Рейтинг стран мира по уровню прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории государства-реципиента инвестиций, которая представляет собой долгосрочные капиталовложения иностранного инвестора в производственные, торговые и иные коммерческие предприятия с целью получения прибыли. В методологии Международного валютного фонда (МВФ), который ежегодно рассчитывает объёмы прямых иностранных инвестиций на международном уровне, указывается, что иностранные инвестиции могут считаться прямыми иностранными инвестициями в том случае, если они подразумевают приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации на территории государства-реципиента инвестиций и позволяют инвестору (или его представителю) оказывать стратегическое влияние на инвестируемые предприятия, включая частичный или полный контроль над ними. На практике, однако, в некоторых странах доля в 10% в уставном капитале инвестируемого предприятия считается недостаточным для установления эффективного контроля над управлением или демонстрации долговременной заинтересованности инвестора. Таким образом, прямые иностранные инвестиции в целом должны быть достаточно крупными и долгосрочными для того, чтобы позволить иностранному инвестору установить эффективный контроль над управлением инвестируемым предприятием и обеспечить его долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия. При этом длительный срок капиталовложений в рамках ПИИ ограничивает для инвесторов возможности быстрого ухода с рынка и тем самым усиливает к ним интерес стран-импортёров ПИИ. Во многих странах реализация инвестиционных проектов с участием иностранного капитала регулируется законодательно, а в структуре исполнительной власти, как правило, присутствует государственный орган, ответственный за выработку и реализацию государственной политики в области инвестиций. Основным стимулом интенсивного развития международного инвестиционного процесса является необходимость крупного бизнеса повышать свою конкурентоспособность на международном уровне посредством расширения деятельности на новых рынках, рационализации производства, снижения издержек, диверсификации рисков и получения доступа к ресурсам и стратегическим активам в экономиках разных государств. В настоящее время основным субъектом ПИИ являются международные компании и финансовые группы. Основу данных о ПИИ в экономиках разных государств составляют периодические выпуски статистических отчётов серий «Balance of Payments Statistics» Международного валютного фонда, «World Development Indicators» Всемирного банка, «World Investment Report» Конференции Организации Объединённых Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД), а также ежегодные экономические отчёты национальных статистических институтов, данные из которых аккумулируются указанными международными организациями.

Проект развития человеческого капитала: Часто задаваемые вопросы

Часто задаваемые вопросы

1. Что такое Проект развития человеческого капитала?
2. Что такое человеческий капитал и в чем его значение?
3. Какова ситуация с развитием человеческого капитала в современном мире?
4. Какое влияние COVID-19 оказывает на человеческий капитал?
5. Что делает Группа Всемирного банка, чтобы помочь странам защитить человеческий капитал?
6. Что можно сделать для защиты людей и инвестиций в них по окончании пандемии?
7. Чего предполагается достичь по итогам Проекта развития человеческого капитала?
8. Что такое Индекс человеческого капитала? Как он рассчитывается?
9. Почему Индекс не охватывает все страны?
10. Что показывает Индекс человеческого капитала в разбивке по девочкам и мальчикам?
11. Как пересматривалась методология расчета Индекса человеческого капитала?
12. Как изменялся Индекс человеческого капитала с момента его официального представления в 2018 году?
13. Чем Индекс человеческого капитала отличается от Индекса человеческого развития ПРООН?
14. Как Индекс человеческого капитала связан с Целями в области устойчивого развития (ЦУР)?
15. Принимает ли Индекс человеческого капитала во внимание все аспекты человеческого капитала?
16. Как страна может принять участие в Проекте развития человеческого капитала?

1.    Что такое Проект развития человеческого капитала?

Проект развития человеческого капитала – это – глобальная инициатива, призванная содействовать ускоренному осуществлению более масштабных и эффективных инвестиций в людей в целях укрепления социальной справедливости и обеспечения экономического роста. По состоянию на январь 2021 года 79 стран с различным уровнем дохода разрабатывают при поддержке Группы Всемирного банка стратегические подходы, которые позволят им радикальным образом улучшить результаты в области развития человеческого капитала. Мы наращиваем объем инвестиций в развитие человеческого капитала в странах Африки к югу от Сахары, уделяя, в числе прочего, приоритетное внимание расширению прав и возможностей женщин, эффективному использованию потенциала новых технологий и ускорению внедрения инноваций. На Ближнем Востоке и в Северной Африке мы уделяем особое внимание таким аспектам, как положение детей младшего возраста и повышение устойчивости уязвимых групп населения к потрясениям.

Мы создали страновую сеть Проекта развития человеческого капитала для содействия взаимодействию между государствами, уделяющими приоритетное внимание проблемам человеческого капитала, и передачи экспертных знаний и опыта туда, где они нужнее всего. Координаторы, которыми обычно являются сотрудники министерств финансов, экономики или планирования (а иногда и отраслевых министерств), регулярно общаются друг с другом, обмениваясь опытом и предложениями.

Развитие человеческого капитала находится в центре нашей глобальной стратегии развития. Защита людей и инвестиции в них – одно из трех основных направлений нашей деятельности ради достижения стоящих перед нами целей – искоренения крайней бедности к 2030 году и ускоренного обеспечения общего благосостояния во всех странах. Эта работа является неотъемлемой частью наших усилий по содействию устойчивому экономическому росту в интересах всех слоев населения и повышению устойчивости всех развивающихся стран. Те же задачи входят и в число универсальных приоритетов МАР-19 – охватывающего период с июля 2020 года по июнь 2023 года нынешнего цикла финансирования МАР – фонда Группы Всемирного банка для беднейших стран мира.

[Bерхний]

2. Что такое человеческий капитал и в чем его значение?

Человеческий капитал – это знания, навыки и здоровье, в которые люди вкладывают средства и которые они аккумулируют в течение своей жизни, что позволяет им реализовывать свой потенциал в качестве полезных членов общества. Инвестиции в людей путем улучшения качества питания, медицинской помощи, обеспечения качественного образования, создания рабочих мест и обучения профессиональным навыкам способствуют развитию человеческого капитала, а это является ключевым условием для искоренения крайней бедности и построения более социально сплоченного общества.

Как отмечается в Докладе о мировом развитии (ДМР) 2019 «Изменение характера труда», уровень востребованных на рынке труда профессиональных навыков быстро меняется, что создает как новые возможности, так и новые риски. Существуют многочисленные свидетельства того, что без развития человеческого капитала страны не смогут ни добиться устойчивого экономического роста в интересах всех слоев населения, ни подготовить контингент работников, которые будут готовы занять требующие повышенной квалификации рабочие места будущего, ни эффективно конкурировать в сфере мировой экономики.

Бездействие в сфере развития человеческого капитала сопряжено со все бóльшими издержками.

Министры финансов, обсуждавшие проблемы человеческого капитала в ходе недавних Весенних и Ежегодных совещаний Группы Всемирного банка, еще раз указали на его значимость для программ обеспечения занятости и экономических преобразований во всех странах, на какой бы стадии развития они ни находились.

[Bерхний]

3. Какова ситуация с развитием человеческого капитала в современном мире?

Несмотря на беспрецедентные успехи в сфере развития человеческого потенциала, достигнутые за последние 25 лет, серьезные проблемы остаются, особенно в развивающихся странах.

• В 2019 году более пятой части всех детей младшего возраста страдали низкорослостью (имели низкий для своего возраста рост – показатель риска развития физических недостатков или когнитивных расстройств) (JME 2020). Нынешняя глобальная пандемия может еще более увеличить число страдающих низкорослостью детей.
• Многие страны переживают кризисную ситуацию в сфере обучения, которая тормозит их экономическое развитие. Согласно имеющимся данным, в некоторых странах дети на несколько лет отстают по объему полученных знаний от своих сверстников из других стран, посещающих школу на протяжении такого же количества времени. Пандемия, в условиях которой многие дети выбывают из школ и получают меньше знаний, усугубляет эту ситуацию.
• Жители развивающихся стран ежегодно тратят 500 млрд долл. США собственных средств — свыше 80 долл. США в расчете на одного человека — на оплату медицинской помощи, причем самым тяжелым бременем эти расходы ложатся на плечи беднейших слоев населения. Пандемия COVID-19 также вызывает серьезные перебои в оказании важнейших медицинских услуг, включая плановую вакцинацию и медицинскую помощь детям.
• В беднейших странах мира четверо из каждых пяти человек, живущих в бедности, находятся вне сферы охвата систем социальной помощи, что делает их крайне уязвимыми к разного рода потрясениям.
• Из-за отсутствия чистой питьевой воды и надлежащих санитарно-гигиенических условий ежегодно почти 300 000 детей умирают от диареи.

Согласно первому изданию Индекса человеческого капитала (ИЧК), опубликованному Группой Всемирного банка в октябре 2018 года и обновленному в 2020 году, производительность почти 60% родившихся сегодня детей составит, в лучшем случае, половину от той, которой они могли бы достичь при наличии полного образования и полноценного здоровья (в соответствии с определением индекса, см. вопрос 5). Это свидетельствует о глубоком кризисе в сфере человеческого капитала и может серьезно отразиться на экономическом росте и способности мирового сообщества сообща покончить к 2030 году с крайней бедностью.

Дефицит человеческого капитала имеет опасную тенденцию к усугублению на фоне быстрых глобальных изменений в сфере технологий, демографии, нестабильности и климата. Конфликты и пандемии могут оказывать крайне пагубное воздействие на человеческий капитал, унося жизни людей, уничтожая источники доходов, ухудшая качество питания и вызывая перебои в оказании основных услуг здравоохранения и образования. Эти последствия будут, по всей видимости, проявляться на всем протяжении жизни многих людей, снижая их производительность. Тем не менее, инвестициями в людей нередко пренебрегают. Между тем существует множество примеров быстрой трансформации человеческого капитала – например, в таких странах, как Сингапур, Республика Корея и Ирландия, – а также достижения некоторыми из беднейших стран мира выдающихся успехов.

[Bерхний]

4. Какое влияние COVID-19 оказывает на человеческий капитал?

Пандемия COVID-19, в ходе которой страны пытаются бороться с вирусом, спасать жизни людей и восстанавливать свою экономику, грозит свести на нет все, что было достигнуто в сфере развития человеческого капитала за десятилетие, и вынудить целое поколение нагонять упущенное.

• Большинство детей – более 1 млрд человек – не посещало школу из-за COVID-19.
• Из-за снижения уровня обученности, закрытия школ или риска выбыть из них этот контингент учащихся может в результате потерять в течение жизни заработки на общую сумму 10 трлн долл. США.
• Из стран с низким и средним уровнем дохода поступают сообщения о серьезных перебоях с оказанием важнейших медицинских услуг, таких как вакцинация и медицинская помощь детям.
• Пандемия увеличивает риски гендерного насилия, детских браков и подростковой беременности, что еще более сужает возможности обучения женщин и девочек и расширения их прав и возможностей.

Если не принять срочных и масштабных мер, в том числе тех, о которых идет речь в аналитической записке Protecting People and Economies («Защита населения и экономики»), то вызванное пандемией нынешнее ухудшение ситуации в сфере здравоохранения, образования, профессиональной подготовки и обеспечения возможностей может в будущем поставить под вопрос восстановление экономики и благосостояния целых стран. 

[Bерхний]

5. Что делает Группа Всемирного банка, чтобы помочь странам защитить человеческий капитал?

Страны во всем мире прилагают усилия к сдерживанию распространения COVID-19 и смягчению его последствий, и в этих условиях Группа Всемирного банка реализует самую широкомасштабную и оперативную антикризисную программу в своей истории, призванную помочь развивающимся странам повысить эффективность ответных мер, принимаемых в борьбе с пандемией, и их систем здравоохранения.

На фоне быстрого распространения пандемии в развивающихся странах Группа Всемирного банка предоставляет клиентам рекордные объемы помощи – потенциал финансирования на период до конца июня 2021 года достигает 160 млрд долл. США. Наша помощь в полной мере учитывает характер переживаемых странами потрясений в области здравоохранения, в экономике и социальной сфере, и включает ресурсы МАР объемом свыше 50 млрд долл. США в виде грантов и льготных кредитов.

Благодаря осуществляемым Группой Банка экстренным операциям свыше 100 развивающихся стран получают помощь в их усилиях по спасению жизней, выявлению коронавируса, предотвращению распространения пандемии и борьбе с ней. ГВБ также помогает странам в получении остро необходимых товаров медицинского назначения, вступая для этого от имени правительств в контакт с поставщиками.

В дополнение к дальнейшей поддержке сферы здравоохранения приоритетное внимание в этих операциях уделяется социальной защите, особенно посредством денежных трансфертов, а также сокращению масштабов бедности и финансированию на основе принимаемых мер экономической политики. Кроме того, Всемирный банк ведет работу по реструктуризации, перепрофилированию и перераспределению имеющихся ресурсов в рамках финансируемых им проектов.

Антикризисная стратегия Группы Всемирного банка предусматривает три этапа: экстренную помощь, реструктуризацию и устойчивое восстановление. Приоритетное внимание уделяется следующим основным направлениям действий:

Спасение жизней – Группа Банка помогает странам остановить распространение вируса, оказывать медицинские услуги, обеспечить доступ уязвимых домохозяйств к медицинскому обслуживанию и повышать готовность к будущим пандемиям. ГВБ твердо намерена обеспечить более бедным странам справедливый и равный доступ к вакцинам по мере их появления.

Защита бедных и уязвимых слоев населения – Группа Банка содействует оказанию финансовой помощи наиболее уязвимым категориям населения и обеспечению их продовольствием, а также созданию возможностей занятости для более бедных домохозяйств, поддержке неформального бизнеса и микропредприятий. ГВБ помогает общинам и местным органам власти преодолевать последствия кризиса, совершенствовать и расширять услуги населению, повышать устойчивость к будущим потрясениям.

Так, например, Банк помогает Индии наращивать масштабы предоставления денежных пособий и продовольственной помощи, опираясь на ряд действующих национальных платформ и программ, чтобы обеспечить социальную защиту работников служб жизнеобеспечения, которые участвуют в борьбе с COVID-19. Непосредственную выгоду от этих мер получают уязвимые категории населения, особенно мигранты и работники неформального сектора, сталкивающиеся с высоким риском социальной изоляции.

Обеспечение устойчивого роста бизнеса и создания рабочих мест – Группа Банка предоставляет консультации по вопросам экономической политики и оказывает финансовую помощь компаниям и финансовым учреждениям в целях содействия сохранению рабочих мест, преодолению кризисной ситуации компаниями, особенно малыми и средними предприятиями, и их возвращению к росту.

Повышение эффективности политики, институтов и инвестиций – ГВБ помогает странам готовиться к устойчивому восстановлению, акцентируя внимание на совершенствовании государственного управления и институтов. В ходе послекризисного восстановления стран Группа Банка в тесном сотрудничестве с МВФ оказывает им помощь в совершенствовании управления государственным долгом, проведении ключевых реформ управления финансами и выявлении возможностей для «зеленого» роста экономики и низкоуглеродного развития.

Вы можете подробнее ознакомиться с первым комплексом поддержанных Группой Всемирного банка проектов борьбы с чрезвычайной ситуацией в сфере здравоохранения, а также о результатах первых 100 дней осуществления этих мер.

[Bерхний]

6. Что можно сделать для защиты людей и инвестиций в них по окончании пандемии?

В дальнейшем странам следует делать все возможное для того, чтобы увязать принимаемые ими меры по борьбе с пандемией COVID-19 с более долгосрочными целями в сфере развития человеческого капитала. Правительствам, гражданскому обществу, международным финансовым учреждениям и частному сектору необходимо, объединяя усилия, осуществлять масштабные и основанные на фактических данных инвестиции, чтобы помочь каждому человеку полностью реализовать свой потенциал.

• Наращивать объемы социальных инвестиций и защищать возможности манёвра бюджетными средствами после прекращения действия отсрочек по платежам и финансовым обязательствам, добиваясь, чтобы бедные и уязвимые группы населения могли получать базовые услуги и финансовую поддержку.
• Осуществлять инвестиции в оказание базовых услуг.
  • Повышать эффективность систем социальной помощи для защиты от потрясений и содействия в проведении реформ
  • Уделять больше внимания первичной медицинской помощи и обеспечению готовности к пандемиям, а также вопросам питания, развития детей раннего возраста, обучению и предоставлению базовых услуг в разных отраслях, опираясь на новые технологии и более эффективное управление.

Масштабные и разработанные на основе фактических данных меры стратегического характера в сфере здравоохранения, образования и социальной защиты могут помочь наверстать упущенное и дать сегодняшним детям возможность превзойти по уровню развития человеческого капитала и качеству жизни предшествующие поколения. Задача реализации в полной мере творческого потенциала каждого ребенка важна сегодня как никогда.

[Bерхний]

7. Чего предполагается достичь по итогам Проекта развития человеческого капитала?

Проект развития человеческого капитала помогает руководителям государств создать политическую платформу, которая обеспечит приоритет обладающим преобразовательным потенциалом инвестициям в здравоохранение, образование и социальную защиту. Задача состоит в том, чтобы быстрыми темпами продвигаться по пути построения в мире общества, в котором все дети полноценно питаются, приходят в школу готовыми к учебе, могут рассчитывать на получение в школе реальных знаний и способны выйти на рынок труда здоровыми, квалифицированными и производительными работниками.

Проект состоит из трех основных элементов:

Индекс человеческого капитала (ИЧК) количественно оценивает значение здоровья и образования для производительности труда следующего поколения работников. Страны используют его, чтобы определить, какую долю дохода они теряют из-за дефицита человеческого капитала, а также насколько быстро они смогут превратить эти потери в достижения, если начнут действовать без промедления. Дополнительную информацию можно получить из данного видеоматериала.

Индекс был впервые рассчитан в октябре 2018 года и обновлен в середине сентября 2020 года. При пересмотре были учтены результаты нового обследования PISA и добавлены данные еще по 17 странам, так что в общей сложности он охватывает 98% населения мира. Данные в ИЧК-2020 приводятся также в более полной разбивке по полу.

В дополнение к Индексу и с целью оказания странам поддержки в принятии эффективных мер проводятся достоверные измерения и исследования. Достоверные оценки показателей образования и здравоохранения, полученные на национальном уровне, помогают странам получить представление о том, какие меры дают реальную отдачу и на что следует направлять ресурсы. Кроме того, это повышает осведомленность ответственных лиц о значении инвестиций в человеческий капитал, создавая импульс для действий правительства. В глобальном масштабе всесторонняя оценка и усилия по сбору обновленных исходных данных позволяют выявлять сильные стороны и изыскивать возможности для улучшения показателей развития человеческого капитала. Проект развития человеческого капитала позволит обогатить изучение и анализ факторов, способствующих развитию человеческого капитала, например, путем наращивания масштабов программы Показателей предоставления услуг и обследований в рамках Оценки качества и результатов обучения детей раннего возраста.

Взаимодействие со странами на основе “общегосударственного подхода” помогает им устранить наиболее серьезные препятствия на пути развития человеческого капитала. Этот подход стимулирует постепенное формирование стратегического руководящего потенциала, помогая установить взаимосвязь между программами в различных секторах и расширяя базу фактических данных. В работе со странами Банк уделяет особое внимание вопросам эффективности и качества, реформам в сфере политики и мобилизации внутренних ресурсов с тем, чтобы страны не просто наращивали объем инвестиций, но и повышали эффективность расходования средств.

Примером подобного подхода Всемирного банка к взаимодействию со странами служит серия операций в поддержку политики в области развития на Мадагаскаре под названием «Инвестиции в развитие человеческого капитала». Целью первой из этих операций является содействие инвестициям правительства Мадагаскара в человеческий капитал путем наращивания потенциала людских ресурсов в здравоохранении и образовании, повышения доступности и предсказуемости получения финансовых средств для социальных отраслей, а также совершенствования правовой защиты женщин и детей. Вторая операция находится на стадии подготовки.

Проект развития человеческого капитала содействует масштабированию такой поддержки политических и институциональных реформ, а также разработке целого спектра механизмов и услуг, помогающих странам добиваться поставленных целей, например, обзоров государственных расходов на развитие человеческого капитала и институциональных обзоров, а также тематических исследований, посвященных анализу достижений и инновации на страновом уровне.

[Bерхний]

8. Что такое Индекс человеческого капитала? Как он рассчитывается?

Индекс представляет собой суммарный показатель уровня человеческого капитала, который родившийся сегодня ребенок может накопить к 18 годам, с учетом рисков, связанных с низким уровнем здравоохранения и образования в той стране, в которой он/она живет. Полное изложение методики расчета ИЧК содержится в созданном Всемирным банком Репозитарии открытого доступа к знаниям, а с полезной видеозаписью можно ознакомиться здесь.

Важной отличительной чертой индекса является то, что он, основываясь на тщательных микро-эконометрических исследованиях, измеряет вклад систем здравоохранения и образования в производительность отдельных людей и стран.

Имея диапазон от 0 до 1, индекс принимает значение 1 только в том случае, если родившийся сегодня ребенок сможет достичь полноценного здоровья (определяемого как отсутствие отставания в росте и достижение хотя бы 60-летнего возраста) и реализовать свой образовательный потенциал (определяемый как полученное к 18 годам образование в качественной школе после 14 лет учебы).

Рейтинг страны – это степень ее удаленности от оптимального показателя законченного курса обучения и полноценного здоровья. Индекс человеческого капитала, равный 0,70, означает, что уровень будущего дохода, на который может рассчитывать, став взрослым, родившийся сегодня ребенок, будет составлять 70 процентов от уровня, которого он мог бы достичь, получив полное образование и обладая отменным здоровьем.

Индекс может быть напрямую привязан к сценариям будущих доходов как стран, так и отдельных людей. Если показатель страны равен 0,50, то будущий ВВП на каждого работника мог бы быть в два раза выше, если бы страна достигла целевого показателя полного курса образования и полноценного здоровья.

Индекс представлен в виде среднего показателя по стране и включает разбивку по гендерному признаку для стран, данные по которым имеются.

[Bерхний]

9. Почему Индекс человеческого капитала не охватывает все страны?

Индекс человеческого капитала 2018 года был рассчитан для 156 стран-членов Группы Всемирного банка и их территорий, а также Западного берега реки Иордан и сектора Газа. ИЧК 2020 года рассчитан для 174 стран, в которых проживает свыше 98% населения планеты.

ИЧК сводит воедино показатели различных измерений человеческого капитала: состояния здоровья (показатели выживания детей, отставания в росте и выживания взрослых), а также продолжительности и качества обучения (ожидаемой продолжительности и результатов обучения). Из этих пяти компонентов наибольшую сложность с точки зрения сбора данных представляют результаты обучения, поскольку далеко не все страны участвуют в международных или региональных программах оценки учебных достижений. Участие в одной из крупнейших международных или региональных программ оценки качества знаний является необходимым условием, а для некоторых стран – и основным препятствием для расчета Индекса человеческого капитала.

[Bерхний]

10. Что показывает Индекс человеческого капитала в разбивке по девочкам и мальчикам?

В ИЧК за 2020 год уделяется больше внимания разбивке данных по полу. В версии 2020 года ИЧК может вычисляться отдельно для девочек и для мальчиков в 153 из 174 включенных в него стран, тогда как Индекс 2018 года предусматривал такую возможность для 126 из 157 стран. Помимо этого, обновленный ИЧК за 2020 год рассчитывает ИЧК за 2010 год, и для 90 из 103 стран, включенных в Индекс 2010 года, ИЧК можно рассчитать отдельно для мальчиков и для девочек.

Отсутствие результатов тестирования учащихся в разбивке по гендерному признаку не позволяет сделать это для остальных стран. Непропорционально большую долю в их числе составляют страны с низким уровнем дохода, что подчёркивает необходимость дальнейших инвестиций в совершенствование систем сбора данных.

Многие страны достигли успехов на пути сокращения разрыва в результатах в сфере человеческого капитала между девочками и мальчиками. В большинстве стран расстояние, отделяющее детей в целом от достижения оптимального уровня человеческого капитала, значительно превышает все остальные расхождения в показателях между мальчиками и девочками. В сфере образования девочки в странах со средним и высоким уровнями дохода в основном догнали или даже перегнали мальчиков по показателям посещаемости и учебным достижениям. Что касается некоторых показателей индекса, связанных со здоровьем, для девочек в большинстве стран они несколько выше, чем для мальчиков.

ИЧК за 2020 год ограничен по сфере своего охвата и не отражает некоторых важных расхождений между девочками и мальчиками в результатах в области человеческого капитала. Например, ИЧК не измеряет распространенность селективных абортов, обусловленных выбором пола ребенка, и количество “недостающих девочек”. Он опирается на косвенные показатели распространенности болезней, которые сами по себе не дают достаточной информации о том, как гендерные роли и отношения между мужчинами и женщинами формируют такой уровень распространенности. Девочки по-прежнему испытывают бóльшие трудности в сферах, которые не находят своего отражения в ИЧК. Детские браки, обязанности по дому, подростковая беременность и гендерное насилие в школах – все эти факторы способствуют выбытию из школ девочек, особенно из малоимущих семей.

Хотя охват девочек образованием повысился, посещаемость и завершение полного курса обучения остаются – как для мальчиков, так и для девочек –проблемой, особенно на уровне средней школы. Когда девочки вырастают и выходят на рынок труда, они испытывают дополнительные трудности в получении отдачи от накопленного ими человеческого капитала. К числу таких трудностей относятся профессиональная сегрегация по признаку пола, отсутствие услуг по уходу за детьми и адекватной политики в отношении отпусков; сексуальные домогательства и небезопасный транспорт; избирательные ограничения в вопросах доступа к финансам и рынкам, а также законодательные/нормативные барьеры на пути женщин, желающих открыть и развивать свой бизнес.

Эти препятствия необходимо устранять, чтобы дать возможность всем людям – мужчинам и женщинам – пользоваться плодами инвестиций в человеческий капитал. Вновь разработанный и удобный в использовании ИЧК способствует этому, предлагая коррективы, которые позволили бы отразить в Индексе и результаты трудовой деятельности.

[Bерхний]

11. Как пересматривалась методология расчета Индекса человеческого капитала?

Методология расчета ИЧК изложена в брошюре, посвященной Проекту развития человеческого капитала, которую можно скачать здесь. Впервые эта методология была представлена в «Докладе о мировом развитии 2019: Изменение характера труда», где большое внимание уделяется также профессиональным навыкам, необходимым для выхода на рынок труда – важнейшему аспекту человеческого капитала.

Некоторые из аналитических основ индекса также представлены в Докладе о мировом развитии 2018: Обучение как средство реализации образовательных перспектив, в котором главное внимание уделяется кризису в системе обучения. Оба доклада основываются на масштабных консультациях, в которых принимало участие большое число различных заинтересованных сторон по всему миру.

Исследования проводились в тесном сотрудничестве с Дэвидом Вейлом, профессором Брауновского университета и ведущим экспертом в области влияния различных факторов на развитие.

[Bерхний]

12. Как Индекс человеческого капитала изменялся с момента его официального представления в 2018 году?

ИЧК был впервые представлен на Ежегодных совещаниях Группы Всемирного банка в октябре 2018 года; в обновленной версии ИЧК, опубликованной в сентябре 2020 года, используется та же методология, что и в версии 2018 года.

В обновленной версии 2020 года приводятся более свежие данные по всем компонентам индекса, расширен список стран, по которым он рассчитывается, больше данных приводится в разбивке по полу и предоставляется возможность измерить ход развития человеческого капитала, сравнивая данные ИЧК 2020 года и более ранние данные об ИЧК.

Необходимо отметить, что обновленная версия глобального ИЧК за 2020 год отражает положение дел в сфере человеческого капитала вплоть до начала пандемии COVID-19.

Помимо общего обновления результатов измерений на уровне стран, представленные в ИЧК данные являются также предметом анализа (разбивки) i) на субнациональном уровне, а также ii) по социально-экономическим показателям. Подробнее об этом можно узнать в материале «Итоги дезагрегирования Индекса человеческого капитала» (“Insights from Disaggregating the Human Capital Index”).

Данные ИЧК в разбивке на субнациональном уровне представлены для 19 стран и могут быть рассчитаны для любого субнационального уровня при наличии соответствующих представительных данных.

Полное описание методологии расчета данных в разбивке по социально-экономическим показателям см. в рабочем документе по исследованиям экономической политики Policy Research Working Paper 9020 (авторы — D’Souza, Gatti и Kraay). В настоящее время имеются данные по свыше чем 50 странам, прежде всего странам с уровнем дохода ниже среднего и с уровнем дохода выше среднего. (Все данные по социально-экономическому статусу).

[Bерхний]

13. Чем Индекс человеческого капитала отличается от Индекса человеческого развития ПРООН?

Впервые разработанный ПРООН Индекс человеческого развития представляет собой суммарное измерение средних значений ключевых показателей человеческого развития – высокой продолжительности жизни и здорового образа жизни, высокого уровня информированности и достойного жизненного уровня.

Хотя оба индекса рассматривают человеческие способности как ключевое условие для развития страны, Индекс человеческого капитала также подчеркивает необходимость инвестиций в людей с точки зрения экономики. Эти два индекса отлично дополняют друг друга, но рассчитываются они по-разному.

Индекс человеческого капитала увязывает отдельные результаты в области развития человеческого капитала с уровнями производительности и доходов. Он представляет собой прогнозное измерение влияния, которое текущие результаты в области здравоохранения и образования (включая новую методику измерения продолжительности школьного обучения в привязке к уровню полученных знаний) будут оказывать на производительность следующего поколения работников.

[Bерхний]

14. Как Индекс человеческого капитала связан с Целями в области устойчивого развития (ЦУР)?

Составные компоненты индекса (выживаемость, школьное обучение и здоровье) напрямую связаны, по крайней мере, с тремя глобальными целями, которые должны быть достигнуты странами мира к 2030 году.

Вероятность достижения возраста 5 лет: Включив показатель смертности детей в возрасте до пяти лет, индекс устанавливает связь с задачей ЦУР 3.2 – уменьшить неонатальную смертность до 12 или менее случаев на 1000 живорождений, а смертность детей в возрасте до 5 лет – до 25 или менее случаев на 1000 живорождений.

Продолжительность обучения в школе, скорректированная на результаты обучения: индекс вводит этот инновационный показатель обучения, который направлен на поддержку ЦУР 4.1 – обеспечение, среди прочего, получения равноправного и качественного начального и среднего образования. Отслеживая изменения в ожидаемой продолжительности обучения, скорректированной на результаты обучения, страны получат возможность вести мониторинг своих результатов относительно этой цели в области образования.

Здоровье: Индекс включает показатель выживаемости взрослых и распространенности низкорослости у детей. Показатель выживаемости взрослых представляет собой вероятность того, что 15-летний подросток доживет до 60 лет. Для улучшения этого показателя странам необходимо будет работать над устранением причин преждевременной смертности, что будет также способствовать достижению задачи ЦУР 3.4. Распространенность низкорослости среди детей в возрасте до пяти лет является одним из ключевых показателей, влияющих на достижение задачи ЦУР 2.2, нацеленной на искоренение к 2030 году всех форм недоедания.

Этот индекс призван привлечь внимание к широкому кругу мер в различных секторах экономики, которые могут способствовать росту человеческого капитала и ускорить достижение ЦУР.

[Bерхний]

15.  Принимает ли Индекс человеческого капитала во внимание все аспекты человеческого капитала?

Все показатели, нашедшие свое отражение в ИЧК, важны, но не все факторы, важные для развития человеческого капитала, находят свое отражение в ИЧК. Со временем этот индекс может быть усовершенствован и расширен.

С октября 2020 года в обзорных документах ИЧК по странам приводится ряд тщательно отобранных дополнительных показателей, позволяющих получить представление об ИЧК в более широком контексте развития человеческого капитала на уровне регионов и стран.

В вопросах развития человеческого капитала, как и во всех других вопросах, связанных с данными в области развития, Группа Всемирного банка тесно взаимодействует со странами-членами, помогая им наращивать потенциал и совершенствовать качество данных.

[Bерхний]

16.  Как страна может принять участие в Проекте развития человеческого капитала?

Все страны-клиенты Группы Всемирного банка, равно как и страны-доноры, могут принять участие в Проекте развития человеческого капитала с целью активизации глобальных усилий, направленных на радикальное улучшение результатов в области развития человеческого капитала. Проект призван дополнить наше многолетнее сотрудничество со странами в отраслях, способствующих развитию человеческого потенциала.

По состоянию на январь 2021 года в Проекте развития человеческого капитала принимают участие 79 стран. Каждая из них выразила готовность улучшать показатели развития человеческого капитала.

[Bерхний]

Запрос на получение информации можно отправить на следующий адрес: [email protected]

Самые выгодные инвестиции –это вложение молока в ребенка

Уинстон Черчилль

Образ женщины с  младенцем на руках вечен. Его восхваляли великие художники ,поэты, мыслители и философы. Можно бесконечно любоваться картинами, на которых изображен младенец, прильнувший к груди своей матери.

Наиболее целесообразной и естественной пищей для детей первого года жизни является материнское молоко, которое рассматривается как « золотой стандарт» физиологически адекватного питания, сложившийся в ходе многовековой эволюции человека. Грудное вскармливание – первая ступень к здоровью малыша. Материнское молоко обеспечивает малыша важными питательными веществами и иммунными факторами, а также дарит ему ощущение близости с матерью. В последние 10-15 лет наблюдается повышенный интерес к вопросам грудного вскармливания. Этот период наступил после периода «увлечения» искусственными заменителями грудного молока в 70-х годах ХХвека. Осознание неверного подхода к питанию детей грудного возраста наступило после появления работ, доказывающих преимущества грудного вскармливания. Эти преимущества заключаются в более низких показателях младенческой смертности, меньшей заболеваемости, лучшем иммунитете, более развитом интеллекте у детей, выросших на грудном вскармливании. Естественное вскармливание, сформированное в ходе биологической эволюции, является единственным физиологически адекватным питанием новорожденного и грудного ребенка.

Во-первых, грудное вскармливание – это здоровье малыша. Материнское  молоко- это идеально  сбалансированное по составу питание, предназначенное именно для Вашего малыша, в которое входит более 400 компонентов (например, в смеси их всего 40). Оно содержит антитела и иммунные клетки, защищающие ребенка от инфекций, аллергии и различных заболеваний. Грудное молоко легко усваивается и благоприятно влияет на формирование здоровой микрофлоры кишечника  новорожденного. При грудном кормлении происходит обеспечение правильного  анатомического  формирования зубо-челюстной системы, мозгового черепа, а также аппарата звуковоспроизведения вследствие возникновения в ходе сосания ребенком груди матери усилий и напряжений, наиболее адекватно регулирующих эти процессы.

Во-вторых, здоровье мамы. Грудное вскармливание помогает организму матери максимально быстро восстановиться после родов, так как стимулирует выработку соответствующих гормонов и вызывает сокращение матки. Кроме того, кормление грудью снижает риск возникновения остеопороза, рака груди и яичников.

В-третьих, удобство и экономия. Грудное молоко экономит Ваши время и деньги: его не нужно покупать, хранить, готовить, подогревать и охлаждать. Оно всегда у вас с собой, всегда свежее, нужной температуры и готово к употреблению. А самое главное, состав молока в каждое кормление разный, для того, чтобы полностью удовлетворять потребности малыша именно в этот момент.

В-четвертых, психологический комфорт матери и ребенка. Кормление грудью способствует возникновению прочной связи между матерью и ребенком, что в свою очередь является основой для нормального психологического развития малыша. Время кормления –это драгоценные минуты отдыха и общения мамы и малыша!!!

Подавляющее число матерей могут и должны кормить грудью, подавляющее число детей грудного возраста могут и должны вскармливаться грудью. Тем не менее, кормление грудью не происходит как инстинктивный акт. Кормление грудью- это искусство, которому надо учиться. Каждая мать должна сама сознательно решить: будет она кормить ребенка грудью или заменителями грудного молока. Но нужно помнить и о праве грудного ребенка получать самую качественную и самую адаптированную для него пищу- грудное молоко. Таким образом, решение матери о виде вскармливания своего ребенка должно быть осознанным и принципиальным шагом. Только в этом случае возможно успешное и длительное естественное вскармливание.

Режим и питание кормящих матерей

1. Достаточная калорийность пищи
2. Гипоаллергенная диета

исключаются	ограничиваются	разрешаются
Высокоаллергенные продукты-рыба, икра, морепродукты (раки, крабы, креветки, крабовые палочки), яйца, грибы, орехи, мед, шоколад, кофе, какао	Цельное молоко (только в каши), сметана в блюда	Кисломолочные продукты
Тропические плоды,клубника,малина	Абрикосы,персики,дыня,вишня, Черешня,смородина,слива	Крупы(гречневая,ку Курузная, рисовая, Овсяная и др.)
Цельное молоко, сливки, кисломолочные продукты с ароматизаторами и фруктовыми наполнителями, глазированные сырки	Хлеб, хлебобулочные и макаронные изделия из муки высшего сорта, манная крупа	Хлеб-пшеничный 2 сорта,ржаной,пше Нично-ржаной
	Кондитерские изделия, сладости	Мясо-нежирные сорта говядины, свинины, индейка
	Сахар до 40 грамм, соль	Напитки: чай, компот, морсы без сахара

3. Адекватный питьевой режим матери(3 литра жидкости в сутки)

Правильное положение ребенка у груди

1. голова и тело ребенка находятся в одной плоскости
2. ребенок находится в приподнятом положении (для профилактики заглатывания воздуха)
3. подбородок ребенка касается груди матери
4. рот широко открыт,нижняя губа вывернута наружу

Несколько правил, если ребенок отказывается от груди:

1. отказ от груди не является поводом для прекращения грудного вскармливания
2. самая распространенная причина отказа от груди- использование сосок, пустышек и бутылочных кормлений
3. действия мамы при подлинном отказе от груди должны быть нацелены на то, чтобы восстановить лактацию, не предлагайте ребенку смеси, бутылочки, или докорм
4. при переучивании ребенка матери необходима помощь близких и родственников

По данным Всемирной Организации Здравоохранения, только 1% женщин не способны кормить детей грудью. Дорогие мамы! Кормите  своих детей грудью – это самое малое, что Вы можете дать, но в то же время – это самое правильное начало жизни Вашего малыша. Даже,  если кажется, что есть лучшие альтернативы, помните – тепло маминых рук и вкус молока ничто не заменит!

Багдалова Г.М. врач-педиатр ГУЗ Майнская Районная больница

Почему «взлетает» только 1% стартапов — и это нормально

Абсолютному большинству людей венчурный рынок кажется непредсказуемым. Что справедливо. Профессиональные участники венчурного рынка верят, что инвестиции в новые бизнесы  — это ремесло, которому можно научиться, чтобы извлекать целевой доход. Попробуйте первый раз сыграть в гольф или теннис: если вначале и получится один хороший удар, то за ним последуют сотни и тысячи «кривых». И только после них придут навыки, а для уверенной игры еще потребуется самоконтроль, психологическая устойчивость и способность доводить начатое до конца.

Вместо долгих и болезненных тренировок в реальном бизнесе и проектах, многим гораздо проще поверить в счастливую руку и кофейную гущу, положиться на советы друзей и прогнозы экспертов и аналитиков. Некоторым, возможно, и повезет, но процент «счастливчиков» ничтожно мал.

Все мы — инвесторы, руководители стартапов и  проектные менеджеры одновременно —  вкладываем свое время, здоровье, деньги и собственные внутренние ресурсы в других людей (будь то  семья, сотрудники или партнеры), проекты, благотворительность. Есть небольшой процент людей, которые делают это максимально осознанно: они ценят приобретенные ресурсы, стремятся, развивая себя, наращивать этот «капитал» и эффективно им распоряжаться. Как правило, именно такие люди и становятся  предпринимателями, профессиональными управленцами, инвесторами. Часто они совмещают несколько ролей — это еще один способ «обогатиться» .  Именно поэтому так часто мы видим переход  успешных предпринимателей в ряды  профессиональных инвесторов и наоборот. Они постоянно принимают решения об инвестициях внутри своих компаний, планируют бюджеты, принимают и отвергают предложения по M&A-сделкам, работают с большим  числом контрагентов, оценивают качества внутренних или приглашенных команд, ищут пути повысить эффективность бизнес-процессов. Они совершают ошибки, но в какой-то момент понимают, что с каждым годом их становится все меньше. Преодолевая трудности и зачастую опираясь на везение, рано или поздно  они понимают: успех стал повторяющимся.  На это может уйти пять, десять, пятнадцать лет, а может не произойти никогда. Взлеты и падения молодых предпринимателей за несколько лет — только исключения, доказывающие общий закон.  Такой путь прошли практически все успешные инвесторы, включая участников рейтинга Forbes. Все они вначале развивали свои бизнесы или управляли чужими, а  потом, накопив ресурсы и капитал, стали профессиональными инвесторами — теперь возвращаются к управлению лишь тогда, когда не могут найти достойный менеджмент. Спектр интересов и активностей у этих людей по-настоящему широк. По мере накопления капитала и ресурсов  они, как правило, переходят от инвестиций на ранних стадиях к более поздним.

Реклама на Forbes

Но добивается успеха в построении бизнеса совсем небольшой процент предпринимателей и инвесторов, поверивших в их идеи. По подсчетам  Startup Genome Report, умирают 92% запущенных стартапов, 74% интернет-стартапов закрываются из-за преждевременного масштабирования, переоценив свои силы и раздув штат компании в несколько раз.  Половина стартапов закрываются в течение первых пяти лет, и это характерно для всех секторов.  Это означает, что в начале пути у любого предпринимателя и инвестора, ставшего его партнером,  риски максимальны. Может показаться безумием, что находятся люди,  готовые поддержать проекты на ранних стадиях, несмотря на  то, что вероятность преуспеть в моменте будет в несколько раз ниже, чем  в казино, а ждать возврата на инвестиции придется несколько лет.

На успешность работы фонда влияют состав партнеров, география  инвестиций и их история: к успешному фонду приходит больше классных проектов, у такого фонда накоплена экспертиза и нетворк, который может помочь как в развитии, так и с «выходом». Например,  фонд Sequoia,  работающий с 1972 года, сделал инвестиции, многие из которых уже «монетизированы»  в компаниях, совокупная  стоимость которых на сегодняшний день  приближается к $1,5 трлн долларов. Вероятность «выхода»  для инвесторов такого фонда возрастает в несколько раз. Как заполучить такого акционера стартапу? Это не так-то просто. Как правило, фонды такого уровня дают относительно низкую оценку компании в момент входа в проект, потому что знают, какую огромную ценность могут обеспечить начинающему бизнесу.   Главное  для стартапа  — не перепутать фонд с большим набором портфельных компаний, который, тем не менее обладает ресурсами для плотной работы с каждой из них,  с фондом, у которого просто много портфельных компаний, а его команда занимается расстановкой фишек на столе.

Как и во многих секторах экономики, на венчурном рынке есть «мафия». У этого термина, скорее, позитивный оттенок — речь идет о группе людей, которая видит весь рынок, эффективно распределяет ресурсы и может дотянуться до любого топ-менеджера, принимающего решения.  В Кремниевой долине есть бизнес-ангелы и  фонды, специализирующиеся исключительно на инвестициях ранних стадий, — и они успешны благодаря своей фокусировке. Например, сеть бизнес-ангелов Tech Coast Angels заявляет об IRR  в 26%, в то время как по некоторым данным средняя ежегодная доходность портфеля американского бизнес-ангела составляет чуть более 20%. Однако нужно понимать, что компании зачастую рождаются не ради огромных заработков, а ради воплощения идеи предпринимателя, которому почти всегда важно развивать проект для самореализации. Предприниматель  горит идеей и готов  брать на себя риски (сейчас мы не берем нетипичные ситуации, когда человек начинает свое дело от безысходности или невозможности найти хорошую работу). Бизнес-ангелы  и венчурные капиталисты, инвестируя в компании на ранних стадиях,  диверсифицируют риски — формируют портфель из большого числа компаний.  Но, как показывает глобальная статистика по средним значениям, они получают меньшую доходность на ряде отрезков времени и бОльшую волатильность  инвестиций в сравнении с венчурными фондами более поздних стадий и фондами прямых инвестиций.

Как можно увидеть по данным результатов работы 1653 венчурных фондов (1 051 — ранних стадий, 190  — поздних стадий и стадии экспансии, 406 — ориентированных на проекты разных стадий и 6, предоставляющих венчурное долговое финансирование),  созданных между 1981 и 2016 годом,  горизонт инвестирования должен быть достаточно длинным. Доходность волатильна и сильно зависит от цикла и времени входа, при этом ликвидность далеко не самая высокая.

Для крупных компаний и индустриальных гигантов все чаще инвестиции становятся возможностью адаптироваться к изменяющимся условиями или переломным моментам на своих рынках. Недавний пример — активные инвестиции автопроизводителей в сервисы-агрегаторы такси.  Этот тренд подтверждается глобальной статистикой, которая фактически говорит о том что условный «оффлайн» и уже не менее условный «онлайн» все чаще переплетается и становится неотделимым.   

Разумеется, у инвесторов есть много альтернатив инвестициям в венчурные фонды.   Среди них —  фонды, облигации и акции ликвидных компаний любого сектора. Доходность вложений в этих сегментах часто оказывается выше  венчурных инвестиций, если мы  говорим о достаточно краткосрочных вложениях.  В инвестициях в ликвидные активы вы получаете большую гибкость и по размеру инвестиции и по управлению рисками, в то время как в частных инвестициях, вы как правило имеете гораздо меньше гибкости и часто сталкиваетесь с кризисами разного характера.

Для серийных успешных инвестиций на венчурном рынке нужно обладать набором неординарных способностей и накопить большой багаж ошибок и знаний.  Это касается и основателей стартапов и инвесторов, если они хотят, чтобы их инвестиции «выстреливали»  в более чем в 10-50% случаев (в зависимости от стадии) и перекрывали с запасом неудачные вложения.  Предприниматели и инвесторы стараются дисконтировать эмоциональный фон и зачастую иррациональную работу сознания, оценки и восприятия и все больше опираться на данные в своих решениях. Систематического успеха добиваются те, у кого в голове заработал эффективный «гибрид», сочетающий данные, опыт и интуицию. Правда  «обучение» на венчурном рынке обойдется дорого: вместо MBA в топовой  бизнес-школе на год-два с  гарантированными «корочкой» и выпускным фото — годы проб и ошибок, неясные перспективы, а диплом никто не обещает. В общем,  для обычного образованного человека, не хватающего звезд с неба, венчурный рынок —  отвратительный и для большинства неприемлемый сценарий.

Давайте возьмем 100%-ную (в теории!)  вероятность успеха родившейся компании и будем вычитать шансы на успех с порчей каждого «ингредиента» (возьмем лишь базовые: идея, бизнес-модель, рынок, основатели, команда, инвесторы) и посмотрим к какой вероятности успеха мы придем:

1. Идея и бизнес модель. Часто бывает, что идея звучит многообещающе, но бизнес-модель не дает возможности стартапу  масштабироваться  или для этого  нужны тектонические  изменения на рынке.  Например, стартап, ориентирующегося исключительно на R&D-разработку продукта, без понятного и подтвержденного спроса со стороны заказчика, скорее всего, имеет шансы на успех, близкие к нулю.  Но будем оптимистами: у  компании действительно сильная идея, ее исполнение тоже оказалось на хорошем уровне, у стартапа не появились более сильные и более смышленые конкуренты до запуска, но могут появиться в будущем, — тогда «отрежем» условные  50% от вероятности успеха.

2. Рынок.  Допустим, предприниматели  переоценивают размер своего целевого рынка, не понимают на нем расстановки сил и механизмов входа на него,  не учитывают  необходимости законодательных изменений для распространения придуманной стартапом инновации. Опять же, все эти частые ошибки сводят вероятность успеха компании к нулю. Но мы снова будем верить в качественную проработку оценки рынка нашим стартапом:   рынок есть,  предприниматели его знают. Вместе с тем, показатели спроса на  рынке и    появление и развитие конкурентов все равно сложно спрогнозировать  на старте, так что придется ополовинить шансы стартапа на «взлет».   

3. Основатели.   У  них, возможно, нет опыта  работы, нацеленной на конкретные результаты (такое случается сплошь и рядом, когда человек уходит из работы по найму ради новой компании), нет серьезных личных и командных достижений. Нередко налицо дефицит лидерских качеств и понимания психологии людей. Наконец, инвестор мог не слишком глубоко проверить заслуги основателя и не узнать о том, что он их приукрашивает. Шансы снова стремятся к нулю.  Дополнительные риски несет ситуация, когда стартап возглавляет единственный основатель — это дополнительные риски (почти 60% успешных стартапов основаны как минимум двумя партнерами, следует из статистики Sage).  Если в бизнесе два-три  равноправных сооснователя, скорее всего,  они работали вместе раньше, наступали на одни и те же грабли — и не разбежались, поссорившись.  Но вернемся к нашему воображаемому  проекту с оставшимися 25% шансов на быстрое развитие. Скажем, у нас два партнера,  они  не работали вместе до запущенного ими недавно бизнеса, но дружили. Оба  — умные, порядочные и  способные договориться парни. Но это на первый взгляд. Риски конфликтов или ухода из проекта одного из сооснователей, как и риски недостаточной компетенции в бизнесе молодых предпринимателей остаются. Очень может быть, наши предприниматели не научатся строить процессы внутри компании, развивать команду, мотивировать людей, принимать сложные и подчас очень болезненные решения.   Снова вычитаем условные 50% от оставшихся шансов.   

4. Команда. Тут «подводных камней» множество  — часто молодые руководители не любят, чтобы кто-то в коллективе имел собственное мнение, не дают хорошим профессионалам расти или нанимают слабых специалистов, чтобы выделяться на их фоне. На старте инвестор ничего не знает о столь низких навыках формирования команды у пришедших к нему предпринимателей, так что уже после закрытия сделки начинают сыпаться проблемы —   замены людей на ключевых должностях, увольнения и заявления «по собственному желанию»,  внутренние конфликты. Все это не дает стартапу сфокусироваться на развитии бизнеса. Хорошо, в нашем придуманном случае команда двух давних друзей  выглядит адекватно, но пока она небольшая и компетенций у нее не хватает. Когда они наработаются? Это большой вопрос и риски — поэтому из оставшихся 12% на успех остаются 6%.  

5. Инвесторы. Тут нужно понимать, что, с одной стороны,  стартапы, решившие не привлекать внешнего финансирования, отсекают от себя целую группу рисков, с другой — для некоторых стартапов отказ от денег инвестора может быть равен провалу (когда слишком важно масштабироваться быстро, а для этого нужно существенное финансирования).  Предприниматель может целенаправленно и упорно искать  инвестора, а может инвестор найти предпринимателя.   Инвестор может быть пассивным или активным,  он может ставить цель  всесторонне помогать проекту  и двигать бизнес к новым высотам, а может преследовать цель максимизации доли, добиться своих целей через дедлоки или стратегии по обезвоживанию компании будучи безальтернативным источником капитала в какой то момент. Условия сделки могут оказаться каббалой и умного предпринимателя они не радуют и демотивируют, хоть все и поздравляют с «успехом».  Все это новые и новые риски. От того, как и с кем договорятся основатели проекта, будет зависеть то, превратятся ли оставшиеся 6% в ноль или нет. В любом случае: читая  заголовки новостей о стартапах, закрывших раунды на миллионы и сотни миллионов долларов, нужно задуматься об условиях привлечения этих денег. Успех в мире стартапов, который ошибочно до сих пор пытаются приравнивать к объемам привлеченных венчурных инвестиций,  очень часто оказывается  эфемерным.  В одних случаях  инвесторы действительно помогают найти лучших людей в команду стартапа, отстроить процессы, во всю используют свою сеть контактов и даже становятся «психологами» для предпринимателей. Но  такие инвесторы очень ценят свое время и даже бесплатно не возьмут у вас долю если не верят в успешность мероприятия и совместной работы. Для них важно, чтобы компания была по-настоящему сильной (часто не менее важна личная симпатия инвесторов к предпринимателям и бизнес идее). Такую ли помощь предложат вам инвесторы, на переговоры с которыми вы собрались завтра в кофейне в центре Москвы? В пестром мире финансовых инвесторов риски обжечься очень высоки, поэтому мы должны отрубить еще половину.

Что в итоге? Мы получили 3% вероятности успеха  в базовом сценарии для типичного стартапа.  При этом нужно помнить: шансы могут оказаться «нулевыми» из-за каждой рассматриваемой нами составляющей нового бизнеса, причем произойти это может как на старте, так и по пути. А еще вероятности накладываются друг на друга, поэтому  реальные шансы на успех вряд ли можно оценить более чем в 1%. Прибавим к этому всевозможные форс-мажоры,   страновые риски,  изменения инвестиционного климата, вероятность личных проблем у ключевых людей в компании. Вспомним, что рынок может оказаться  не готов к продукту или сервису, поэтому нельзя  не учесть фактор времени и то, что в одной точке должны сойтись многие технологические тренды и  глобальные тенденции в изменении привычек потребления.  Повысить шансы на успех может только реальный опыт предпринимателей,  эффективность бизнеса, налаженные связи, настрой, готовность вести дела до конца и не опускать руки. Но такие случаи все-таки редки — «дебютантов» на стартап-рынке намного больше немногих по-настоящему успешных серийных предпринимателей.  

Читая в следующий раз об 1% стартапов, добравшихся до больших объемов продаж и принесших инвесторам высокий возврат инвестиций, не удивляйтесь — цифра закономерна.  Но без предпринимателей и венчурных капиталистов не было бы мира, каким мы знаем его сегодня, и влияние этих людей в экономике, все более ориентированной на инновации и эффективность, только возрастает. Это сумасшедший мир сумасшедших людей. Не все выдерживают, но скучно не бывает.

Новости — Правительство России

В 2021 году стандарты инвестиционной декларации планируется внедрить в семи пилотных регионах: Воронежской, Сахалинской, Московской, Нижегородской и Тульской, Новгородской, Челябинской областях.

Первый заместитель Председателя Правительства Андрей Белоусов провёл совещание по разработке и внедрению стандарта инвестиционной декларации субъекта Российской Федерации. Данная работа ведётся во исполнение Послания Президента Федеральному Собранию.

Андрей Белоусов поручил до конца июля подготовить методические указания по разработке инвестиционной декларации и направить их в пилотные регионы. Минэкономразвития поручено привлечь к разработке стандарта деловое сообщество и Агентство стратегических инициатив.

«Субъекты должны принять соответствующие нормативно-правовые акты и запустить декларацию в работу до 30 октября», – подчеркнул он.

Первый вице-премьер также отметил, что инвестиционная декларация представляет собой обязательство региона перед инвестором. Она создаётся на фиксированный срок, в течение которого остаётся неизменной.

В декларацию, в частности, должно войти обращение губернатора с общим описанием инвестиционных целей, ключевые характеристики региона, инвестиционные приоритеты с привязкой к конкретной территории, описание инвестиционной стратегии (порядок реализации приоритетов), инвестиционного потенциала, команды специалистов, а также меры поддержки и непосредственно контакты. Инвестиционная декларация должна соответствовать региональному законодательству, учитывая, что нормы различаются от субъекта к субъекту.

По словам первого заместителя Министра экономического развития Андрея Иванова, цель документа – продекларировать инвестиционные возможности и чётко сформулировать перспективу развития региона с учётом инвестиционной стратегии и конкурентных преимуществ. Важно, чтобы команда, которая отвечает за большой инвестиционный проект в регионе, обладала опытом и компетенцией в сфере инвестиций, сказал он.

«Одна из ключевых целей проекта – установление доверия между инвестором и государством», – подчеркнул первый замглавы Минэкономразвития.

«В инвестиционной декларации будут прописаны чёткие и понятные правила реализации инвестиционных проектов и гарантированные меры поддержки», – подтвердил губернатор Сахалинской области, председатель комиссии Госсовета по направлению «Инвестиции» Валерий Лимаренко. «Бизнес будет видеть, куда и на каких условиях он может вложить свои средства, и может быть уверен, что никакого риска в этом нет. Безусловно, внедрение инвестиционной декларации имеет для нас принципиально важное значение. В области сформирован большой пакет инвестиционных проектов, и мы заинтересованы в том, чтобы бизнесу было комфортно работать в регионе», – сказал он.

«Мы поддерживаем внедрение унифицированных и прозрачных правил работы всех участников инвестиционного процесса. Челябинская область готова войти в перечень пилотных регионов, где реализуются пять составляющих инвестиционного стандарта. У нас для этого есть все необходимые условия. Разработан свод инвестиционных правил и инвестиционная карта, на постоянной основе работает инвестсовет, а также центр сопровождения инвестпроектов в режиме “одного окна”. Пятая составляющая – инвестдекларация – находится в стадии актуализации по методологии Минэкономразвития», – прокомментировал в ходе совещания губернатор Челябинской области Алексей Текслер.

«В Нижегородской области ведётся непрерывная работа по улучшению условий для ведения бизнеса. Действует институт инвестиционных уполномоченных, созданы особая экономическая зона “Кулибин” и ТОСЭР, ведётся непрерывный диалог с предпринимателями, снимаются инфраструктурные ограничения для новых проектов. В регионе созданы “Путеводитель инвестора” и инвестиционный портал, базовая структура и содержание которых соответствуют идее создаваемого стандарта инвестиционной декларации. Мы готовы в поставленные сроки разработать инвестиционную декларацию. Уверен, эта работа будет полезна и нам, и инвесторам», – заявил губернатор Нижегородской области Глеб Никитин.

Вице-мэр Москвы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений Владимир Ефимов отметил, что в стандарт инвестиционной декларации лёг опыт столицы, которая в 2014 году впервые выпустила брошюру «Время инвестировать в Москву». «Она отражает меры поддержки, доступные инвесторам в регионе, механизмы взаимодействия города и бизнеса, потенциал и преимущества региона для инвесторов. Внедрение подобных документов благоприятно сказывается на инвестиционном климате региона и способствует росту частных вложений», – сказал он.

Инвестиционная декларация – один из треков в рамках создания единого механизма поддержки инвестиций в регионах. Он включает интерактивную инвестиционную карту и свод инвестиционных правил с описанием конкретных пошаговых алгоритмов для решения типовых задач инвестора. Также будут созданы инвестиционные комитеты для коммуникации с бизнесом и агентства развития, отвечающие за продвижение каждого конкретного проекта в субъекте Российской Федерации. По каждому из этих направлений разработаны планы реализации.

Бухгалтерский учет для инвестиционных компаний в соответствии с ASC 946: обзор

Индустрия управления инвестициями уникальна. Фактически, Совет по стандартам финансового учета (FASB) имеет целую кодификационную тему, посвященную бухгалтерскому учету для инвестиционных компаний: ASC 946, Финансовые услуги — инвестиционные компании. Боб рассмотрел некоторые из этих уникальных правил бухгалтерского учета в этом сообщении в блоге, но этот пост на самом деле лишь поверхностно описывает различия между бухгалтерским учетом для инвестиционной компании и бухгалтерского учета для более традиционно структурированной организации! Те, кто работает в сфере управления инвестициями или отвечает за аудиторские компании, работающие в этой сфере, знают, что найти качественный, простой для понимания бухгалтерский тренинг по требованиям ASC 946 практически невозможно!

Более десяти лет компания GAAP Dynamics проводит специализированное обучение в этой отрасли, которое традиционно предлагается в форме обучения под руководством инструктора (ILT) у наших клиентов.В связи с отсутствием высококачественного электронного обучения по бухгалтерскому учету инвестиционных компаний в соответствии с ОПБУ США, отвечающего критериям CPE, Боб Лаффлер и Крис Брандретт объединили свои усилия для создания учебной программы по основам управления инвестициями (IMIF) — коллекции из 7 курсов, которые стоит потратить всего 7,5 CPE. Вы знаете, что у руля стоят такие рок-звезды GAAP, как Боб и Крис, и вы знаете, что поездка будет информативной и увлекательной! Давайте подробнее рассмотрим некоторые рекомендации, содержащиеся в каждом из этих курсов.

1.Обзор отрасли (1.0 CPE)

Этот курс представляет собой обзор отрасли управления инвестициями и служит введением в применимое руководство по бухгалтерскому учету для инвестиционных компаний. Одна из ключевых концепций, которую вы изучите, включает определение инвестиционной компании, которая имеет решающее значение при определении того, нужно ли вам применять рекомендации ASC 946!

Юридическое лицо, которое зарегистрировано и, следовательно, регулируется Законом об инвестиционных компаниях Комиссии по ценным бумагам и биржам 1940 года, автоматически подпадает под определение инвестиционной компании.Дальнейшего анализа не требуется.

Для организаций, не зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам, требуется дальнейший анализ в рамках двухэтапного подхода. На первом этапе рассматриваются конкретные характеристики, которые FASB считает «фундаментальными» для инвестиционной компании.

Компания, у которой отсутствует хотя бы одна из этих фундаментальных характеристик, НЕ является инвестиционной компанией. Даже если субъект обладает всеми основными характеристиками, на этапе 2 все равно требуется дальнейший анализ.На втором этапе рассматриваются «типовые» характеристики инвестиционной компании. Если организация обладает всеми типичными характеристиками, как определено FASB, то она является инвестиционной компанией. Короче говоря, все основные характеристики плюс все типичные характеристики означают, что компания является инвестиционной компанией. Если все типичные характеристики отсутствуют, необходимо применить суждение, чтобы определить, является ли организация инвестиционной компанией.

В дополнение к определению инвестиционной компании в U.S. GAAP, также обсуждаются следующие темы:

• Характеристика инвестиционной компании
• Инвестиционные стратегии
• Общие категории
• Капитальные и юридические структуры
• Ключевые игроки (поставщики услуг)
• Обзор применимых принципов бухгалтерского учета ОПБУ США

Этот курс является обязательным для всех, кто начинает работать в сфере управления инвестициями, и служит основой для обучения основам отрасли управления инвестициями!

Сведи меня на этот курс!

2.Инвестиции

Инвестиции могут принимать самые разные формы внутри инвестиционных компаний: долевые ценные бумаги, долговые ценные бумаги, производные инструменты, недвижимость, товары и даже предметы коллекционирования, такие как редкие произведения искусства. Инвестиции имеют решающее значение, поскольку это основная цель инвестиционной компании и основной способ, которым эти компании получают прибыль от инвестиций.

В соответствии с инструкциями ASC 946, все инвестиции оцениваются по справедливой стоимости, а изменения справедливой стоимости признаются в Отчете о прибылях и убытках (это эквивалент отчета о прибылях и убытках инвестиционной компании… подробнее об этом позже) — в целом это верно независимо от того, классификации инвестиций как долга, капитала или какой-либо другой формы инвестиций!

Выглядит достаточно просто и последовательно, но есть ли еще какие-то вопросы, о которых стоит упомянуть? Вам лучше поверить в это! ASC Topic 946 предоставляет некоторые конкретные рекомендации, когда дело доходит до первоначальной оценки инвестиций, например:

1. Сроки первоначального признания — ASC 946 требует, чтобы инвестиционные компании отчитывались о покупках и продажах инвестиций на дату заключения сделки (дату, когда размещается заказ на покупку инвестиции, обычно у брокера)
2. Учет затрат по сделке — Хотя в определении справедливой стоимости в соответствии с ASC 820 четко указано, что затраты по сделке, как правило, не включаются в оценку справедливой стоимости и признаются в составе расходов по мере их возникновения, инвестиционные компании в соответствии с разделом 946 ASC имеют особые указания относительно первоначальной оценки и последующей оценки. измерения, в результате чего уникальным образом представлены эти затраты

В частности, этот курс посвящен учету и отчетности по инвестициям, в том числе:

• Сроки признания и порядок учета первоначальных затрат
• Наиболее распространенные виды инвестиций инвестиционной компании, в том числе:
  • Долевые ценные бумаги
  • Долговые ценные бумаги
  • Альтернативные инвестиции
  • Инвестиции в другие инвестиционные компании
• Как получен инвестиционный доход от этих инвестиций и признан в финансовой отчетности

Возьми меня на курс!

3.Справедливая стоимость: обзор ASC 820

Теперь, когда вы узнали, что все инвестиции инвестиционной компании оцениваются по справедливой стоимости в отчете о прибылях и убытках, пришло время узнать, что означает справедливая стоимость в соответствии с ASC 820 и как ее можно определить для различных типов инвестиции.

Справедливая стоимость — это цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе обычной операции между участниками рынка на дату оценки.В это определение справедливой стоимости включены четыре основных концепции, которые рассматриваются в ходе обучения:

1. Место проведения операции

   Оценка справедливой стоимости предполагает, что операция по продаже актива или передаче обязательства происходит на основном рынке или, в его отсутствие, на наиболее выгодном рынке. Основной рынок — это рынок с наибольшим объемом и уровнем активности, на который может получить доступ организация, продающая актив или передающая обязательство.Наиболее выгодным рынком является рынок, который максимизирует сумму, которая будет получена при продаже актива (или минимизирует сумму, которая будет уплачена при передаче обязательства), после учета транзакционных и транспортных затрат.

2. Цена

   Справедливая стоимость — это цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства, которая представляет собой понятие выходной цены. Для сравнения, цена входа — это цена, уплаченная за приобретение актива или полученная за принятие обязательства в обменной операции.Хотя цена выхода и цена входа могут быть идентичными во многих ситуациях, это не всегда так. Следовательно, важно помнить, что цена входа не представляет собой справедливую стоимость актива или обязательства.

3. Упорядоченность транзакции

   Упорядоченная транзакция — это транзакция, которая предполагает присутствие на рынке в течение периода до даты измерения. Этот период позволяет проводить маркетинговые мероприятия, которые являются обычными и обычными для операций с такими активами или обязательствами, и отражать их в рыночной цене.Упорядоченная транзакция не является принудительной транзакцией (например, принудительной ликвидацией или продажей при проблемных условиях). Скорее, это взаимное объединение заинтересованного покупателя и продавца.

4. Участники рынка

   Участники рынка — это покупатели активов или лица, принимающие обязательства на рынке выхода (основного или наиболее выгодного). Хотя идентификация участников рынка активно торгуемых долевых ценных бумаг может показаться простой задачей, идентификация участников рынка нефинансового актива или обязательства часто требует суждения.Почему это имеет значение? Идентификация участников рынка для оцениваемого актива или обязательства важна, потому что все допущения, которые используются при такой оценке, должны быть с точки зрения участника рынка.

Как вы, вероятно, догадались, существует несколько проблем, которые обычно возникают в сфере управления инвестициями при оценке инвестиций по справедливой стоимости, включая определение того, является ли сделка упорядоченной, что является основным рынком, и правильное определение участников рынка.

После обзора различных статей баланса, в которых используются оценки справедливой стоимости, курс исследует ключевые концепции справедливой стоимости: использование предположений участников рынка; различие между упорядоченными транзакциями и принудительными транзакциями; используя цены выхода, а не цены входа; и определение основного рынка. Затем в курсе обсуждаются различные подходы к определению оценок справедливой стоимости, включая важность исходных данных и их классификацию в иерархии справедливой стоимости.Курс завершается рассмотрением «реальных» раскрытий справедливой стоимости с выделением требований ASC 820.

Отведи меня на курс!

4. Справедливая стоимость: дополнительные вопросы

Теперь, когда вы знаете основы справедливой стоимости, пора перейти на следующий уровень. Этот курс начинается с обсуждения активных, неактивных и беспорядочных рынков и их влияния на оценку справедливой стоимости. Все это проблемы, с которыми инвестиционные компании часто сталкиваются на практике!

Затем он дает учащемуся глубокое понимание использования стоимости чистых активов (СЧА) в качестве практического средства определения справедливой стоимости, включая требования к использованию, а также когда это может быть неприемлемо.СЧА на акцию — это сумма чистых активов, приходящаяся на каждую непогашенную акцию инвестиции на конец периода. СЧА на акцию любого портфеля объединенных ценных бумаг, включая паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды или частные фонды, представляет собой сумму его активов за вычетом его обязательств, деленную на количество акций в обращении.

Некоторые фонды (например, паевые инвестиционные фонды) рассчитывают NAV на акцию один раз в день на основе рыночных цен закрытия инвестиций, находящихся в портфеле фонда. Хедж-фонды и частные фонды, вероятно, будут реже рассчитывать чистую стоимость активов на акцию (например,грамм. ежемесячно или ежеквартально). Фонды также могут выпускать финансовые отчеты для своих инвесторов, в которых указывается рассчитанная чистая стоимость активов на акцию или пай на ежедневной, ежемесячной, ежеквартальной или годовой основе.

FASB разрешает, но не требует, использование чистой стоимости акций на акцию в качестве практического средства определения справедливой стоимости при соблюдении определенных условий. Инвесторы могут использовать чистую стоимость активов на акцию для оценки справедливой стоимости инвестиций, если:

• Инвестиция не имеет легко определяемой справедливой стоимости
• Инвестиция в инвестиционную компанию, подпадающую под действие Раздела ASC 946, или вложение в фонд недвижимости, для которого отраслевой практикой является регулярная оценка инвестиционных активов по справедливой стоимости и выпуск финансовой отчетности, соответствующей требованиям принципы измерения в ASC Topic 946
• И, чистая стоимость активов на акцию рассчитывается в соответствии с принципами измерения ASC Topic 946 на дату оценки.

Если СЧА на акцию инвестиции, полученной от объекта инвестиций, не соответствует дате оценки отчитывающейся организации или не рассчитывается в соответствии с принципами оценки ASC 946, отчитывающейся организации может потребоваться скорректировать самую последнюю СЧА. за акцию.Также важно отметить, что СЧА на акцию не всегда отражает справедливую стоимость, как это определено в разделе 820 ASC.

Курс заканчивается обзором определения справедливой стоимости обязательств и сложными вопросами, применимыми к отнесению оценок справедливой стоимости к уровням 1, 2 или 3 в иерархии справедливой стоимости.

Отведи меня на курс!

5. Операции с поставщиками услуг

Теперь, когда вы взглянули на то, как инвестиционная компания зарабатывает деньги (за счет инвестиций) и как оценивать эти инвестиции по справедливой стоимости, пришло время взглянуть на некоторые расходы, которые влияют на отчет о деятельности инвестиционной компании. : операции с поставщиками услуг.

Этот курс объясняет, кто типичные поставщики услуг инвестиционной компании, в том числе:

• Консультанты по инвестициям
• Дистрибьюторы и андеррайтеры
• Администраторы и делопроизводители
• Трансфер-агенты
• Хранители
• И даже бухгалтером!

Изучив роль каждого поставщика услуг, вы посмотрите, как они получают вознаграждение, подчеркнув тот факт, что большинство функций инвестиционной компании выполняются этими поставщиками услуг.Охватываются типичные схемы оплаты, с особым акцентом на плату за управление и плату за распространение. Например, плата за управление обычно признается на основе фактических результатов на дату начисления. Этот расчет может быть ежедневным, ежемесячным, ежеквартальным или ежегодным, в зависимости от того, как часто акции покупаются и продаются.

Соглашения об отказе от комиссий, возмещении расходов и компенсации расходов обсуждаются вместе с их представлением в финансовой отчетности. Вы познакомитесь с этими и другими концепциями, а Боб Лаффер и Крис Брандретт предложат вам множество примеров и журнальных записей, которые помогут воплотить бухгалтерский учет в жизнь.

Отведи меня на курс!

6. Операции с собственниками паев

Теперь, когда мы рассмотрели, как инвестиционная компания зарабатывает деньги и какие расходы она несет, в этом курсе описывается, как инвестиционная компания учитывает операции с долей капитала, а также другие комиссии, понесенные держателями паев, связанные с операциями с долей капитала. . Кроме того, будут обсуждены общие структуры капитала, используемые инвестиционными компаниями, включая ключевые воздействия, которые эти структуры оказывают на финансовую отчетность, в том числе:

Мультиклассовые структуры — это фонды, которые выпускают более одного класса акций.Эти классы часто различаются по разным видам комиссионных за продажу, разным тарифам на классы акций для конкретных расходов или даже могут различаться по разным валютам. Доходы, расходы, прибыли и убытки распределяются по каждому классу акций. Сборы и расходы могут быть на уровне класса и применяться непосредственно к классу, к которому они относятся, или на уровне фонда и распределяться между классами акций. Расчет и распределение дивидендов, а также расчет инвестиционной эффективности также производятся в разбивке по классам.

Основная структура, подобная показанной, часто используется для предоставления офшорным инвесторам, которые являются инвесторами, освобожденными от налогов в США, доступа к фондам, не беспокоясь о налоговых последствиях США. В этих сценариях создается основной фонд, который хранит портфель инвестиций и работает напрямую с менеджером по инвестициям. Затем основной фонд устанавливает долю владения в двух вспомогательных фондах, в этом примере, в Оншорном фонде и Офшорном фонде. Инвесторы вкладывают средства непосредственно в оншорные или оффшорные фонды, в зависимости от их местоположения, а затем оншорные и оффшорные фонды инвестируют исключительно в основной фонд.

В этой структуре инвестиционная компания в основном держит свои инвестиции исключительно или преимущественно в других инвестиционных компаниях. Другими словами, инвестиционная компания — это фонд, который инвестирует в другие фонды. Такой тип структуры фонда увеличивает диверсификацию и позволяет обычным инвесторам инвестировать в эксклюзивные фонды, которые в противном случае требуют слишком больших вложений.

Отведи меня на курс!

7. Финансовая отчетность

Этот курс объясняет требования к финансовой отчетности для инвестиционных компаний согласно U.S. GAAP, как зарегистрированные, так и незарегистрированные. Вы уже видели, что бухгалтерский учет для инвестиционных компаний уникален, как и их требования к финансовой отчетности! Как видите, финансовые отчеты даже имеют разные названия.

Особое внимание уделяется требованиям, присущим только инвестиционным компаниям. Охваченные темы включают:

• Отчет об активах и обязательствах
• Отчет о чистых активах
• График вложений
• Отчет о прибылях и убытках
• Отчет об изменениях чистых активов
• Отчет о движении денежных средств
• Финансовые показатели
• Особенности различных капитальных конструкций

Заключительное тематическое исследование дает учащемуся возможность применить свои знания для выявления ошибок в наборе примеров финансовой отчетности.Это тематическое исследование будет представлять собой «выбери свое собственное приключение», где учащийся может выбрать, определять ли ошибки в финансовой отчетности зарегистрированной инвестиционной компании или незарегистрированной инвестиционной компании.

Будут отмечены различия в требованиях к финансовой отчетности между ОПБУ США и МСФО.

Свести на курс

Ну вот и все! Мы надеемся, что этот пост помог вам понять ASC 946 и основные вопросы бухгалтерского учета, влияющие на инвестиционные компании.Если вам нужно обучение по ASC 946, ознакомьтесь с нашими курсами электронного обучения по основам управления инвестициями (IMIF).

О GAAP Dynamics

Мы ДРУГАЯ фирма по обучению бухгалтерскому учету. Мы не рассматриваем обучение как упражнение для «галочки», а скорее как возможность дать вашим сотрудникам возможность помочь им принимать правильные решения в нужное время. Будь то обучение по US GAAP, обучение по МСФО или аудиторское обучение, с 2001 года мы помогли тысячам профессионалов.Среди наших клиентов одни из крупнейших бухгалтерских фирм и компаний в мире. Как ученики на протяжении всей жизни, мы считаем, что обучение важно. Как CPA, мы считаем, что отличное обучение жизненно важно для хорошего выполнения вашей работы и поддержания общественного доверия. Мы хотим помочь вам разобраться в сложных бухгалтерских вопросах и считаем, что вы заслуживаете лучшего в мире обучения, независимо от того, работаете ли вы в крупной международной компании или в небольшой региональной бухгалтерской фирме. Мы с энтузиазмом создаем качественные тренинги, которые мы хотели бы пройти.Это означает, что он точный, актуальный, интересный, визуально привлекательный и забавный. Это обещание нашего бренда. Хотите узнать больше о том, как GAAP Dynamics может вам помочь? Давай поговорим!

Заявление об ограничении ответственности

Этот пост опубликован для распространения любви к GAAP и предоставлен только в информационных целях. Хотя мы являемся CPA и прилагаем все усилия для обеспечения фактической точности сообщения на дату его публикации, мы не несем ответственности за ваше полное соответствие стандартам бухгалтерского учета или аудита, и вы соглашаетесь не возлагать на нас ответственность за это.Кроме того, мы не несем ответственности за обновление старых сообщений, но можем делать это время от времени. Наконец, хотя нам нравится слышать ваши вопросы и комментарии к сообщениям в наших блогах, наша профессиональная этика запрещает нам напрямую отвечать на конкретные вопросы без надлежащего участия и без знания всех фактов и обстоятельств, имеющих отношение к запросу.

инвестиционных ценных бумаг | OCC

Ссылки в этом разделе в основном относятся к инвестициям денежного рынка и ценным бумагам, приобретаемым банками за свои собственные счета.Денежный рынок обычно относится к рынкам краткосрочных кредитных инструментов, таких как коммерческие бумаги, банковские акцепты, оборотные депозитные сертификаты, соглашения об обратной покупке и федеральные фонды.

Узнать больше

Инвестиционные ценные бумаги (Раздел 203 Справочника контролера, 1990)

Список литературы

• Классификация ценных бумаг (OCC 2013-28)
  Руководство заменяет ранее выпущенное OCC 2004-25 «Единое соглашение о классификации ценных бумаг» (Соглашение 2004 г.) путем применения пересмотренных стандартов кредитоспособности агентств с инвестиционным рейтингом, вместо кредитных рейтингов в качестве основы для классификации инвестиционных ценных бумаг.
• Инвестиции в корпоративные долговые ценные бумаги (OCC 2012-26, сентябрь 2012 г.)
  Руководство по покупке и удержанию корпоративных долговых ценных бумаг Федеральной сберегательной ассоциацией.
• Альтернативы использованию внешних кредитных рейтингов в правилах OCC (OCC 2012-18, июнь 2012 г.)
  Руководство по оказанию помощи национальным банкам и федеральным сберегательным ассоциациям (в совокупности банки) в проведении должной осмотрительности для определения того, отдельные ценные бумаги имеют «инвестиционный уровень» при оценке кредитного риска по портфельным инвестициям.
• Управление рисками и извлеченные уроки (OCC 2009-15, май 2009 г.)
  Освещает уроки, извлеченные из текущих потрясений на рынке, и вновь подчеркивает ключевые принципы, рассмотренные в предыдущем руководстве.
• Сертификаты налогового залога (OCC 2004-39, август 2004)
  Охватывает методы управления рисками, которые OCC ожидает от банков при покупке сертификатов налогового залога.
• Межведомственная политика в отношении банков / сберегательных касс, предоставляющих финансовую поддержку фондам, привлеченным банковской организацией или ее аффилированными лицами. (OCC 2004-2, январь 2004 г.)
  Охватывает вопросы и риски, связанные с банками, оказывающими финансовую поддержку инвестиционным фондам.
• Кредитные риски инвестиционного портфеля: механизмы хранения (OCC 2002-39, сентябрь 2002 г.)
  Покрывает потенциально значительные кредитные риски, которые несут банки при хранении активов инвестиционного портфеля у третьих сторон.
• Небезопасные и необоснованные методы инвестирования (OCC 2002-19, май 2002 г.)
  Покрывает потенциальный риск для будущих доходов и капитала от неверных инвестиционных решений, принимаемых при низких процентных ставках.
• Инвестиционные ценные бумаги (OCC 1998-20, апрель 1998 г.)
  Содержит обзор Заявления о политике надзора за инвестиционными ценными бумагами и производными финансовыми инструментами для конечных пользователей (Федеральный регистр, т.63, № 78, 1998), в котором содержится руководство FFIEC по управлению рисками инвестиционной деятельности. Вторая ссылка ведет на сайт Федерального реестра.
• Соглашения об обратном выкупе (OCC 1998-6, февраль 1998 г.)
  Содержит обзор соглашений об обратном выкупе депозитарного учреждения с дилерами по ценным бумагам и другими организациями (Федеральный реестр, том 63, № 28, 1998 г.) с указаниями FFIEC для застрахованных депозитариев учреждения для безопасного и надежного заключения договоров РЕПО.Вторая ссылка ведет на сайт Федерального реестра.
• Ценные бумаги общественного развития (AL 1997-2, февраль 1997 г.)
  Охватывает стандарты и правила обращения с ценными бумагами общественного развития в соответствии с 12 CFR 1 и 12 CFR 25.
• Управление рисками производных финансовых инструментов (BC 277, 1993)
  Руководство по практике управления рисками для национальных банков, федеральных отделений и агентств, занимающихся производными финансовыми инструментами.
• Инвестиции в инвестиционные компании, полностью состоящие из приемлемых для банка инвестиций (BC 220, ноябрь 1986 г.)
  Консультирует национальные банки в отношении их полномочий на покупку акций инвестиционных компаний, а также по вопросам специальной отчетности и бухгалтерского учета.
• Ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте (BC 216, сентябрь 1986 г.)
  Охватывает политику OCC в отношении владения ценными бумагами, не выраженными в долларах США.
• Кредитование ценными бумагами (BC 196, май 1985 г.)
  Охватывает единую политику надзора за национальными банками, ссужающими ценные бумаги.

---

Новости и выпуски по теме

инвестиционных тенденций на 2021 год: 10 лучших

¹ Организация Объединенных Наций по состоянию на 31 декабря 2018 г.

² MSIM, Всемирный банк, Haver Analytics. Прогнозы МВФ.

³ MSIM, Хавер. Данные на ноябрь 2020 г.

⁴ Прикладные глобальные макроисследования по состоянию на 1 октября 2020 г.

⁵ MSIM, Bloomberg, Factset, Haver. Данные на декабрь 2020 г.

⁶ Forbes, июль 2020 г.

⁷ Товарные рынки могут сильно колебаться в зависимости от множества неконтролируемых факторов, таких как инфляция, погода, политические волнения, террористические акты, новые технологии и даже слухи.Инвесторы в сырьевые товары должны иметь возможность нести полную потерю своих инвестиций. Стратегии глобальных развивающихся рынков не инвестируют напрямую в сырьевые товары.

⁸ MSIM, Bloomberg, Factset, Global Insight. Данные на 31 декабря 2020 года. Индекс включает все промышленные металлы, промышленные непродовольственные сельскохозяйственные товары и продукты питания.

⁹ MSIM, IMF, Statista. Данные на ноябрь 2020 г.

¹⁰ MSIM, IMF, Statista. Данные по состоянию на ноябрь 2020 г.

¹¹ The Economist, Reuters, по состоянию на 31 декабря 2020 г.

¹² UBS, Nielsen NNTV по состоянию на ноябрь 2020 г.

РАССМОТРЕНИЕ РИСКОВ
Нет никакой гарантии, что портфель достигнет своей инвестиционной цели. Портфели подвержены рыночному риску, который представляет собой вероятность того, что рыночная стоимость ценных бумаг, принадлежащих портфелю, снизится, и поэтому стоимость акций портфеля может быть меньше той, которую вы заплатили за них.Рыночные ценности могут меняться ежедневно из-за экономических и других событий (например, стихийных бедствий, кризисов в области здравоохранения, терроризма, конфликтов и социальных волнений), которые влияют на рынки, страны, компании или правительства. Трудно предсказать сроки, продолжительность и возможные неблагоприятные последствия (например, ликвидность портфеля) событий. Соответственно, вы можете потерять деньги, инвестируя в этот портфель. Имейте в виду, что этот портфель может быть подвержен определенным дополнительным рискам. Как правило, стоимость долевых ценных бумаг также колеблется в зависимости от деятельности, характерной для компании.Инвестиции в иностранных рынков влекут за собой особые риски, такие как валютный, политический, экономический, рыночный и риск ликвидности. Риски инвестирования в стран с формирующимся рынком и на выше, чем риски, обычно связанные с инвестициями в зарубежные развитые страны. Акции компаний с малой капитализацией сопряжены с особыми рисками, такими как ограниченные продуктовые линейки, рынки и финансовые ресурсы, а также более высокая волатильность рынка, чем ценные бумаги более крупных и устоявшихся компаний. Производные инструменты могут быть неликвидными, могут непропорционально увеличивать убытки и могут иметь потенциально большое негативное влияние на производительность Портфеля. Неликвидные ценные бумаги может быть труднее продать и оценить по сравнению с публично торгуемыми ценными бумагами (риск ликвидности). Недиверсифицированные портфели часто инвестируют в более ограниченное число эмитентов. Таким образом, изменения финансового состояния или рыночной стоимости одного эмитента могут вызвать большую волатильность.

ВАЖНЫЕ ИНФОРМАЦИИ
Взгляды и мнения принадлежат автору на дату публикации и могут быть изменены в любое время в связи с рыночными или экономическими условиями и могут не обязательно осуществиться.Кроме того, обзоры не будут обновляться или иным образом исправляться для отражения информации, которая впоследствии становится доступной, или существующих обстоятельств, или изменений, происходящих после даты публикации. Выраженные взгляды не отражают мнения всех управляющих портфелем в Morgan Stanley Investment Management (MSIM) или взгляды фирмы в целом и могут не отражаться во всех стратегиях и продуктах, которые предлагает Фирма.

Предоставленные здесь прогнозы и / или оценки могут быть изменены и могут не сбыться.Информация об ожидаемой рыночной доходности и рыночных перспективах основана на исследованиях, анализе и мнениях авторов. Эти выводы носят умозрительный характер, могут не сбыться и не предназначены для прогнозирования будущей производительности какого-либо конкретного продукта MSIM.

Определенная информация в данном документе основана на данных, полученных из сторонних источников, которые считаются надежными. Однако мы не проверяли эту информацию и не делаем никаких заявлений относительно ее точности или полноты.

Приведенная здесь информация представляет собой общие сообщения, которые не являются беспристрастными и были подготовлены исключительно для информационных и образовательных целей и не представляют собой предложение или рекомендацию купить или продать какую-либо конкретную ценную бумагу или принять какую-либо конкретную инвестиционную стратегию. Приведенный здесь материал не был основан на рассмотрении каких-либо индивидуальных обстоятельств клиента и не является инвестиционным советом, и его нельзя толковать каким-либо образом как налоговый, бухгалтерский, юридический или нормативный совет.С этой целью инвесторам следует обратиться за независимой юридической и финансовой консультацией, в том числе за советом по налоговым последствиям, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение.

Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Это сообщение не является продуктом исследовательского отдела Morgan Stanley и не должно рассматриваться как рекомендация для исследования. Информация, содержащаяся в данном документе, не была подготовлена ​​в соответствии с требованиями законодательства, направленными на обеспечение независимости инвестиционных исследований, и не подлежит никакому запрету на ведение дел до распространения инвестиционных исследований.

Нет гарантии, что какая-либо инвестиционная стратегия будет работать в любых рыночных условиях, и каждый инвестор должен оценить свою способность инвестировать в долгосрочной перспективе, особенно в периоды спада на рынке. Перед инвестированием инвесторы должны внимательно изучить соответствующий документ о предложении стратегии / продукта. Существуют важные различия в том, как стратегия реализуется в каждом из инвестиционных инструментов.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ
Это сообщение предназначено и будет распространяться только среди лиц, проживающих в юрисдикциях, где такое распространение или доступность не будет противоречить местным законам или постановлениям.

Ирландия: MSIM Fund Management (Ireland) Limited. Зарегистрированный офис: Обсерватория, 7-11 набережной сэра Джона Роджерсона, Дублин 2, D02 VC42, Ирландия. Зарегистрирована в Ирландии как частная компания с ограниченной ответственностью под номером 616661. MSIM Fund Management (Ireland) Limited регулируется Центральным банком Ирландии. Соединенное Королевство: Morgan Stanley Investment Management Limited уполномочена и регулируется Управлением финансового надзора. Зарегистрировано в Англии.Регистрационный номер 1981121. Зарегистрированный офис: 25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA, авторизованный и регулируемый Управлением финансового надзора. Дубай: Morgan Stanley Investment Management Limited (представительство, блок 3-7-й этаж — блок 701 и 702, уровень 7, Gate Precinct Building 3, Дубайский международный финансовый центр, Дубай, 506501, Объединенные Арабские Эмираты Телефон: +97 (0) 14 709 7158). Германия: MSIM Fund Management (Ирландия) Limited Niederlassung Deutschland, Grosse Gallusstrasse 18, 60312 Франкфурт-на-Майне, Германия (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem.§ 53b KWG ). Италия : MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Миланский филиал (Sede Secondaria di Milano) является филиалом MSIM Fund Management (Ireland) Limited, компании, зарегистрированной в Ирландии, регулируемой Центральным банком Ирландии и зарегистрированной по адресу Обсерватория, 7-11 набережной сэра Джона Роджерсона, Дублин 2, D02 VC42, Ирландия. Филиал MSIM Fund Management (Ирландия) Limited в Милане (Sede Secondaria di Milano) с местонахождением в Палаццо Сербеллони Корсо Венеция, 16 20121 Милан, Италия, зарегистрирован в Италии с номером компании и номером плательщика НДС 11488280964. Нидерланды : MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Rembrandt Tower, 11th Floor Amstelplein 1 1096HA, Нидерланды. Телефон: 31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management является филиалом MSIM Fund Management (Ireland) Limited. MSIM Fund Management (Ireland) Limited регулируется Центральным банком Ирландии . Франция: MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Парижский филиал является филиалом MSIM Fund Management (Ireland) Limited, компании, зарегистрированной в Ирландии, регулируемой Центральным банком Ирландии и зарегистрированной по адресу: The Observatory, 7-11. Набережная сэра Джона Роджерсона, Дублин 2, D02 VC42, Ирландия.Филиал MSIM Fund Management (Ирландия) Limited в Париже с местонахождением по адресу 61 rue de Monceau 75008, Париж, Франция, зарегистрирован во Франции под номером компании 890 071 863 RCS. Испания: MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Sucursal en España является филиалом MSIM Fund Management (Ireland) Limited, компании, зарегистрированной в Ирландии, регулируемой Центральным банком Ирландии и зарегистрированной по адресу The Observatory, 7 -11 Набережная сэра Джона Роджерсона, Дублин 2, D02 VC42, Ирландия. MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Sucursal en España с местонахождением на улице Calle Serrano 55, 28006, Мадрид, Испания, зарегистрирована в Испании под налоговым идентификационным номером W0058820B. Швейцария: Morgan Stanley & Co. International plc, Лондон, Цюрихский филиал Уполномоченный и регулируемый Eidgenössische Finanzmarktaufsicht («FINMA»). Зарегистрировано в Торговом реестре Цюриха CHE-115.415.770. Юридический адрес: Бетховенштрассе 33, 8002 Цюрих, Швейцария, телефон +41 (0) 44 588 1000. Факс: +41 (0) 44 588 1074.

США: Отдельно управляемый счет может не подходить для всех инвесторов. Отдельные счета, управляемые в соответствии со Стратегией, включают ряд ценных бумаг и не обязательно будут отслеживать эффективность какого-либо индекса.Пожалуйста, внимательно изучите инвестиционные цели, риски и сборы Стратегии, прежде чем инвестировать. Требуется минимальный уровень активов. Для получения важной информации об инвестиционном менеджере, пожалуйста, обратитесь к форме ADV, часть 2.

Пожалуйста, внимательно изучите инвестиционные цели, риски, сборы и расходы фондов перед тем, как инвестировать. Проспекты содержат эту и другую информацию о фондах. Чтобы получить проспект эмиссии, загрузите его по адресу morganstanley.com/im или позвоните по телефону 1-800-548-7786.Пожалуйста, внимательно прочтите проспект эмиссии перед инвестированием.

Morgan Stanley Distribution, Inc. является дистрибьютором Morgan Stanley Funds.

НЕ ЗАСТРАХОВАН FDIC | ПРЕДЛОЖЕНИЕ БЕЗ БАНКОВСКОЙ ГАРАНТИИ | МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ СТОИМОСТЬ | НЕ ЗАСТРАХОВАН НИКАКИМ ФЕДЕРАЛЬНЫМ АГЕНТСТВОМ | НЕ БАНКОВСКИЙ ДЕПОЗИТ

Гонконг: Этот документ был выпущен Morgan Stanley Asia Limited для использования в Гонконге и должен быть доступен только «профессиональным инвесторам», как это определено в Постановлении о ценных бумагах и фьючерсах Гонконга (Cap 571).Содержание этого документа не проверялось Комиссией по фьючерсам в Гонконге. Соответственно, за исключением случаев, когда предусмотрено исключение согласно соответствующему закону, этот документ не может быть выпущен, распространен, распространен, направлен или предоставлен общественности в Гонконге. Singapore: Эта публикация не должна рассматриваться как предмет приглашения к подписке или покупке, прямо или косвенно, для общественности или любого представителя общественности в Сингапуре, кроме (i) институционального инвестора в соответствии с разделом 304 Закона о ценных бумагах и фьючерсах, глава 289 Сингапура («SFA»), (ii) «соответствующему лицу» (включая аккредитованного инвестора) в соответствии с разделом 305 SFA, и такое распределение осуществляется в соответствии с условиями указанные в разделе 305 ЗФА; или (iii) иным образом согласно и в соответствии с условиями любого другого применимого положения SFA.В частности, для инвестиционных фондов, которые не авторизованы или не признаны MAS, паи в таких фондах не могут быть предложены розничной публике; любые письменные материалы, выпущенные лицам, упомянутым выше в связи с предложением, не являются проспектом эмиссии, как это определено в SFA, и, соответственно, установленная законом ответственность в соответствии с SFA в отношении содержания проспектов не применяется, и инвесторы должны тщательно рассмотреть вопрос о том, подходит для них. Данная публикация не проверялась валютным управлением Сингапура. Австралия: Данная публикация распространяется в Австралии компанией Morgan Stanley Investment Management (Австралия) Pty Limited ACN: 122040037, AFSL No. 314182, которая принимает на себя ответственность за ее содержание. Эта публикация и любой доступ к ней предназначены только для «оптовых клиентов» по ​​смыслу Закона Австралии о корпорациях.

Япония: Для профессиональных инвесторов этот документ распространяется или распространяется только в информационных целях. Для тех, кто не является профессиональным инвестором, этот документ предназначен для компании Morgan Stanley Investment Management (Japan) Co., Ltd. («MSIMJ») в отношении соглашений о дискреционном управлении инвестициями («IMA») и соглашений о консультациях по инвестициям («IAA»). Это не делается для рекомендации или предложения сделок или предложения каких-либо конкретных финансовых инструментов. В соответствии с IMA, в отношении управления активами клиента, клиент заранее предписывает основную политику управления и поручает MSIMJ принимать все инвестиционные решения на основе анализа стоимости и т. Д. Ценных бумаг, и MSIMJ принимает такую ​​комиссию.Клиент должен передать MSIMJ полномочия, необходимые для осуществления инвестиций. MSIMJ осуществляет делегированные полномочия на основании инвестиционных решений MSIMJ, и клиент не должен давать индивидуальных инструкций. Все инвестиционные прибыли и убытки принадлежат клиентам; принципала не гарантируется. Пожалуйста, рассмотрите инвестиционные цели и характер рисков перед инвестированием. В качестве платы за инвестиционные консультации для IAA или IMA сумма активов, подпадающих под действие контракта, умноженная на определенную ставку (верхний предел равен 2.20% годовых (включая налог)) взимается пропорционально сроку действия договора. Для некоторых стратегий может взиматься плата за непредвиденные обстоятельства в дополнение к упомянутой выше комиссии. Также могут взиматься косвенные сборы, такие как брокерские комиссии за зарегистрированные ценные бумаги. Поскольку эти сборы и расходы различаются в зависимости от контракта и других факторов, MSIMJ не может заранее указать ставки, верхние пределы и т. Д. Все клиенты должны внимательно прочитать документы, предоставленные до заключения контракта, прежде чем подписывать соглашение.Этот документ распространяется в Японии MSIMJ, регистрационный номер 410 (Директор местного финансового бюро Канто (фирмы по финансовым инструментам)), членство: Японская ассоциация дилеров по ценным бумагам, Ассоциация инвестиционных трастов, Япония, Японская ассоциация консультантов по инвестициям и тип II Ассоциация фирм, занимающихся финансовыми инструментами.

ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
EMEA: это маркетинговое сообщение выпущено MSIM Fund Management (Ireland) Limited. MSIM Fund Management (Ireland) Limited регулируется Центральным банком Ирландии.MSIM Fund Management (Ирландия) Limited зарегистрирована в Ирландии как частная компания с ограниченной ответственностью, имеющая регистрационный номер компании 616661, и имеет зарегистрированный адрес в Обсерватории, 7-11 набережной сэра Джона Роджерсона, Дублин 2, D02 VC42, Ирландия.

Диаграммы и графики, представленные в данном документе, предназначены только для иллюстративных целей.

Информация, содержащаяся в этом сообщении, не является исследовательской рекомендацией или «инвестиционным исследованием» и классифицируется как «маркетинговое сообщение» в соответствии с применимыми европейскими или швейцарскими правилами.Это означает, что данное маркетинговое сообщение (а) не было подготовлено в соответствии с требованиями законодательства, направленными на обеспечение независимости инвестиционного исследования. (Б) не подлежит никакому запрету на ведение дел до распространения инвестиционного исследования.

MSIM не уполномочивает финансовых посредников использовать и распространять этот документ, за исключением случаев, когда такое использование и распространение осуществляется в соответствии с применимыми законами и нормативными актами. Кроме того, финансовые посредники должны убедиться, что информация в этом документе подходит для любого лица, которому они предоставляют этот документ, с учетом обстоятельств и целей этого лица.MSIM не несет ответственности и не принимает на себя никакой ответственности за использование или неправильное использование этого документа любым таким финансовым посредником.

Запрещается прямо или косвенно воспроизводить, копировать, изменять, использовать для создания производных работ, выполнять, отображать, публиковать, размещать, размещать, лицензировать, оформлять, распространять или передавать любое его содержание или раскрывать любое его содержание

. третьим лицам без письменного согласия MSIM. На эту работу нельзя ссылаться, если такая гиперссылка не предназначена для личного и некоммерческого использования.Вся содержащаяся здесь информация является собственностью и защищена авторским правом и другими применимыми законами.

Вся содержащаяся здесь информация является собственностью и защищена законом об авторском праве.

Morgan Stanley Investment Management — подразделение по управлению активами Morgan Stanley.

© 2021 Morgan Stanley

CRC 3463200 EXP 28.02.2022

Управление финансами и инвестициями (с экзаменом CFA Level 1) | Предметы обучения в аспирантуре | Учеба здесь

Вступление

Магистр управления финансами и инвестициями обеспечивает тщательную подготовку в этой основной области роста, повышая ваши навыки и опыт, а также вашу привлекательность для работодателей.Вы получите выгоду от наших лучших в мире возможностей, включая доступ к нашей торговой платформе, и получите практический опыт, который поможет вам глубже понять финансы.

Эта программа охватывает комплексное сочетание теоретических и практических аспектов финансов и инвестиций как для начинающих профессионалов в области финансов, так и для тех, кто хочет работать в финансовой профессии.Вы получите значительные теоретические и практические знания по широкому кругу финансовых дисциплин. Курс предоставит вам солидный фон в области финансов, расширенные количественные и аналитические навыки, а также глубокое понимание финансового моделирования и инвестиционных решений.

Наша магистратура основана на многолетнем финансовом и инвестиционном опыте в Бизнес-школе. Он предлагает отличное сочетание академической строгости и специальных навыков и работает параллельно со всемирно признанной квалификацией CFA Level 1, поэтому у вас будет возможность получить эту ведущую профессиональную квалификацию в рамках магистратуры.У нас также есть торговая комната Bloomberg, которая передает самые свежие данные, чтобы потенциальные трейдеры и управляющие фондами могли «практиковать» инвестирование. Это практическая возможность мгновенно реагировать на прямые новостные ленты и получить практические навыки, необходимые для продуктивной работы в мировом финансовом секторе до окончания учебы.

Как вы будете учиться

Эта программа сочетает в себе опыт бизнес-школы Университета с профессиональным пониманием финансовых практиков из города.Вы получите ультрасовременный планшет с предварительно загруженным программным обеспечением и материалами для учебы. Вы будете учиться через стимулирующую смесь традиционных лекций, учебных пособий, проектов, исследований и семинаров, а оценки будут включать эссе, экзамены и летнюю диссертацию.

Методы обучения

• Групповые проекты
• Индивидуальные проекты
• Исследования
• Семинары
• Учебники

Методы оценки

Программа оценивает компетенции и навыки, которые вам понадобятся в финансовом мире, несколькими способами.Вы будете проводить индивидуальные и групповые презентации, готовить отчеты, сдавать традиционные экзамены, писать академические эссе и защищать диссертацию в течение летнего периода.

Почему стоит изучать управление финансами и инвестициями (с экзаменом CFA уровня 1)?

Благодаря практическому подходу к обучению, темы охватывают широкий спектр областей финансовых дисциплин, таких как корпоративные финансы, управление портфелем, эмпирические методы финансовых исследований, экономический анализ, бухгалтерский учет и финансовая отчетность.Этот курс поможет вам:

• Расширьте свои знания о финансовом моделировании и инвестиционных решениях
• Используйте передовые аналитические инструменты и количественные методы, актуальные для финансового мира
• Приобретите исследовательские навыки и методы, соответствующие более высокой академической квалификации в области финансов
• Испытайте лучшие в мире возможности с доступом к нашим торговая платформа
• Развивайте всесторонний набор навыков для повышения своей карьеры

Требования к поступающим

Квалификация

Приведенная ниже информация предоставляется только в качестве руководства и не гарантирует поступление в Университет Абердина.

Эта программа открыта для выпускников любой дисциплины и не требует изучения бизнеса или менеджмента на уровне бакалавриата.

Наши минимальные требования для поступления на эту программу — это степень 2: 2 (более низкий второй класс) UK Honors level (или степень, полученная в учреждении за пределами Великобритании, которое, по мнению Университета, имеет эквивалентную ценность).

Требования к поступающим из

Выберите countryAfghanistanAland IslandsAlbaniaAlgeriaAmerican SamoaAndorraAngolaAnguillaAntigua и BarbudaArgentinaArmeniaArubaAustraliaAustriaAzerbaijanBahamasBahrainBangladeshBarbadosBelarusBelgiumBelizeBeninBermudaBhutanBoliviaBonaire, Синт-Эстатиус и SabaBosnia и HerzegovinaBotswanaBouvet IslandBrazilBritish в Индийском океане TerritoryBruneiBulgariaBurkina FasoBurundiCambodiaCameroonCanadaCayman IslandsCentral африканского RepublicChadChileChinaChristmas IslandCocos (Килинг) IslandsColombiaComorosCongo (Демократическая Республика) Конго (Республика) Кук IslandsCosta RicaCroatiaCubaCuracaoCyprusCzech RepublicDenmarkDjiboutiDominicaDominican RepublicEcuadorEgyptEl SalvadorEquatorial GuineaEritreaEstoniaEthiopiaFalkland IslandsFaroe IslandsFijiFinlandFranceFrench GuianaFrench PolynesiaFrench Южного TerritoriesGabonGambiaGeorgiaGermanyGhanaGibraltarGreeceGreenlandGrenadaGuadeloupeGuamGuatemalaGuernseyGuineaGuinea-BissauGuyanaHaitiHeard остров и острова МакдональдГондурасГонконгВенгрияИсландияИнди aIndonesiaIranIraqIrelandIsle из ManIsraelItalyIvory CoastJamaicaJapanJerseyJordanKazakhstanKenyaKiribatiKuwaitKyrgyzstanLaosLatviaLebanonLesothoLiberiaLibyaLiechtensteinLithuaniaLuxembourgMacedoniaMadagascarMalawiMalaysiaMaldivesMaliMaltaMarshall IslandsMartiniqueMauritaniaMauritiusMayotteMexicoMoldovaMonacoMongoliaMontenegroMontserratMoroccoMozambiqueMyanmarNamibiaNauruNepalNetherlandsNew CaledoniaNew ZealandNicaraguaNigerNigeriaNiueNorfolk IslandNorth KoreaNorthern Mariana IslandsNorwayOmanPakistanPalauPalestinePanamaPapua Новый GuineaParaguayPeruPhilippinesPitcairnPolandPortugalPuerto RicoQatarReunionRomaniaRussiaRwandaSaint BarthelemySaint Елены, Вознесения и Тристан-да CunhaSaint Китса и NevisSaint LuciaSaint Мартин (французский) Сен-Пьер и MiquelonSaint Винсент и GrenadinesSamoaSan MarinoSao Томе и PrincipeSaudi ArabiaSenegalSerbiaSeychellesSierra LeoneSingaporeSint Маартен (нидерландский) SlovakiaSloveniaSolomon IslandsSomaliaSouth АфрикаЮжная Джорджия и Южный Сэндвич landsSouth KoreaSouth SudanSpainSri LankaSudanSurinameSvalbard и Ян MayenSwazilandSwedenSwitzerlandSyriaTaiwanTajikistanTanzaniaThailandTogoTokelauTongaTrinidad и TobagoTunisiaTurkeyTurkmenistanTurks и Кайкос IslandsTuvaluUgandaUkraineUnited арабских EmiratesUnited KingdomUnited Штаты Экваторияльная IslandsUnited Штаты AmericaUruguayUzbekistanVanuatuVenezuelaVietnamVirgin острова (Британские) Виргинские острова (США) Уоллис и FutunaWestern SaharaYemenZambiaZimbabwe Обновление

Пожалуйста, введите свою страну, чтобы просмотреть требования для въезда в страну.

Требования к английскому языку

Для обучения в аспирантуре Абердинского университета важно, чтобы вы свободно говорили, понимали, читали и писали по-английски. Минимальные требования для этой степени следующие:

IELTS Academic:

В целом — 6.5 с: Прослушивание — 5.5; Чтение — 6,0; Разговорный — 5,5; Письмо — 6.0

TOEFL iBT:

В целом — 90 с: Прослушивание — 17; Чтение — 21; Разговорный — 20; Письменные — 21

PTE Academic:

В целом — 62 с: Прослушивание — 59; Чтение — 59; Разговорный — 59; Письменные — 59

Cambridge English B2 First, C1 Advanced или C2 Уровень владения:

В целом — 176 с: Прослушивание — 162; Чтение — 169; Разговорный — 162; Письмо — 169

Подробнее о конкретных требованиях к английскому языку читайте здесь.

Требования к документам

Вы должны будете предоставить следующую документацию к заявлению в качестве доказательства того, что вы соответствуете вступительным требованиям этой программы на получение степени. Если вы еще не завершили текущую программу обучения, вы все равно можете подать заявку и предоставить сертификат об образовании позже.

Транскрипт

полная стенограмма, показывающая все предметы, которые вы изучали, и оценки, которые вы получили на своей степени (-ах) (оригинал и официальный перевод на английский язык)

Личное заявление

подробное личное заявление, объясняющее вашу мотивацию к данной программе

Карьера

Выпускники

в области финансов пользуются большим спросом во всем мире, а карьера с высшей финансовой квалификацией разнообразна и часто бывает прибыльной.Выпускники этой программы обычно стремятся занять должности в глобальном корпоративном и финансовом секторе в качестве бизнес-аналитиков, управляющих активами, трейдеров, брокеров, хедж-фондов или консультантов по инвестициям, кредитных контролеров, казначеев, банкиров, специалистов по рынку или бухгалтеров.

Управление портфелем на практике, Том 1: Управление инвестициями

Предисловие xxi

Благодарности xxiii

Об инвестиционной серии CFA Institute xxv

Глава 1 Профессионализм в инвестиционной индустрии 1

Результаты обучения 1

1.Введение 1

2. Профессии 2

2.1. Как профессии устанавливают доверие 2

2.2. Развиваются профессии 4

3. Профессионализм в управлении инвестициями 5

3.1. Доверие к инвестиционной отрасли 6

3.2. CFA Institute как инвестиционная профессиональная организация 6

4. Ожидания инвестиционных профессионалов 7

5. Основы для принятия этических решений 9

5.1. Описание структуры 9

6.Вызовы для профессионалов в области инвестиций 11

7. Резюме 12

Ссылки 13

Практические проблемы 13

Глава 2 Финтех в управлении инвестициями 15

Результаты обучения 15

1. Введение 15

2. Что такое Финтех? 16

3. Большие данные 17

3.1. Источники больших данных 18

3.2. Проблемы больших данных 20

4. Расширенные аналитические инструменты: искусственный интеллект и машинное обучение 20

4.1. Типы машинного обучения 22

5. Наука о данных: извлечение информации из больших данных 23

5.1. Способы обработки данных 23

5.2. Визуализация данных 24

6. Избранные применения финансовых технологий в управлении инвестициями 25

6.1. Анализ текста и обработка естественного языка 26

6.2. Робо-консультационные услуги 27

6.3. Анализ рисков 29

6.4. Алгоритмическая торговля 30

7. Технология распределенной книги 30

7.1. Разрешенные и не требующие разрешения сети 32

7.2. Применение технологии распределенной книги в управлении инвестициями 32

Резюме 34

Практические проблемы 35

Глава 3 Ожидания рынка капитала, Часть 1: Основные и макроэкономические соображения 37

Результаты обучения 37

1. Введение 38

2 Основы и проблемы 38

2.1. Основа для развития ожиданий рынка капитала 39

2.2. Проблемы прогнозирования 42

3. Экономический и рыночный анализ 50

3.1. Роль экономического анализа 51

3.2. Анализ экономического роста 51

3.3. Подходы к экономическому прогнозированию 57

3.4. Анализ бизнес-цикла 61

3.5. Анализ денежно-кредитной и фискальной политики 68

3.6. Международное взаимодействие 77

4. Резюме 81

Ссылки 85

Практические проблемы 85

Глава 4 Ожидания рынка капитала, Часть 2: Прогнозирование доходности класса активов 93

Результаты обучения 93

1.Введение 94

2. Обзор инструментов и подходов 94

2.1. Суть проблемы 94

2.2. Подходы к прогнозированию 95

3. Прогнозирование доходности фиксированного дохода 96

3.1. Применение DCF к фиксированному доходу 96

3.2. Базовый подход к доходности фиксированного дохода 98

3.3. Риски облигаций развивающихся стран 104

4. Прогнозирование доходности капитала 107

4.1. Исторический статистический подход к доходности капитала 107

4.2. DCF-подход к доходности капитала 107

4.3. Подходы к доходности капитала с премией за риск 111

4.4. Риски, связанные с акциями развивающихся рынков 115

5. Прогнозирование доходности недвижимости 117

5.1. Исторический возврат недвижимости 117

5.2. Циклы недвижимости 117

5.3. Ставки капитализации 118

5.4. Перспектива премии за риск в отношении ожидаемой доходности недвижимости 120

5.5. Недвижимость в состоянии равновесия 120

5.6. Государственная и частная недвижимость 121

5.7. Долгосрочная доходность жилья 122

6. Прогнозирование курсов валют 124

6.1. Ориентация на товары и услуги, торговлю и текущий счет 125

6.2. В центре внимания потоки капитала 127

7. Прогнозирование волатильности 132

7.1. Оценка постоянной матрицы VCV с помощью статистики выборки 132

7.2. Матрицы VCV из многофакторных моделей 133

7.3. Оценка усадки матриц VCV 134

7.4. Оценка волатильности по сглаженной доходности 135

7.5. Изменяющаяся во времени волатильность: модели ARCH 136

8. Корректировка глобального портфеля 137

8.1. Макро-рекомендации 138

8.2. Количественная оценка представлений 140

Сводка 141

Ссылки 143

Практические проблемы 145

Глава 5 Обзор распределения активов 155

Результаты обучения 155

1. Введение 155

2.Распределение активов: важность в управлении инвестициями 157

3. Предпосылки управления инвестициями к размещению активов 158

3.1. Структуры управления 158

3.2. Формулировка инвестиционных целей 159

3.3. Распределение прав и обязанностей 160

3.4. Заявление об инвестиционной политике 162

3.5. Политика распределения и ребалансировки активов 162

3.6. Структура отчетности 163

3.7. Аудит корпоративного управления 163

4.Экономический баланс и размещение активов 165

5. Подходы к размещению активов 169

5.1. Соответствующие цели 171

5.2. Соответствующие концепции риска 172

5.3. Моделирование риска класса активов 173

6. Стратегическое распределение активов 180

6.1. Только актив 182

6.2. Ответственность 188

6.3. На основе целей 191

7. Варианты реализации 195

7.1. Пассивное / активное управление весами классов активов 196

7.2. Пассивное / активное управление отнесением к классам активов 196

7.3. Перспективы бюджетирования рисков при распределении и реализации активов 200

8. Ребалансировка: стратегические соображения 201

8.1. Основы для ребалансировки 203

8.2. Стратегические соображения при ребалансировке 204

9. Резюме 206

Ссылки 207

Практические проблемы 209

Глава 6 Принципы распределения активов 211

Результаты обучения 211

1.Введение 212

2. Развитие распределения активов только по активам 213

2.1. Оптимизация среднего значения – дисперсии: обзор 213

2.2. Моделирование методом Монте-Карло 225

2.3. Критика оптимизации среднего отклонения 228

2.4. Устранение критики оптимизации среднего отклонения 230

2.5. Отнесение к менее ликвидным классам активов 241

2.6. Бюджетирование рисков 243

2.7. Факторное распределение активов 246

3.1. Характеристика обязательств 250

3.2. Подходы к размещению активов по обязательствам 253

3.3. Исследование устойчивости альтернатив размещения активов 264

3.4. Факторное моделирование в подходах, основанных на принципах ответственности 266

4. Разработка распределения активов на основе целей 266

4.1. Процесс распределения активов на основе целей 268

4.2. Описание целей клиента 270

4.3. Создание субпортфелей 272

4.4. Общий портфель 276

4.5. Подробный обзор модульного процесса 277

4.6. Периодический пересмотр общего распределения активов 281

4.7. Вопросы, связанные с распределением активов на основе целей 281

5. Эвристика и другие подходы к распределению активов 283

5.1. Правило «120 минус ваш возраст». 283

5.2. Эвристика 60/40 акций / облигаций. 284

5.3. Модель эндаумента. 285

5.4. Паритет рисков.286

5.5. Правило 1/ N . 288

6. Практическая перебалансировка портфеля 288

7. Выводы 292

Ссылки 294

Практические проблемы 296

Глава 7 Распределение активов с ограничениями в реальном мире 307

Результаты обучения 307 9000 307 9

2. Ограничения при размещении активов 308

2.1. Размер актива 308

2.2. Ликвидность 314

2.3. Горизонт времени 317

2.4. Нормативные и другие внешние ограничения 321

3. Распределение активов для налогооблагаемого инвестора 327

3.1. Оптимизация портфеля после уплаты налогов 321

3.2. Налоги и ребалансировка портфеля 331

3.3. Стратегии снижения налогового воздействия 332

4. Пересмотр стратегического распределения активов 337

4.1. Цели 337

5. Краткосрочные изменения в размещении активов 343

5.1. Дискреционный TAA 344

5.2. Систематический TAA 345

6. Работа с поведенческими предубеждениями при распределении активов 349

6.1. Неприятие потерь 349

6.2. Иллюзия контроля 350

6.3. Умственный учет 351

6.4. Смещение репрезентативности 352

6.5. Смещение кадра 352

6.6. Смещение доступности 354

7. Резюме 357

Ссылки 359

Практические проблемы 360

Глава 8 Валютный менеджмент: введение 369

Результаты обучения 369

1.Введение 369

2. Обзор концепций иностранной валюты 370

2.1. Спот-рынки 371

2.2. Форвардные рынки 373

2.3. Рынки валютных свопов 376

2.4. Валютные опционы 377

3. Валютный риск, доходность и риск портфеля 377

3.1. Возвратная декомпозиция 378

3.2. Декомпозиция по волатильности 380

4. Валютный менеджмент: стратегические решения 383

4.1. Заявление об инвестиционной политике 384

4.2. Задача оптимизации портфеля 385

4.3. Выбор валютных позиций 386

4.4. Размещение портфеля по спектру валютных рисков 389

4.5. Составление программы валютного управления, подходящей для клиента 393

5. Валютный менеджмент: тактические решения 395

5.1. Активное валютное управление на основе экономических основ 396

5.2. Активное валютное управление на основе технического анализа 397

5.3.Активное валютное управление на основе кэрри-трейда 399

5.4. Активное валютное управление на основе волатильного трейдинга 401

6. Инструменты валютного управления 406

6.1. Форвардные контракты 407

6.2. Валютные опционы 414

6.3. Стратегии снижения затрат на хеджирование и изменения профиля риска портфеля 416

6.4. Хеджирование нескольких иностранных валют 424

6.5. Базовая интуиция для использования инструментов управления валютой 431

7.Валютный менеджмент для валют развивающихся стран 435

7.1. Особенности управления валютными рисками развивающихся рынков 435

7.2. Непоставочные форварды 437

8. Резюме 438

Ссылки 441

Практические проблемы 441

Глава 9 Обзор управления портфелем долговых обязательств 453

Результаты обучения 453

1. Введение 453

2. Роли ценных бумаг с фиксированным доходом в портфелях 454

2.1. Преимущества диверсификации 454

2.2. Преимущества регулярных денежных потоков 456

2.3. Потенциал хеджирования инфляции 457

3. Мандаты фиксированного дохода 459

3.1. Мандаты, основанные на ответственности 460

3.2. Мандаты на общий доход 464

4. Ликвидность рынка облигаций 468

4.1. Ликвидность среди подсекторов рынка облигаций 468

4.2. Влияние ликвидности на управление портфелем ценных бумаг с фиксированным доходом 469

5. Модель доходности с фиксированным доходом 471

5.1. Разложение ожидаемой прибыли 471

5.2. Оценка затрат 475

5.3. Ограничения декомпозиции ожидаемой доходности 475

6. Кредитное плечо 476

6.1. Использование кредитного плеча 477

6.2. Способы использования портфелей с фиксированным доходом 477

6.3. Риски левериджа 481

7. Налогообложение портфеля долговых инструментов 481

7.1. Принципы налогообложения фиксированных доходов 482

7.2. Инвестиционные механизмы и налоги 483

8.Резюме 484

Ссылки 486

Практические проблемы 486

Глава 10 Стратегии, основанные на ответственности и индексах 493

Результаты обучения 493

1. Введение 494

2. Инвестиции с учетом ответственности 495

. Иммунизация процентной ставки — управление риском процентной ставки для одиночного обязательства 498

4. Иммунизация процентной ставки — управление риском процентной ставки для множественных обязательств 511

4.1. Согласование денежных потоков 511

4.2. Согласование длительности 514

4.3. Деривативы Оверлей 520

4.4. Условная иммунизация 524

5. Инвестиции, ориентированные на ответственность — пример пенсионного плана с установленными выплатами 526

6. Риски в инвестициях, ориентированных на ответственность 536

7. Индексы облигаций и проблемы соответствия портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом Индекс 541

8. Альтернативные методы создания пассивных позиций на рынке облигаций 547

9.Выбор эталона 553

10. Портфели облигаций с лестничной диаграммой 556

11. Резюме 559

Ссылки 563

Практические проблемы 564

Глава 11 Обзор управления портфелем акций 573

Результаты обучения 573

1.

2. Роль акций в портфеле 574

2.1. Прирост капитала 574

2.2. Дивидендный доход 575

2.3. Диверсификация с использованием других классов активов 576

2.4. Хеджирование от инфляции 577

2.5. Соображения клиентов относительно акций в портфеле 577

3. Вселенная инвестиций в акции 579

3.1. Сегментация по размеру и стилю 579

3.2. Сегментация по географическому признаку 581

3.3. Сегментация по видам экономической деятельности 583

3.4. Сегментация фондовых индексов и ориентиров 585

4. Доходы и расходы в портфеле акций 585

4.1. Дивидендный доход 586

4.2. Доходы от кредитования ценными бумагами 586

4.3. Дополнительные инвестиционные стратегии 587

4.4. Комиссия за управление 588

4.5. Комиссия за исполнение 588

4.6. Административные сборы 589

4.7. Затраты на маркетинг и распространение 589

4.8. Торговые издержки 589

4.9. Инвестиционные подходы и влияние на затраты 590

5. Взаимодействие с акционерами 590

5.1. Преимущества взаимодействия с акционерами 591

5.2. Недостатки взаимодействия с акционерами 592

5.3. Роль управляющего капиталом в взаимодействии с акционерами 592

6. Инвестиции в акционерный капитал в пассивно-активном спектре 594

6.1. Уверенность в успехе 594

6.2. Предпочтение клиента 595

6.3. Подходящий ориентир 596

6.4. Клиентские мандаты 596

6.5. Риски / затраты на активное управление 596

6.6. Налоги 596

Резюме 597

Ссылки 598

Практические проблемы 598

Глава 12 Пассивное инвестирование в акционерный капитал 601

Результаты обучения 601

1.Введение 601

2. Выбор ориентира 603

2.1. Индексы как основа инвестирования 603

2.2. Соображения при выборе эталонного индекса 604

2.3. Методики построения индекса 606

2.4. Факторные стратегии 612

3. Подходы к пассивному инвестированию в акционерный капитал 615

3.1. Объединенные инвестиции 615

3.2. Подходы на основе деривативов 619

3.3. Портфели, основанные на индексах отдельно управляемых акций 623

4.Портфолио Строительство 625

4.1. Полная репликация 625

4.2. Стратифицированная выборка 627

4.3. Оптимизация 628

4.4. Смешанный подход 629

5. Управление ошибками отслеживания 630

5.1. Ошибка отслеживания и избыточный возврат 630

5.2. Возможные причины ошибок отслеживания и избыточного возврата 632

5.3. Контроль ошибок отслеживания 632

6. Источники доходности и риска в портфелях пассивного капитала 633

6.1. Анализ атрибуции 633

6.2. Кредитование ценными бумагами 635

6.3. Активность инвесторов и участие пассивных менеджеров 637

Резюме 638

Ссылки 640

Практические проблемы 641

Глава 13 Активное инвестирование в акционерный капитал: стратегии 647

Результаты обучения 647

1. Введение 647

Активное управление 648

2.1. Различия в характере используемой информации 650

2.2. Различия в фокусе анализа 651

2.3. Разница в ориентации на данные: прогнозирование будущего и анализ прошлого 652

2.4. Различия в построении портфеля: суждение или оптимизация 652

3. Типы активных стратегий управления 654

3.1. Стратегии снизу вверх 654

3.2. Стратегии сверху вниз 661

3.3. Факторные стратегии 664

3.4. Стратегии активистов 677

3.5. Прочие стратегии 684

4. Создание фундаментальной стратегии активного инвестирования 687

4.1. Фундаментальный активный инвестиционный процесс 687

4.2. Подводные камни фундаментального инвестирования 690

5. Создание количественной активной инвестиционной стратегии 694

5.1. Создание количественного инвестиционного процесса 694

5.2. Подводные камни в процессах количественного инвестирования 698

6. Классификация инвестиционного стиля в акционерный капитал 701

6.1. Различные подходы к классификации стилей 702

6.2. Сильные стороны и ограничения анализа стиля 708

7. Резюме 710

Ссылки 711

Практические проблемы 712

Глава 14 Стратегии хедж-фондов 719

Результаты обучения 719

1. Введение 719

2. Класс Фонды и стратегии 721

3. Стратегии акционерного капитала 725

3.1. Длинная / короткая позиция 725

3.2. Выделенные короткие продажи и короткие продажи 728

3.3. Рынок акций нейтральный 732

4. Событийные стратегии 736

4.1. Арбитраж при слияниях 737

4.2. Проблемные ценные бумаги 740

5. Стратегии относительной стоимости 744

5.1. Арбитраж с фиксированной доходностью 744

5.2. Конвертируемые облигации Арбитраж 749

6. Оппортунистические стратегии 753

6.1. Глобальные макростратегии 753

6.2. Управляемые фьючерсы 756

7.Стратегии специалистов 760

7.1. Торговля на волатильности 761

7.2. Перестрахование / пожизненные расчеты 765

8. Стратегии нескольких менеджеров 767

8.1. Фонд фондов 768

8.2. Мультистратегические хедж-фонды 770

9. Анализ стратегий хедж-фондов 774

9.1. Модель условного факторного риска 775

9.2. Оценка стратегии хедж-фондов 779

9.3. Оценка стратегий хедж-фондов с несколькими менеджерами 784

10.Вклад в портфель стратегий хедж-фондов 787

10.1. Вклад в результативность портфеля 60/40 787

10.2. Метрики риска 789

11. Резюме 793

Ссылки 796

Практические проблемы 796

Глава 15 Обзор управления частным капиталом 803

Результаты обучения 803

1. Введение 803

2. Частные клиенты по сравнению с учреждениями 804

2.1. Инвестиционные цели 804

2.2. Ограничения 805

2.3. Другие особенности 806

3. Понимание частных клиентов 807

3.1. Информация, необходимая для консультирования частных клиентов 807

3.2. Клиентские цели 812

3.3. Толерантность к риску частного клиента 815

3.4. Технические и программные навыки для менеджеров по управлению активами 817

4. Планирование инвестиций 819

4.1. Анализ достаточности капитала 819

4.2. Пенсионное планирование 823

5.Заявление об инвестиционной политике 827

5.1. Части Заявления об инвестиционной политике 827

5.2. Образец заявления об инвестиционной политике для частного клиента 833

6. Построение и мониторинг портфеля 838

6.1. Распределение портфеля и инвестиции для частных лиц 838

6.2. Отчетность и обзор портфеля 842

6.3. Оценка успеха инвестиционной программы 845

7. Этические аспекты и нормативно-правовые требования в управлении частным капиталом 848

7.1. Этические соображения 848

7.2. Вопросы соответствия 849

8. Сегменты частных клиентов 850

8.1. Сегмент массового притока 851

8.2. Сегмент высокой стоимости активов 851

8.3. Сегмент сверхвысокой чистой стоимости 851

8.4. Robo-Advisors 852

Сводка 853

Ссылки 854

Практические проблемы 855

Глава 16 Темы управления частным капиталом 863

Результаты обучения 863

1.Введение 864

2. Общие принципы налогообложения 866 ​​

2.1. Налогообложение компонентов декларации 866

2.2. Налоговый статус счета 869

2.3. Юрисдикция, применяемая к инвестору 871

3. Измерение налоговой эффективности с помощью налоговых деклараций 878

3.1. Налоговая эффективность различных классов активов и инвестиционных стратегий 878

3.2. Расчет налоговых деклараций 879

4. Анализ влияния налогов на налогооблагаемую, освобожденную от налогов и отложенную налоговую отчетность 888

4.1. Накопление капитала на счетах, подлежащих налогообложению, отсроченным и освобожденным от налогообложения счетам 889

4.2. Расположение актива 890

4.3. Стратегии декумуляции 894

4.4. Налоговые аспекты благотворительности 895

5. Стратегии налогового управления 896

5.1. Базовые стратегии портфельного налогового управления 897

5.2. Применение стратегий налогового управления 897

6. Управление концентрированными позициями 904

6.1. Риски и налоговые аспекты при управлении позициями с концентрированными активами 904

6.2. Стратегии управления концентрированными позициями в публичных акциях 906

6.3. Стратегии управления концентрированными позициями в частном бизнесе 913

6.4. Стратегии управления концентрированными позициями в сфере недвижимости 915

7. Управление и передача богатства 917

7.1. Задачи дарения и наследства 917

7.2. Стратегии планирования подарков и имущества 921

7.3. Управление благосостоянием между поколениями 933

8.Резюме 940

Ссылки 943

Практические проблемы 943

Глава 17 Управление портфелем институциональных инвесторов 949

Результаты обучения 949

1. Введение 950

2. Институциональные инвесторы: общие характеристики 951

2.1. Масштаб 951

2.2. Горизонт долгосрочного инвестирования 952

2.3. Нормативно-правовая база 952

2.4. Структура управления 954

2.5. Выпуски Принципал – Агента 955

3. Обзор инвестиционной политики 955

4. Пенсионные фонды 958

4.1. Заинтересованные стороны 960

4.2. Обязательства и инвестиционный горизонт 962

4.3. Потребность в ликвидности 966

4.4. Внешние ограничения, влияющие на инвестиции 968

4.5. Рассмотрение рисков частных пенсионных планов с установленными выплатами 970

4.6. Инвестиционные цели 974

4.7. Распределение активов по пенсионным планам 976

5.Суверенные фонды благосостояния 980

5.1. Заинтересованные стороны 981

5.2. Обязательства и горизонты инвестирования 982

5.3. Потребность в ликвидности 984

5.4. Внешние ограничения, влияющие на инвестиции 985

5.5. Инвестиционные цели 986

5.6. Распределение активов государственными фондами благосостояния 988

6. Университетские фонды и частные фонды 989

6.1. Фонды университетов — Заинтересованные стороны 991

6.2. Эндаументы университетов — обязательства и горизонты инвестирования 992

6.3. Фонды университетов — потребности в ликвидности 993

6.4. Частные фонды — заинтересованные стороны 993

6.5. Частные фонды — обязательства и инвестиционный горизонт 994

6.6. Частные фонды — потребности в ликвидности 996

6.7. Внешние ограничения, влияющие на инвестиции 997

6.8. Инвестиционные цели 998

6.9. Размещение активов 1004

7. Банки и страховщики 1011

7.1. Банки — Заинтересованные стороны 1012

7.2. Банки — обязательства и инвестиционный горизонт 1013

7.3. Банки — потребность в ликвидности 1014

7.4. Страховщики — Заинтересованные стороны 1014

7.5. Страховщики — обязательства и инвестиционный горизонт 1016

7.6. Страховщики — потребность в ликвидности 1017

7.7. Внешние ограничения, влияющие на инвестиции 1018

7.8. Инвестиционные цели 1020

7.9. Банки и страховщики — управление балансом и рассмотрение инвестиций 1024

Резюме 1042

Ссылки 1044

Практические проблемы 1045

Глава 18 Торговая стратегия и исполнение 1053

Результаты обучения 1053

1.Введение 1053

2. Мотивация к торговле 1054

2.1. Получение прибыли 1054

2.2. Потребности в управлении рисками / хеджировании 1056

2.3. Потребности в денежном потоке 1057

2.4. Корпоративные действия / Восстановление индексов / Маржинальные требования 1058

3. Торговые стратегии и выбор стратегии 1060

3.1. Входные данные торговой стратегии 1060

3.2. Справочные цены 1065

3.3. Торговые стратегии 1068

4. Исполнение сделок (реализация стратегии) ​​1074

4.1. Варианты реализации торговли 1074

4.2. Алгоритмическая торговля 1077

4.3. Сравнение рынков 1083

5. Оценка торговли 1087

5.1. Оценка торговых затрат 1087

5.2. Оценка исполнения сделки 1095

6. Управление торговлей 1102

6.1. Значение наилучшего исполнения ордеров в рамках соответствующей нормативно-правовой базы 1103

6.2. Факторы, используемые для определения оптимального подхода к исполнению ордеров 1103

6.3. Список приемлемых брокеров и мест исполнения 1105

6.4. Процесс, используемый для мониторинга механизмов выполнения 1106

7. Резюме 1108

Практические проблемы 1110

Глава 19 Оценка эффективности портфеля 1121

Результаты обучения 1121

1. Введение 1122

2. Компоненты оценки эффективности 1122

3. Атрибуция производительности 1124

3.1. Подходы к обратной атрибуции 1127

3.2. Атрибуция риска 1144

3.3. Анализ возвратной атрибуции на нескольких уровнях 1146

4. Бенчмаркинг инвестиций и менеджеров 1153

4.1. Бенчмарки на основе активов 1155

4.2. Свойства действительного эталона 1157

4.3. Оценка качества эталона: анализ на основе разделения портфельных активов и доходности 1160

4.4. Бенчмаркинг альтернативных инвестиций 1162

4.5. Важность выбора правильного ориентира 1166

5.Аттестация 1167

5.1. Отличие инвестиционного навыка от удачи 1167

5.2. Мероприятия по оценке 1168

5.3. Оценка навыков инвестиционного менеджера 1183

Резюме 1187

Ссылки 1188

Практические проблемы 1189

Глава 20 Выбор инвестиционного менеджера 1193

Результаты обучения 1193

1. Введение 1193

2. Структура поиска инвестиционного менеджера и Выбор 1194

2.1. Определение юниверса менеджера 1196

2.2. Ошибки I и II типа при выборе менеджера 1197

3. Количественные элементы поиска и выбора менеджера 1200

3.1. Анализ стиля 1200

3.2. Коэффициенты захвата и просадки в оценке менеджера 1203

4. Качественные элементы комплексной проверки менеджера 1207

4.1. Инвестиционная философия 1207

4.2. Инвестиционный персонал 1211

4.3. Процесс принятия инвестиционных решений 1211

4.4. Операционная экспертиза 1213

5. Резюме 1226

Ссылки 1228

Практические проблемы 1220

Глоссарий 1243

Об авторах 1257

О программе CFA 1259

Индекс 1261

Инвестиционные ценные бумаги | OCC

Ссылки в этом разделе в основном относятся к инвестициям денежного рынка и ценным бумагам, приобретаемым банками за свои собственные счета. Денежный рынок обычно относится к рынкам краткосрочных кредитных инструментов, таких как коммерческие бумаги, банковские акцепты, оборотные депозитные сертификаты, соглашения об обратной покупке и федеральные фонды.

Узнать больше

Инвестиционные ценные бумаги (Раздел 203 Справочника контролера, 1990)

Список литературы

• Классификация ценных бумаг (OCC 2013-28)
  Руководство заменяет ранее выпущенное OCC 2004-25 «Единое соглашение о классификации ценных бумаг» (Соглашение 2004 г.) путем применения пересмотренных стандартов кредитоспособности агентств с инвестиционным рейтингом, вместо кредитных рейтингов в качестве основы для классификации инвестиционных ценных бумаг.
• Инвестиции в корпоративные долговые ценные бумаги (OCC 2012-26, сентябрь 2012 г.)
  Руководство по покупке и удержанию корпоративных долговых ценных бумаг Федеральной сберегательной ассоциацией.
• Альтернативы использованию внешних кредитных рейтингов в правилах OCC (OCC 2012-18, июнь 2012 г.)
  Руководство по оказанию помощи национальным банкам и федеральным сберегательным ассоциациям (в совокупности банки) в проведении должной осмотрительности для определения того, отдельные ценные бумаги имеют «инвестиционный уровень» при оценке кредитного риска по портфельным инвестициям.
• Управление рисками и извлеченные уроки (OCC 2009-15, май 2009 г.)
  Освещает уроки, извлеченные из текущих потрясений на рынке, и вновь подчеркивает ключевые принципы, рассмотренные в предыдущем руководстве.
• Сертификаты налогового залога (OCC 2004-39, август 2004)
  Охватывает методы управления рисками, которые OCC ожидает от банков при покупке сертификатов налогового залога.
• Межведомственная политика в отношении банков / сберегательных касс, предоставляющих финансовую поддержку фондам, привлеченным банковской организацией или ее аффилированными лицами. (OCC 2004-2, январь 2004 г.)
  Охватывает вопросы и риски, связанные с банками, оказывающими финансовую поддержку инвестиционным фондам.
• Кредитные риски инвестиционного портфеля: механизмы хранения (OCC 2002-39, сентябрь 2002 г.)
  Покрывает потенциально значительные кредитные риски, которые несут банки при хранении активов инвестиционного портфеля у третьих сторон.
• Небезопасные и необоснованные методы инвестирования (OCC 2002-19, май 2002 г.)
  Покрывает потенциальный риск для будущих доходов и капитала от неверных инвестиционных решений, принимаемых при низких процентных ставках.
• Инвестиционные ценные бумаги (OCC 1998-20, апрель 1998 г.)
  Содержит обзор Заявления о политике надзора за инвестиционными ценными бумагами и производными финансовыми инструментами для конечных пользователей (Федеральный регистр, т.63, № 78, 1998), в котором содержится руководство FFIEC по управлению рисками инвестиционной деятельности. Вторая ссылка ведет на сайт Федерального реестра.
• Соглашения об обратном выкупе (OCC 1998-6, февраль 1998 г.)
  Содержит обзор соглашений об обратном выкупе депозитарного учреждения с дилерами по ценным бумагам и другими организациями (Федеральный реестр, том 63, № 28, 1998 г.) с указаниями FFIEC для застрахованных депозитариев учреждения для безопасного и надежного заключения договоров РЕПО.Вторая ссылка ведет на сайт Федерального реестра.
• Ценные бумаги общественного развития (AL 1997-2, февраль 1997 г.)
  Охватывает стандарты и правила обращения с ценными бумагами общественного развития в соответствии с 12 CFR 1 и 12 CFR 25.
• Управление рисками производных финансовых инструментов (BC 277, 1993)
  Руководство по практике управления рисками для национальных банков, федеральных отделений и агентств, занимающихся производными финансовыми инструментами.
• Инвестиции в инвестиционные компании, полностью состоящие из приемлемых для банка инвестиций (BC 220, ноябрь 1986 г.)
  Консультирует национальные банки в отношении их полномочий на покупку акций инвестиционных компаний, а также по вопросам специальной отчетности и бухгалтерского учета.
• Ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте (BC 216, сентябрь 1986 г.)
  Охватывает политику OCC в отношении владения ценными бумагами, не выраженными в долларах США.
• Кредитование ценными бумагами (BC 196, май 1985 г.)
  Охватывает единую политику надзора за национальными банками, ссужающими ценные бумаги.

---

Новости и выпуски по теме

Миф № 1: «Инвестировать слишком рискованно»

Дополнительные советы по инвестированию читайте в Центре инвестиционной аналитики.

Выдан HSBC Investment Funds (Canada) Inc.

Важная информация:

HSBC Investment Funds (Canada) Inc. («HIFC») является прямым дочерним предприятием HSBC Global Asset Management (Canada) Limited («AMCA») и косвенным дочерним предприятием HSBC Bank Canada и предоставляет свои услуги во всех провинциях Канады. кроме Острова Принца Эдуарда. AMCA — это дочерняя компания, находящаяся в полной собственности, но отдельная от HSBC Bank Canada. HIFC не проводил независимую проверку информации и не дает никаких гарантий или заверений, а также не принимает на себя никакой ответственности или обязательств за ее точность или полноту.

AMCA является менеджером и основным консультантом по инвестициям паевых инвестиционных фондов HSBC. HIFC является основным дистрибьютором паевых инвестиционных фондов HSBC. Паевые инвестиционные фонды HSBC также распределяются через официальных дилеров. Комиссионные, промежуточные, управленческие и расходы могут быть связаны с инвестициями в паевые инвестиционные фонды. Пожалуйста, ознакомьтесь с проспектом эмиссии и фактами о фонде перед инвестированием. Если не указано иное, указанные нормы прибыли представляют собой историческую годовую совокупную совокупную прибыль, включая изменения в стоимости единицы и реинвестирование всех распределений, и не учитывают продажи, погашения, распределения или необязательные сборы или налоги на прибыль, подлежащие уплате любым владельцем паев, который снизил бы доходность.Паевые инвестиционные фонды не гарантированы, их стоимость часто меняется, и прошлые результаты не могут повторяться. Любые комбинированные ставки доходности используются только для иллюстрации эффектов совокупного темпа роста и не предназначены для отражения будущей стоимости паевых инвестиционных фондов HSBC или доходности инвестиций.

Все продукты и услуги HIFC и AMCA доступны для продажи только резидентам Канады, если законы иностранной юрисдикции не разрешают продажу резидентам Канады. Пожалуйста, свяжитесь с вашим консультантом по паевым инвестиционным фондам HSBC для получения более подробной информации.Содержимое этого сайта не следует рассматривать как предложение о продаже или побуждение к покупке продуктов или услуг любому лицу в юрисдикции, где такое предложение или ходатайство считается незаконным.

Эта информация не предназначена для предоставления профессиональных советов, и на нее нельзя полагаться в этом отношении. При необходимости вам рекомендуется получить соответствующую профессиональную консультацию и проконсультироваться со своим инвестиционным представителем, прежде чем рассматривать конкретную сделку. Кроме того, проконсультируйтесь со своим налоговым консультантом, чтобы узнать, какие стратегии лучше всего подходят для вашей налоговой ситуации.

Никакая часть данной публикации не может быть воспроизведена, сохранена в поисковой системе или передана в любой форме и любыми средствами, электронными, механическими, фотокопировальными, записывающими или иными, без предварительного письменного разрешения HSBC Investment Funds (Канада). Inc.

HSBC Wealth Compass ™ — торговая марка HSBC Group Management Services Limited, используемая HIFC по лицензии.

No related posts.