союза.

          MBT также являются одними из российских акций, которые заметно выросли после встречи Трампа и Путина.С момента открытия на этой неделе акции выросли чуть более чем на 1%. Да, это скромный прирост, но он отреагировал на саммит в Хельсинки лучше, чем его коллеги.

          Двигаясь вперед, «Мобильная ТелеСистема» представляет собой непростую возможность. С медвежьей точки зрения, MBT упал на 5% по сравнению с открытием января. Кроме того, более широкие опасения по поводу российских рынков сделали акции невероятно волатильными. Но, с противоположной точки зрения, негативные политические настроения в отношении России обеспечивают потенциал роста ОБТ.

          Финансовые показатели также неоднозначны.Я не большой поклонник среднего баланса компании, который имеет неудобно высокую долговую нагрузку. Но, с другой стороны, у MBT очень высокая рентабельность.

          Поскольку акции одной из немногих российских компаний торгуются на ведущей национальной бирже, я дам MBT небольшое бычье преимущество.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Яндекс (YNDX)

          Среди российских акций ни одна другая компания не выиграет от встречи Трампа и Путина больше, чем Яндекс (NASDAQ: YNDX ).Почему? Потому что Яндекс для россиян это Facebook (NASDAQ: FB ) или Alphabet (NASDAQ: GOOG , NASDAQ: GOOGL ) Кремлевская кампания по дезинформации использовала социальные сети в качестве основного оружия. Из того, что мы видели на саммите в Хельсинки, мы даже не будем упоминать об этом оружии, не говоря уже о требовании ответственности.

          Было ли это открыто заявлено или нет, американское правительство (через Трампа) дало Путину и его приспешникам карт-бланш.Рассказав то, что он сделал о своих собратьях-американцах и своем разведывательном сообществе перед Путиным, президент Трамп нанес непоправимый ущерб. Это большая победа поддерживаемых Кремлем троллей, тролящих на Яндексе.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Qiwi (QIWI)

          Если вы только что не вышли на свободу после 30-летнего заключения в сибирской тюрьме, вы знаете, что цифровые платежи в моде. Такие компании, как Paypal (NASDAQ: PYPL ), стремительно устремились на север, используя преимущества этого развивающегося рынка.Оказывается, русские ничем не отличаются, и процессор цифровых платежей Qiwi (NASDAQ: QIWI ) надеется воспользоваться преимуществом.

          С точки зрения инвестиций западные санкции против России должны иметь ограниченное влияние на акции QIWI. Компания получает большую часть своих доходов от стран бывшего СССР, а также от нескольких советских сателлитов, таких как Румыния. Кроме того, это развивающиеся рынки, и они представляют собой жизнеспособную историю роста.

          Кроме того, я признаю, что у Qiwi хорошие финансовые показатели, в том числе надежный баланс с нулевым долгосрочным долгом.Маржа прибыльности приличная, но в будущем может потребоваться некоторое улучшение. Но в качестве контрапункта я рассчитываю на рост доходов. В последнем квартале выручка Qiwi составила 112,5 млн долларов, что на 36,5% больше, чем в прошлом году.

          Главный недостаток — акции QIWI очень изменчивы. С начала года акции упали почти на 7%. Но, учитывая ее финансовые возможности, а также захватывающую отрасль, QIWI заслуживает спекулятивного взгляда.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Luxoft (LXFT)

          Еще одна российская фирма, которая отчаянно использует подъем на вершину, Luxoft (NYSE: LXFT ), значительно пострадала в течение этого года.Хотя компания по разработке программного обеспечения ведет свою деятельность в интересной отрасли, геополитические конфликты сильно сказываются на акциях LXFT.

          До ухудшения отношений между США и Россией Luxoft разрабатывала заказное программное обеспечение для ведущих транснациональных компаний. Но этот бизнес может столкнуться с долгосрочным давлением из-за нынешней холодной войны 2.0. Короче говоря, мы просто не доверяем русским, и я уверен, что это чувство взаимно. Кроме того, мы находимся в разгаре того, как Трамп обвиняет Китай в краже нашей интеллектуальной собственности и введении тарифов.

          Сейчас неловкое время для акционера LXFT. Теперь, если быть точным на 100%, Luxoft уже не российская компания как таковая. Но не заблуждайтесь: корни Luxoft твердо русские.

          Тем не менее, у Luxoft хороший баланс и надежные показатели роста. Я не вникаю в его техническую позицию, но терпеливые инвесторы могут получить что-то от LXFT.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Сбербанк (SBRCY)

          Как классический русский роман, Сбербанк (ОТММКЦ: СБРЦИ ) красиво трагичен.Основная история, стоящая за SBRCY, заключается в том, какой ущерб нанесли западные санкции в этом году. Акции упали после того, что казалось многообещающим началом. С начала года акции SBRCY упали почти на 16%.

          Но реальная история должна заключаться в его финансовой силе, особенно в его траектории роста. С 2014 по 2017 год выручка Сбербанка подскочила на 65%. В последнем квартале SBRCY заработал 10 миллиардов долларов, что на 12,6% больше, чем год назад.

          Но это больше, чем просто рост.Непроцентный доход, или доход, полученный от таких видов деятельности, как кредитование и консультирование, растет двузначными числами.

          Это полная противоположность тому, что мы видим во многих американских банках. Это говорит о том, что российская потребительская экономика растет, несмотря на санкции. Но если санкции сохранятся или усугубятся, у SBRCY могут возникнуть проблемы.

          И в этом трагедия: Сбербанк — хорошо управляемая единица на политически нестабильном рынке.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Veon (VEON)

          Хотя амстердамская компания Veon (NASDAQ: VEON ) не является российской, она имеет значительные деловые связи с бывшей советской империей.Благодаря бренду Veon «Билайн» они входят в тройку крупнейших операторов мобильной связи России, обслуживая 58,2 млн мобильных клиентов. Кроме того, они могут похвастаться 2,2 миллионами клиентов широкополосного доступа.

          К сожалению для акционеров VEON, эта клиентская база не привела к уверенным рыночным результатам. Потенциальные покупатели обеспокоены тем, что акции упали примерно на 20% с начала года. Тем не менее, VEON недавно пережил возрождение, взлетев более чем на 30% с начала июля.

          Но стоит ли рисковать этой компанией? Общей чертой российских акций является то, что они обладают значительным потенциалом роста, но также и значительными рисками.Веон ничем не отличается. Правда, у компании нулевая задолженность, что позволяет ей инвестировать в технологии будущего. Но с другой стороны, рост доходов внезапно остановился.

          В конечном счете, VEON стоит рассматривать как спекулятивную авантюру с учетом геополитического подтекста. Это также голландская компания, которая улучшает свой фактор доверия с более широкой, инфраструктурной точки зрения. Тем не менее, я бы проявлял большую осторожность.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: VanEck Vectors Russia ETF (RSX)

          Если вы рассматриваете российские акции, но хотите ограничить риск падения, лучше всего подойдет биржевой фонд.В этом секторе ничто не сравнится с VanEck Vectors Russia ETF (NYSEARCA: RSX ). Неудивительно, что RSX ETF включает в себя в основном компании, связанные с энергетикой и сырьевыми товарами, в своем топ-10 холдингов. Его коэффициент расходов составляет 0,67%, или 67 долларов на каждые 10 000 долларов, инвестируемых ежегодно.

          В то же время у этого российскоцентричного фонда есть несколько неэнергетических названий, в том числе вышеупомянутые Сбербанк и Яндекс. К сожалению, это разнообразие не всегда приводит к стабильной рыночной доходности.С начала года RSX вырос всего на 2%, что характерно для этого фонда.

          Его доходность за последние пять лет очень разочаровывает, в красных чернилах почти на 20%. Кроме того, ETF не менялся с конца 2014 года. Таким образом, хотя некоторые русофилы ухватились за RSX после незаконной аннексии Крыма Россией, противоположные азартные игры не сработали так хорошо.

          Почему это? Я думаю, что многие инвесторы не понимают, насколько безумно коррумпирован бизнес-ландшафт в России. Некоторые компании могут преуспеть, но другие попадают в серьезные скандалы.В итоге вы не проиграете, но и не выиграете.

          Мне не обязательно нравится эта динамика, поскольку у нас есть несколько стабильных американских инвестиций, которые также приносят щедрые дивиденды. Но если вы действительно хотите инвестировать в российские акции и иметь возможность спать, RSX — это то, что вам нужно.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: VanEck Vectors Russia Small Cap ETF (RSXJ)

          Если покупка корзины основных российских акций является так себе инвестицией, то покупка компаний с малой капитализацией, похоже, лишь увеличит фактор риска.Но на самом деле ETF малой капитализации VanEck Vectors Russia (NYSEARCA: RSXJ ) предлагает привлекательный и сбалансированный доступ к российским рынкам. RSXJ имеет коэффициент расходов 0,76%.

          Крупнейшим активом фонда RSXJ является «Аэрофлот », культовый — и я должен сказать, чертовски крутой — российский авиалайнер. Учитывая, что Россия укрепляет свой международный авторитет с помощью громких мероприятий, таких как Олимпийские игры и чемпионаты мира, Аэрофлот может преуспеть в ближайшие годы. Кроме того, в RSXJ представлены банк Московский и Группа ЛСР , российская девелоперская фирма.

          Вы не можете легко инвестировать в эти компании напрямую, если вы американский покупатель; поэтому RSXJ предоставляет вам наиболее удобный канал. Проблема, однако, в том, что другие компании ETF не так хороши, в результате чего его показатели с начала года упали до -12%.

          Как и RSX, я не самый большой поклонник RSXJ. Но это дает вам возможность играть на российских акциях, к которым у нас нет доступа. Если вы настоящий русофил, то RSXJ может вам подойти.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Direxion Daily Russia Bull 3x Shares (RUSL)

          Если вы настроены особенно оптимистично в отношении российских акций, вы можете выбрать Direxion Daily Russia Bull 3x Shares (NYSEARCA: RUSL ).Пожалуйста, имейте в виду, что это фонд с трехкратным кредитным плечом, что делает RUSL подходящим только для краткосрочных сделок. Компания-эмитент рекомендует однодневную торговлю.

          Вы можете удерживать RUSL в течение нескольких дней, возможно, даже нескольких недель, если вы находитесь в сильном тренде. Но, пожалуйста, имейте в виду, что фонды с кредитным плечом, если они удерживаются в течение более длительного времени, могут «отклониться» от своего целевого индекса. И да, я говорю из личного опыта моей молодости (и более глупых) дней.

          Фонд также имеет коэффициент расходов 1,28%.

          Но если вы просто хотите подергать ручку российского игрового автомата, то RUSL — самый простой вариант.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: акции Direxion Daily Russia Bear 3x (RUSS)

          Позвольте мне объясниться с самого начала. Категорически не покупайте Direxion Daily Russia Bear 3x Shares (NYSEARCA: RUSS ) на данном этапе. Мало того, что это медвежий фонд в то время, когда разумнее играть вверх, это фонд с трехкратным кредитным плечом и коэффициентом расходов, равным 1.13%. Вы буквально сжигаете свои деньги, если покупаете RUSS сейчас.

          Так почему же я включаю его в свой список российских акций?

          Я просто хочу, чтобы вы знали о его существовании, потому что в будущем это может представлять собой дикую спекулятивную ставку. Когда президент Трамп публично унизил наше разведывательное сообщество перед Владимиром Путиным, это была редчайшая ошибка: это та ошибка, от которой «тефлоновый Дон» может не оправиться.

          В любом случае другие кандидаты в президенты на 2020 год обрушатся на Трампа за такое поведение.Они захотят восстановить американскую честь, а это значит преследовать русских. Если Трамп проиграет свою заявку на переизбрание — а это сейчас вполне реально — нужно звонить в RUSS.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: iShares MSCI Russia ETF (ERUS)

          Если вы ищете еще одну солидную долгосрочную инвестицию в Россию, iShares MSCI Russia ETF (NYSEARCA: ERUS ) представляет собой жизнеспособную альтернативу. Прежде чем вы скажете, что ERUS и RSX одинаковы, у них на самом деле разные показатели производительности.ERUS вырос на 3% с начала года, тогда как RSX вырос всего на 2%.

          Небольшая разница, да, но какой инвестор не возьмет лишний 1%?

          Кроме того, в долгосрочной перспективе разница между двумя конкурирующими ETF может привести к совершенно разным результатам.

          Это потому, что ERUS ETF делает другой акцент на своих активах. По сравнению с RSX, ERUS больше потребляет энергии. Кроме того, его вторым по величине сектором является финансовый сектор. Это контрастирует с RSX, двумя главными активами которой являются энергия и основные материалы соответственно.

          В остальном к ERUS применяются те же предупреждения, что и к RSX. ERUS — относительно стабильный способ торговли российскими акциями; однако плохо работающие имена фонда часто отягощали все инвестиции. Коэффициент расходов для ERUS составляет 1,13%.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Franklin FTSE Russia ETF (FLRU)

          Завершает список доступных российских ETF последнее дополнение к семейству: Franklin FTSE Russia ETF (NYSEARCA: FLRU ).FLRU был запущен только в начале февраля этого года, поэтому трудно оценить, как он будет работать. Тем не менее, этот фонд предлагает другой взгляд на российские акции, чего нет ни на RSX, ни на ERUS.

          Среди трех ETF FLRU имеет наибольшую долю заемных средств в энергетическом секторе, на долю которого приходится 47% его разбивки по секторам. Для сравнения, ERUS имеет 45%, а RSX — 40%. Более того, FLRU имеет доступ как к компаниям с малой, так и к микро-капитализацией. В RSX нет микро-капочек, а в ERUS нет ни маленьких, ни микро-капочек.

          Итак, подходит ли вам FLRU? Если вы настроены оптимистично в отношении российских энергетических компаний, то этот последний ETF, вероятно, принесет вам более высокую доходность. И его коэффициент расходов составляет всего 0,19%. Но если вам важнее всего стабильность, то и RSX, и ERUS заслуживают гораздо большего доверия.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: McDonald’s (MCD)

          Когда McDonald’s (NYSE: MCD ) впервые открыл свои двери в Москве в 1990 году, это дало жителям тогда еще Советского Союза редкий взгляд на западный капитализм.Люди ждали в длинных очередях, платя заработную плату за несколько дней буквально за вкус Америки и ее поп-культуры. Менее чем через два года Советский Союз распался.

          Какая ирония в том, что Россия может стать для McDonald’s способом вернуться на правильный путь. В то время как американцы всегда будут любить фаст-фуд, в этом секторе существует жесткая конкуренция. Сами акции MCD упали примерно на 8% в 2018 году.

          Хотя я не верю, что только Россия и рынок Восточной Европы могут спасти MCD, это все же ключевой рынок.Мало того, российское подразделение творчески справляется с геополитическими кризисами. Когда санкции уничтожили курс рубля, российские рестораны McDonald’s перешли на местный картофель.

          При значительном снижении MCD в сочетании с перспективами улучшения американо-российских отношений на него стоит еще раз взглянуть.

          Российские акции после саммита в Хельсинки: PepsiCo (PEP)

          Возможно, вы удивитесь, узнав об этом, но PepsiCo (NASDAQ: PEP ) на самом деле имеет богатую историю в России.Во время дебатов 1959 года между тогдашним вице-президентом Ричардом Никсоном и советским премьером Никитой Хрущевым два политических соперника разделили пепси между словесными поединками.

          Позже Дональд Кендалл, друг Никсона и руководитель международных операций Pepsi, отправился в Россию и подружился с Хрущевым. Эти отношения в конечном итоге переросли в беспрецедентный шаг: в 1974 году Pepsi стала первым западным брендом, который производился и распространялся в Советском Союзе.

          После распада советской империи PepsiCo использовала свое уникальное положение в России для эффективной борьбы с конкурентом Coca-Cola (NYSE: KO ).Coca-Cola пинала PepsiCo по пятам повсюду, но Россия оставалась ее оплотом.

          Как и McDonald’s, PEP сталкивается с жесткой конкурентной средой. Но и по сей день руководство вкладывает большие средства в Россию. Учитывая улучшение их потребительского рынка, вполне разумно предположить, что PEP будет расти в долгосрочной перспективе.

          Кроме того, акции PEP хорошо отреагировали на встречу Трампа и Путина. Стечение обстоятельств? Возможно нет!

          Российские акции после саммита в Хельсинки: Ethereum Classic Investment Trust (ETCG)

          Основанный на криптовалюте фонд Ethereum Classic Investment Trust (OTCMKTS: ETCG ) невероятно нестабилен и рискован.Тем не менее, я искренне верю, что блокчейн и крипто-экосистема представляют собой будущее инвестиционных рынков и финансовых транзакций. Наконец, у нас есть технология, которая может ослабить гегемонию доллара США. Неудивительно, почему россияне так заинтересованы в блокчейне!

          В прошлом году Путин попал в заголовки газет, когда поддержал криптовалюты; в частности, эфириум, главный конкурент биткойна. Чтобы уточнить, Эфириум, который мы знаем сегодня, на самом деле является хардфорком оригинального токена Эфириума, который теперь известен как Эфириум Классик.

          Более серьезная проблема заключается в том, что Россия на световые годы опережает нас и другие западные страны в принятии этой прорывной технологии.

          Как бы мы ни относились к российской геополитике, ясно одно: они готовы пробовать новые направления, в то время как мы упрямо придерживаемся традиционных платформ. Например, в мае прошлого года я рассказал Storiqa, российский блокчейн-проект, исследующий рынок физических товаров с использованием криптовалютных транзакций. Попробуйте сделать это в США, и федералы могут выбить вашу входную дверь.

          Как я уже говорил ранее, криптовалютные фонды, такие как ETCG, могут быть невероятно волатильными. Однако общее настроение в России и других частях мира, особенно в Азии, очень оптимистичное. Если у вас есть деньги на азартные игры, ETCG может быть полезной ставкой. Коэффициент расходов на ETCG составляет 3%.

          На момент написания этой статьи Джош Эномото долгое время был классиком биткойнов, эфириума и эфириума.


          Торговый прорыв легендарного инвестора Луи Навелье

          Невероятный торговый прорыв Луи Навелье, обнаруженный почти случайно, за последние 5 лет принес 148 двузначных и трехзначных выигрышей, в том числе потрясающий выигрыш в 487% всего за 10 месяцев.

          Научитесь использовать эту формулу, и вы сможете превратить каждые 10 000 долларов, вложенных , в целых 58 700 долларов .

          Щелкните здесь, чтобы просмотреть срочную презентацию Луи.

          Противоположный пример инвестирования в российские акции

          pixabay

          Российские акции, измеряемые индексом Московской биржи в России, стали положительными за год во вторник на этой неделе после падения на 30 процентов из-за пандемии. Это немного отстает от S&P 500, но знаете ли вы, что, несмотря на драму вокруг аннексии Крыма и волатильность цен на нефть, акции, торгующиеся на Московской бирже, опережают U.S. акций на пятилетний период? Даже при расчете в долларах США индекс MOEX вырос на 100% по сравнению с S&P, т.е. на 74% по состоянию на 4 августа. 

          Глобальные инвесторы США

          Эта устойчивость помогает поддерживать идею мудрости толпы и силы противоположного мышления. Подумайте обо всех негативных отзывах, которые пришлось преодолеть российским акциям за последние несколько лет, от международных санкций до вмешательства США в выборы. В марте 2014 года Московская биржа упала до четырехлетнего минимума после того, как U.С. ударил Россию новыми санкциями за нарушение суверенитета Украины, после чего она следовала в основном по восходящей траектории, пока пандемия не затормозила ралли.

          Как однажды сказал бывший президент Билл Клинтон: «Следуйте за линией тренда, а не за заголовками».

          Мне вспоминается тематическое исследование, проведенное Гарвардской школой бизнеса по акциям компаний здравоохранения США, которые выросли в начале 2010-х годов, несмотря на всю негативную прессу и нападки на Obamacare после ее принятия в марте 2010 года.Согласно одной оценке, в период с 2010 по апрель 2014 года сумма денег, потраченная на негативную телевизионную рекламу Obamacare, была в 15 раз больше, чем на позитивную рекламу Obamacare — 418 миллионов долларов против 27 миллионов долларов. Несмотря на это, акции здравоохранения выросли более чем вдвое за следующие пять лет, в то время как компания Humana из Луисвилля увеличилась на колоссальные 370 процентов.

          Глобальные инвесторы США

                  

          Хорошие инвесторы знают, как определить возможности, даже когда (особенно когда?) заголовки говорят им, что их нет.Те, кто пренебрежительно относятся к российским акциям именно по этой причине, могут оставить деньги на столе.

          Низкая стоимость, привлекательные дивиденды

          С макроэкономической точки зрения российские акции могут многим понравиться. Одной из самых привлекательных особенностей является то, насколько они недооценены по сравнению с акциями в других регионах. В этом месяце MOEX торговалась с доходностью всего в 8,6 раз больше. Это более чем вдвое дешевле, чем на развивающихся рынках, в три раза дешевле, чем S&P 500, и в 3 раза дешевле.В 5 раз дешевле европейских стоков.

          Глобальные инвесторы США

           Сделка подслащена дивидендной доходностью, с которой могут сравниться немногие другие регионы. По состоянию на 4 августа доходность российских акций составляла невероятные 6,4%, в то время как MSCI World Index предлагал 2,2%, а S&P — 1,8%.

          Глобальные инвесторы США

          Но дело, конечно, не только в урожайности. Также важно следить за ростом дивидендов, и в этом отношении нам особенно нравится Лукойл, гигантский разведчик/производитель нефти и газа.Отвечая за добычу около 2 процентов мировой нефти и торгуясь с прибылью в 7,58 раза, Лукойл имеет очень привлекательную 12-месячную дивидендную доходность (TTM) в размере 10,56 процента. На протяжении последних 20 лет компания последовательно увеличивает дивиденды на акцию. Рост был невероятным 116,8 процента за один год.

          Сбербанк — еще одна игра с низкой оценкой и высокими дивидендами. Торгуя с прибылью в 6,65 раз, коммерческий банк в настоящее время имеет доходность TTM 8,37%.

          Яндекс, Исключение из правил

          Русское имя, которое нам нравится, несмотря на то, что оно не приносит дивидендов, — это интернет-поисковая компания «Яндекс», российский ответ не только Google, но и Amazon, Uber и Grubhub. С тех пор, как рынок достиг дна в середине марта, акции Яндекса в долларах США взлетели выше 100%, опередив Nasdaq 100, поднявшись на 55%.

          Глобальные инвесторы США

          Яндекс показывает большой потенциал роста после отчета на прошлой неделе.Компания отметила высокие доходы от поисковой рекламы и услуг такси в июле, которые выросли на 25% по сравнению с тем же месяцем годом ранее. Заказы для сервиса доставки еды «Яндекс.Еда», запущенного в 2018 году, во втором квартале удвоились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

          Подобно Amazon и другим американским интернет-компаниям, Яндекс относится к одной из немногих отраслей, которая выигрывает от изоляции на месте. В аналитической записке от 28 июля JPMorgan оценил компанию Overweight, увидев в ней «привлекательную возможность участия в быстро развивающемся российском рынке онлайн-такси, еды на вынос и интернет-продуктов».

          Вакцина к октябрю?

          В заключение я хотел бы остановиться на некоторых очевидных опасениях, которые могут возникнуть у инвесторов в отношении России и российских акций. Как и в США, уровень заражения COVID-19 в России является одним из самых высоких в мире, при этом число ежедневных новых случаев и смертей практически не снижается. В результате его экономика сильно пострадала. По оценкам министра финансов страны, ВВП сократился на 4,2 процента в первой половине года, а рост, по прогнозам, составит минус 4.8 процентов за полный календарный год.

          Чтобы справиться с откатом, Банк России неуклонно снижает ключевую процентную ставку. В конце июля ставка была снижена в четвертый раз в этом году и сейчас находится на постсоветском минимуме в 4,25%. Президент Центробанка Эльвира Набиуллина указала, что в 2020 году могут произойти дополнительные сокращения.

          Очевидно, что это не только снизит стоимость кредита, но и сделает сберегательные счета менее привлекательными для граждан России.Я думаю, что разумно ожидать, что большая часть этих денег будет направлена ​​на российский фондовый рынок, что должно поддержать цены акций.

          Вы можете записать следующую точку в графу «длинный выстрел», но она стоит того, чтобы иметь ее на своем радаре. Как вы, возможно, слышали, Россия стремится стать первой страной, которая введет вакцину от коронавируса в общенациональном масштабе. Теперь мы знаем, что развертывание вакцины, согласно ряду сообщений, запланировано на октябрь, и первыми ее получат учителя и медицинские работники.

          Опять же, это маловероятно — международное медицинское сообщество выразило сомнения в эффективности вакцины, — но в случае успеха российские акции могут первыми испытать огромный всплеск.

          Для получения полной информации об этом сообщении нажмите здесь .

          Подоходный налог для иностранцев, инвестирующих в российские акции, может быть снижен с 30% до 13%

          By Крис Девоншир-Эллис

          Хорошие новости для иностранных инвесторов на фондовых рынках России и СНГ

          Ставки налога на прибыль от инвестиций в фондовый рынок России иностранными гражданами могут быть снижены с нынешних 30% до 13%, сообщил в комментарии «Известиям» директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков.

          Чебесков заявил, что в целях повышения привлекательности российских акций рассматривается упрощение доступа для нерезидентов. Брокерские компании и банки поддерживают такой шаг, так как это обеспечит приток новых инвесторов на внутренний рынок и повысит ликвидность. План также рассматривается для стран Содружества Независимых Государств (СНГ) Армении, Азербайджана, Беларуси, Казахстана, Кыргызстана, Молдовы, Таджикистана и Узбекистана.

          Из них Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан и Россия также являются членами блока свободной торговли Евразийского экономического союза (ЕАЭС), который имеет ЗСТ с Ираном, Сербией, Сингапуром и Вьетнамом и ведет переговоры с АСЕАН, Китаем. , и Индия.

          Чебесков сообщил, что вопрос обсуждается, добавив, что профессиональные участники рынка предлагают нулевую ставку налога на прибыль, но это «опасно» и может вызвать недовольство: почему для россиян 13%, а для иностранцев 0%?

          Компромисс равен 13%.

          Для различных фондовых рынков основной задачей является создание инвестиционных условий и необходимой инфраструктуры. Последний уже существует, но существует множество существующих барьеров для привлечения иностранных инвестиций, в том числе налоговая нагрузка.

          Чебесков сообщил, что иностранные инвесторы в настоящее время платят 30-процентный инвестиционный налог. Национальные правительства также должны решить вопрос об определении доступа к российской и другим фондовым биржам для резидентов других стран. В настоящее время для граждан иностранных государств, даже из стран ЕАЭС, выход на российский рынок и открытие брокерского счета или счета в ИИС затруднены.

          Российская фондовая биржа – самая сильная в регионе и мирового класса по внедрению технологий.Страны СНГ понимают, что нам нужно двигаться и развивать это, поскольку Сингапур как торговый партнер ЕАЭС является основным кандидатом на предоставление консультаций и помощи, поскольку здесь находится один из ведущих и самых инновационных фондовых рынков Азии.

          Минфин России заявил, что для того, чтобы сделать российский фондовый рынок более открытым и доступным для иностранных граждан, министерство совместно с Банком России и участниками рынка рассматривает возможность упрощения удостоверения личности иностранных граждан, добавив, что иностранные инвесторы и юридические лица достаточно активно торгуют на отечественных площадках.По данным Московской биржи, доля иностранного капитала в обороте на фондовом и срочном рынках составляет 48%.

          В ЦБ пока не поступало ни одного законопроекта, который предусматривал бы снижение ставки НДФЛ для нерезидентов в отношении инвестиционного дохода, однако отметили, что положительно относятся к мерам, направленным на повышение привлекательности Российский фондовый рынок, в том числе для иностранных инвесторов.

          Законодательных ограничений относительно открытия ИИС иностранцами нет, однако налоговые нерезиденты не могут воспользоваться инвестиционными налоговыми вычетами, поэтому оформлять им такой счет нецелесообразно, пояснили в ЦБ.

          Крупные брокерские компании поддерживают инициативу по снижению налоговой ставки и упрощению доступа нерезидентов на российский рынок. По словам председателя правления Финам Владислава Кочеткова, такой шаг обеспечит приток новых инвесторов и ликвидность на российские биржи. Налоговая ставка является одним из определяющих факторов выбора и стимулирует инвестиции на внутреннем рынке, отмечает Алексей Жоголев, директор отдела управления активами ПСБ .

          Несмотря на то, что Россия имеет соглашений об избежании двойного налогообложения об избежании двойного налогообложения со многими странами, где предусмотрена сумма налога, взимаемого на территории Российской Федерации, на самом деле все сложно, заявил Игорь Пимонов, руководитель отделение интернет-брокера БКС Мир Инвестиций . В таких случаях необходимо определение статуса резидента и нерезидента с использованием дополнительного пакета документов.По его словам, зачастую для возврата части уплаченного НДФЛ инвестору необходимо самостоятельно обращаться в налоговую инспекцию с большим пакетом документов.

          Участники рынка отметили, что уже работают с иностранными гражданами. В «Финаме» заявили, что могут открывать счета только в офисе при предъявлении паспорта и информации об источнике средств. В Промсвязьбанке отметили, что всем клиентам вне зависимости от страны проживания или регистрации такая возможность может быть предоставлена ​​за 10 минут.

          В связи с более трудоемкой идентификацией иностранцев открытие для них брокерского счета затруднено, отметили в БКС. Сейчас таким клиентам нужно приезжать в офис, что особенно сложно в условиях пандемии. Для привлечения инвесторов извне необходим новый, онлайн и упрощенный процесс идентификации и проверки их паспортных данных.

          Между тем рынок СНГ перспективен для российской биржи, полагает Пимонов. По его словам, снижение налоговой ставки обеспечит равные условия для всех инвесторов и откроет больше возможностей для физических лиц из других стран вкладывать средства в ценные бумаги компаний, представленных на внутренних рынках.

          Основная ставка делается на граждан СНГ, заявил Кочетков. По его словам, сейчас они вынуждены инвестировать в российские ценные бумаги через офшорных брокеров, но отдадут предпочтение прямым схемам. По его словам, наиболее перспективными рынками на данный момент являются Казахстан и Беларусь .

          Эти меры повысят привлекательность российского фондового рынка, считает старший аналитик АФК «Система Капитал» Андрей Ушаков. Но приток извне будет сдерживаться, поскольку многие граждане союзных государств уже инвестируют в российский рынок, сказал он.А для иностранцев из развитых стран с учетом договоров об избежании двойного налогообложения снижение налогов в РФ компенсируется более высокими внутренними налогами на прибыль, добавил он.

          «Минус в этой ситуации только один — снижение налоговых поступлений в бюджет. Но для России эти потери незначительны». — сказал Ушаков.

          Московская и Санкт-Петербургская биржи уже могут составить конкуренцию западным площадкам за частных инвесторов из других стран, констатирует Пимонов.По словам Кочеткова, проблем с инфраструктурой для обслуживания иностранных инвесторов нет, только законодательные и налоговые ограничения.

          На Московской и Санкт-Петербургской биржах уже есть предложения по этому вопросу. Московская биржа (Moex) отметила, что инициировала освобождение от налогообложения доходов нерезидентов из стран, обеспечивающих обмен информацией для целей налогообложения с Российской Федерацией, по производным финансовым инструментам, обращающимся на российских биржах.В Санкт-Петербургской фондовой бирже заявили, что предложили снизить ставку налога на доходы от операций с акциями для иностранных инвесторов до 0%, а также создать для них систему онлайн-идентификации.

          Мы будем информировать вас об этой истории по мере развития событий.

          Связанное Чтение

           

          О нас

          Россия Брифинг подготовлен Dezan Shira & Associates. Фирма имеет 28 офисов по всей Евразии, включая Китай, Россию, Индию и страны АСЕАН, помогая иностранным инвесторам в евразийском регионе.Пожалуйста, свяжитесь с Марией Котовой по адресу [email protected], чтобы получить консультацию по инвестициям в Россию или помощь в вопросах изучения рынка, юридических, налоговых и нормативно-правовых актов по всей Азии.

          РОССИЯ: Бычий прогноз о медведе

          Как самую большую и самую густонаселенную страну Европы, Россию невозможно игнорировать, пишет Фиона Ринтоул . Худшие из санкций, возможно, уже позади, но при неизменном чистом потоке что может привлечь новых инвесторов?

          Если вас останавливает инвестирование в Россию из-за политики, которая окружала страну в последние пару лет (усугубившейся в ноябре 2018 года в связи с военно-морским инцидентом в Крыму), то вы не одиноки.Управляющие фондами сообщают о резком падении интереса к этому огромному, разросшемуся рынку, который так много обещал десятилетие назад, хотя основная часть этого падения, возможно, осталась в прошлом.

          «Был спад, но самые крупные полуполитические погашения произошли два-три года назад», — говорит Джейкоб Грапенгиссер, партнер и глава Восточной Европы в East Capital.

          Чистые потоки теперь более или менее ровные, со значительными притоками и оттоками, компенсирующими друг друга. И, конечно, это легкое ощущение сырой петарды присуще не только России.

          «Общее отношение к развивающимся рынкам (EM) гораздо более мрачное, чем 10 лет назад, — говорит Маттиас Силлер, глава отдела акций EMEA в Baring и ведущий менеджер инвестиционного фонда Baring Emerging Europe Plc.

          По мнению Грапенгиссера, инвесторы, которые придерживались курса в России до сих пор, вероятно, будут придерживаться его и в будущем. Вопрос для управляющих фондами в России действительно заключается в привлечении новых денег.

          «Чтобы привлечь новые деньги, вам нужно увидеть, как работают некоторые крупные несырьевые потребительские имена», — говорит он.

          Итак, это на картах? Сможет ли Россия избавиться от экономического бремени международных санкций, введенных в 2014 году во время украинского кризиса, для привлечения международных инвесторов? А как насчет сдерживающего фактора колебаний курса рубля для международных инвесторов?

          С другой стороны, вероятность новых санкций против России, вероятно, возросла после инцидента в Крыму в ноябре 2018 года. С другой стороны, никто особо не ожидает массовых санкций или катастрофической эскалации боевых действий.

          «Я был бы очень удивлен, если бы они позволили этой эскалации еще больше, потому что нет никаких положительных сторон», — говорит Пер Хаммарлунд, главный стратег SEB по развивающимся рынкам (EM), отмечая, что: «Вы всегда должны ожидать, что Россия бросит вызов Западу. интересы».

          По правде говоря, невозможно точно знать, что произойдет политически. Президентские выборы в Украине в марте 2019 года — это еще одно препятствие. После этого российско-украинские отношения могут нормализоваться, предполагает Грапенгиссер, который дает количественную оценку воздействия санкций, которая ставит их в перспективу.

          «Я считаю, что мы покончили с самыми жесткими санкциями, и нам нужно жить в таких условиях», — говорит он. «Если санкций больше не будет, это означает снижение роста ВВП на 50-100 базисных пунктов и большую скидку на рынке, чем это было бы в противном случае».

          Рост ВВП в настоящее время прогнозируется на уровне от 1,5% до 2% в течение следующих нескольких лет. В Минэкономразвития считают, что рост может подняться до 3%, но это займет немного времени, считает Грапенгиссер. Тем не менее, компании на российском рынке по-прежнему могут работать и приносить прибыль, и на конференции инвесторов в ноябре по-прежнему было много иностранных инвесторов.

          «Россия по-прежнему остается большим и важным рынком, — говорит Грапенгиссер.

          И это, пожалуй, самое главное. Россия на сегодняшний день является самой большой страной в Европе с самым большим населением, поэтому ее невозможно игнорировать. Это также выглядит недооцененным в контексте, когда за белым шумом санкций было проведено множество разумных реформ.

          «В будущем мы увидим привлекательную стоимость компаний в сочетании с улучшением корпоративного управления и структурными реформами», — говорит Силлер.

          Затыкают носы
          И если некоторые западные инвесторы затыкают носы из-за политической чувствительности, то существует множество иностранных инвесторов из других регионов, желающих участвовать в этом уникальном и сложном рынке. Возможно, наиболее заметными среди них являются китайские инвесторы. В Китае, говорит Силлер, люди не поймут этого западного, возможно, особенно англоцентристского, сожаления.

          Символично, что в следующем году Евразийский экономический форум пройдет во Владивостоке, на восточной окраине России, недалеко от границы с Китаем.А ранее в этом году Alibaba, гигант электронной коммерции, который является ответом Китая на Amazon, купил долю в российской интернет-компании mail.ru, которая контролирует российские социальные сети, такие как ВКонтакте.

          Именно такие компании могут обеспечить будущий рост на российском рынке. Например, Яндекс, интегрированная интернет-платформа, которая предлагает все, от музыки до поездок на такси и онлайн-покупок, победила в конкуренции со стороны международных конкурентов, таких как Facebook, Google, Uber, Amazon и Spotify.

          «Если вы посмотрите на всю электронную коммерцию, социальные сети и интернет-среду, вы обнаружите, что Россия всегда выделяется в том смысле, что есть местные решения», — говорит Силлер.

          Отечественные имена лидируют на рынке, и не из-за регуляторных соображений, а потому, что у них более выгодное предложение. В некоторых случаях физическое присутствие также является проблемой. Вы не можете, например, использовать Amazon в России, потому что у них там нет складов.

          Эти местные игроки в области электронной коммерции хорошо обобщают двойную привлекательность российских компаний как инвестиций.Во-первых, как отечественные игроки, они имеют доступ к огромному рынку, доступ к которому иначе затруднен (в некоторых случаях невозможен) и дорог, а также труден для понимания.

          «Фулфилмент в России крайне затруднен в городах, не говоря уже о сельской местности», — говорит Силлер, который также отмечает, что в бизнесе, где все зависит от данных, российские интернет-компании лучше знают своих клиентов и применяют комплексный подход.

          Во-вторых, у них есть доступ к большому количеству хорошо образованных людей.Благодаря огромному размеру системы образования и упору, сделанному на естественные науки, существуют, по словам Силлера, «армии разработчиков», необходимые для того, чтобы вступить в бой с ФАНГами этого мира и победить.

          «На мой взгляд, это первоклассная технология, — говорит Силлер. «Если вы можете на равных конкурировать с интернет-гигантами этого мира, это неплохой знак».

          Если 2018 год был годом нефтегазовых компаний в России, многие из которых выросли на 30%, то 2019 год может стать годом интернет-компаний.

          «Инвесторы вернутся и посмотрят, какие компании являются лучшими в своем классе, где оценки показывают, каков рост прибыли», — говорит Грапенгиссер.

          Цифры East Capital показывают Сбербанк, крупнейший банк России, с ростом прибыли на 15-20% и торгующейся в 4,5 раза больше прибыли. Ожидается, что в следующем году выручка Яндекса вырастет на 64 %.

          «Эти числа слишком хороши, чтобы их игнорировать», — говорит Грапенгиссер. «Рост в Сбербанке не самый высокий, но оценка, наверное, занижена.Тогда для Яндекса у вас есть этот удивительный рост».

          Разгул коррупции
          Рост происходит на фоне улучшения макроэкономических и рыночных условий. Трудности, конечно, остаются. Помимо санкций, существует проблема коррупции.

          «Коррупция все еще процветает», — говорит Хаммарлунд из SEB.

          В то же время корпоративное управление улучшилось во многих компаниях, в том числе в некоторых государственных компаниях. Одним из показателей этого является существенное повышение дивидендной доходности на российском рынке.

          «Российские компании стали намного лучше распределять капитал, — говорит Силлер. «Теперь они управляются гораздо более профессионально».

          Более того, на макроэкономическом уровне правительство и независимый центральный банк ведут тесную борьбу. «Центральный банк является одним из самых ортодоксальных и надежных с точки зрения его решимости бороться с инфляцией», — говорит Хаммарлунд.
          Процентные ставки высоки по сравнению, скажем, с Западной Европой, что делает стоимость долга высокой. Это создает положительные побочные эффекты, такие как растущая потребность в использовании долевого финансирования.Это, в свою очередь, способствует улучшению корпоративного управления, говорит

          Силлер, поскольку улучшенное корпоративное управление — хороший способ повысить стоимость компании перед выходом на рынок.

          Также было введено так называемое фискальное правило, в соответствии с которым государственные налоговые поступления от нефти удерживаются при цене на нефть 45 долларов за баррель. Все избыточные доходы хранятся в центральном банке. Это эффективно замораживает бюджет в рублевом выражении и снижает волатильность валюты.

          «Корреляция между рублем и ценой на нефть уже не такая сильная, как была», — говорит Хаммарлунд.

          Вдали от фондовых рынков такая финансовая осмотрительность делает Россию хорошей ставкой для инвесторов в облигации. Поскольку правительство стремится поддерживать свои финансы в порядке, российское государство является очень сильным кредитором, предлагающим высокую доходность.

          «Российское правительство вполне могло бы погасить весь свой долг своими резервами», — говорит Хаммарлунд.

          Это один из многих плюсов российского рынка. Есть, конечно, и минусы, и политический риск на первом месте.Но, как отмечает Силлер, в настоящее время в мире не так много стран, где нет политического риска.

          В конце концов, Россия есть Россия: огромная, сложная и бесконечно увлекательная. Вы либо понимаете, либо нет.

          «Россия — очень специфический рынок, — говорит Грапенгиссер.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *